Τι είναι η επιλογή Credit Spread;
Η επιλογή πιστωτικού spread είναι μια δημοφιλής στρατηγική διαπραγμάτευσης επιλογών που περιλαμβάνει επιλογές πώλησης και αγοράς χρηματοοικονομικού περιουσιακού στοιχείου με την ίδια λήξη αλλά διαφορετικές τιμές απεργίας με τέτοιο τρόπο ώστε να οδηγεί σε καθαρή πίστωση premium όταν η στρατηγική αναπτύσσεται με την προσδοκία ότι το spread θα περιοριστεί κατά τη διάρκεια της στρατηγικής, με αποτέλεσμα κέρδος.
Τύποι επιλογής πιστωτικού spread
Υπάρχουν πρωτίστως δύο τύποι στρατηγικής επιλογής πιστωτικού spread, οι οποίοι χρησιμοποιούνται ανάλογα με το ποια είναι η προβολή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου:
# 1 - Bullish Credit Spread
Αυτή η στρατηγική αναπτύσσεται όταν το υποκείμενο αναμένεται να παραμείνει επίπεδο ή ανοδικό μέχρι τη διάρκεια της στρατηγικής. Αυτή η στρατηγική περιλαμβάνει την πώληση PUTs μιας συγκεκριμένης τιμής προειδοποίησης του χρηματοοικονομικού περιουσιακού στοιχείου και την αγορά PUTs (ίσου αριθμού) της μικρότερης τιμής προειδοποίησης.
# 2 - Πτωτικό πιστωτικό spread
Αυτή η στρατηγική αναπτύσσεται όταν το υποκείμενο αναμένεται να παραμείνει επίπεδο ή ανοδικό μέχρι τη διάρκεια της στρατηγικής. Αυτό συνεπάγεται την πώληση CALL μιας συγκεκριμένης τιμής προειδοποίησης του χρηματοοικονομικού περιουσιακού στοιχείου και την αγορά CALL (ίσου αριθμού) της μεγαλύτερης τιμής προειδοποίησης.
Φόρμουλα επιλογής πιστωτικού spread
# 1 - Φόρμουλα για Bullish Credit Spread
Καθαρό Premium που ελήφθη = Premium που ελήφθη κατά την πώληση PUT (του Strike X1) - Premium που πληρώθηκε κατά την αγορά PUT (του Strike X2)Πού: X1> X2
# 2 - Τύπος για το Bearish Credit Spread
Καθαρό Premium που ελήφθη = Premium που ελήφθη κατά την πώληση CALL (του Strike X1) - Premium που πληρώθηκε κατά την αγορά CALL (του Strike X2)Πού: X1 <X2
Παραδείγματα
Ας πάρουμε μια εισηγμένη εταιρεία ABC της οποίας η μετοχή διαπραγματεύεται στα 100 $ αυτήν τη στιγμή.
Ακολουθούν οι τιμές Strike και το LTP (τελευταία τιμή διαπραγμάτευσης) των άμεσων κλήσεων OTM (από τα χρήματα).
- Τιμή προειδοποίησης = 105 $ | LTP = 5 $
- Τιμή προειδοποίησης = 110 $ | LTP = 4 $
- Τιμή προειδοποίησης = 115 $ | LTP = 2 $
Ακολουθούν οι Strike Τιμές και το LTP (τελευταία τιμή διαπραγμάτευσης) των άμεσων θέσεων OTM (από τα χρήματα)
- Τιμή προειδοποίησης = 95 $ | LTP = 4 $
- Τιμή προειδοποίησης = 90 $ | LTP = 3 $
- Τιμή προειδοποίησης = 85 $ | LTP = 1 $
# 1 - Bullish Credit Spread
Από τις δεδομένες πληροφορίες, μπορούμε να δημιουργήσουμε 3 διαφορετικές στρατηγικές bullish credit spread:
1) Καθαρό Premium = Πουλήστε Put με Strike $ 95 & Buy Put με Strike 90 $
- = + $ 4 - $ 3 (Θετική ένδειξη υποδηλώνεται εισροή και αρνητική υποδηλώνει εκροή)
- = + $ 1 (Δεδομένου ότι πρόκειται για θετική ποσότητα, αυτή είναι καθαρή εισροή ή πίστωση)
2) Καθαρό Premium = Πουλήστε Put με Strike $ 95 & Buy Put με Strike 85 $
- = + 4 $ - 1 $
- = + $ 3
3) Καθαρό Premium = Πουλήστε Put με Strike $ 90 & Buy Put με Strike 85 $
- = + 3 $ - 1 $
- = + $ 2
# 2 - Πτωτικό πιστωτικό spread
Από τις δεδομένες πληροφορίες, μπορούμε να διαμορφώσουμε 3 διαφορετικές στρατηγικές bearish credit spread:
1) Καθαρό Premium = Πώληση κλήσης με προειδοποίηση 105 $ & Αγορά κλήσης με προειδοποίηση 110 $
- = + $ 5 - $ 4 (Θετική ένδειξη υποδηλώνεται εισροή και αρνητική υποδηλώνει εκροή)
- = + $ 1 (Δεδομένου ότι πρόκειται για θετική ποσότητα, αυτή είναι καθαρή εισροή ή πίστωση)
2) Net Premium = Πώληση κλήσης με προειδοποίηση 105 $ & Αγορά κλήσης με προειδοποίηση 115 $
- = + 5 $ - 2 $
- = + $ 3
3) Καθαρό Premium = Πώληση κλήσης με προειδοποίηση 110 $ & Αγορά κλήσης με προειδοποίηση 115 $
- = + 4 $ - 2 $
- = + $ 2
Πρακτικό παράδειγμα
Ας πάρουμε ένα παράδειγμα της μετοχής της Apple Inc. και ας προσπαθήσουμε να χτίσουμε μια στρατηγική πιστωτικής διάδοσης και επίσης να αναλύσουμε το κέρδος και τη ζημία.
Κατά τη συνεδρίαση λήγει στις 18 ης Οκτώβρη 2019, τα ακόλουθα ήταν η τιμή της μετοχής της Apple.
Η αλυσίδα επιλογή της Apple για τις συμβάσεις τις επιλογές που λήγει στις 25 ης Οκτώβρη φαίνεται παρακάτω.
Τα απαραίτητα δεδομένα είναι τώρα διαθέσιμα για τη δημιουργία αυτής της στρατηγικής.
- Θα αναπτύξετε ένα Bullish Credit Spread για τη μετοχή της Apple Inc., λίγα λεπτά πριν το κλείσιμο της αγοράς στις 18 ου Οκτώβριο του 2019.
- Οι δύο προειδοποιήσεις που επιλέχθηκαν είναι 235 $ και 230 $. Τα Puts κάθε μιας από αυτές τις προειδοποιήσεις έχουν επισημανθεί. Σε αυτήν την περίπτωση, θα πωληθεί μια προειδοποίηση $ 235 και θα αγοραστεί η ίδια ποσότητα 230 $.
- Οι τιμές που επισημαίνονται στην αλυσίδα επιλογών θα χρησιμοποιηθούν για τη δημιουργία του διαγράμματος αποδόσεων της στρατηγικής.
Όταν τα ασφάλιστρα καθεμιάς από αυτές τις προειδοποιήσεις τροφοδοτήθηκαν στο εργαλείο δημιουργίας στρατηγικών επιλογών, επιτεύχθηκε το ακόλουθο αποτέλεσμα. Μπορεί να φανεί ότι η στρατηγική έχει καθαρή πίστωση 1,12 $
Πηγή: http://optioncreator.com
Τα ακόλουθα σημεία είναι τα κυριότερα σημεία της ανοδικής πιστωτικής εξάπλωσης στο χρηματιστήριο της Apple Inc.
- Όταν κρατηθεί μέχρι τη λήξη, το μέγιστο κέρδος είναι 1,12 $, που είναι αυτό που λαμβάνεται κατά τη στιγμή της ανάπτυξης της στρατηγικής.
- Όταν διατηρείται μέχρι τη λήξη, η μέγιστη απώλεια είναι 3,88 $
- Το κέρδος αυξάνεται γραμμικά καθώς η τιμή της μετοχής κινείται από 230 $ σε 235 $, που είναι οι δύο προειδοποιήσεις που επιλέχθηκαν για αυτήν τη στρατηγική.
- Κάτω από 230 $ και πάνω από $ 235 τόσο η απώλεια όσο και το κέρδος περιορίζονται στα 3,88 $ και 1,12 $ αντίστοιχα.
- Ο λόγος κινδύνου-ανταμοιβής είναι 1,12 / 3,88 = 0,29
Για να κατανοήσουμε μια άλλη διάσταση αυτής της στρατηγικής, ας αλλάξουμε την τιμή προειδοποίησης του put που αγοράστηκε σε 232,50 $. Έτσι, τα Puts προειδοποίησης $ 235 θα πουληθούν και ο ίσος αριθμός των βημάτων προειδοποίησης $ 232.50 που θα χρησιμοποιηθούν τώρα είναι:
Όταν τα ασφάλιστρα καθεμιάς από αυτές τις προειδοποιήσεις τροφοδοτήθηκαν στο εργαλείο δημιουργίας στρατηγικών επιλογών, επιτεύχθηκε το ακόλουθο αποτέλεσμα. Φαίνεται ότι η στρατηγική έχει καθαρή πίστωση 0,73 $
Μπορεί να παρατηρηθεί ότι:
- Το μέγιστο κέρδος και ζημία για αυτό το ζεύγος προειδοποιήσεων είναι 0,73 $ και 1,77 $, αντίστοιχα.
- Ο λόγος κινδύνου-ανταμοιβής είναι 0,73 / 1,77 = 0,41
Μπορεί να παρατηρηθεί ότι καθώς οι προειδοποιήσεις αλλάζουν για να αυξήσουν το πιστωτικό περιθώριο, ο λόγος κινδύνου / ανταμοιβής από αυτήν τη στρατηγική θα στραφεί περισσότερο προς τον κίνδυνο.
Πλεονεκτήματα
- Αυτή η στρατηγική αντισταθμίζεται φυσικά και περιορίζει την απώλεια σε μια ορισμένη προκαθορισμένη ποσότητα, η οποία μπορεί να υπολογιστεί πριν από την εισαγωγή της στρατηγικής. (Αυτό το φαινόμενο παρατηρήθηκε και στο παραπάνω παράδειγμα ανάπτυξης bullish credit spread σε μετοχές της Apple Inc.. Η μέγιστη ζημιά καθορίστηκε και είχε υπολογιστεί εκ των προτέρων)
- Η απόδοση του κεφαλαίου αποκλείεται καθώς το περιθώριο είναι υψηλότερο σε σύγκριση με τη γυμνή επιλογή δικαιωμάτων (καθώς η στρατηγική διασποράς μικρότερο περιθώριο αποκλείεται)
- Η χρονική αποσύνθεση των επιλογών ενεργεί υπέρ αυτής της στρατηγικής
Μειονεκτήματα
- Το μέγιστο κέρδος είναι περιορισμένο και λαμβάνεται ακριβώς κατά τη στιγμή της ανάπτυξης.
- Ο λόγος κινδύνου / ανταμοιβής είναι λοξός υπέρ του κινδύνου.
συμπέρασμα
Αυτή η στρατηγική επιλογών περιορίζει τη μέγιστη απώλεια ενώ έχει το πλεονέκτημα της θήκης θήκης, υιοθετώντας έτσι τα επιθυμητά χαρακτηριστικά της αγοράς και πώλησης επιλογών, αντίστοιχα.
