Πλήρης μορφή CDS - Προκαθορισμένες ανταλλαγές πίστωσης
Η πλήρης μορφή του CDS είναι Credit Default Swaps. Η ανταλλαγή πιστωτικών προεπιλογών είναι μια οικονομική συμφωνία που πραγματοποιείται μεταξύ του τρίτου μέρους και του αγοραστή. Σε αυτήν την περίπτωση, ο πωλητής εξασφαλίζει την αποζημίωση σε περίπτωση που το αποκτηθέν περιουσιακό στοιχείο αθετήσει τις υποχρεώσεις του για τον αγοραστή. Το CDS είναι επίσης γνωστό ως πιστωτικό παράγωγο συμβόλαιο ή μέσο που υπογράφεται μεταξύ δύο αντισυμβαλλομένων, δηλαδή, του αγοραστή και του τρίτου μέρους, που συμφωνούν να αναλάβουν την ανταλλαγή του κινδύνου.
Ρόλος
Τη στιγμή της οικονομικής κρίσης, το CDS λειτουργεί ως ασφαλιστική εταιρεία για τον αγοραστή αυτού του μέσου, καθώς οι πωλητές υποχρεούνται να αντισταθμίσουν τις απώλειες σε αυτήν την απίθανη κατάσταση. Το Credit default swap βοηθά στη μεταφορά του πιστωτικού κινδύνου από τον αγοραστή στο τρίτο μέρος. Με την ειδική πίστωση μηχανισμού, η προεπιλεγμένη ανταλλαγή είναι πολύ δημοφιλής στις μέρες μας.
Χαρακτηριστικά
- Το CDS είναι ένα παράγωγο μέσο που βοηθά τους αγοραστές να μεταφέρουν τον πιστωτικό τους κίνδυνο σε τρίτους.
- Λειτουργεί επίσης ως ασφαλιστήριο συμβόλαιο στον αγοραστή καθώς υπόσχεται να αποζημιώσει τον αγοραστή μέσω των πωλητών του σε περίπτωση αθέτησης.
- Το CDS βοηθά τον αγοραστή να εξαλείψει την πιθανότητα απώλειας ή κινδύνου στις χρηματοοικονομικές συναλλαγές, παρέχοντας έτσι ενθάρρυνση να επενδύσουν περαιτέρω.
- Σε αυτό, στον αγοραστή θα παρέχεται η ονομαστική αξία του δανείου σε περίπτωση αθέτησης, ενώ οι πωλητές υποχρεούνται να κατέχουν το δάνειο στην αγοραία αξία. Αυτό κάνει μια τεράστια διαφορά στην τιμή.
Τύποι CDS
Υπάρχουν τέσσερις τύποι CDS.
- Ανταλλαγή πιστωτικής προεπιλογής σε μεμονωμένες οντότητες.
- Ανταλλαγή πιστωτικών προεπιλογών σε μαζικές οντότητες.
- Πρώτη απώλεια πιστωτικής ανταλλαγής.
- Ανταλλαγή δείκτη προεπιλεγμένης πίστωσης.
Πώς λειτουργεί το CDS;
Το Credit default swap είναι ένα παράγωγο συμβόλαιο που δίνει στον αγοραστή το προνόμιο να ανταλλάξει ή να μεταφέρει τον πιστωτικό κίνδυνο σε τρίτο μέρος. Ο αγοραστής υποχρεούται να καταβάλει κάποια προκαταβολή στο συμβαλλόμενο μέρος από το οποίο συνάπτει συμβόλαιο και, σε αντάλλαγμα, το τρίτο μέρος θα προστατεύσει τον αγοραστή σε περίπτωση αθέτησης.
Παράδειγμα CDS
Μια εταιρεία, η XYZ Limited, έχει εκδώσει ομόλογα στην αγορά. Υπάρχουν πολλοί αγοραστές για τα συγκεκριμένα ομόλογα, και στη συνέχεια τα ομόλογα έχουν αρχίσει να εκδίδονται δημόσια. Κάπου οι αγοραστές τεντώθηκαν σχετικά με το τι εάν η εταιρεία αθετήσει να τους δώσει επιστροφή, οπότε από αυτήν τη σκέψη, οι αγοραστές συνάπτουν συμβόλαιο για τη διασφάλιση του συμφέροντος των αγοραστών σε περίπτωση αθέτησης, και αυτό ονομάζεται ανταλλαγή χρεοκοπίας.
Χρήσεις CDS
- Βοηθά στην οικοδόμηση εμπιστοσύνης μεταξύ των αγοραστών ότι το ενδιαφέρον τους προστατεύεται και ότι μπορούν να επενδύσουν στην αγορά ελεύθερα.
- Το CDS βοηθά στη διαχείριση του κινδύνου του αγοραστή.
- Οι εταιρείες μπορούν να απαλλαγούν από τη διαφοροποίηση εάν επιλέξουν μια ανταλλαγή πιστωτικής αθέτησης.
- Βοηθά τους αγοραστές να αφαιρέσουν εύκολα την υποχρέωση ή το προεπιλεγμένο ποσό του δανείου από τον ισολογισμό.
- Το CDS βοηθά στην εύκολη μεταφορά του κινδύνου στο τρίτο μέρος ή στον πωλητή.
Κίνδυνοι από CDS
- Διαπιστώθηκε ότι μερικές φορές οι συμβάσεις ανταλλαγής χρεοκοπίας μεταξύ των μερών δεν είναι νόμιμες .
- Η κυβέρνηση ενδέχεται να μην προβεί σε καμία ενέργεια εναντίον του πωλητή σε περίπτωση που παρουσιαστεί η προεπιλογή
- Εάν οι αγοραστές εμπλέκουν τρίτα μέρη, όπως τράπεζες ή ασφαλιστικές εταιρείες, για να εξοφλήσουν τα χρέη τους, τότε μπορεί να συμβεί και το τρίτο μέρος να μην βοηθήσει τον αγοραστή να αποζημιώσει το ποσό από τους πωλητές.
Ανταλλαγές πιστωτικών προεπιλογών έναντι ανταλλαγής επιτοκίου
- Είναι πιο ριψοκίνδυνο από την ανταλλαγή επιτοκίων.
- Στις ανταλλαγές επιτοκίου, η ανταλλαγή πραγματοποιείται για την παροχή τόκων οποιουδήποτε μέσου, ενώ στο συμβόλαιο ανταλλαγής πιστωτικών υποχρεώσεων, η ανταλλαγή γίνεται για το ποσό δανείου του μέσου.
- Σε αυτήν την ανταλλαγή, στους αγοραστές παρέχεται εγγύηση αποζημίωσης από τους πωλητές, ενώ, στις ανταλλαγές επιτοκίου, αυτή η διάταξη δεν υπάρχει.
Πλεονεκτήματα
- Είναι ότι έχει κίνδυνο προστασίας για τους αγοραστές.
- Ο κίνδυνος μεταβιβάζεται στον πωλητή σε περίπτωση αθέτησης.
- Οι αγοραστές θα λάβουν την αποζημίωση από τον πωλητή σύμφωνα με τις συμβάσεις ανταλλαγής χρεοκοπίας.
- Ο αγοραστής θα ενθαρρυνθεί να επενδύσει σε επικίνδυνες επενδύσεις, και έτσι το χρηματοοικονομικό μέσο μπορεί να είναι πιο επωφελές για τους επενδυτές.
- Σε περίπτωση αθέτησης, ο αγοραστής είναι ελεύθερος να αφαιρέσει την ευθύνη από τον ισολογισμό του.
- Χρησιμοποιώντας αυτές τις ανταλλαγές, οι εταιρείες μπορούν να βοηθήσουν στη διαφοροποίηση.
- Οι αγοραστές λαμβάνουν την προστασία πληρώνοντας ένα πολύ ποσό σε σύγκριση με το ποσό του δανείου ως χρηματικά ποσά στον πωλητή ή στον τρίτο στον οποίο έχουν συνάψει τη σύμβαση.
- Σε περίπτωση αθέτησης, ο αγοραστής θα αποζημιωθεί για το ποσό του δανείου από τον πωλητή στην τρέχουσα αγοραία τιμή και όχι την ονομαστική αξία του ποσού του δανείου.
Μειονεκτήματα
- Η ανταλλαγή πιστωτικών προεπιλογών μπορεί να είναι παραπλανητική εάν δεν είναι εξουσιοδοτημένη, μπορεί να κερδίσει χρήματα από τους αγοραστές, και τελικά η προεπιλογή εμφανίζεται.
- Μπορεί να είναι πολύ αποθαρρυντικό για όσους επιλέγουν να επενδύσουν περισσότερα χρήματα στα συμβόλαια.
- Το τρίτο μέρος μπορεί, ωστόσο, να μην καταστήσει δυνατή την αποζημίωση στους αγοραστές σε περίπτωση που οι πωλητές αθέτησαν τις πληρωμές.
- Ο σχετικός κίνδυνος μπορεί να είναι πολύ υψηλός σε περίπτωση που δεν γίνει σωστή έρευνα πριν από τη σύναψη της σύμβασης.
συμπέρασμα
Το credit default swap είναι μια πολύ νέα ιδέα και ένας πολύ περίπλοκος μηχανισμός. Μπορείτε να το απολαύσετε με τους αγοραστές μόνο εάν είναι γνήσιο. Οι επενδυτές πρέπει να προσέχουν πριν επενδύσουν τα χρήματά τους ή πριν συνάψουν τέτοια συμβόλαια.
