Τι είναι το Staple Financing;
Η χρηματοδότηση Staple αναφέρεται σε πακέτο χρηματοδότησης που επεκτείνεται στους πιθανούς πλειοδότες για τους σκοπούς της απόκτησης, από την επενδυτική τράπεζα που ενεργεί υπό την ιδιότητα ενός συμβούλου της εταιρείας πώλησης. Το χρηματοοικονομικό πακέτο καλύπτει πληροφορίες σχετικά με ολόκληρο το πακέτο δανεισμού, συμπεριλαμβανομένου του κεφαλαίου, των χρεώσεων και των όρων του δανείου. Η συμφωνία χρηματοδότησης λέγεται ότι είναι συρραμμένη λόγω του γεγονότος ότι οι λεπτομέρειες της είναι συρραμμένες στο πίσω μέρος του φύλλου όρων εξαγοράς.
Εξήγηση
Η βασική χρηματοδότηση χρησιμοποιείται σε περίπτωση εξαγοράς από μια εταιρεία άλλης εταιρείας. Ο επενδυτής τραπεζίτης της εταιρείας πώλησης, ο οποίος είναι σύμβουλός του, διευκολύνει επίσης την προκαθορισμένη χρηματοδότηση για τους πιθανούς πλειοδότες της συμφωνίας εξαγοράς. Η εταιρεία πώλησης λαμβάνει περισσότερες προσφορές λόγω αυτής της συμφωνίας, καθώς οι μελλοντικοί αγοραστές δεν χρειάζεται να ανησυχούν να ψάξουν τους χρηματοδότες μόνοι τους. Έτσι, η συμφωνία είναι επωφελής τόσο για την αγορά όσο και για την εταιρεία πώλησης. Ο επενδυτής τραπεζίτης χρεώνει τέλη και από τα δύο μέρη.
Πώς λειτουργεί?
Η λήψη προσφορών για εξαγορά μιας εταιρείας μπορεί να είναι μια κουραστική διαδικασία. Οι εταιρείες που πωλούν συχνά λαμβάνουν τη βοήθεια επενδυτών τραπεζών που συμφωνούν να παρέχουν βασική χρηματοδότηση εκτός από την καθοδήγησή τους σχετικά με τη διαδικασία απόκτησης. Ο πωλητής παίρνει συγκριτικά περισσότερες προσφορές λόγω της συμμετοχής αυτής της χρηματοδότησης, καθώς οι αγοραστές δεν χρειάζεται να κυνηγήσουν τους χρηματοδότες για να λάβουν την οικονομική βοήθεια, καθώς το ίδιο έχει ήδη ληφθεί.
Η επενδυτική τράπεζα παρέχει υπηρεσίες παροχής συμβουλών και αναδοχών στην εταιρεία πώλησης και παρέχει πακέτα χρηματοδότησης στην αγοράστρια εταιρεία. Επιτρέπει στην επενδυτική τράπεζα να χρεώνει τέλη και από τα δύο μέρη της συμφωνίας.
Παραδείγματα χρηματοδότησης συρραφής
Ένα πραγματικό παράδειγμα είναι ότι η ρύθμιση χρηματοδότησης μπορεί να αναφέρεται στην περίπτωση της Michal Foods. Η Bank of America είχε παράσχει βασική χρηματοδότηση ισοδύναμη με έξι φορές EBITDA σε περίπτωση πώλησης της Michael Foods στην GS Capital Partners.
Χρήσεις
Η βασική χρηματοδότηση χρησιμοποιείται κυρίως σε συγχωνεύσεις και συμφωνίες εξαγοράς, καθώς επιταχύνει τη διαδικασία υποβολής προσφορών. Χρησιμοποιείται από τις εταιρείες για να πάρει την καλύτερη προσφορά μέσω της μέγιστης τιμής πώλησης. Η μέγιστη τιμή μπορεί να διασφαλιστεί αφού οι πιθανοί αγοραστές λαμβάνουν προκαθορισμένα οικονομικά πακέτα, ελλείψει των οποίων ο αγοραστής θα πρέπει να κανονίσει τη χρηματοδότηση μέσω των προσπαθειών του. Επίσης, δεδομένου ότι ο πωλητής λαμβάνει μεγαλύτερο αριθμό πλειοδοτών από εκείνους που θα ήταν εκεί εάν δεν υπήρχε βασική χρηματοδότηση, είναι σε θέση να διαπραγματευτούν για υψηλότερη τιμή πώλησης.
Ένας άλλος λόγος για τον οποίο οι εταιρείες θα χρησιμοποιήσουν αυτό το είδος χρηματοδότησης σε περίπτωση συγχωνεύσεων ή συμφωνιών εξαγοράς οφείλεται στο γεγονός ότι θα επισπεύσει τη διαδικασία πώλησης. Αυτό συμβαίνει επειδή η τραπεζική και οικονομική βοήθεια έχει ήδη αναληφθεί, και στους πιθανούς αγοραστές παρέχεται ένα φύλλο όρου μαζί με το ενημερωτικό δελτίο. Έτσι, οι πλειοδότες απαλλάσσονται από τις προσπάθειες που θα έπρεπε να κάνουν για τη ρύθμιση χρηματοδότησης μετά από διαπραγμάτευση με διάφορες τράπεζες.
Συγκρούσεις συμφερόντων βασικής χρηματοδότησης
Ορισμένες συγκρούσεις περιστρέφονται γύρω από τη χρήση της βασικής χρηματοδότησης. Υποστηρίζεται ότι ο επενδυτής τραπεζίτης εργάζεται και για τις δύο πλευρές της συμφωνίας. Η νομική ομάδα του τραπεζίτη παρέχει χρηματοοικονομικές συμβουλευτικές υπηρεσίες στην εταιρεία πώλησης και η ομάδα χρηματοδότησής της παρέχει οικονομική βοήθεια στην αγορά εταιρεία.
Έτσι, ο τραπεζίτης δικαιούται δύο ομάδες αμοιβών, ένα από τον αγοραστή για το οικονομικό πακέτο και ένα από τον πωλητή για τις χρηματοοικονομικές συμβουλευτικές υπηρεσίες. Η σύγκρουση που προκύπτει από μια τέτοια συμφωνία είναι ότι η τράπεζα μπορεί να συστήσει έναν τέτοιο αγοραστή στον πωλητή, ο οποίος είναι η βούληση να κάνει χρήση της χρηματοδοτικής ρύθμισης ακόμη και αν η προσφορά που υποβάλλεται από αυτόν τον πλειοδότη είναι χαμηλότερη από εκείνη που υπέβαλαν άλλοι. Μπορεί να γίνει από την τράπεζα για την είσπραξη τελών και από τον αγοραστή.
Πλεονεκτήματα
- Φροντίζει για τις απαιτήσεις χρηματοδότησης για κάθε πλειοδότη της συμφωνίας, και αυτό οδηγεί σε περισσότερους πλειοδότες που υποβάλλουν προσφορές για τη συμφωνία, με αποτέλεσμα τον ανταγωνισμό.
- Η διευκόλυνση διασφαλίζει επίσης ότι παρέχοντας πρόσβαση χρηματοδότησης σε όλους τους πλειοδότες, ο πωλητής μπορεί να φτάσει σε ικανοποιητική τιμή για τη συμφωνία πώλησης.
- Υπάρχει ένα πλεονέκτημα για τους πλειοδότες ότι εάν πραγματοποιήσουν αντίστροφους υπολογισμούς μέσω της χρήσης του λόγου χρέους προς το EBITDA, μπορούν να πάρουν μια δίκαιη ιδέα της τιμής που αναμένεται από τον πωλητή και μπορούν να υποβάλουν τις προσφορές τους ανάλογα.
συμπέρασμα
Η βασική χρηματοδότηση λέγεται ότι είναι ένα πολύ ισχυρό εργαλείο σε περίπτωση διαπραγμάτευσης. Ωστόσο, ένας πωλητής θα πρέπει να προβεί σε προσεκτική ανάλυση του κατά πόσον οι σχετικές χρεώσεις ταιριάζουν με τα οφέλη με τη μορφή βελτιωμένης τιμής και ταχείας διαδικασίας πώλησης ή όχι.
