Ορισμός Γραμματίων του Δημοσίου
Το Treasury Bill ή ένα T-Bill χρησιμοποιείται για τον έλεγχο των προσωρινών διακυμάνσεων ρευστότητας και είναι η Κεντρική Τράπεζα που φέρει την ευθύνη να εκδώσει το ίδιο εκ μέρους της κυβέρνησης και εκδίδεται στην τιμή εξαγοράς της και με προεξοφλημένο επιτόκιο και είναι αποπληρώθηκε όταν και όταν φτάσει στη λήξη.
Οι λογαριασμοί του Δημοσίου εισήχθησαν για πρώτη φορά από την Ομοσπονδιακή Κυβέρνηση των ΗΠΑ μετά τον Πρώτο Παγκόσμιο Πόλεμο με τη μορφή Μηδενικών Ομολόγων με προτεινόμενη διάρκεια ενός έτους. Λόγω της προεξοφλητικής δομής και της βραχείας διάρκειας, το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ τα έφτιαξε ως Γραμμάτια Δημοσίου.
Δομή των λογαριασμών του Δημοσίου
Προσδιορισμός της δομής των ταμειακών λογαριασμών από τον βασικό ορισμό του (όπως αναφέρεται παραπάνω) βήμα προς βήμα:
- Χρεωστικά μέσα: Ένα χρεωστικό μέσο είναι μια υποχρέωση μέσω της οποίας ο εκδότης μπορεί να συγκεντρώσει κεφάλαια με την υπόσχεση να επιστρέψει ένα σταθερό ποσό πίσω στον δανειστή σε μια καθορισμένη ημερομηνία ή σύμφωνα με τους όρους της σύμβασης.
- Βραχυπρόθεσμο: Αναφέρεται στην περίοδο λήξης. Οι λογαριασμοί T έχουν περίοδο μικρότερη του ενός έτους ή το πολύ 52 εβδομάδες.
- Περίοδοι λήξης: Γενικά, οι λογαριασμοί Τ εισάγονται με περίοδο λήξης 4, 8, 13, 26 και 52 εβδομάδων.
- Ασφάλεια: Οι λογαριασμοί εκδίδονται από ομοσπονδιακές κυβερνήσεις και ως εκ τούτου κατηγοριοποιούνται ως τα ασφαλέστερα χρεωστικά μέσα ή έχει τον χαμηλότερο δυνατό κίνδυνο.
- Επιτόκια: Οι λογαριασμοί Τ δεν πληρώνουν τακτικούς τόκους αλλά εκδίδονται με έκπτωση (δηλαδή μειωμένη αξία) και εξαργυρώνονται στην ονομαστική τους αξία κατά τη λήξη.
- Επιστροφές: Ο επενδυτής θα λάβει αποδόσεις με τη μορφή της διαφοράς στις αξίες έκδοσης (τιμή έκδοσης) και στην αξία κατά τη λήξη (ονομαστική αξία). Με μεγαλύτερη περίοδο έως τη λήξη, η απόδοση στους επενδυτές αυξάνεται.
- Αγορά: Μπορείτε να αγοράσετε νέα ή κύρια ζητήματα από την κυβέρνηση μέσω διαδικτυακών δημοπρασιών. Οι λογαριασμοί T μπορούν επίσης να αγοραστούν από υπάρχοντες κατόχους μέσω πλατφορμών δευτερογενούς αγοράς.
- Έκδοση: Στις ΗΠΑ, γενικά, οι λογαριασμοί Τ εκδίδονται σε ονομαστικές αξίες 1000 $. Ωστόσο, οι ονομαστικές αξίες μπορούν να φτάσουν το πολύ 5 εκατομμύρια δολάρια.
Σκοπός έκδοσης Γραμματίων του Δημοσίου
Κάθε οργανισμός χρειάζεται κεφάλαια για την εκτέλεση των εργασιών του. Για τις κυβερνήσεις, οι φόροι είναι η μοναδική πηγή εσόδων, επομένως για την εκτέλεση έργων δημόσιας ευημερίας όπως κατασκευές σχολείων και νοσοκομείων, δρόμων, σιδηροδρόμων και αεροδρομίων κ.λπ., οι κυβερνήσεις εκδίδουν διάφορα χρεωστικά μέσα βασισμένα γενικά σε περιόδους λήξης όπως:
- Κυβερνητικά ομόλογα με περίοδο μεγαλύτερης διάρκειας (5 ετών και άνω) και
- Γραμμάτια Δημοσίου με βραχυπρόθεσμη διάρκεια
Υπολογισμός απόδοσης τιμολογίων
Οι λογαριασμοί T δεν καταβάλλουν τακτικό τόκο, όπως συμβαίνει με κυβερνητικά ομόλογα, αλλά εκδίδονται με έκπτωση (δηλαδή, μειωμένη αξία) και εξαργυρώνονται στην ονομαστική τους αξία κατά τη λήξη. Δηλαδή, ένας επενδυτής μπορεί να αγοράσει λογαριασμούς Τ σε χαμηλότερη τιμή από την πραγματική ονομαστική του αξία και τα ενδιαφέροντα που αντικατοπτρίζονται στο τελικό ποσό που έλαβε ο επενδυτής. Λόγω μικρότερων προθεσμιών, καθίσταται βολικό να αποφεύγετε την αποστολή τυχόν τακτικών πληρωμών τόκων και η προεξοφλημένη αξία χρησιμεύει ως η τελική απόδοση στον επενδυτή.
Παράδειγμα
Το Ομοσπονδιακό Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ εξέδωσε λογαριασμούς Τ 52 εβδομάδων με μειωμένο επιτόκιο 97 $ ανά λογαριασμό με ονομαστική αξία $ 100 Ένας επενδυτής αγόρασε ένα λογαριασμό 10 T σε ανταγωνιστική τιμή προσφοράς 97 $ ανά λογαριασμό και επένδυσε συνολικά 970 $.
Μετά από 52 εβδομάδες, όταν ωριμάσουν οι λογαριασμοί Τ, το Ομοσπονδιακό Υπουργείο Οικονομικών πλήρωσε συνολικά 1.000 $ στον επενδυτή, δηλαδή 100 $ για κάθε λογαριασμό που κρατήθηκε. Ο επενδυτής δεν έλαβε καμία πληρωμή με τη μορφή τόκων κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου των 52 εβδομάδων. Ωστόσο, το τελικό κέρδος του γίνεται 300 $, όπως φαίνεται στον ακόλουθο υπολογισμό:
Φορολογία των κερδών λογαριασμών Τ
Οι φορολογικοί κανόνες αλλάζουν από χώρα σε χώρα. Ωστόσο, τα έσοδα από τόκους φορολογούνται γενικά με ομοσπονδιακές μορφές φόρου εισοδήματος. Π.χ., προς το συμφέρον των ΗΠΑ, το εισόδημα απαλλάσσεται από τους κρατικούς και τοπικούς φόρους, αλλά φορολογείται πλήρως βάσει του ομοσπονδιακού φορολογικού συστήματος.
Ομοίως, στην Ινδία, οι λογαριασμοί Τ θεωρούνται φορολογητέο εισόδημα και οι φορολογικοί συντελεστές ισχύουν σύμφωνα με τις φορολογικές πλάκες, συμπεριλαμβανομένης μιας προσαύξησης 10% με εισόδημα άνω των Rs. 5 εκατομμύρια ετησίως.
Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα της επένδυσης σε λογαριασμούς T
Οι λογαριασμοί του Δημοσίου θεωρούνται τα ασφαλέστερα επενδυτικά εργαλεία επειδή υποστηρίζονται από εθνικές κυβερνήσεις που μπορούν να εκτυπώσουν νόμισμα και να πληρώνουν σταθερά επιτόκια. Αλλά με χαμηλότερους κινδύνους έρχονται χαμηλότερες αποδόσεις. Ως αποτέλεσμα, προκύπτει ο κίνδυνος πληθωρισμού. Οι επενδυτές μπορούν να κάνουν ζημίες εάν τα ποσοστά πληθωρισμού είναι υψηλότερα από εκείνα των επιτοκίων.
Πλεονεκτήματα
- Οι λογαριασμοί Τ υποστηρίζονται από τις κυβερνήσεις και ως εκ τούτου θεωρούνται οι ασφαλέστερες επενδύσεις με μηδενικό κίνδυνο αθέτησης.
- Η κυβέρνηση χρησιμοποιεί αυτά τα κεφάλαια σε έργα δημόσιας πρόνοιας. Ως εκ τούτου, μια επένδυση 100 $ από ένα άτομο παρέχει οφέλη 1000 $ σε ολόκληρη την κοινωνία.
- Σε περιόδους αστάθειας της αγοράς ή οικονομικής αβεβαιότητας, ο λογαριασμός Τ αποδεικνύεται ότι είναι ένα σταθερό και συγκεκριμένο επενδυτικό εργαλείο.
- Διατίθεται για κάθε τομέα της κοινωνίας, συμπεριλαμβανομένων ατόμων και οργανισμών, με πολύ χαμηλό ελάχιστο κόστος ξεκινώντας από $ 100 (στις ΗΠΑ).
- Οι λογαριασμοί T είναι διαπραγματεύσιμοι τόσο σε πρωτεύουσες όσο και σε δευτερεύουσες πλατφόρμες.
Μειονεκτήματα
- Με χαμηλούς κινδύνους, οι λογαριασμοί T παρέχουν χαμηλότερες αποδόσεις.
- Οι λογαριασμοί αποφεύγουν την πληρωμή τυχόν τακτικών τόκων μέχρι τη λήξη τους.
- Τα κέρδη από λογαριασμούς Τ φορολογούνται πλήρως.
- Οι επενδυτές ενδέχεται να χάσουν το επενδυμένο κεφάλαιο εάν το ποσοστό απόδοσης (επιτόκια) μειωθεί από το ποσοστό πληθωρισμού.
