Τι είναι το Control Premium;
Το Control Premium είναι το πρόσθετο τίμημα που ο αγοραστής μετοχών είναι πρόθυμος να πληρώσει πέρα από την τιμή αγοράς των μετοχών προκειμένου να κερδίσει πλειοψηφικό μερίδιο στην εταιρεία. Μικρή ποσότητα μετοχών μπορεί να αποτελέσει αντικείμενο διαπραγμάτευσης στη δευτερογενή αγορά, αλλά για να αποκτήσει μεγαλύτερο ενδιαφέρον για την εταιρεία, ο αγοραστής πρέπει να προσφέρει επιπλέον τιμή από την τιμή αγοράς, έτσι ώστε οι υφιστάμενοι μέτοχοι να δείχνουν ενδιαφέρον για την πώληση των μετοχών.
Ένας αγοραστής που πληρώνει ασφάλιστρο ελέγχου θα μπορούσε να αποκτήσει ένα μεγάλο ποσό μετοχών και με τον οποίο η εταιρεία εξαγοράς μπορεί να ελέγχει και να παρακολουθεί τις δραστηριότητες της επιχείρησης και θα είναι μέρος των βασικών αποφάσεων που λαμβάνονται από την εταιρεία. Πληρώνεται όταν υπάρχει πιθανό όφελος από την αποκτώσα εταιρεία και η συγχώνευση θα επιφέρει συνέργεια και περισσότερα οφέλη. Πληρώνεται περισσότερο όταν υπάρχει ανταγωνισμός στην απόκτηση της εταιρείας.
Τύπος
Έλεγχος Premium = Τιμή απόκτησης / εξαγοράς (-) Αγορά / εκτιμώμενη τιμήΠαραδείγματα
Παράδειγμα # 1
Η X Corp θέλει να εξαγοράσει την ABC Inc. Η αξία ανά μετοχή της ABC Inc. είναι 15 $, αλλά η X Corp προσφέρει τιμή 20 $. Το ασφάλιστρο ελέγχου X Corp που είναι πρόθυμο να πληρώσει είναι 5 $ ανά μετοχή (δηλαδή) 30% premium (($ 20- $ 15) / 15 $).
Λύση
Το ασφάλιστρο ελέγχου ποικίλλει από επιχείρηση σε επιχείρηση και με βάση τη γραμμή του κλάδου. Το ασφάλιστρο αποφασίζεται για την αξία και τα οφέλη που μπορούν να προκύψουν από την απόκτηση. εξαρτάται επίσης από τον ανταγωνισμό που υπάρχει στην εξαγορά. Το ασφάλιστρο αποφασίζεται βάσει της τιμής της μετοχής που λαμβάνεται υπόψη για απόκτηση.
Παράδειγμα # 2
Η Z Group θέλει να εξαγοράσει την SM Corp. Η αποτίμηση της επιχείρησης της SM Corp ανέρχεται σε 8.000.000 $.
Λύση
Η Z Group πιστεύει ότι εάν η SM Corp συγχωνευθεί με το Z Group, τότε θα υπήρχαν περισσότερες επιχειρηματικές ευκαιρίες και θα υπήρχε συνέργεια και θα φέρει περισσότερα κέρδη στην επιχείρηση. Ο όμιλος Z μετά την εξαγορά εκτιμά ότι η αξία της SM Corp μπορεί να αυξηθεί στα 12.000.000 $. Το πρόσθετο όφελος που μπορεί να προκύψει από την απόκτηση είναι 4.000.000 $.
Για να αναλάβει την SM Corp, η Z Group αποφασίζει να πληρώσει ένα ασφάλιστρο για την απόκτηση των μετοχών. Έχει αποφασίσει να 2.000.000 $ ως ασφάλιστρο απόκτησης (δηλαδή) 25% premium. Η συνολική αξία εξαγοράς είναι 10.000.000 $.
Εύρος ασφαλίστρων ελέγχου
Το ασφάλιστρο ελέγχου αποτελεί σημαντικό παράγοντα συγχωνεύσεων και εξαγορών. Το premium ελέγχου μπορεί να κυμαίνεται από 20% - 80%. εξαρτάται καθαρά από την επιχειρηματική κατάσταση της αποκτώσας εταιρείας και από τη ζήτηση της αγοράς για το ίδιο. Θα καθοριστεί με βάση την εγγενή αξία της εταιρείας, την πρόσθετη αξία ή τη συνέργεια που μπορεί να προκύψει με την απόκτηση της εταιρείας-στόχου.
Το ασφάλιστρο ελέγχου δεν είναι απαραίτητο εάν η εταιρεία-στόχος δεν μπορεί να μεγιστοποιήσει την αξία μετά την απόκτηση. Το μέγεθος του ασφαλίστρου μπορεί να επηρεαστεί από διάφορους παράγοντες όπως η πιθανή μεγιστοποίηση της αξίας μετά την απόκτηση, οποιαδήποτε άλλη αντίπαλη εταιρεία / ανταγωνιστές που προσπαθεί να αποκτήσει την ίδια εταιρεία-στόχο ή ποια είναι η προσδοκία των υφιστάμενων μετόχων να εγκαταλείψουν το μερίδιό τους στην εταιρεία.
Με την απόκτηση του 51% του μεριδίου στην εταιρεία-στόχο καταβάλλοντας το ασφάλιστρο ελέγχου, έχουν μεγάλη δύναμη στη διεύθυνση των επιχειρηματικών δραστηριοτήτων και μπορούν να είναι μέρος όλων των αποφάσεων. Εάν αποκτήσουν 26% ή περισσότερο, μπορούν να ασκήσουν σημαντική επιρροή στη διεύθυνση των δραστηριοτήτων.
Διαφέρει ανάλογα με την επιχειρηματική γραμμή και τη βιομηχανία. Εξαρτάται επίσης από τη χρονική περίοδο της απόκτησης, της αγοράς και των οικονομικών συνθηκών.
Μπορεί να πληρωθεί με μετρητά ή με τη μορφή μετοχών της αποκτώσας εταιρείας ή του συνδυασμού και των δύο. Αυτό αποφασίζεται με βάση τις ανάγκες και τις προσδοκίες της αποκτώσας εταιρείας καθώς και των υφιστάμενων μετόχων.
Αιτιολογικό
Το ασφάλιστρο ελέγχου καταβάλλεται για την απόκτηση πλειοψηφικών μετοχών στην εταιρεία. Ο μέτοχος της πλειοψηφίας μπορεί να επηρεάσει τις αποφάσεις και τις λειτουργίες της εταιρείας. Βοηθά στο κλείσιμο της συμφωνίας πριν γίνει πιο ανταγωνιστική και είναι επίσης η συνέργεια και τα οφέλη που προκύπτουν από την εξαγορά θα είναι μεγαλύτερα από την τιμή που καταβάλλεται για την απόκτηση. Το ασφάλιστρο καταβάλλεται μόνο για την απόκτηση των πρόσθετων παροχών αποκτώντας τον πλήρη έλεγχο της επιχείρησης χρησιμοποιώντας την απόκτηση. Μερικές από τις σημαντικότερες αποφάσεις που μπορούν να αποφασίσουν οι περισσότεροι μέτοχοι είναι
- Διορισμός διοίκησης.
- Καθορισμός αποζημίωσης για το διευθυντικό προσωπικό.
- Δήλωση μερισμάτων.
- Έγκριση προϋπολογισμών και δαπάνες για την επιχείρηση.
- Αποφασίζοντας τη στρατηγική και τα μακροπρόθεσμα σχέδια της επιχείρησης.
- Λήψη αποφάσεων σε επιχειρηματικές δραστηριότητες.
- Διαχείριση όλων των συναλλαγών περιουσιακών στοιχείων.
- Ελευθερία αλλαγής των πολιτικών και των λειτουργικών πτυχών της επιχείρησης.
- Αναδιάρθρωση, εκκαθάριση ή συγχώνευση της εταιρείας.
Πλεονεκτήματα
- Το premium control επιτρέπει την απόκτηση μετοχών από υφιστάμενους μετόχους καθώς η τιμή που προσφέρεται για τις μετοχές είναι μεγαλύτερη από την τιμή της αγοράς.
- Βοηθά στην ολοκλήρωση της απόκτησης πριν από τη συμμετοχή περισσότερων ανταγωνιστών στη συμφωνία.
- Βοηθά στην απόκτηση του ελεγκτικού ενδιαφέροντος για την επιχείρηση και μπορεί να ασκήσει σημαντικό έλεγχο στις λειτουργίες της επιχείρησης.
