Ορισμός παραγώγων εμπορευμάτων
Τα παράγωγα εμπορευμάτων είναι τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και ανταλλαγές εμπορευμάτων που χρησιμοποιούν την τιμή και τη μεταβλητότητα της τιμής στο υποκείμενο ως βάση για αλλαγή στις τιμές των παραγώγων έτσι ώστε να ενισχύσουν, να αντισταθμίσουν ή να αντιστρέψουν τον τρόπο με τον οποίο ένας επενδυτής μπορεί να τα χρησιμοποιήσει για να ενεργήσει τα υποκείμενα εμπορεύματα.
Στα οικονομικά , ένα εμπόρευμα είναι ένα εμπορεύσιμο είδος που παράγεται για να ικανοποιήσει τις επιθυμίες ή τις ανάγκες. Το εμπόρευμα είναι γενικά Fungible (Το Fungibility είναι ιδιοκτησία ενός αγαθού ή ενός εμπορεύματος του οποίου οι μεμονωμένες μονάδες είναι ικανές να αντικατασταθούν στη θέση του άλλου). Για παράδειγμα, δεδομένου ότι μια ουγγιά καθαρού χρυσού είναι ισοδύναμη με οποιαδήποτε άλλη ουγγιά καθαρού χρυσού, ο χρυσός είναι εύφλεκτος. Άλλα εύφλεκτα αγαθά είναι το αργό πετρέλαιο, ο χάλυβας, το σιδηρομετάλλευμα, τα νομίσματα, τα πολύτιμα μέταλλα, το κράμα και τα μη κράματα.
Σε αυτό το άρθρο, θα συζητήσουμε τα παράγωγα εμπορευμάτων, συμπεριλαμβανομένων των προωθούμενων εμπορευμάτων, των εμπορευμάτων, των μελλοντικών συμβολαίων και των επιλογών εμπορευμάτων.
- Εμπόριο εμπορευμάτων
- Παράδειγμα οργάνου παραγώγων εμπορευμάτων
- Συμβόλαιο εμπορευμάτων και τρόπος υπολογισμού της απόδοσης
- Συμβάσεις προαγωγής εμπορευμάτων
- Πώς καθορίζεται η προθεσμιακή τιμή των εμπορευμάτων;
- Συμβόλαια μελλοντικών εμπορευμάτων
- Συμβάσεις Επιλογών Εμπορευμάτων
Εμπόριο εμπορευμάτων
Μια αγορά εμπορευμάτων είναι μια αγορά που διαπραγματεύεται στον πρωτογενή οικονομικό τομέα και όχι τα μεταποιημένα προϊόντα. Τα μαλακά προϊόντα είναι γεωργικά προϊόντα όπως σιτάρι, καφές, ζάχαρη και κακάο. Τα σκληρά προϊόντα είναι προϊόντα εξόρυξης όπως ο χρυσός και το λάδι. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι ο παλαιότερος τρόπος επένδυσης σε εμπορεύματα. Τα μελλοντικά συμβόλαια διασφαλίζονται με φυσικά περιουσιακά στοιχεία. Η αγορά εμπορευμάτων μπορεί να περιλαμβάνει φυσική διαπραγμάτευση παραγώγων χρησιμοποιώντας τιμές spot , προθεσμιακά , futures και επιλογές για futures. Συλλογικά όλα αυτά ονομάζονται παράγωγα.
Παράδειγμα οργάνου παραγώγων εμπορευμάτων
Υπάρχει μια συναυλία του Coldplay σε ένα αμφιθέατρο στη Βομβάη την επόμενη εβδομάδα. Ο κ. X είναι πολύ μεγάλος οπαδός του Coldplay και πήγε στο μετρητή εισιτηρίων, αλλά δυστυχώς, όλα τα εισιτήρια έχουν εξαντληθεί. Ήταν πολύ απογοητευμένος. Απομένουν μόνο επτά ημέρες για τη συναυλία, αλλά προσπαθεί όλους τους δυνατούς τρόπους, συμπεριλαμβανομένης της μαύρης αγοράς όπου οι τιμές ήταν πάνω από το πραγματικό κόστος ενός εισιτηρίου. Ευτυχώς, ο φίλος του είναι ο γιος ενός επιρροή πολιτικού της πόλης, και ο φίλος του έδωσε μια επιστολή από αυτόν τον πολιτικό σε διοργανωτές, συνιστώντας ένα εισιτήριο στον Mr.X στην πραγματική τιμή. Είναι χαρούμενος τώρα. Έμειναν λοιπόν έξι ημέρες για τη συναυλία. Ωστόσο, στη μαύρη αγορά, τα εισιτήρια είναι διαθέσιμα σε υψηλότερη τιμή από την πραγματική τιμή.
Έτσι, σε αυτό το παράδειγμα, το γράμμα αυτού του σημαντικού πολιτικού είναι ένα υποκείμενο στοιχείο και η αξία της επιστολής είναι η διαφορά μεταξύ της « πραγματικής τιμής του εισιτηρίου» και της « τιμής εισιτηρίου στη μαύρη αγορά».
| Ημέρα | Πραγματική τιμή
(ένα) | Τιμή στη μαύρη αγορά
(σι) | Αξία του υποκείμενου μέσου (Επιστολή πολιτικού) ((α) - (β)) |
| Ημέρα 1 | 500 | 600 | 100 |
| Ημέρα 2 | 700 | 200 | |
| Ημέρα-3 | 800 | 300 | |
| Ημέρα-4 | 900 | 400 | |
| Ημέρα-5 | 1000 | 500 | |
| Ημέρα-6 (Ημέρα της συναυλίας) | 0 | 0 |
Σε αυτό το παράδειγμα, το παράγωγο συμβόλαιο είναι η υποχρέωση των διοργανωτών να παρέχουν εισιτήρια σε κανονική τιμή με βάση την επιστολή του πολιτικού. Παράγωγο είναι το γράμμα του πολιτικού. η αξία του παραγώγου είναι η διαφορά πραγματικού και τιμής στη μαύρη αγορά. Η αξία ενός υποκείμενου μέσου καθίσταται μηδέν κατά την ημερομηνία λήξης / τήρησης της σύμβασης.
Ελπίζω να καταλάβετε τώρα τι είναι το συμβόλαιο παραγώγων. Η σύμβαση εμπορευμάτων αποτελεί αντικείμενο διαπραγμάτευσης - τόσο σε spot όσο και σε παράγωγα (Futures / options / swaps) τώρα. ας καταλάβουμε πώς να υπολογίσουμε τις αποδόσεις από διάφορες συμβάσεις εμπορευμάτων τόσο στο spot όσο και στο παράγωγο εμπόριο.
Συμβόλαιο εμπορευμάτων και τρόπος υπολογισμού της απόδοσης
Ένα συμβόλαιο spot είναι ένα συμβόλαιο αγοράς ή πώλησης ενός εμπορεύματος / ασφάλειας / νομίσματος για διακανονισμό την ίδια ημέρα ή ίσως δύο εργάσιμες ημέρες μετά την ημερομηνία συναλλαγής. Η τιμή διακανονισμού ονομάζεται τιμή spot.
Στην περίπτωση μη ευπαθών εμπορευμάτων
Στην περίπτωση μη ευπαθών αγαθών όπως χρυσός, μέταλλα κ.λπ., οι τιμές spot υποδηλώνουν προσδοκία αγοράς για μελλοντικές μεταβολές των τιμών. Θεωρητικά, η διαφορά μεταξύ spot και forward πρέπει να είναι ίση με τα χρηματοοικονομικά έξοδα συν τυχόν κέρδη που οφείλονται στον κάτοχο της ασφάλειας (Όπως το μέρισμα).
Για παράδειγμα: Σε εταιρικό απόθεμα, η διαφορά μεταξύ spot και forward είναι συνήθως τα μερίσματα που καταβάλλονται από την εταιρεία μείον τους τόκους που καταβάλλονται στην τιμή αγοράς. Στην πράξη, η αναμενόμενη μελλοντική απόδοση της εταιρείας και το επιχειρηματικό / οικονομικό περιβάλλον στο οποίο λειτουργεί μια εταιρεία προκαλεί επίσης διαφορές μεταξύ spot και futures.
Στην περίπτωση ευπαθών / μαλακών προϊόντων:
Στην περίπτωση ευπαθών εμπορευμάτων, το κόστος αποθήκευσης είναι υψηλότερο από την αναμενόμενη μελλοντική τιμή ενός εμπορεύματος (Για πρώην: TradeINR προτιμούν να πωλούν ντομάτες τώρα αντί να περιμένουν τρεις ακόμη μήνες για να πάρουν μια καλή τιμή ως κόστος αποθήκευσης τομάτας είναι κάτι παραπάνω από την τιμή που αποφέρουν αποθηκεύοντας το ίδιο). Έτσι, σε αυτήν την περίπτωση, οι τιμές spot αντικατοπτρίζουν την τρέχουσα προσφορά και ζήτηση και όχι τις μελλοντικές κινήσεις. Εκεί οι τιμές spot για τα αναλώσιμα είναι πιο ασταθείς.
Για παράδειγμα, οι ντομάτες είναι φτηνές τον Ιούλιο και θα είναι ακριβές τον Ιανουάριο. δεν μπορείτε να τα αγοράσετε τον Ιούλιο και να τα παραδώσετε τον Ιανουάριο, καθώς θα χαλάσουν πριν μπορέσετε να επωφεληθείτε από τις υψηλές τιμές του Ιανουαρίου. Η τιμή του Ιουλίου θα αντικατοπτρίζει την προσφορά και τη ζήτηση τομάτας τον Ιούλιο. Η προθεσμιακή τιμή για τον Ιανουάριο θα αντικατοπτρίζει τις προσδοκίες της αγοράς για προσφορά και ζήτηση τον Ιανουάριο. Οι ντομάτες του Ιουλίου είναι ουσιαστικά ένα διαφορετικό προϊόν από τις ντομάτες του Ιανουαρίου.
Συμβάσεις προαγωγής εμπορευμάτων
Ένα προθεσμιακό συμβόλαιο είναι απλώς μια σύμβαση μεταξύ δύο μερών για την αγορά ή την πώληση ενός περιουσιακού στοιχείου σε μια καθορισμένη μελλοντική ώρα σε μια τιμή που συμφωνήθηκε σήμερα.
Για παράδειγμα, ένας έμπορος τον Οκτώβριο του 2016 συμφωνεί να παραδώσει 10 τόνους χάλυβα για 30.000 INR ανά τόνο τον Ιανουάριο του 2017, το οποίο επί του παρόντος διαπραγματεύεται στα 29.000 INR ανά τόνο. Σε αυτήν την περίπτωση, το εμπόριο είναι εξασφαλισμένο επειδή πήρε έναν αγοραστή σε μια αποδεκτή τιμή και έναν αγοραστή επειδή γνωρίζοντας εκ των προτέρων το κόστος του χάλυβα μειώνει την αβεβαιότητα στο σχεδιασμό. Σε αυτήν την περίπτωση, εάν η πραγματική τιμή τον Ιανουάριο του 2017 είναι 35.000 INR ανά τόνο, ο αγοραστής θα επωφεληθεί από 5.000 INR (35000 INR - 30.000 INR). Από την άλλη πλευρά, εάν η τιμή του χάλυβα γίνει 26.000 INR ανά τόνο, τότε ο έμπορος θα επωφεληθεί από 4.000 INR (30.000 INR - 26000 INR)
Το πρόβλημα προκύπτει εάν ένα μέρος δεν αποδώσει. Ο έμπορος ενδέχεται να αποτύχει να πουλήσει εάν οι τιμές του χάλυβα πάνε πολύ υψηλές όπως, για παράδειγμα, 40.000 INR τον Ιανουάριο 2017 Σε αυτήν την περίπτωση, ενδέχεται να μην μπορεί να πουλήσει 31.000 INR. Από την άλλη πλευρά, εάν ο αγοραστής χρεοκοπήσει ή εάν η τιμή του χάλυβα τον Ιανουάριο του 2017 μειωθεί σε 20.000 INR, υπάρχει ένα κίνητρο για χρεοκοπία. Με άλλα λόγια, όποιος κι αν είναι ο τρόπος με τον οποίο κινείται η τιμή, τόσο ο αγοραστής όσο και ο πωλητής έχουν κίνητρο για αθέτηση.
Πώς καθορίζεται η προθεσμιακή τιμή εμπορευμάτων;
Προτού καθορίσω τον τρόπο υπολογισμού της τιμής προώθησης, επιτρέψτε μου να εξηγήσω την έννοια της ισοτιμίας προώθησης.
Η «ισοτιμία προθεσμίας» παρέχει τη σύνδεση μεταξύ των αγορών spot και forward για την υποκείμενη προθεσμιακή σύμβαση Για παράδειγμα, εάν η τιμή του χάλυβα στην αγορά spot είναι 30.000 INR / τόνο και η τιμή του χάλυβα στην αγορά προθεσμίας δεν είναι σίγουρα η ίδια. Τότε γιατί είναι η διαφορά ;;;
Η διαφορά οφείλεται σε πολλούς παράγοντες. Επιτρέψτε μου να γενικεύσω το ίδιο με απλούς όρους.
- Ένας σημαντικός παράγοντας διαφοράς είναι το κόστος αποθήκευσης από σήμερα έως την ημερομηνία μιας προθεσμιακής σύμβασης. γενικά χρειάζεται κάποιο κόστος για την αποθήκευση & ασφάλιση του χάλυβα ας πάρουμε 2% p. το κόστος είναι το κόστος αποθήκευσης και ασφάλισης χάλυβα.
- Το κόστος τόκου, για παράδειγμα, είναι 10% ετησίως
Επομένως, η ισοτιμία υπονοεί
Προώθηση (f) = Spot (s) * Κόστος αποθήκευσης * Κόστος ενδιαφέροντος
Έτσι, σε αυτήν την περίπτωση, 3 μήνες μπροστά θα είναι 30.000 INR (30.000 INR * 2% * 10%) * 3/12 = 30.900 INR
Ωστόσο, 30,900 INR ενδέχεται να μην είναι πραγματική προθεσμία μετά από τρεις μήνες. Μπορεί να είναι λιγότερο ή περισσότερο. Αυτό οφείλεται στους ακόλουθους παράγοντες.
- Οι προσδοκίες της αγοράς για εμπορεύματα λόγω διακυμάνσεων της ζήτησης και της προσφοράς (Εάν η αγορά αισθάνεται ότι το εμπόρευμα μπορεί να αυξηθεί και οι έμποροι είναι αισιόδοξοι για τα εμπορεύματα, τότε οι προθεσμιακές τιμές είναι υψηλότερες από την τιμή ισοτιμίας προώθησης, ενώ, εάν η αγορά αισθάνεται ότι οι τιμές μπορεί να πέσουν, τότε οι προθεσμιακές τιμές μπορεί να είναι χαμηλότερες) Οι προσδοκίες εξαρτώνται κυρίως από παράγοντες ζήτησης-προσφοράς.
- Ορίσματα Arbitrage: Όταν το εμπόρευμα έχει άφθονη προσφορά, τότε οι τιμές μπορεί να υπαγορεύονται πολύ καλά ή να επηρεάζονται από τα επιχειρήματα Arbitrage. Το Arbitrage βασικά αγοράζει σε μια αγορά και ταυτόχρονα πωλεί σε μια άλλη, επωφελώντας από μια προσωρινή διαφορά. Αυτό θεωρείται μη επικίνδυνο κέρδος για τον επενδυτή / έμπορο. Για παράδειγμα, εάν η τιμή του χρυσού στο Δελχί είναι 30.000 INR ανά 10 γραμμάρια και στη τιμή του χρυσού στη Βομβάη είναι 35.000 INR, τότε το arbitrageur θα αγοράσει χρυσό στο Δελχί και θα πουλήσει στη Βομβάη.
- Ρυθμιστικοί παράγοντες Οι κυβερνητικές πολιτικές για τα εμπορεύματα μπορεί να είναι ένας σημαντικός παράγοντας για τον καθορισμό των τιμών. Εάν η κυβέρνηση επιβάλλει φόρους στις εισαγωγές χάλυβα, τότε οι εγχώριες τιμές χάλυβα θα αυξηθούν τόσο στις αγορές άμεσης όσο και στις προθεσμιακές αγορές
- Διεθνείς αγορές: Οι τιμές των εμπορευμάτων στις διεθνείς αγορές, σε κάποιο βαθμό, επηρεάζουν τις τιμές των εμπορευμάτων στις αγορές spot και forward.
Τώρα ας πάμε σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης.
Συμβόλαια μελλοντικών εμπορευμάτων
Τι είναι το συμβόλαιο Futures;
Με μια απλή έννοια, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και τα προς τα εμπρός είναι ουσιαστικά τα ίδια εκτός από το ότι το συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης συμβαίνει σε ανταλλαγές μελλοντικών συμβολαίων, τα οποία λειτουργούν ως αγορά μεταξύ αγοραστών και πωλητών.
Στην περίπτωση των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, ένας αγοραστής ενός συμβολαίου θεωρείται « κάτοχος θέσης θέσης» και ένας πωλητής είναι « κάτοχος θέσης». Στην περίπτωση των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, για να αποφευχθεί ο κίνδυνος αθέτησης υποχρεώσεων, τα δύο συμβαλλόμενα μέρη καταθέτουν ένα ορισμένο ποσοστό περιθωρίου της αξίας της σύμβασης με αμοιβαία αξιόπιστο τρίτο μέρος. Γενικά, στις συναλλαγές μελλοντικής εκπλήρωσης χρυσού, το περιθώριο κυμαίνεται μεταξύ 2% -20% ανάλογα με την αστάθεια του χρυσού στην αγορά spot.
Πώς καθορίζονται οι τιμές των μελλοντικών συμβολαίων;
Η τιμολόγηση των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης είναι λίγο πολύ η ίδια με την προθεσμία, όπως εξηγείται παραπάνω.
Έμποροι μελλοντικών συμβολαίων:
Οι μελλοντικοί έμποροι είναι συνήθως Hedgers ή κερδοσκόποι. Οι επενδυτές αντιστάθμισης συμφερόντων γενικά ενδιαφέρονται για το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο και είναι πρόθυμοι να αντισταθμίσουν το εμπόρευμα / νόμισμα / απόθεμα για τον κίνδυνο αλλαγής τιμών.
Για παράδειγμα, ένας κατασκευαστής χάλυβα που εισάγει άνθρακα από την Αυστραλία επί του παρόντος και προκειμένου να μειώσει την μεταβλητότητα των μεταβολών των τιμών, πάντα αντισταθμίζει τις αγορές άνθρακα με προθεσμιακή σύμβαση τριών μηνών, όπου συμφωνεί με τον πωλητή την πρώτη ημέρα του οικονομικού τριμήνου προμήθεια άνθρακα σε καθορισμένη τιμή ανεξάρτητα από τις μεταβολές των τιμών κατά τη διάρκεια του τριμήνου. Έτσι, σε αυτήν την περίπτωση, η σύμβαση είναι προθεσμιακή / μελλοντική, και ο αγοραστής έχει την πρόθεση να αγοράσει τα αγαθά και δεν προτίθεται να κάνει κέρδος από τις αλλαγές τιμών.
Κερδοσκόποι
Αυτά βγάζουν κέρδος προβλέποντας κινήσεις της αγοράς και ανοίγοντας ένα συμβόλαιο παραγώγου (Futures ή forward) που σχετίζεται με το εμπόρευμα και ενώ δεν έχουν πρακτική χρήση του εμπορεύματος ή δεν έχουν πρόθεση να λάβουν ή να παραδώσουν πραγματικά το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο.
Συμβάσεις Επιλογών Εμπορευμάτων
Μια επιλογή είναι μια σύμβαση που δίνει στον αγοραστή (Ποιος είναι ο κάτοχος ή ο κάτοχος του δικαιώματος) δικαίωμα, αλλά όχι την υποχρέωση, να αγοράσει ή να πουλήσει ένα υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο σε μια καθορισμένη τιμή προειδοποίησης σε μια καθορισμένη ημερομηνία, ανάλογα με τη μορφή του η επιλογή.
Η τιμή προειδοποίησης δεν είναι παρά μια μελλοντική αναμενόμενη τιμή που καθορίζεται τόσο από τον αγοραστή όσο και από τον πωλητή της επιλογής του υποκείμενου εμπορεύματος ή της ασφάλειας. Η τιμή προειδοποίησης μπορεί να οριστεί με αναφορά στην άμεση τιμή του υποκείμενου εμπορεύματος ή της ασφάλειας κατά την ημερομηνία αγοράς ενός δικαιώματος ή μπορεί να καθοριστεί με ασφάλιστρο (Περισσότερα) ή έκπτωση (λιγότερα)
Ας υποθέσουμε ότι την 1η Οκτωβρίου, η τιμή της μετοχής του χάλυβα Tata είναι 250 INR και το ασφάλιστρο (κόστος) είναι 10 INR ανά μετοχή για μια κλήση Δεκεμβρίου, η τιμή προειδοποίησης είναι 300 INR. Η συνολική τιμή της σύμβασης είναι 10 x 100 INR = 1.000 INR. Στην πραγματικότητα, θα πρέπει επίσης να λάβετε υπόψη τις προμήθειες, αλλά θα τις αγνοήσουμε για αυτό το παράδειγμα.
Θυμηθείτε, ένα συμβόλαιο μετοχών είναι η επιλογή αγοράς 100 μετοχών. Γι 'αυτό πρέπει να πολλαπλασιάσετε τη σύμβαση με 100 για να λάβετε τη συνολική τιμή. Η τιμή προειδοποίησης των 300 INR σημαίνει ότι η τιμή της μετοχής πρέπει να αυξηθεί πάνω από 300 INR προτού η επιλογή κλήσης αξίζει οτιδήποτε. Επιπλέον, επειδή η σύμβαση είναι 10 INR ανά μετοχή, η τιμή break-even θα είναι 310 INR (300 INR + 10 INR).
Όταν η τιμή της μετοχής είναι 250 INR, είναι μικρότερη από την τιμή προειδοποίησης INR 300, οπότε η επιλογή είναι άχρηστη. Αλλά μην ξεχνάτε ότι έχετε πληρώσει 1000 INR για την επιλογή, οπότε προς το παρόν μειώσατε το ποσό αυτό.
Τον Δεκέμβριο, εάν η τιμή της μετοχής είναι 350 INR. Αφαιρέστε αυτό που πληρώσατε για τη σύμβαση και το κέρδος σας είναι (350 INR 310 INR) x 100 = 4000 INR. Θα μπορούσατε να πουλήσετε τις επιλογές σας, που ονομάζεται " κλείσιμο της θέσης σας, » και να λάβει τα κέρδη σας - εκτός, φυσικά, νομίζετε ότι η τιμή της μετοχής θα συνεχίσει να αυξάνεται.
Από την άλλη πλευρά, μέχρι την ημερομηνία λήξης, εάν η τιμή της μετοχής πέσει σε 230 INR. Επειδή αυτό είναι μικρότερο από την τιμή προειδοποίησης 300 INR και δεν υπάρχει χρόνος, το συμβόλαιο επιλογής είναι άχρηστο. Είμαστε τώρα στην αρχική επένδυση των 1000 INR (10 INR 100).
Αποτίμηση ή τιμολόγηση ενός συμβολαίου Επιλογών:
Η αξία μιας επιλογής μπορεί να ληφθεί χρησιμοποιώντας μια ποικιλία ποσοτικών τεχνικών. Το πιο βασικό μοντέλο είναι το μοντέλο Black Scholes.
Γενικά, τα τυπικά μοντέλα αποτίμησης επιλογών εξαρτώνται από τους ακόλουθους παράγοντες.
- Η τρέχουσα αγοραία τιμή μιας υποκείμενης ασφάλειας
- Η τιμή προειδοποίησης της επιλογής (Σε σχέση με την τρέχουσα τιμή αγοράς του υποκείμενου εμπορεύματος)
- Κόστος κατοχής θέσης της υποκείμενης ασφάλειας (Συμπεριλαμβανομένων των τόκων / μερισμάτων)
- Εκτιμήσαμε τη μελλοντική αστάθεια της υποκείμενης τιμής ασφάλειας κατά τη διάρκεια ζωής της επιλογής.
- Ο χρόνος λήξης μαζί με τυχόν περιορισμούς σχετικά με το πότε μπορεί να συμβεί άσκηση.
Ελπίζω τώρα να καταλάβετε τι είναι τα παράγωγα εμπορευμάτων (Forward / Futures / Options) και οι μηχανισμοί τιμολόγησης.
Άλλα παράγωγα άρθρα -
- Έννοια ενσωματωμένων παραγώγων
- Παράγωγα επιτοκίων
- Τι είναι το Writing Put Options;
- Ορισμός των στρατηγικών συναλλαγών επιλογών
