Τι είναι η έκπτωση στα ομόλογα που πληρώνονται;
Τα εκπτωτικά ομόλογα που είναι πληρωτέα είναι τα ομόλογα που εκδίδονται με έκπτωση από τις εταιρείες και συμβαίνουν όταν το επιτόκιο κουπονιού που εάν οι προσφορές είναι μικρότερο από το ισχύον επιτόκιο της αγοράς. Τέτοια ομόλογα διαπραγματεύονται σε τιμή μικρότερη από την ονομαστική τους αξία.
Πώς λειτουργεί?
Εάν η εταιρεία εκδώσει το ομόλογο με επιτόκιο κουπονιού, το οποίο είναι μικρότερο από το επιτόκιο της αγοράς, ο επενδυτής δεν θα αγοράσει τα ομόλογα της οντότητας επειδή θα φέρει χαμηλότερη απόδοση της επένδυσής του σε σύγκριση με την αγορά. Επιπλέον, σε ένα τέτοιο σενάριο, η οντότητα θα αντιμετωπίσει προκλήσεις στη συγκέντρωση χρημάτων μέσω ομολόγων.
Έτσι, για να ταιριάξει την απόδοση των ομολόγων της με την αγορά, η εκδίδουσα οντότητα θα μειώσει την τιμή έκδοσης του ομολόγου. Ας υποθέσουμε ότι θα εκδοθεί ένα ομόλογο 1000 $ για τα 950 $. Αυτό σημαίνει ότι ο επενδυτής θα πληρώσει την τιμή έκδοσης 950 $ στην οντότητα για να αγοράσει ένα ομόλογο, και σε αντάλλαγμα, θα κερδίσει το ποσό του κουπονιού στην ονομαστική αξία, και κατά τη λήξη, θα λάβει το ονομαστικό ποσό των 1000 $ ως αξία λήξης.
Αυτή η συναλλαγή θα έχει ως αποτέλεσμα την ανατίμηση του κεφαλαίου για τον επενδυτή καθώς αποπληρώνεται το ποσό της ονομαστικής αξίας με αποτέλεσμα την αύξηση κεφαλαίου στο χέρι του.

Τιμολόγηση ενός ομολόγου με έκπτωση
Για να προσδιορίσετε πόση έκπτωση πρέπει να προσφέρει η εταιρεία κατά την έκδοση του ομολόγου της, εφαρμόζεται η έννοια του TVM. Κατά συνέπεια, η τιμή έκδοσης ενός ομολόγου είναι το σύνολο των παρόντων αξιών όλων των πληρωμών κουπονιών και η τρέχουσα αξία του ποσού εξαγοράς.
Παράδειγμα
Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι η ABC Inc. σχεδιάζει να συγκεντρώσει κεφάλαια μέσω της έκδοσης ενός 5ετούς ομολόγου, ονομαστικής αξίας 1000 $ ΗΠΑ με επιτόκιο κουπονιού 5% ετησίως. Ωστόσο, τη στιγμή της έκδοσης, η επικρατούσα το επιτόκιο της αγοράς ήταν 6%. Τώρα, η εταιρεία πρέπει να εκδώσει το ομόλογό της με έκπτωση για να αντισταθμίσει την απόδοση της επένδυσης των ομολογιούχων.
Σε αυτήν την περίπτωση, η οικονομική οντότητα θα καθορίσει την τιμή έκδοσής της υπολογίζοντας την παρούσα αξία (PV) των πληρωμών κουπονιών και το ποσό λήξης. Η παρούσα αξία του ομολόγου υπολογίζεται με προεξόφληση του ποσού του κουπονιού και του ποσού λήξης με ποσοστό απόδοσης παρόμοιων ομολόγων στην αγορά, και αυτό το επιτόκιο είναι επίσης γνωστό ως Yield to Maturity (YTM).
Στο παράδειγμά μας, το επιτόκιο YTM θα είναι 6% ετησίως, καθώς είναι το επικρατέστερο επιτόκιο της αγοράς για παρόμοιο εμπορικό ομόλογο.
Λύση:
Φ / Β πληρωμή κουπονιού = (Ονομαστική αξία * Τιμή κουπονιού) * Συντελεστής έκπτωσης PV @ Ποσοστό έκπτωσης- PV της πληρωμής κουπονιού = (1000 $ * 5%) * (1 / (1 + 6%) 1 ) + (1000 $ * 5%) * (1 / (1 + 6%) 2 ) + (1000 $ * 5%) * (1 / (1 + 6%) 2 ) + (1000 $ * 5%) * (1 / (1 + 6%) 3 ) + ($ 1000 * 5%) * (1 / (1+ 6%) 4 ) + (1000 $ * 5%) * (1 / (1 + 6%) 5 )
- PV της πληρωμής κουπονιού = 210,62 $
- PV της ωριμότητας = 1000 $ * (1 / (1 + 6%) 5 )
- PV της ωριμότητας = 1000 $ * 0,747258
- PV της ωριμότητας = 747,26 $
- Τιμή Ομολόγου = 210,26 $ + 747,26 $
- Τιμή Ομολόγου = 957,88 $
Έτσι, η XYZ Inc. θα εκδώσει το ομόλογό της σε τιμή έκδοσης 957,88 US $ για να αντισταθμίσει την απόδοση της επένδυσης των ομολογιούχων.
Εφημερίδα Εισαγωγή Έκπτωσης σε Ομόλογα πληρωτέα
Συνεχίζοντας με το παραπάνω παράδειγμα, ας κατανοήσουμε την ημερολογιακή καταχώριση έκπτωσης σε ομόλογα πληρωτέα στα βιβλία της XYZ Inc.
- Κατά την έκδοση ομολόγων με έκπτωση, η εταιρεία θα καταγράψει την έκδοση ομολόγων και θα καταγράψει τη ζημιά λόγω έκδοσης με έκπτωση με την ακόλουθη εγγραφή στο περιοδικό:

- Στο τέλος κάθε έτους, η οντότητα θα πραγματοποιεί πληρωμές με κουπόνια και θα αποσβέσει την έκπτωση στα ομόλογα χρεώνοντάς την στον λογαριασμό τόκων ως:

Αυτό θα αυξήσει το κόστος τόκων ώστε να είναι ίσο με το πραγματικό ποσοστό απόδοσης στον κάτοχο του ομολογιούχου.
- Στο τέλος της διάρκειας ζωής του ομολόγου, η ακόλουθη εγγραφή θα περάσει ως εξαγορά των ομολόγων.

συμπέρασμα
Η έκπτωση στα ομόλογα γενικά προκύπτει όταν τα ομόλογα εκδίδονται με επιτόκιο κουπονιού, το οποίο είναι μικρότερο από το ισχύον επιτόκιο αγοράς (ΥΤΜ) των παρόμοιων ομολόγων. Η έκπτωση θα πρέπει να χρεώνεται στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων του εκδότη ως έξοδο και αποσβένεται κατά τη διάρκεια ζωής του ομολόγου.