Τι είναι το Spread Options;
Επιλογές Spread είναι στρατηγικές που χρησιμοποιούνται για την ανταλλαγή επιλογών στη χρηματοοικονομική αγορά και αποτελείται από τις θέσεις spread μεταξύ της τιμής των επιλογών στην ίδια κατηγορία περιουσιακών στοιχείων με ίσο αριθμό επιλογών που έχουν διαφορετική τιμή προειδοποίησης και ημερομηνίες λήξης. Η ημερομηνία λήξης και η τιμή προειδοποίησης είναι διαφορετικές και η διαφορά μεταξύ των τιμών προειδοποίησης είναι η θέση spread.
Επιλογές Τύποι διασποράς
- Horizontal Spread - Ένα οριζόντιο spread δημιουργείται όταν μια επιλογή που χρησιμοποιεί την ίδια υποκείμενη ασφάλεια με την ίδια τιμή προειδοποίησης και μια ημερομηνία λήξης που είναι διαφορετική.
- Vertical Spread - Ένα κατακόρυφο spread έχει διαφορετική τιμή προειδοποίησης. η ημερομηνία λήξης και η υποκείμενη ασφάλεια παραμένουν τα ίδια.
- Diagonal Spread - Το Diagonal Spread αποτελείται από επιλογές που έχουν την ίδια υποκείμενη ασφάλεια αλλά την ημερομηνία λήξης και τις τιμές προειδοποίησης. Η διαγώνια εξάπλωση είναι ένας συνδυασμός της προαναφερθείσας οριζόντιας και κάθετης διάδοσης.
Παραδείγματα
# 1 - Διάδοση κλήσεων
Ένα spread κλήσεων αποτελείται από επιλογές κλήσεων της ίδιας υποκείμενης ασφάλειας που έχει διαφορετική τιμή προειδοποίησης και ημερομηνία λήξης.
Το παρακάτω παράδειγμα ενός spread πιστωτικών κλήσεων είναι μια στρατηγική επιλογών που δημιουργεί κέρδος όταν η αξία της υποκείμενης ασφάλειας αναμένεται να μειωθεί.
Παράδειγμα
Η αρχική τιμή του αποθέματος κατά την εισαγωγή ενός πιστωτικού spread είναι 163 $. Κάθε σύμβαση προαίρεσης αποτελείται από 100 μετοχές. Τα στοιχεία του spread πιστωτικών κλήσεων είναι:
- Πώληση κλήσης στα 165 $ με λήξη τον επόμενο μήνα
- Αγορά κλήσης στα 180 $ με λήξη τον επόμενο μήνα
Η τιμή συμμετοχής για την επιλογή είναι 1 $ (Πωλείται στα 165 $ για 2 $ και αγοράστηκε στα 180 $ για 1 $)
Το μέγιστο πιθανό κέρδος για αυτήν τη συμφωνία επιλογών είναι:
- = 1 x 100 $
- = 100 $
Η εξάπλωση κλήσεων σε αυτό το σενάριο είναι 15
Ως εκ τούτου, η μέγιστη πιθανή απώλεια είναι:
= (Διάδοση κλήσεων - Συλλέχθηκε τιμή εισόδου) x Αριθμός μετοχών
- = ($ 15- $ 1) x 100
- = 14 x 100 $
- = 1.400 $
# 2 - Βάλτε Spread
Το Put spread αποτελείται από επιλογές put της ίδιας υποκείμενης ασφάλειας που έχει διαφορετική τιμή προειδοποίησης και ημερομηνία λήξης.
Το παρακάτω παράδειγμα ενός put credit spread είναι μια στρατηγική επιλογών που δημιουργεί κέρδος όταν αναμένεται να αυξηθεί η αξία της υποκείμενης ασφάλειας.
Παράδειγμα
Η αρχική τιμή του αποθέματος κατά την εισαγωγή ενός πιστωτικού spread είναι 330 $. Κάθε σύμβαση αποτελείται από 100 μετοχές. Οι συνιστώσες του put credit spread είναι:
- Πουλήστε τα $ 315 με λήξη τον επόμενο μήνα.
- Αγορά σε $ 310 με λήξη τον επόμενο μήνα.
Η τιμή συμμετοχής για την επιλογή είναι 1,15 $ (Πωλείται στα 315 $ για 5,60 $ και αγοράστηκε στα 310 $ για 4,45 $)
Το μέγιστο πιθανό κέρδος για αυτήν τη συμφωνία επιλογών είναι:
- = 1,15 x 100 $
- = 115 $
Το put spread σε αυτό το σενάριο είναι 5
Ως εκ τούτου, η μέγιστη πιθανή απώλεια είναι:
= (Put Spread - Συλλογή τιμής εισόδου) x Αριθμός μετοχών
- = (5 $ - 1,15 $) x 100
- = 3,85 x 100 $
- = 385 $
Σημαντικά σημεία
- Χρεώσεις και πιστωτικά περιθώρια δημιουργούν κέρδος για τον επενδυτή εάν το ασφάλιστρο της επιλογής που πωλείται είναι υψηλότερο από το ασφάλιστρο της επιλογής που αγοράζεται. Για μια τέτοια συναλλαγή, ο επενδυτής λαμβάνει πίστωση κατά την είσοδο στο spread. Ενώ αν αυτό ήταν το αντίθετο, ο επενδυτής θα χρεώνεται κατά την είσοδο στο spread.
- Όταν το spread εισάγεται με χρέωση, ονομάζεται spread χρέωσης, ενώ το spread που εισάγεται σε πίστωση ονομάζεται πιστωτικό spread.
- Οι συνδυασμοί Spread είναι σύνθετες στρατηγικές επιλογών που επινοούνται χρησιμοποιώντας έναν συνδυασμό διαφορετικών στρατηγικών που στοχεύουν στη μείωση της έκθεσης σε κίνδυνο ενώ προσπαθούν να κερδίσουν το κέρδος.
- Το box spread αποτελείται από spread spread bear και bull call spread. Σε ένα τέτοιο εμπόριο, ο σχετικός κίνδυνος είναι ουδέτερος, και ως εκ τούτου ο επενδυτής μπορεί να εισέλθει σε μια θέση ενώ ταυτόχρονα αναιρεί τον κίνδυνο. Σε μια τέτοια στρατηγική, μόνο το ασφάλιστρο που καταβάλλεται θα είναι η μέγιστη ζημία που θα βαρύνει τον επενδυτή.
Για παράδειγμα,
- Μεγάλη κλήση - Οκτ 2019 - Strike 60
- Σύντομη - Οκτ 2019 - Strike 60
- Σύντομη κλήση - Οκτ 2019 - Strike 70
- Μακρόχρονο - Οκτ 2019 - Strike 70
Πλεονεκτήματα
- Βοηθά τους επενδυτές να αντισταθμίσουν τη θέση τους και να περιορίσουν το μέγεθος της έκθεσης σε κίνδυνο.
- Επιτρέπει στους επενδυτές να επενδύσουν σε ένα υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο, ενώ διαπραγματεύονται στη θέση spread.
- Η πιθανότητα να κερδίσετε κέρδος χρησιμοποιώντας spread spread είναι υψηλή ενώ περιορίζετε την έκθεση στον κίνδυνο της επένδυσης.
Μειονεκτήματα
- Η διαπραγμάτευση σε spreads επιλογών απαιτεί εξειδίκευση και γνώση της αγοράς, κάτι που είναι λίγο δύσκολο για τους νεοεισερχόμενους.
- Όπως και ο κίνδυνος που ελαχιστοποιείται, το κέρδος περιορίζεται επίσης.
- Ο λόγος κινδύνου προς ανταμοιβή είναι πολύ ελάχιστος, πράγμα που σημαίνει ότι ο κίνδυνος που αναλαμβάνεται για το κέρδος που κερδίζεται είναι τεράστιο.
συμπέρασμα
- Οι επιλογές διαδίδουν τις στρατηγικές που χρησιμοποιούνται για τις επιλογές διαπραγμάτευσης, οι οποίες δεν πρέπει να συγχέονται με τις επιλογές spread, που είναι παράγωγα συμβόλαια. Ενώ οι στρατηγικές βοηθούν στην παραγωγή κερδών από την επένδυση, ελαχιστοποιεί επίσης τον κίνδυνο που ενέχει η επένδυση.
- Υπάρχουν μεμονωμένα αλλά και συνδυαστικά spreads επιλογών, και οι επενδυτές ή οι έμποροι μπορούν να χρησιμοποιήσουν αυτές τις στρατηγικές ανάλογα με τις ανάγκες τους.
- Η διαπραγμάτευση σε spread απαιτεί γνώση της αγοράς και εξειδίκευση στη λειτουργικότητα των στρατηγικών. Αυτές είναι πολύ περίπλοκες στρατηγικές και μπορούν να οδηγήσουν σε απώλεια ολόκληρης της επένδυσης εάν οι συνθήκες της αγοράς δεν μετρηθούν σωστά.
