Τι είναι ο κίνδυνος συναλλαγματικής ισοτιμίας;
Ο συναλλαγματικός κίνδυνος ορίζεται ως ο κίνδυνος ζημίας που αναλαμβάνει η εταιρεία όταν η συναλλαγή εκφράζεται σε νόμισμα διαφορετικό από το χρήμα στο οποίο λειτουργεί η εταιρεία. Είναι ένας κίνδυνος που προκύπτει λόγω αλλαγής στις σχετικές τιμές των νομισμάτων. Ο κίνδυνος που διατρέχει η εταιρεία είναι ότι ενδέχεται να υπάρξει αρνητική διακύμανση του νομίσματος κατά την ημερομηνία ολοκλήρωσης της συναλλαγής και ανταλλαγής νομισμάτων. Ο συναλλαγματικός κίνδυνος εμφανίζεται επίσης όταν μια εταιρεία έχει θυγατρικές που λειτουργούν σε διαφορετικές χώρες. Οι θυγατρικές καταρτίζουν τις οικονομικές τους καταστάσεις στο νόμισμα, το οποίο είναι διαφορετικό από το νόμισμα στο οποίο η μητρική εταιρεία αναφέρει τις οικονομικές της καταστάσεις.
Οι επιχειρήσεις εισαγωγής και εξαγωγής ενέχουν μεγάλο αριθμό συναλλαγματικών κινδύνων καθώς η εισαγωγή / εξαγωγή αγαθών και υπηρεσιών περιλαμβάνει συναλλαγές σε διαφορετικά νομίσματα και ανταλλαγή νομισμάτων σε μεταγενέστερη ημερομηνία και ώρα. Ο συναλλαγματικός κίνδυνος επηρεάζει επίσης τους διεθνείς επενδυτές και ιδρύματα, που πραγματοποιούν επενδύσεις στο εξωτερικό σε παγκόσμιες αγορές.
Τύποι συναλλαγματικών κινδύνων
# 1 - Κίνδυνος συναλλαγής
Ο κίνδυνος συναλλαγής εμφανίζεται όταν μια εταιρεία αγοράζει προϊόντα ή υπηρεσίες σε διαφορετικό νόμισμα ή έχει απαιτήσεις σε άλλο νόμισμα από το νόμισμα λειτουργίας της. Δεδομένου ότι οι υποχρεώσεις ή οι απαιτήσεις είναι σε ξένο νόμισμα, η συναλλαγματική ισοτιμία κατά την έναρξη μιας συναλλαγής και κατά την ημερομηνία διακανονισμού ενδέχεται να έχει αλλάξει λόγω της αστάθειας της αγοράς συναλλάγματος. Αυτό μπορεί να προκαλέσει κέρδος ή ζημία για την εταιρεία ανάλογα με την κατεύθυνση της κίνησης των συναλλαγματικών ισοτιμιών και συνεπώς θέτει κίνδυνο για την εταιρεία.
Παράδειγμα Κινδύνου Συναλλαγής
Μια εταιρεία Χ που δραστηριοποιείται στις Ηνωμένες Πολιτείες της Αμερικής, αγοράζει πρώτη ύλη από την εταιρεία Υ στη Γερμανία. Το λειτουργικό νόμισμα για την Εταιρεία X και Y είναι USD και EUR, αντίστοιχα. Η εταιρεία αγοράζει πρώτη ύλη για 100 εκατ. Ευρώ και πρέπει να πληρώσει την εταιρεία Y 3 μήνες. Κατά την έναρξη μιας συναλλαγής, ας υποθέσουμε ότι η ισοτιμία USD / EUR είναι 0,80. Έτσι, εάν η εταιρεία X είχε πληρώσει για το υλικό εκ των προτέρων, θα αγόραζε 100 εκατ. ευρώ για USD / 0,80 ευρώ * 100 εκατ. ευρώ = 80 εκατ. USD.
Ας υποθέσουμε ότι, μετά από τρεις μήνες, το USD υποτιμάται σε 0,85 USD / USD, τότε η εταιρεία θα πρέπει να πληρώσει 85 εκατομμύρια USD για να αγοράσει τα 100 εκατομμύρια ευρώ για να πληρώσει την εταιρεία Y στη Γερμανία. Έτσι, η εταιρεία Χ πρέπει να πληρώσει 5 εκατ. USD επιπλέον λόγω της αστάθειας του ζεύγους USD-EUR. Αν το δολάριο είχε ανατιμηθεί έναντι του ευρώ, η εταιρεία Χ θα είχε πληρώσει λιγότερα για να αγοράσει τα 100 εκατ. Ευρώ.
# 2 - Κίνδυνος μετάφρασης
Ο κίνδυνος μετάφρασης προκύπτει όταν η αναφορά οικονομικών καταστάσεων μιας εταιρείας επηρεάζεται από τη μεταβλητότητα της συναλλαγματικής ισοτιμίας. Μια μεγάλη πολυεθνική έχει γενικά παρουσία σε πολλές χώρες και κάθε θυγατρική αναφέρει τις οικονομικές της καταστάσεις στο νόμισμα της χώρας στην οποία δραστηριοποιούνται. Η μητρική εταιρεία αναφέρει συνήθως τα ενοποιημένα χρηματοοικονομικά, που περιλαμβάνει τη μετατροπή ξένων νομισμάτων διαφορετικών θυγατρικών στο εγχώριο νόμισμα. Και αυτό μπορεί να έχει σημαντική επίδραση στον ισολογισμό και την κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων της εταιρείας και μπορεί τελικά να επηρεάσει την τιμή της μετοχής της εταιρείας.
Παράδειγμα Κινδύνου Μετάφρασης
Η εταιρεία X λειτουργεί στις Ηνωμένες Πολιτείες της Αμερικής, έχει θυγατρικές στην Ινδία, τη Γερμανία και την Ιαπωνία. Για να αναφέρει τα ενοποιημένα οικονομικά, η εταιρεία X πρέπει να μεταφράσει INR, EUR και YEN, αντίστοιχα, σε USD. Επομένως, εάν τα INR, EUR και YEN κυμαίνονται στην αγορά συναλλάγματος σε σχέση με το USD, μπορεί να επηρεάσει τα αναφερόμενα κέρδη και τον ισολογισμό της εταιρείας X. Αυτό μπορεί τελικά να επηρεάσει την τιμή της μετοχής της εταιρείας X.
# 3 - Οικονομικός κίνδυνος
Μια εταιρεία αντιμετωπίζει οικονομικό κίνδυνο όταν η αστάθεια στην αγορά συναλλαγματικών ισοτιμιών μπορεί να προκαλέσει αλλαγές στην αγοραία αξία της εταιρείας. Αντιπροσωπεύει τις επιπτώσεις της μεταβολής των συναλλαγματικών ισοτιμιών στα έσοδα και τα έξοδα μιας εταιρείας, η οποία τελικά επηρεάζει τις μελλοντικές λειτουργικές ταμειακές ροές της εταιρείας και την παρούσα αξία της.
Παράδειγμα οικονομικού κινδύνου
Η αλλαγή της συναλλαγματικής ισοτιμίας ενός ζεύγους νομισμάτων μπορεί να προκαλέσει αλλαγές στη ζήτηση ενός προϊόντος που παράγει μια εταιρεία. Δεδομένου ότι η μεταβολή των συναλλαγματικών ισοτιμιών επηρεάζει την αγορά και τα έσοδα της εταιρείας, μπορεί να επηρεάσει την παρούσα αξία της.
Πώς να διαχειριστείτε τον κίνδυνο συναλλαγματικής ισοτιμίας;
- Διαχείριση Κινδύνων Συναλλαγών - Ο πιο συνηθισμένος τρόπος διαχείρισης του κινδύνου συναλλαγματικής ισοτιμίας είναι οι στρατηγικές αντιστάθμισης. Στην αντιστάθμιση, κάθε συναλλαγή μπορεί να αποφευχθεί με τις μεθόδους προώθησης, προθεσμιακών συμβολαίων, επιλογών και άλλων χρηματοοικονομικών μέσων. Η στρατηγική αντιστάθμισης χρησιμοποιείται γενικά για να κλειδώσει σε μια μελλοντική συναλλαγματική ισοτιμία στην οποία το ξένο νόμισμα μπορεί να αγοράσει ή να πουλήσει, αφήνοντας την εταιρεία απρόσβλητη από την αστάθεια στην αγορά συναλλαγματικών ισοτιμιών. Δεδομένου ότι η μελλοντική ισοτιμία είναι κλειδωμένη στην αρχή, η μεταβολή της συναλλαγματικής ισοτιμίας δεν θα έχει ως αποτέλεσμα απώλειες. Ωστόσο, υπάρχει και ένα μειονέκτημα για τις συναλλαγές αντιστάθμισης - αν και αποτρέπει τις απώλειες, μπορεί επίσης να μειώσει τα κέρδη μιας συναλλαγής σε περίπτωση ευνοϊκών κινήσεων νομισμάτων καθώς η συναλλαγματική ισοτιμία είναι κλειδωμένη κατά την έναρξη της συναλλαγής.
- Διαχείριση Κινδύνου Μετάφρασης - Ο δεύτερος συναλλαγματικός κίνδυνος, δηλαδή ο κίνδυνος μετάφρασης ή ο κίνδυνος ισολογισμού, είναι δύσκολο να αντισταθμιστεί ή να ελεγχθεί. Περιλαμβάνει στοιχεία ισολογισμού όπως μακροπρόθεσμα περιουσιακά στοιχεία και υποχρεώσεις, τα οποία είναι δύσκολο να αντισταθμιστούν λόγω της μακροπρόθεσμης φύσης τους. Και αυτός ο κίνδυνος αντισταθμίζεται πολύ περιστασιακά.
- Διαχείριση οικονομικού κινδύνου - Ο τρίτος κίνδυνος, ο οικονομικός κίνδυνος, είναι επίσης δύσκολο να αντισταθμιστεί, καθώς είναι πολύπλοκο να ποσοτικοποιηθεί ο κίνδυνος και, στη συνέχεια, να τον αντισταθμιστεί. Ο οικονομικός κίνδυνος είναι ο υπολειπόμενος κίνδυνος και συχνά αντισταθμίζεται επιτέλους και, σε πολλές περιπτώσεις, αφήνεται χωρίς αντιστάθμιση.
συμπέρασμα
Εν κατακλείδι, μπορούμε να πούμε ότι η συναλλαγματική ισοτιμία είναι ουσιαστικός παράγοντας για εταιρείες που συναλλάσσονται διεθνώς, έχουν θυγατρικές στο εξωτερικό και των οποίων η αγοραία αξία εξαρτάται από τις συναλλαγματικές ισοτιμίες και επηρεάζουν την κερδοφορία και την αγοραία αξία των εταιρειών. Οι διαφορετικοί τύποι συναλλαγματικών κινδύνων είναι συναλλαγές, μεταφράσεις και οικονομικοί κίνδυνοι. Και αυτά μπορούν να αντισταθμιστούν ανάλογα με τη φύση του κινδύνου.
