Τι είναι η ανταλλαγή χρεών / ιδίων κεφαλαίων;
Debt / Equity Swap είναι μια ρύθμιση που σχετίζεται με την οικονομική αναδιάρθρωση στην οποία τα χρέη της εταιρείας μετατρέπονται σε μετοχές. Μια τέτοια διευθέτηση επιδιώκεται όταν η εταιρεία βρίσκεται σε χρηματοπιστωτική κρίση και στους υπάρχοντες δανειστές δίνεται η δυνατότητα να μετατρέψουν το χρέος που δίνουν από αυτούς να μετατραπούν σε ίδια κεφάλαια σε μια προκαθορισμένη αναλογία ανταλλαγής.
Πώς λειτουργεί το Swap Debt / Equity;
Όταν μια εταιρεία αντιμετωπίζει σοβαρή οικονομική κρίση ή βρίσκεται κοντά στην κατάσταση εκκαθάρισης, τότε η εταιρεία δεν είναι σε θέση να εξοφλήσει το χρέος της. Σε μια τέτοια κατάσταση, η εταιρεία πρέπει να βρει τρόπους οικονομικής αναδιάρθρωσης. Ένας από τους τρόπους για το ίδιο είναι η επιλογή για ανταλλαγή χρεών.
Στο χρέος / ανταλλαγή ιδίων κεφαλαίων, το χρέος θα ανταλλάσσεται με ίδια κεφάλαια. Έτσι, η εταιρεία θα προσφέρει στους δανειστές να μετατρέψουν το οφειλόμενο ποσό σε ισοδύναμο ποσό μετοχών της εταιρείας. Οι μετοχές εκδίδονται αντί του ανεξόφλητου χρέους σύμφωνα με την προκαθορισμένη αναλογία. Η εταιρεία σώζεται από άμεσες ταμειακές ροές που προκύπτουν λόγω αποπληρωμής.
Παράδειγμα ανταλλαγής χρεών / ιδίων κεφαλαίων
Η κατάσταση της ανταλλαγής χρεών / ιδίων κεφαλαίων μπορεί να γίνει κατανοητή με το ακόλουθο παράδειγμα.
Ας πούμε, μια εταιρεία ABC Ltd αντιμετώπιζε οικονομική κρίση και οφείλει στον δανειστή της συνολικό ποσό 2.00.000 δολαρίων. Η ABC Ltd προσφέρει στον δανειστή της ποσοστό συμμετοχής 25% στην εταιρεία σε αντάλλαγμα για το υφιστάμενο ποσό του οφειλόμενου χρέους.
Πρόκειται για μια κατάσταση ανταλλαγής χρεών / ιδίων κεφαλαίων, όπου ο δανειολήπτης ζητά από τον δανειστή του να ανταλλάξει το υπάρχον χρέος με ίδια κεφάλαια.
Λόγοι για ανταλλαγή χρεών / ιδίων κεφαλαίων
Βασικά, μια εταιρεία επιλέγει χρέος / ίδια κεφάλαια όταν αντιμετωπίζει μακροπρόθεσμα οικονομικά προβλήματα. Σε μια τέτοια περίπτωση η εταιρεία γνωρίζει ότι δεν θα είναι σε θέση να πραγματοποιήσει την αποπληρωμή των εκκρεμών χρεών της, κάτι που θα φέρει αρνητική δημοσιότητα για την εταιρεία. Προκειμένου να αποφευχθεί μια τέτοια αρνητική δημοσιότητα, η εταιρεία σχεδιάζει την οικονομική αναδιάρθρωση μέσω ανταλλαγής χρεωστικών / ιδίων κεφαλαίων, όπου προσφέρει στους κατόχους χρέους να ανταλλάξουν το χρέος με ίδια κεφάλαια, ώστε να μην χρειάζεται να πραγματοποιήσουν αποπληρωμές. Έτσι, μια ανταλλαγή χρέους / ιδίων κεφαλαίων βοηθά την εταιρεία με την έννοια ότι δεν απαιτείται να πραγματοποιεί άμεσες αποπληρωμές και το οικονομικό άγχος μειώνεται σε αυτό το βαθμό.
Πλεονεκτήματα
Ένα χρέος / ανταλλαγή ιδίων κεφαλαίων προσφέρει τα ακόλουθα οφέλη στην εταιρεία.
- Η εταιρεία σώζεται από αθετήσεις πληρωμής στην αποπληρωμή του δανείου και των εκκρεμών τόκων, τις οποίες ενδέχεται να προκύψουν δεδομένου ότι αντιμετωπίζει οικονομική πίεση.
- Η εταιρεία σώζεται επίσης από την αρνητική εικόνα που προκύπτει όταν δεν είναι σε θέση να εξοφλήσει τα χρέη.
- Δεδομένου ότι δεν πρέπει να γίνουν αποπληρωμές, η εταιρεία είναι σε θέση να διατηρήσει τις ταμειακές της ροές.
- Ένα χρέος / ανταλλαγή ιδίων κεφαλαίων είναι μια φθηνή εναλλακτική λύση σε σύγκριση με άλλες μεθόδους χρηματοδότησης σε περίπτωση οικονομικής πίεσης. Ο λόγος είναι ότι μόλις η αγορά χρέους αντιληφθεί το γεγονός ότι οι εταιρείες σε μεγαλύτερη κλίμακα αντιμετωπίζουν οικονομικές δυσκολίες σε μια χώρα, το επιτόκιο θα τείνει να αυξάνεται. Έτσι, η εταιρεία είναι καλύτερα να επιλέξει ανταλλαγή χρέους / ιδίων κεφαλαίων παρά να πάρει περισσότερο χρέος.
Μειονεκτήματα
Από την άλλη πλευρά, η αναδιάρθρωση μέσω ανταλλαγής χρεών / ιδίων κεφαλαίων συνεπάγεται τα ακόλουθα μειονεκτήματα.
- Καθώς η εταιρεία προσφέρει στους δανειστές της να αναλάβουν την κυριότητα των μετοχών της, αραιώνει τον έλεγχό της.
- Οι δανειστές μπορεί να γίνουν απαιτητικοί ζητώντας περισσότερα από την εύλογη αξία του χρέους, δεδομένου ότι παραχωρούν την ιδιοκτησία τους στο χρέος.
- Το πρόβλημα της οικονομικής πίεσης δεν επιλύεται πλήρως, καθώς οι ταμειακές ροές παραμένουν πρόβλημα.
συμπέρασμα
Θα συναντήσετε ανταλλαγή χρεών / ιδίων κεφαλαίων στις περισσότερες περιπτώσεις όπου η εταιρεία αντιμετωπίζει οικονομικό άγχος και δεν έχει αρκετές ταμειακές ροές για να πραγματοποιήσει πληρωμές για το χρέος. Σε τέτοιες περιπτώσεις, είτε η ίδια η εταιρεία μπορεί να προτείνει την ανταλλαγή χρέους / ιδίων κεφαλαίων, είτε οι κάτοχοι χρέους μπορούν να ζητήσουν το ίδιο από την εταιρεία προκειμένου να σωθούν από τον κίνδυνο αποτυχίας πληρωμών στο μέλλον.
