Έννοια Acquiree
Η Acquiree, επίσης γνωστή ως εταιρεία στόχος, είναι αυτή που εξαγοράζεται από την εταιρεία εξαγοράς σε μια πράξη συγχώνευσης και εξαγοράς. Συνήθως είναι η μικρότερη από τις δύο εταιρείες, μέχρι και εκτός εάν πρόκειται για συγχώνευση δύο εταιρειών ίσου μεγέθους.
Ακολουθεί το διάγραμμα μιας συγχώνευσης, όπου ο αποκτών αναλαμβάνει τον αποκτώντα και δημοσιεύει τη συναλλαγή, ο μόνος αποκτών παραμένει.
Ενώ το παρακάτω διάγραμμα δείχνει πώς μετά την απόκτηση, τόσο ο αποκτών όσο και ο αποκτών συνεχίζουν να υπάρχουν ανεξάρτητα, αλλά ο αποκτών έχει μεγαλύτερο έλεγχο.
Χαρακτηριστικά ενός Ideal Acquiree
- Μικρότερο από το Acquirer : Τις περισσότερες φορές, ο αποκτώμενος είναι μικρότερος από την εταιρεία εξαγοράς επειδή, στις περισσότερες συναλλαγές συγχώνευσης και εξαγοράς, είναι η μεγαλύτερη εταιρεία που αναλαμβάνει τη μικρότερη εταιρεία. Η μικρότερη εταιρεία δεν έχει αρκετούς οικονομικούς πόρους για να αναλάβει τη μεγαλύτερη εταιρεία. Αυτό όμως δεν συμβαίνει πάντα και υπάρχουν παντού εξαιρέσεις.
- Προσθήκη αξίας : Ο σκοπός οποιασδήποτε συναλλαγής συγχώνευσης και εξαγοράς είναι να δημιουργήσει κάποια αξία για την οντότητα που δημιουργήθηκε μόλις ολοκληρωθεί η συναλλαγή. Αυτή η προσθήκη αξίας ονομάζεται «συνέργειες» της συναλλαγής. Εάν δεν υπάρχουν συνέργειες, τότε η συναλλαγή πρέπει τουλάχιστον να είναι νεκρή. Διαφορετικά, μπορεί να οδηγήσει σε κατάρα ενός νικητή όπου ο αγοραστής μπορεί να καταλήξει να πληρώνει περισσότερα από ό, τι αξίζει.
- Πιστοποίηση αντιμονοπωλιακής νομοθεσίας : Τις περισσότερες φορές, ο αποκτώμενος ενδέχεται να μην είναι τόσο μεγάλος ώστε η αντιμονοπωλιακή ενέργεια να αναλαμβάνεται για τη συναλλαγή M&A. Θα ήταν εκεί όπου τέτοιες ενέργειες δεν είναι εκεί, και εάν είναι εκεί, ο αντίκτυπός τους είναι αμελητέος. Όταν οι εταιρείες πρέπει να εγκαταλείψουν τα περιουσιακά τους στοιχεία για να συγχωνευτούν και να παραμείνουν εντός των αντιμονοπωλιακών οδηγιών, η συναλλαγή μπορεί να είναι ή να μην αξίζει τον κόπο και η ανάλυση μπορεί να γίνει πολύ περίπλοκη.
- Μη ανθεκτικό: Για μια επιτυχημένη συγχώνευση ή εξαγορά, και οι δύο εταιρείες πρέπει να καταλήξουν σε συναίνεση. Όταν η απόπειρα εξαγοράς είναι εχθρική, ο αποκτώμενος μπορεί να παρουσιάσει αντίσταση με τη μορφή μίας ή πολλών από τις άμυνες πριν και μετά την ανάληψη. Επομένως, είναι ιδανικό η προσφορά να μην είναι ανθεκτική, επειδή η αντίσταση επηρεάζει το ποσοστό επιτυχίας της συναλλαγής.
- Κερδοφόρα: Ο αποκτών πραγματοποιεί ανάλυση κόστους-οφέλους όταν έρχεται με μια τιμή προσφοράς. Η προσφερόμενη τιμή θα πρέπει να είναι κερδοφόρα για τον αγοραστή σε λογικό επενδυτικό ορίζοντα, έτσι ώστε να αξίζει να πραγματοποιηθεί η συναλλαγή.
Παράδειγμα
Μία από τις πιο συζητημένες συναλλαγές συγχωνεύσεων και εξαγορών στο Facebook που αποκτούν Whatsapp και Instagram. Και οι δύο αυτές εταιρείες υπάρχουν στο όνομά τους μετά την εξαγορά, αλλά τώρα το Facebook κατέχει την πλειοψηφία σε αυτές. Έτσι, από αυτές τις συναλλαγές, μπορούμε να καταλάβουμε ότι το Facebook είναι ο αποκτών, και το Whatsapp και το Instagram αποκτούν στις αντίστοιχες συναλλαγές τους.
Το 2009, η Disney ανέλαβε τη Marvel Entertainment για 4 δισεκατομμύρια δολάρια. Έτσι η Disney ήταν ο αγοραστής και η Marvel ήταν η αποκτώμενη. Ακόμη και τώρα, κυκλοφορούν ταινίες marvel και η Marvel έχει διατηρήσει το όνομά της, αλλά τώρα ανήκει στην Disney.
συμπέρασμα
- Η Acquiree είναι η εταιρεία που εξαγοράζεται ως μέρος της συναλλαγής συγχώνευσης και εξαγοράς από τον αποκτώντα. Αυτό μπορεί να συνεχιστεί ή να παύσει να υπάρχει μετά την ολοκλήρωση της συναλλαγής, ανάλογα με τη φύση της συναλλαγής. Στις περισσότερες περιπτώσεις, αυτό συνεπάγεται συνέργειες για τον αγοραστή, αλλά είναι η μικρότερη από τις δύο εταιρείες που αποτελούν μέρος της συναλλαγής, από την άποψη της οικονομικής της θέσης.
- Η συναλλαγή οδηγεί σε μεταβίβαση ελέγχου της πλειοψηφικής συμμετοχής του αποκτώμενου στα χέρια του αγοραστή. Και ο αποκτών υποχρεούται να συντάσσει ενοποιημένες οικονομικές καταστάσεις στις περισσότερες περιπτώσεις, ενώ ο αποκτών προετοιμάζει μόνο τις ανεξάρτητες οικονομικές καταστάσεις.
