Τι είναι το Πρόγραμμα Επιλογών Μετοχών Εργαζομένων (ESOP);
Το πρόγραμμα επιλογής μετοχών εργαζομένων (ESOP) είναι μια «επιλογή» που παρέχεται στον υπάλληλο της εταιρείας και έχει το δικαίωμα, αλλά όχι την υποχρέωση, να αγοράσει έναν υποσχεθέντα αριθμό μετοχών σε μια προκαθορισμένη τιμή (γνωστή ως τιμή άσκησης). Αυτές είναι πολύπλοκες επιλογές κλήσεων που χορηγούνται από τις εταιρείες ως μέρος του πακέτου αποδοχών. Όταν οι επιλογές μετοχών ασκούνται σε μεγάλες ποσότητες, μπορεί να έχει σημαντικό αντίκτυπο στον συνολικό αριθμό των εκκρεμών μετοχών, αραιώνοντας έτσι το EPS και επηρεάζοντας αρνητικά τις αποτιμήσεις της εταιρείας.
Οι Επιλογές Μετοχών Εργαζομένων διαφέρουν από τις επιλογές διαπραγμάτευσης στο χρηματιστήριο, καθώς δεν αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης και δεν συνοδεύονται από συστατικό. Επίσης, λάβετε υπόψη ότι η προκαθορισμένη τιμή ονομάζεται επίσης τιμή προειδοποίησης ή τιμή άσκησης.
Πώς λειτουργούν οι Επιλογές Μετοχών Εργαζομένων;
Ρίξτε μια ματιά σε αυτόν τον πίνακα επιλογών από το Colgate 2014 10K. Αυτός ο πίνακας παρέχει λεπτομέρειες για τις εκκρεμείς επιλογές μετοχών της Colgate μαζί με τη σταθμισμένη μέση τιμή άσκησης.
Πηγή - Αρχεία SEC Colgate
- Οι εργοδότες εκδίδουν Επιλογές Μετοχών στο Πρόγραμμα Αποζημίωσης Επιλογών Μετοχών
- Οι επιλογές μετοχών μπορούν να ασκηθούν εάν η τιμή αγοράς είναι μεγαλύτερη από την τιμή άσκησης ή την τιμή προειδοποίησης. ( στο χρήμα )
- Μόλις ασκηθούν τα δικαιώματα προαίρεσης, η εταιρεία εκδίδει «μετοχές» στον κάτοχο του δικαιώματος.
- Αυτό, με τη σειρά του, αυξάνει τον συνολικό αριθμό των εκκρεμών μετοχών.
- Τα κέρδη ανά μετοχή (Καθαρό κέρδος / αριθμός μετοχών σε κυκλοφορία) μειώνεται καθώς αυξάνεται ο παρονομαστής.
Πώς επηρεάζουν το EPS τις επιλογές μετοχών υπαλλήλων;
Για να κατανοήσετε αυτήν την ιδέα, θα πρέπει να γνωρίζετε δύο σημαντικές ορολογίες - Επιλογές Εκκρεμείς και Επιλογές Άσκηση.
- Επιλογές Σε εκκρεμότητα είναι ο συνολικός αριθμός εκκρεμών δικαιωμάτων που εκδίδονται από την Εταιρεία, αλλά δεν είναι απαραίτητα κατοχυρωμένο. Αυτές οι επιλογές μπορεί να είναι εντός χρημάτων ή εκτός χρημάτων. Στην Colgate, οι εκκρεμείς επιλογές είναι 42,902 εκατομμύρια.
- Επιλογές Άσκηση - Επιλογές που είναι κατοχυρωμένες από τώρα. Αυτές οι επιλογές θα μπορούσαν να είναι και πάλι χρήματα ή εκτός χρημάτων. Για την Colgate, οι επιλογές που μπορούν να ασκηθούν είναι 24,946 εκατομμύρια.
Ας πάρουμε το παράδειγμα του Colgate 2014 10K. Όπως προαναφέρθηκε, υπάρχουν 24.946 εκατομμύρια δικαιώματα προαίρεσης εργαζομένων που είναι ασκήσιμα. Για να εξετάσουμε την επίδραση της αραίωσης, λαμβάνουμε μόνο τις «επιλογές που μπορούν να ασκηθούν» και όχι τις «Εκκρεμείς επιλογές», καθώς πολλές από τις εκκρεμείς επιλογές ενδέχεται να μην έχουν κατοχυρωθεί.
Ας συγκρίνουμε τη μέση τιμή άσκησης 46 $ με την τρέχουσα τιμή αγοράς της Colgate. Από το κλείσιμο της 13ης Ιουνίου 2016, η Colgate διαπραγματεύτηκε στα 76,67 $. Δεδομένου ότι η αγοραία τιμή είναι μεγαλύτερη από την τιμή άσκησης, και τα 24,946 εκατομμύρια είναι σε χρήμα και επομένως, θα αυξηθεί ο συνολικός αριθμός των μετοχών σε κυκλοφορία θα είναι 24,946 .
Βασικό EPS της Colgate
- Καθαρά έσοδα 2014 της Colgate = 2.180 εκατομμύρια
- Βασικές Μετοχές = 915,1 εκατομμύρια
- τύπος του Basic EPS = 2180/915 = 2,38 $
Αντίκτυπος των επιλογών μετοχών σε αραιωμένο EPS της Colgate
- Καθαρά έσοδα 2014 της Colgate = 2.180 εκατομμύρια
- Ostanding Μερίδια = 915,1 εκατομμύρια + 24,946 εκατομμύρια = 940,046
- Αραιωμένο EPS = 2180 / 940.046 = 2,31 $
Όπως μπορείτε να δείτε ότι το EPS μειώθηκε από 2,38 $ σε 2,31 $ λόγω του αντίκτυπου των επιλογών μετοχών.
Εάν το ποσό των δικαιωμάτων προαίρεσης που εκδίδεται από την εταιρεία είναι μεγάλο, μπορεί να έχει σημαντικό αντίκτυπο στο EPS της εταιρείας, επηρεάζοντας έτσι αρνητικά την αποτίμηση της εταιρείας. Ρίξτε μια ματιά στην αναλογία PE για περισσότερες λεπτομέρειες.
Φόροι στο πρόγραμμα επιλογής μετοχών εργαζομένων
Εδώ πρόκειται να συζητήσουμε τους φόρους στο σχέδιο επιλογής μετοχών εργαζομένων -
# 1 - Όταν εκχωρείται η επιλογή
Κατά τη στιγμή της κατανομής της μετοχής κατά την ημερομηνία άσκησης, η διαφορά μεταξύ της εύλογης αγοραίας αξίας κατά τη στιγμή της άσκησης και της τιμής που είχε πληρώσει ο υπάλληλος κατά τη στιγμή της εγγραφής ή κατά τη στιγμή της άσκησης υπολογίστηκε ανάλογα. Η αξία που λαμβάνουμε μετά τον υπολογισμό της διαφοράς μεταξύ της αγοραίας αξίας και της αξίας κατά τη στιγμή της συνδρομής και της φορολογητέας αξίας που ονομάζεται προϋπόθεση. Η διαφορά που υπολογίστηκε επιλέξιμη για φόρο που αφαιρέθηκε στην πηγή.
# 2 - Όταν ο υπάλληλος πωλεί το απόθεμά του
Στη δεύτερη περίπτωση, όταν ένας εργαζόμενος επιλέγει να πουλήσει το μερίδιό του, το κέρδος που πραγματοποιείται από τον εργαζόμενο θεωρείται υπεραξία. Οι φόροι ισχύουν για την υπεραξία και υπολογίζεται από τη διαφορά μεταξύ της εύλογης αγοραίας αξίας κατά την ημερομηνία άσκησης και της αξίας πώλησης της μετοχής.
Παραδείγματα ESOP
Για περισσότερες διευκρινίσεις χρησιμοποιήστε το ακόλουθο παράδειγμα
Παράδειγμα # 1
Φορολογία ESOP - κατά την άσκηση της επιλογής - Πρώτη προϋπόθεση για τη φορολογία
- Προαπαιτούμενη τιμή του ESOP (τη στιγμή της κατανομής)
- Αξία αγοράς = 120
- Τιμή άσκησης = 70
- και ο αριθμός των μετοχών που κατανέμονται βάσει του ESOP είναι 6000
Υπολογισμός της προαπαιτούμενης αξίας του ESOP
Προαπαιτούμενη αξία ESOP = (εύλογη αξία αγοράς - τιμή κατά τη στιγμή της άσκησης) * Αριθ. Μετοχής
= (120-70) * 6000 = 300000
Η παραπάνω αξία είναι η απαραίτητη τιμή του ESOP που είναι 300000, και αυτό το 300000 είναι το μέρος του μισθού του υπαλλήλου και θα φορολογείται τη στιγμή της κατανομής της μετοχής.
Παράδειγμα # 2
Φορολογία ESOP - Τη στιγμή της πώλησης (κέρδος κεφαλαίου)
- Η πώληση πραγματοποιείται σε τιμή = 100
- εύλογη αγοραία αξία κατά τη στιγμή της κατανομής μεριδίου = 80
- Αριθμός μεριδίου 6000
Υπολογισμός κεφαλαιουχικών κερδών
Κεφάλαιο κέρδος = (Έσοδα πώλησης - Εύλογη αξία αγοράς κατά τη στιγμή της κατανομής της μετοχής) * Αριθ. Μετοχής
= (100-80) * 6000 = 120000
Έτσι, σε αυτήν την περίπτωση, ο φόρος θα ισχύει για την υπεραξία που είναι 120000 και ο φορολογικός συντελεστής θα εξαρτηθεί από την περίοδο παρακράτησης.
