Ποιο είναι το ονομαστικό ποσοστό απόδοσης;
Το ονομαστικό ποσοστό απόδοσης δεν είναι τίποτα άλλο από το συνολικό χρηματικό ποσό που κερδίζεται από μια συγκεκριμένη επενδυτική δραστηριότητα προτού αναλάβει διάφορα έξοδα όπως ασφάλιση, έξοδα διαχείρισης, πληθωρισμό, φόροι, νομικές αμοιβές, μισθούς προσωπικού, ενοικίαση γραφείου, απόσβεση εγκαταστάσεων και μηχανημάτων, κτλ. στο δέσιμο. Είναι η βασική απόδοση που προσφέρει η επένδυση και ο πληθωρισμός και οι φόροι μετά την αφαίρεση κατά την περίοδο της επένδυσης, η πραγματική απόδοση θα ήταν σχετικά χαμηλότερη.
Τύπος
Ο τύπος για το ονομαστικό ποσοστό απόδοσης παρουσιάζεται ως εξής: -
Ονομαστικό ποσοστό απόδοσης = παρούσα αξία αγοράς - αρχική αξία επένδυσης / αρχική αξία επένδυσης
Παραδείγματα
Παράδειγμα # 1
Ένα άτομο έχει πραγματοποιήσει μια επένδυση 125.000 $ σε ένα ταμείο χωρίς χρέωση για περίοδο 1 έτους. Στο τέλος του έτους, η αξία της επένδυσης αυξάνεται στα 130.000 $.
Επομένως, το ονομαστικό ποσοστό απόδοσης μπορεί να υπολογιστεί ως εξής,
= (130.000 $ - 125.000 $) / 125.000 $
Ονομαστικό ποσοστό απόδοσης = 4%
Κατά τον υπολογισμό των αποδόσεων από επενδύσεις, η διαφορά μεταξύ ονομαστικού επιτοκίου και πραγματικής απόδοσης καθορίζεται και αυτό θα προσαρμοστεί στην υπάρχουσα αγοραστική δύναμη. Εάν ο αναμενόμενος ρυθμός πληθωρισμού είναι υψηλός, οι επενδυτές θα αναμένουν περαιτέρω υψηλότερο ονομαστικό επιτόκιο.
Πρέπει να σημειωθεί ότι αυτή η έννοια μπορεί να είναι παραπλανητική. Για παράδειγμα, ένας επενδυτής μπορεί να κατέχει κυβερνητικό / δημοτικό ομόλογο και εταιρικό ομόλογο με ονομαστική αξία 1.000 $ με αναμενόμενο επιτόκιο 5%. Θα υποθέσουμε ότι τα ομόλογα έχουν ίση αξία. Ωστόσο, τα εταιρικά ομόλογα φορολογούνται γενικά @ 25-30% σε σύγκριση με τα κρατικά ομόλογα, τα οποία είναι αφορολόγητα. Έτσι, το πραγματικό ποσοστό απόδοσης είναι εντελώς διαφορετικό.
Παράδειγμα # 2
Ας υποθέσουμε ότι ο Andrew αγοράζει ένα CD (Πιστοποιητικό κατάθεσης) αξίας 150 $ με ετήσιο επιτόκιο 5%. Έτσι, τα ετήσια κέρδη είναι = 150 $ * 5% = 7,50 $.
Από την άλλη πλευρά, εάν ο Andrew επενδύει 150 $ σε ένα φημισμένο Αμοιβαίο Κεφάλαιο, το οποίο δημιουργεί επίσης ετήσια απόδοση 5%, η ετήσια απόδοση θα εξακολουθεί να είναι 7,50 $. Ωστόσο, ένα αμοιβαίο κεφάλαιο προσφέρει ετήσιο μέρισμα 2,50 $, προκαλώντας διαφορά στις δύο κατηγορίες επενδύσεων.
Ο παρακάτω πίνακας θα είναι χρήσιμος στην κατανόηση των διαφορών:
(Τελική αξία = Βασικό ποσό επένδυσης * Ονομαστικό ποσοστό)
- Έτος 1 = 2,50 * (0,625 / 16,5) = 9,50%
- Έτος 2 = 2,50 * (0,625 / 18) = 8,70%
- Έτος 3 = 2,50 * (0,625 / 19,3) = 8,10%
- Έτος 4 = 2,50 * (0,625 / 20) = 7,80%
- Έτος 5 = 3,00 * (0,750 / 21) = 10,70%
Δεδομένου ότι το αμοιβαίο κεφάλαιο προσφέρει επίσης μέρισμα, το τριμηνιαίο μέρισμα υπολογίζεται και πολλαπλασιάζεται με την τιμή της μετοχής για τον υπολογισμό του ονομαστικού ποσοστού απόδοσης.
Πρέπει να σημειωθεί ότι παρά τις δύο επενδυτικές ευκαιρίες που προσφέρουν το ίδιο ποσοστό απόδοσης, αλλά παράγοντες όπως τα μερίσματα, στην περίπτωση αυτή, έχουν άμεσο αντίκτυπο στο ονομαστικό ποσοστό απόδοσης, το οποίο προσφέρεται.
Το παραπάνω παράδειγμα λαμβάνει επίσης υπόψη τη μεταβολή του μερίσματος και τον άμεσο αντίκτυπο που έχει στην ονομαστική τιμή.
Πραγματικά έναντι ονομαστικών επιτοκίων
Οι οικονομολόγοι χρησιμοποιούν εκτενώς τα πραγματικά και ονομαστικά επιτόκια, ενώ αξιολογούν την αξία των επενδύσεων. Στην πραγματικότητα, το πραγματικό επιτόκιο χρησιμοποιεί το ονομαστικό επιτόκιο ως βάση από την οποία μειώνεται ο αντίκτυπος του πληθωρισμού:
Πραγματικό επιτόκιο = Ονομαστικό επιτόκιο - Πληθωρισμός
Ωστόσο, υπάρχουν ορισμένες διαφορές και στις δύο έννοιες:
| Πραγματικό επιτόκιο | Ονομαστικό επιτόκιο | |
| Προσαρμόζεται για να εξαλείψει τον αντίκτυπο του πληθωρισμού, αντανακλώντας το πραγματικό κόστος των κεφαλαίων για τον οφειλέτη και την πραγματική απόδοση για τους επενδυτές. | Δεν αποκλείει τον αντίκτυπο στον πληθωρισμό. | |
| Προσφέρει μια σαφή ιδέα του ρυθμού με τον οποίο η αγοραστική τους δύναμη αυξάνεται ή μειώνεται. | Τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια καθορίζονται από την Κεντρική Τράπεζα. Μπορούν να το διατηρήσουν χαμηλό για να ενθαρρύνουν τους πελάτες να αναλάβουν περισσότερο χρέος και να αυξήσουν τις δαπάνες. | |
| Μπορεί να εκτιμηθεί συγκρίνοντας τη διαφορά μεταξύ της Απόδοσης Ομολόγων του Δημοσίου και των Τίτλων που προστατεύονται από τον πληθωρισμό της ίδιας λήξης. | Το επιτόκιο αναφέρεται σε δάνεια και ομόλογα. |
Πώς να υπολογίσετε τα πραγματικά επιτόκια από το ονομαστικό επιτόκιο;
Αυτή η άσκηση μπορεί να είναι πολύ χρήσιμη για την κατανόηση του αντίκτυπου οικονομικών παραγόντων όπως ο πληθωρισμός και οι φόροι. Επίσης, από τη σκοπιά των διαφόρων επενδύσεων, μπορεί κάποιος να θέλει να μάθει πόσο αναμένεται να αποφέρει ένα δολάριο που επενδύεται στο μέλλον.
Ας υποθέσουμε, ο Archie είναι επί του παρόντος 25 ετών και σχεδιάζει να συνταξιοδοτηθεί σε ηλικία 65 ετών (40 χρόνια από το παρόν). Αναμένει να συγκεντρώσει περίπου 2.500.000 δολάρια σε τρέχοντα δολάρια κατά τη στιγμή της συνταξιοδότησής του. Εάν μπορεί να κερδίσει ονομαστική απόδοση 9% ετησίως στις επενδύσεις του και αναμένοντας ποσοστό πληθωρισμού περίπου 3% ετησίως, πόσο πρέπει να είναι το ποσό της επένδυσής του κάθε χρόνο για να επιτευχθεί ο στόχος;
Η σχέση μεταξύ ονομαστικών και πραγματικών επιτοκίων είναι λίγο περίπλοκη, και επομένως η σχέση είναι πολλαπλασιαστική και όχι πρόσθετη. Έτσι, η εξίσωση του Φίσερ είναι χρήσιμη, σύμφωνα με την οποία:
Πραγματικό επιτόκιο (R r ) = ((1 + Rn) / (1 + Ri) - 1)
Όπου, Rn = Ονομαστικό ποσοστό πληθωρισμού και Ri = ποσοστό πληθωρισμού
Έτσι, R r = (1 + 0,09) /(1+0,03) - 1
1,0582 - 1 = 0,0582 = 5,83%
Η ετήσια επένδυση χρησιμοποιώντας τον τύπο Future Value of Annuity
Αυτό σημαίνει ότι εάν ο Archie εξοικονομήσει 16,899.524 $ (σε σημερινά δολάρια) κάθε χρόνο για τα επόμενα 40 χρόνια, θα είχε 2.500.000 $ στο τέλος της περιόδου.
Ας δούμε αυτό το πρόβλημα το αντίστροφο. Πρέπει να προσδιορίσουμε την αξία των 2.500.000 $ στην παρούσα αξία χρησιμοποιώντας τον τύπο Future Value:
FV = 2.500.000 (1.03) 40 = 2.500.000 * 3.2620
FV = 8.155.094,48 $
Αυτό σημαίνει ότι ο Archie θα πρέπει να συγκεντρώσει πάνω από 8,15 $ δολάρια (ονομαστική τιμή) κατά τη στιγμή της συνταξιοδότησης για την επίτευξη του στόχου. Αυτό θα επιλυθεί περαιτέρω χρησιμοποιώντας τον ίδιο τύπο FV του Annuity, υποθέτοντας ονομαστικό ποσοστό 8%:
Έτσι, εάν η Archie επένδυε ποσό 31.479.982 $, ο στόχος θα επιτευχθεί.
Πρέπει να σημειωθεί εδώ ότι οι λύσεις είναι ισοδύναμες, αλλά υπάρχει μια διαφορά λόγω της προσαρμογής του πληθωρισμού κάθε χρόνο. Επομένως, οφείλουμε να αυξάνουμε κάθε πληρωμή με το ρυθμό πληθωρισμού.
Η ονομαστική λύση απαιτεί επένδυση 31.480,77 $, ενώ το πραγματικό επιτόκιο μετά την κάλυψη του πληθωρισμού απαιτεί επένδυση 16,878,40 $, το οποίο είναι ένα πιο ρεαλιστικό σενάριο.
