Διαδικασία δημιουργίας ενός οικονομικού μοντέλου
Η διαδικασία δημιουργίας χρηματοοικονομικής μοντελοποίησης είναι μια βήμα προς βήμα προσέγγιση που ξεκινά με τη συμπλήρωση των ιστορικών χρηματοοικονομικών δεδομένων σε ένα φύλλο excel, την εκτέλεση χρηματοοικονομικής ανάλυσης, τη λήψη υποθέσεων και προβλέψεων και, τέλος, την αξιολόγηση του κινδύνου με την ανάλυση ανάλυσης ευαισθησίας και τον έλεγχο πίεσης. Διαχωρίσαμε ευρέως αυτήν τη διαδικασία σε 7 βήματα -
- Η καταχώρηση των Ιστορικών Οικονομικών Δεδομένων
- Ανάλυση της ιστορικής απόδοσης
- Συγκέντρωση Υποθέσεων για Προβλέψεις
- Πρόβλεψη του μοντέλου Three Statement
- Αξιολόγηση μελλοντικών επιχειρηματικών κινδύνων
- Απόδοση Ανάλυσης Ευαισθησίας
- Δοκιμή στρες της πρόβλεψης
# 1 - Καταχώριση Ιστορικών Οικονομικών Δεδομένων
Η αρχή οποιουδήποτε χρηματοοικονομικού μοντέλου συμβαίνει με την καταχώρηση των ιστορικών οικονομικών καταστάσεων. Σε γενικές γραμμές, οι αναλυτές προτιμούν τα τελευταία 3 έως 5 χρόνια ιστορικών δεδομένων, καθώς παρέχουν αρκετές πληροφορίες για την επιχειρηματική τάση της εταιρείας στο πρόσφατο παρελθόν. Στη συνέχεια, ο αναλυτής εισάγει τις ιστορικές πληροφορίες σε ένα υπολογιστικό φύλλο excel, το οποίο σηματοδοτεί την έναρξη της χρηματοοικονομικής μοντελοποίησης. Ο αναλυτής πρέπει να είναι προσεκτικός καταγράφοντας τα ιστορικά δεδομένα από τις τρεις οικονομικές καταστάσεις και τα αντίστοιχα χρονοδιαγράμματα. Οποιοδήποτε λάθος σε αυτό το βήμα μπορεί δυνητικά να επιδεινώσει την ποιότητα του τελικού μοντέλου.
# 2 - Ανάλυση της ιστορικής απόδοσης
Σε αυτό το βήμα, ο αναλυτής υποχρεούται να εφαρμόσει όλες τις γνώσεις του για τη λογιστική και τη χρηματοδότηση. Κάθε στοιχείο γραμμής της ιστορικής κατάστασης αποτελεσμάτων, του ισολογισμού και της κατάστασης ταμειακών ροών πρέπει να αναλύεται για να αντλήσει σημαντικές πληροφορίες και να εντοπίσει οποιαδήποτε τάση. Για παράδειγμα, αύξηση των εσόδων, μείωση της κερδοφορίας, επιδείνωση της κεφαλαιακής διάρθρωσης κ.λπ.
Μόλις εντοπιστεί η τάση, ο αναλυτής θα πρέπει να προσπαθήσει να κατανοήσει τους βασικούς παράγοντες που οδηγούν στην τάση. Για παράδειγμα, τα έσοδα αυξάνονται λόγω της αύξησης του όγκου. η κερδοφορία μειώνεται τα τελευταία 3 χρόνια λόγω της αύξησης των τιμών των πρώτων υλών, η κεφαλαιακή διάρθρωση έχει επιδεινωθεί λόγω του επενδυμένου με χρεωστικό σχέδιο κλπ. Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι αυτή η ανάλυση θα επηρεάσει σημαντικά τις παραδοχές για πρόβλεψη.
# 3 - Συλλογή υποθέσεων για πρόβλεψη
Στη συνέχεια, ο αναλυτής πρέπει να δημιουργήσει τις υποθέσεις για την πρόβλεψη. Τώρα, η πρώτη μέθοδος για την εξαγωγή υποθέσεων είναι με τη χρήση των διαθέσιμων ιστορικών πληροφοριών και των τάσεών τους για την προβολή μελλοντικών επιδόσεων. Για παράδειγμα, προβλέψτε την αύξηση των εσόδων ως μέσο όρο της ιστορικής αύξησης των εσόδων τα τελευταία τρία χρόνια, προβάλλετε το μικτό περιθώριο ως μέσο όρο της ιστορικής περιόδου κ.λπ. Αυτή η μέθοδος είναι χρήσιμη σε περίπτωση σταθερών εταιρειών.
Από την άλλη πλευρά, ορισμένοι αναλυτές προτιμούν να χρησιμοποιούν υποθέσεις πρόβλεψης με βάση το τρέχον σενάριο της αγοράς. Αυτή η προσέγγιση είναι πιο σχετική στην περίπτωση εταιρειών που δραστηριοποιούνται σε μια κυκλική βιομηχανία ή η οντότητα έχει περιορισμένο ιστορικό. Ωστόσο, οι παραδοχές για ορισμένα από τα στοιχεία γραμμής στον ισολογισμό, όπως το χρέος και το κεφαλαιακό κεφάλαιο, πρέπει να αντληθούν από την καθοδήγηση που παρέχει η εταιρεία για τη δημιουργία ενός αξιόπιστου μοντέλου.
# 4 - Προβλέψτε τις Οικονομικές Καταστάσεις χρησιμοποιώντας τις Παραδοχές
Μόλις αποφασιστεί η υπόθεση, τώρα ήρθε η ώρα για τη δημιουργία της μελλοντικής κατάστασης αποτελεσμάτων και του ισολογισμού με βάση τις παραδοχές. Μετά από αυτό, η κατάσταση ταμειακών ροών συνδέεται τόσο με την κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων όσο και με τον ισολογισμό για την καταγραφή της κίνησης των μετρητών στην προβλεπόμενη περίοδο. Στο τέλος αυτού του βήματος, υπάρχουν δύο βασικοί έλεγχοι -
- Η αξία του συνολικού περιουσιακού στοιχείου πρέπει να ταιριάζει με το άθροισμα των συνολικών υποχρεώσεων και των ιδίων κεφαλαίων
- Το ταμειακό υπόλοιπο στο τέλος της κατάστασης ταμειακών ροών πρέπει να είναι ίσο με το ταμειακό υπόλοιπο στον ισολογισμό
# 5 - Μελλοντική εκτίμηση επιχειρηματικού κινδύνου
Στη συνέχεια, ο αναλυτής θα πρέπει να δημιουργήσει μια περίληψη του αποτελέσματος του τελικού χρηματοοικονομικού μοντέλου. Η έξοδος συνήθως προσαρμόζεται σύμφωνα με τις απαιτήσεις του τελικού χρήστη. Ωστόσο, ο αναλυτής πρέπει να παρέχει τη γνώμη του σχετικά με τον τρόπο με τον οποίο αναμένεται να συμπεριφέρεται η επιχείρηση τα επόμενα χρόνια με βάση το οικονομικό μοντέλο. Για παράδειγμα, ο αναλυτής μπορεί να σχολιάσει ότι η εταιρεία θα είναι σε θέση να αναπτυχθεί με βιώσιμο τρόπο και να εξυπηρετήσει τις υποχρεώσεις χρέους της χωρίς ορατούς κινδύνους στο εγγύς μεσοπρόθεσμο.
# 6 - Απόδοση ανάλυσης ευαισθησίας
Σε αυτό το βήμα, ο αναλυτής πρέπει να ενσωματώσει σενάρια στο μοντέλο για να εκτελέσει ανάλυση ευαισθησίας. Ο στόχος αυτού του βήματος είναι να προσδιοριστεί σε ποιο σημείο η απόδοση της εταιρείας θα αρχίσει να μειώνεται και σε ποιο βαθμό. Με άλλα λόγια, η ανθεκτικότητα του επιχειρηματικού μοντέλου θα δοκιμαστεί με βάση σενάρια. Αυτό το βήμα είναι ευεργετικό καθώς βοηθά στην αξιολόγηση της διακύμανσης στην απόδοση σε περίπτωση απρόβλεπτου γεγονότος.
# 7 - Δοκιμή στρες της πρόβλεψης
Εδώ ο αναλυτής αναλαμβάνει το χειρότερο (ακραίο) σενάριο που βασίζεται σε κάποιο δυσμενές γεγονός κατά τη διάρκεια μιας συγκεκριμένης χρονικής περιόδου, ας πούμε μια δεκαετία. Για παράδειγμα, η ύφεση του 2008-09 χρησιμοποιείται για τον έλεγχο πίεσης των μοντέλων πρόβλεψης εταιρειών με έδρα τις ΗΠΑ. Αυτό το βήμα είναι επίσης κρίσιμο, καθώς βοηθά στην κατανόηση του τρόπου με τον οποίο μια εταιρεία θα συμπεριφέρεται σε ένα τόσο ακραίο σενάριο, εάν θα μπορεί να διατηρήσει.
