Προεπιλεγμένο Risk Premium - Σημασία, τύπος, Πώς να υπολογίσετε;

Προεπιλεγμένος ορισμός Premium Risk Premium

Το προεπιλεγμένο ασφάλιστρο κινδύνου είναι ένα επιπρόσθετο ποσό επιτοκίων που καταβάλλει ο δανειολήπτης στον δανειστή / επενδυτή ως αποζημίωση για τον υψηλότερο πιστωτικό κίνδυνο του δανειολήπτη, με την προϋπόθεση ότι δεν αποπληρώνει το κύριο ποσό στο μέλλον και μπορεί να περιγραφεί μαθηματικά ως η διαφορά μεταξύ των επιτοκίων που καταβάλλονται για τα ομόλογα και του κινδύνου απόδοσης χωρίς κίνδυνο.

Εξήγηση

Το προεπιλεγμένο ασφάλιστρο κινδύνου (DRP) λειτουργεί ως αντισταθμιστική πληρωμή σε επενδυτές ή δανειστές εάν, σε κάθε περίπτωση, ο δανειολήπτης αθετήσει τις χρεώσεις του. Το DRP εφαρμόζεται συνήθως στην περίπτωση ομολόγων. Οποιοσδήποτε δανειστής θα χρεώσει ένα υψηλότερο ασφάλιστρο εάν υπάρχουν πιθανότητες ότι ο δανειολήπτης θα χρεοκοπήσει στην εκπλήρωση της εξυπηρέτησης του χρέους του, δηλαδή, αθετήσεις είτε σε επαναλαμβανόμενες πληρωμές τόκων είτε στο αρχικό ποσό σύμφωνα με τους συμφωνημένους όρους και προϋποθέσεις. Αυτό λειτουργεί ως κίνητρο για τον δανειστή καθώς ανταμείβεται περισσότερο για τον κίνδυνο που αναλαμβάνει.

Σκοπός

Εάν ο δανειστής υποθέσει ότι ο δανειολήπτης μπορεί να συμμορφωθεί με τους όρους και προϋποθέσεις εξυπηρέτησης του χρέους, δηλαδή τον κίνδυνο μη πληρωμής, ο δανειστής μπορεί να χρεώσει υψηλότερο DRP. Οι επενδυτές που έχουν κακά πιστωτικά αρχεία πληρώνουν μεγαλύτερο επιτόκιο για να δανειστούν χρήματα. Εάν δεν υπάρχει επαρκές DRP, ένας επενδυτής δεν θα επενδύσει σε εταιρείες που είναι πιο επιρρεπείς σε χρεοκοπία. Εάν μια εταιρεία απεικονίζει χαμηλότερο κίνδυνο αθέτησης, αυτό, με τη σειρά του, θα μειώσει το μελλοντικό κόστος συγκέντρωσης κεφαλαίων για την εταιρεία, καθώς τέτοιες εταιρείες θα λάβουν κεφάλαια σε χαμηλότερο DRP. Η κυβέρνηση δεν πληρώνει ένα προεπιλεγμένο ασφάλιστρο εκτός από δυσμενείς συνθήκες για να προσελκύσει επενδυτές και να πληρώσει υψηλότερες αποδόσεις.

Προεπιλεγμένος τύπος Premium Risk Premium

Ο τύπος DSR παρουσιάζεται ως εξής -

DRP = Επιτόκιο που χρεώνεται από τον δανειστή - Επιτόκιο χωρίς κίνδυνο DRP = Συνολικό επιτόκιο που χρεώνεται - Άλλο στοιχείο ενδιαφέροντος

Το DRP είναι η διαφορά μεταξύ του επιτοκίου χωρίς κίνδυνο και του επιτοκίου που χρεώνει ο δανειστής. Το επιτόκιο περιλαμβάνει τα ακόλουθα στοιχεία - ασφάλιστρο πληθωρισμού, ασφάλιστρο λήξης, ασφάλιστρο ρευστότητας, επιτόκιο χωρίς κίνδυνο και DRP. Το ποσοστό χωρίς κίνδυνο βασίζεται σε ένα περιουσιακό στοιχείο που δεν έχει κανένα κίνδυνο. Το DRP ασχολείται γενικά με ομόλογα όπως τα ομόλογα, καθώς αυτά τα ομόλογα υποστηρίζονται από την κυβέρνηση των ΗΠΑ. Το ποσό πάνω από το ποσοστό των ομολογιακών ομολόγων που κάθε επενδυτής θα ήθελε να κερδίσει από την επένδυση είναι το προεπιλεγμένο ασφάλιστρο κινδύνου.

Πώς να υπολογίσετε το προεπιλεγμένο Risk Premium;

Το DRP είναι η εκτιμώμενη απόδοση ενός ομολόγου που μειώνεται από ένα ποσοστό επιστροφής στην επένδυση χωρίς κίνδυνο. Για τον υπολογισμό του DRP ενός ομολόγου, το επιτόκιο κουπονιού των ομολόγων πρέπει να μειωθεί με ένα ποσοστό απόδοσης χωρίς κίνδυνο. Αυτό μπορεί να γίνει κατανοητό με τα ακόλουθα βήματα.

• Βήμα 1 - Πρέπει να καθοριστεί το ποσοστό απόδοσης για επενδύσεις χωρίς κίνδυνο. Το κύριο ποσό θα αυξηθεί με τον πληθωρισμό μειώνοντας παράλληλα τον αποπληθωρισμό και η ασφάλεια υποστηρίζεται από την κυβέρνηση των ΗΠΑ. Ας υποθέσουμε ότι το ποσοστό ασφάλειας χωρίς κίνδυνο είναι 1%.
• Βήμα 2 - Εάν ένα εταιρικό ομόλογο που επιθυμούμε να αγοράσουμε προσφέρει το 10% του ετήσιου ποσοστού απόδοσης, τότε στην αφαίρεση του ποσοστού απόδοσης των εταιρειών από εταιρικό ομόλογο θα είναι 10% - 1% που είναι 9%.
• Βήμα 3 - Τώρα, ο εκτιμώμενος ρυθμός πληθωρισμού θα αφαιρεθεί από την παραπάνω διαφορά. Εάν ο πληθωρισμός εκτιμάται ότι είναι 4%, η τιμή θα είναι 9% - 4%, δηλαδή 5%.
• Βήμα 4 - Εάν οποιοδήποτε άλλο ασφάλιστρο περιλαμβάνεται στα ασφάλιστρα ρευστότητας ομολογιών, αφαιρέστε αυτά τα ασφάλιστρα. Για παράδειγμα, εάν το ομόλογο φέρει ασφάλιστρο ρευστότητας 1%, τότε αφαιρώντας το 1% από το 4% θα φτάσουμε στο 3% του προεπιλεγμένου ασφαλίστρου κινδύνου.

Παράδειγμα

Η ZYDUS Ltd. εκδίδει ομόλογα με ετήσια απόδοση 10%. Τώρα, εάν το ποσοστό χωρίς κίνδυνο είναι 1%, ο πληθωρισμός του συγκεκριμένου έτους εκτιμάται σε περίπου 3% και τα ασφάλιστρα ρευστότητας και λήξης των ομολόγων είναι και τα δύο 1%, προσθέτοντας όλα αυτά μαζί με το άθροισμα σε 6 %. Ως εκ τούτου, το ασφάλιστρο προεπιλεγμένου κινδύνου αυτού του ομολόγου ισούται με 4% που είναι η ετήσια ποσοστιαία απόδοση (10%) - άλλα στοιχεία επιτοκίου (6%).

Λύση

Εδώ,

• Ο συνολικός τόκος που χρεώνεται είναι 10%
• Άλλα στοιχεία επιτοκίου = (επιτόκιο χωρίς κίνδυνο + ποσοστό πληθωρισμού + ασφάλιστρο ρευστότητας + ασφάλιστρο λήξης)

• = 10% - (1% + 3% + 1% + 1%)
• = 10% - 6%
• DRP = 4%

Παράγοντες που καθορίζουν το προεπιλεγμένο ασφάλιστρο κινδύνου

Τα παρακάτω είναι οι παράγοντες που καθορίζουν το DRP -

• Πιστωτικό ιστορικό - Κάθε οντότητα θεωρείται αξιόπιστη εάν έχει πληρώσει τα προηγούμενα χρέη εγκαίρως με πληρωμές τόκων. Τέτοιες εταιρείες ή ιδιώτες τεκμαίρεται ότι έχουν χαμηλότερο κίνδυνο αθέτησης και επομένως έχουν πρόσβαση σε φθηνότερα κεφάλαια καθώς οι δανειστές χρεώνουν χαμηλότερο DRP από αυτές.
• Πιστοληπτική ικανότητα - Οι εταιρείες που έχουν κακή πιστοληπτική ικανότητα και ομόλογα χαμηλότερης ποιότητας πληρώνουν περισσότερα ασφάλιστρα κινδύνου προεπιλογής. Οι εταιρείες βαθμολογούνται με βάση την οικονομική τους απόδοση από εταιρείες αξιολόγησης όπως οι Moody's, Fitch και S&P. Όσο καλύτερη είναι η οικονομική απόδοση καλύτερα είναι η πιστοληπτική αξιολόγηση. Η υψηλότερη βαθμολογία πιστοληπτικής ικανότητας οδηγεί σε χαμηλότερο ασφάλιστρο αθέτησης κινδύνου και, ως εκ τούτου, ο επενδυτής δεν θα έχει υψηλές αποδόσεις, καθώς ο κίνδυνος είναι μικρότερος.
• Ρευστότητα και κερδοφορία - Η κερδοφορία της εταιρείας βοηθά τις τράπεζες να γνωρίζουν την πιστοληπτική τους ικανότητα πριν δώσουν δάνεια. Οι ταμειακές ροές εξετάζονται για να προσδιοριστεί εάν η εταιρεία διαθέτει αρκετά μετρητά για να εκπληρώσει τις υποχρεώσεις της για τόκους.

Πλεονεκτήματα

• Με ένα υψηλό ασφάλιστρο κινδύνου αθέτησης, η αγορά αποζημιώνει τους επενδυτές περισσότερο για την ανάληψη μεγαλύτερου κινδύνου επενδύοντας σε τέτοιες εταιρείες.
• Οι νέες και επικίνδυνες επιχειρηματικές επενδύσεις προσφέρουν αποδόσεις άνω του μέσου όρου, τις οποίες ο οφειλέτης μπορεί να χρησιμοποιήσει ως κερδοφόρα ανταμοιβή για τους επενδυτές για τον κίνδυνο επένδυσης.
• Όσο πιο επικίνδυνο είναι ένα συγκεκριμένο περιουσιακό στοιχείο, τόσο μεγαλύτερη είναι η απαιτούμενη απόδοση από αυτό το περιουσιακό στοιχείο.
• Το DRP βοηθά στην εκχώρηση σχετικής αξιολόγησης κινδύνου σε ένα συγκεκριμένο περιουσιακό στοιχείο για τον επενδυτή.
• Το DRP συμβάλλει στον προσδιορισμό του επιπέδου κινδύνου που πρέπει να υποβληθεί ένας επενδυτής ή δανειστή εάν ο οφειλέτης αθετήσει το δάνειο.