Τι είναι η εκτίμηση κερδών;
Το Earnings Estimate είναι η προβολή των κερδών μιας εταιρείας από αναλυτές για μια δεδομένη περίοδο (Τριμηνιαία, εξαμηνιαία ή ετήσια) και θεωρείται ο πιο σημαντικός παράγοντας που καθορίζει τη μελλοντική τιμή της μετοχής της εταιρείας. Τα μελλοντικά έργα, οι ταμειακές ροές, οι συνθήκες της αγοράς και πολλοί άλλοι παράγοντες λαμβάνονται υπόψη για τον υπολογισμό αυτής της εκτίμησης.
Πώς να υπολογίσετε τα κέρδη ανά εκτίμηση μεριδίου;
Η αγορά συνήθως δεν θέλει να δει το σύνολο των κερδών μιας εταιρείας να κάνει την εκτίμηση της τιμής της μετοχής. Τα πιο χρήσιμα δεδομένα είναι η εκτίμηση EPS.
Κέρδη ανά μετοχή = Συνολικά κέρδη / Σύνολο μετοχών σε εκκρεμότηταΑς πάρουμε ένα παράδειγμα της εταιρείας ABC έχει 5 σειρές προϊόντων. Τα έσοδα από κάθε σειρά προϊόντων από το τελευταίο τρίμηνο δίνονται παρακάτω:
- Γραμμή προϊόντος A: 5 εκατομμύρια $ (Εποχιακό προϊόν, η σεζόν είναι από τον Ιανουάριο έως τον Ιούνιο)
- Γραμμή προϊόντος Β: 3 εκατομμύρια δολάρια (Εποχιακή, η σεζόν θα ξεκινήσει από τον Ιούλιο και θα λήξει τον Δεκέμβριο)
- Γραμμή προϊόντος C: 4 εκατομμύρια $ (πολυτελές προϊόν)
- Γραμμή προϊόντος D: 8 εκατομμύρια $ (Γρήγορα μετακινούμενα καταναλωτικά αγαθά - FMCG)
- Γραμμή προϊόντος Ε: 2 εκατομμύρια δολάρια (παραγωγή αυτοκινήτων)
Ποιοι είναι οι παράγοντες που ένας αναλυτής θα εξετάσει και θα εκτιμήσει το EPS για το επόμενο τρίμηνο που είναι από τον Ιούλιο έως τον Σεπτέμβριο; Το συνολικό μερίδιο που εκκρεμεί στην αγορά είναι 10 εκατομμύρια.
Λύση
Υπάρχουν διάφοροι παράγοντες που πρέπει να εξετάσει ένας αναλυτής για να υπολογίσει τα κέρδη ανά μετοχή για το επόμενο τρίμηνο. Ο αναλυτής θα πρέπει να μελετήσει κάθε σειρά προϊόντων πολύ προσεκτικά.
Γραμμή προϊόντος Α
Αυτό είναι εποχιακό προϊόν και βλέπουμε ότι η σεζόν του μόλις τελείωσε. Έτσι, το τελευταίο τρίμηνο που είναι Απρίλιος - Ιούνιος, κέρδισε στην εταιρεία έσοδα 5 εκατομμυρίων δολαρίων. Επομένως, είναι αναμενόμενο ότι τα έσοδα δεν θα είναι τα ίδια από αυτήν τη σειρά προϊόντων αυτό το τρίμηνο, καθώς είναι εποχιακά και η σεζόν της μόλις τελείωσε. Έτσι, ο αναλυτής θα πρέπει να δει τα τελευταία 5 έως 10 χρόνια ρεκόρ και να δει ποια ήταν η πτώση των πωλήσεων για τη συγκεκριμένη σειρά προϊόντων μετά τον Ιούνιο. Ας πούμε ότι η πτώση ήταν κατά 45% κατά μέσο όρο. Οπότε θα πρέπει να λάβει μια κλήση για το αν θα θεωρήσει 45% ή χαμηλότερο ή υψηλότερο για αυτό το έτος. Πες φέτος, πιστεύει ότι η πτώση θα είναι ακόμη μεγαλύτερη. Έτσι, ο αναλυτής θεώρησε πτώση 55%, δηλαδή -55%.
5 εκατομμύρια $ * 55% = 2,75 εκατομμύρια $
Αναμενόμενα έσοδα από τη γραμμή προϊόντων Α για το επόμενο τρίμηνο (Ιούλιος έως Σεπτέμβριος)
- = 5 εκατομμύρια $ - 2,75 εκατομμύρια $
- = 2,25 εκατομμύρια δολάρια
Γραμμή προϊόντος Β
Αυτό είναι επίσης ένα εποχιακό προϊόν του οποίου η σεζόν πρόκειται να ξεκινήσει. Έτσι, ο Αναλυτής θα εξετάσει ξανά τα στοιχεία του προηγούμενου έτους και θα δει την αύξηση των πωλήσεων από τον Ιούλιο. Ας πούμε ότι η μέση αύξηση των πωλήσεων από τον Ιούλιο για τα τελευταία 10 χρόνια είναι 40%. Τώρα λοιπόν, ο αναλυτής θα κάνει μια κλήση για το τι θα εξετάσει για φέτος. Ας πούμε ότι το Παγκόσμιο Κύπελλο Ποδοσφαίρου έχει προγραμματιστεί να πραγματοποιηθεί αυτό το τρίμηνο και αυτό το προϊόν σχετίζεται με τον αθλητισμό. Επομένως, η αύξηση της εκτίμησης εσόδων θα πρέπει να είναι μεγαλύτερη από 40%. Ας πούμε ότι ο αναλυτής έκρινε ότι η αύξηση των εσόδων ήταν 50%. δηλαδή + 50%.
3 εκατομμύρια $ * 50% = 1,5 εκατομμύρια $
Αναμενόμενα έσοδα από τη γραμμή προϊόντων Β για το επόμενο τρίμηνο (Ιούλιος έως Σεπτέμβριος)
- = 3 εκατομμύρια $ + 1,5 εκατομμύρια $
- = 4,5 εκατομμύρια δολάρια
Γραμμή προϊόντος Γ
Οι πωλήσεις προϊόντων πολυτελείας εξαρτώνται από την αγοραστική ικανότητα της χώρας. Για να εκτιμήσει την πώληση ενός προϊόντος πολυτελείας για το επόμενο τρίμηνο, ο αναλυτής θα πρέπει να εκτιμήσει το ρυθμό αύξησης του ΑΕΠ για το τρίμηνο, το κατά κεφαλήν εισόδημα για το τρίμηνο, οποιαδήποτε οικονομική δυσχέρεια για το τρίμηνο. Ας πούμε ότι λαμβάνοντας υπόψη όλους τους παράγοντες, οι αναλυτές αποφάσισαν ότι η πώληση θα μειωθεί κατά 10% για το επόμενο τρίμηνο, δηλαδή (- 10%).
4 εκατομμύρια $ * 10% = 4 Lakh $
Αναμενόμενα έσοδα από τη γραμμή προϊόντων Γ για το επόμενο τρίμηνο (Ιούλιος έως Σεπτέμβριος)
- = 4 εκατομμύρια $ - 4 Lakh
- = 3,6 εκατομμύρια δολάρια
Γραμμή προϊόντος Δ
Τα καταναλωτικά αγαθά γρήγορης κίνησης (FMCG) πωλούνται κυρίως όλο το χρόνο. Έτσι, για αυτό, ο αναλυτής μπορεί να υπολογίσει τα έσοδα βλέποντας τα τελευταία 10 χρόνια δεδομένων και να δει αν υπάρχουν ακραίες τιμές ή όχι στα δεδομένα. Ας πούμε σε ένα συγκεκριμένο έτος, σημειώθηκε πτώση των πωλήσεων λόγω πλημμύρας. Στη συνέχεια, ο αναλυτής θα πρέπει να το αφαιρέσει αυτό πριν από τον υπολογισμό. Ας πούμε ότι ο αναλυτής ανακαλύπτει ότι η πώληση αυτού του προϊόντος παραμένει σταθερή για το επόμενο τρίμηνο σε σύγκριση με το προηγούμενο τρίμηνο.
Αναμενόμενα έσοδα από τη γραμμή προϊόντων D για το επόμενο τρίμηνο (Ιούλιος έως Σεπτέμβριος)
- = 8 εκατομμύρια δολάρια
Σειρά προϊόντων Ε
Οι πωλήσεις αυτοκινήτων εξαρτώνται από πολλούς παράγοντες. Τιμή καυσίμου, οικονομική κατάσταση, νόμοι ελέγχου της ρύπανσης, διαθεσιμότητα χάλυβα και πολλά άλλα. Έτσι, ο αναλυτής θα πρέπει να προβλέψει την κίνηση όλων των παραγόντων και στη συνέχεια να εκτιμήσει το ποσοστό πώλησης του αυτοκινήτου για το επόμενο τρίμηνο. Ας πούμε ότι ο αναλυτής ανακαλύπτει ότι οι πωλήσεις αυτοκινήτων θα αυξηθούν κατά 20% για το επόμενο τρίμηνο (δηλαδή, + 20%).
2 εκατομμύρια $ * 10% = 4 Lakh $
Αναμενόμενα έσοδα από τη γραμμή προϊόντων Ε για το επόμενο τρίμηνο (Ιούλιος έως Σεπτέμβριος)
- = 2 εκατομμύρια $ + 4 Lakh
- = 2,4 εκατομμύρια δολάρια
Έτσι, τα συνολικά εκτιμώμενα έσοδα της εταιρείας ABC για το επόμενο τρίμηνο μπορούν να υπολογιστούν ως εξής-
Έσοδα από το προϊόν A + Έσοδα από το προϊόν B + Έσοδα από το προϊόν C + Έσοδα από το προϊόν D + Έσοδα από το προϊόν E
- = 2,25 εκατομμύρια $ + 4,5 εκατομμύρια + 3,6 εκατομμύρια $ + 8 εκατομμύρια $ + 2,4 εκατομμύρια $
- = 20,75 εκατομμύρια δολάρια
Κέρδη ανά μετοχή = Συνολικά κέρδη / Σύνολο μετοχών σε εκκρεμότητα
- = 20750000 $ / 10 εκατομμύρια $
- = 2075000 $
Έτσι, 2075000 $ είναι η εκτίμηση κερδών ανά μετοχή για το επόμενο τρίμηνο.
Ανατρέξτε στο φύλλο excel που δίνεται παραπάνω για λεπτομερή υπολογισμό.
Έκπληξη κερδών και πώς επηρεάζει την τιμή της μετοχής;
Κερδίζοντας έκπληξη είναι όταν τα κέρδη της εταιρείας είναι κάτω ή πάνω από την εκτίμηση που έγινε
Μια θετική έκπληξη είναι πάντα καλή για την εταιρεία. Θετική έκπληξη σημαίνει όταν τα πραγματικά κέρδη είναι περισσότερα από τα εκτιμώμενα κέρδη.
Η τιμή της μετοχής που βλέπουμε στην αγορά βασίζεται σε διάφορους παράγοντες, ένας από όλους τους παράγοντες είναι τα κέρδη. Η παρούσα αξία όλων των μελλοντικών κερδών της εταιρείας αντικατοπτρίζει την τιμή της μετοχής. Έτσι, όταν υπάρχει μια θετική έκπληξη κερδών, δηλαδή, τα κέρδη είναι κάτι παραπάνω από εκτίμηση, τότε η τιμή της μετοχής που βλέπετε στην αγορά υπολογίστηκε στην πραγματικότητα με τη βοήθεια των εκτιμώμενων κερδών. Τώρα, καθώς το πραγματικό κέρδος έχει ξεπεράσει την εκτίμηση, έτσι είναι νέες πληροφορίες που πρέπει να περιληφθούν στον υπολογισμό, έτσι η τιμή της μετοχής αρχίζει να αυξάνεται.
συμπέρασμα
Η εκτίμηση των κερδών είναι ένας πολύ σημαντικός παράγοντας στην αγορά. Βοηθά στον καθορισμό της τιμής της μετοχής. Είναι πάντα καλό για μια εταιρεία να κερδίζει την εκτίμηση των κερδών καθώς βοηθά στην οικοδόμηση φήμης για την εταιρεία μακροπρόθεσμα.
