Τι είναι η σιωπηρή μεταβλητότητα στις επιλογές;
Η σιωπηρή μεταβλητότητα αναφέρεται στη μέτρηση που χρησιμοποιείται για να γνωρίζει την πιθανότητα αλλαγών στις τιμές της δεδομένης ασφάλειας σύμφωνα με την άποψη της αγοράς και σύμφωνα με τον τύπο η υπονοούμενη μεταβλητότητα υπολογίζεται τοποθετώντας την τιμή αγοράς της επιλογή στο μοντέλο Black-Scholes.
Εξήγηση
Η σιωπηρή μεταβλητότητα (IV) μετρά την πιθανότητα αλλαγής στην τιμή μιας ασφάλειας και βοηθά τους επενδυτές όπου η επένδυσή τους θα κινηθεί στο μέλλον προβλέποντας την προσφορά και τη ζήτηση και την κίνηση της τιμής της ασφάλειας, η οποία με τη σειρά της βοηθά στην κατανόηση η τιμή των συμβάσεων επιλογών. Βασίζεται σε ορισμένους παράγοντες (που περιλαμβάνουν την προσδοκία της αγοράς για την τιμή της ασφάλειας) που επηρεάζουν την τιμή μιας ασφάλειας και συνήθως εκφράζονται σε ποσοστό της τιμής μετοχής, υποδηλώνοντας τυπική απόκλιση που σχετίζεται με μια συγκεκριμένη χρονική περίοδο. Το σύμβολο που χρησιμοποιείται για να υποδηλώσει την σιωπηρή μεταβλητότητα είναι σ (sigma).
Εάν οι προσδοκίες της αγοράς ανεβούν ή αυξηθεί η ζήτηση, αυξάνεται η υπονοούμενη μεταβλητότητα, η οποία με τη σειρά της αυξάνει το στοιχείο της τιμής premium. Αντιστρόφως, εάν οι προσδοκίες της αγοράς μειωθούν ή η ζήτηση για ασφάλεια μειωθεί, η σιωπηρή μεταβλητότητα μειώνεται επίσης και οδηγεί σε μείωση της συνιστώσας των τιμών premium. Βασίζεται στη συναίνεση της αγοράς και απεικονίζει τις προοπτικές της αγοράς.
Παράδειγμα σιωπηρής μεταβλητότητας
Τα αποθέματα Pixer LLP διαπραγματεύονται επί του παρόντος στα 50 $ ανά μετοχή στην αγορά. Ας υποθέσουμε ότι η αγορά υποθέτει ότι η τιμή της μετοχής πρόκειται να αυξηθεί, γεγονός που θα οδηγήσει σε αυξημένη ζήτηση για τις μετοχές. Δεδομένου ότι η ζήτηση για μετοχές αυξάνεται, θα υπάρξει αύξηση της σιωπηρής μεταβλητότητας, η οποία θα κάνει το ασφάλιστρο για την επιλογή πολύ υψηλότερο.
Ας υποθέσουμε ότι η σιωπηρή μεταβλητότητα για αυτό το απόθεμα είναι 20%. Η χαμηλότερη τιμή σε ένα χρόνο ήταν 32 $ και η υψηλότερη την ίδια χρονιά ήταν 64 $. Η αγορά προβλέπει ότι η τιμή θα κινηθεί εντός 20%.
- Το 20% των 50 $ προς τα πάνω είναι 60 $
- Το 20% των 50 $ προς τα κάτω είναι 40 $
Η αγορά υποθέτει ότι η τιμή του αποθέματος έως το τέλος του έτους θα είναι μεταξύ 40 $ και 60 $. Σύμφωνα με τη θεωρία, το 68% της αγοράς υποθέτει ότι η τιμή θα βρίσκεται εντός του προαναφερθέντος εύρους, ενώ το υπόλοιπο 32% της αγοράς πιστεύει ότι η τιμή θα πέσει είτε κάτω από τα 40 $ είτε θα υπερβεί τα 60 $.
Ως επενδυτής, εξετάζοντας τους αριθμούς, η πιο κατάλληλη στρατηγική μπορεί να υιοθετηθεί από τον επενδυτή για να αποκομίσει τα μέγιστα κέρδη από την επένδυσή του. Αν και, αυτοί οι υπολογισμοί βασίζονται στη συναίνεση της αγοράς και δεν είναι αλάνθαστοι και ενδέχεται να οδηγήσουν σε απώλεια επενδύσεων για τον επενδυτή. Αλλά κοιτάζοντας τα στοιχεία, μπορεί κανείς να κάνει μια αποφασιστική κίνηση για το ποια στρατηγική πρέπει να υιοθετηθεί για μια συγκεκριμένη ασφάλεια. Η αγορά μπορεί να μην κινηθεί όπως αναμενόταν από τη συναίνεση της αγοράς, όπως φαίνεται σε πολλά παρελθόντα περιστατικά όπου η αγορά συμπεριφέρεται καθαρά διαφορετικά από αυτό που οι συμμετέχοντες στην αγορά περιμένουν να κάνουν.
Πλεονεκτήματα
- Οι τιμές επιλογών αποφασίζονται βάσει της σιωπηρής μεταβλητότητας.
- Μετρά την αβεβαιότητα οποιασδήποτε μεταβολής στην τιμή της ασφάλειας με βάση το κλίμα της αγοράς.
- Ένας επενδυτής ή ένας έμπορος μπορεί να διατυπώσει τη στρατηγική διαπραγμάτευσής του με βάση την ανάλυση της σιωπηρής μεταβλητότητας μιας επιλογής.
- Βοηθά στην κατανόηση εάν η μεταβολή των τιμών θα είναι πολύ υψηλή ή χαμηλή, γεγονός που δίνει μια ιδέα στους επενδυτές σχετικά με το πόσο να επενδύσουν στην ασφάλεια.
Μειονεκτήματα
- Η σιωπηρή μεταβλητότητα δεν δείχνει την κατεύθυνση προς την οποία θα κινηθεί η τιμή της ασφάλειας. Δείχνει μόνο εάν η κίνηση θα είναι υψηλή ή χαμηλή.
- Οποιαδήποτε νέα σχετίζεται με την ασφάλεια μπορεί να έχει αντίκτυπο στην σιωπηρή αστάθεια, καθιστώντας την ευαίσθητη σε απρόβλεπτα γεγονότα.
- Οι βασικές αρχές δεν λαμβάνονται υπόψη κατά τον υπολογισμό της σιωπηρής μεταβλητότητας και βασίζεται στις τιμές, την προσφορά και τη ζήτηση και την αξία του χρόνου.
- Εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τη συναίνεση της αγοράς και μπορεί να οδηγήσει σε εσφαλμένη λήψη αποφάσεων στρατηγικών, με αποτέλεσμα την απώλεια επενδύσεων.
Σημαντικά σημεία
- Η σιωπηρή μεταβλητότητα δεν απεικονίζει εάν η μεταβολή των τιμών θα είναι θετική ή αρνητική.
- Υψηλή σιωπηρή μεταβλητότητα σημαίνει ότι θα υπάρξει μεγάλη αλλαγή τιμών. Μπορεί είτε να κινείται ψηλότερα προς την κατεύθυνση προς τα πάνω είτε πολύ χαμηλά προς την κατεύθυνση προς τα κάτω ή μπορεί να ταλαντεύεται πάρα πολύ μεταξύ των δύο άκρων.
- Η χαμηλή σιωπηρή μεταβλητότητα σημαίνει ότι η μεταβολή των τιμών θα είναι ελάχιστη.
- Διαφέρει από την ιστορική μεταβλητότητα, η οποία μετρά τη μεταβλητότητα με βάση τα ιστορικά δεδομένα.
συμπέρασμα
- Είναι μια μέτρηση της αλλαγής στην τιμή μιας ασφάλειας στο εγγύς μέλλον.
- Σε μια bearish αγορά, είναι υψηλό δεδομένου ότι οι επενδυτές υποθέτουν ότι η τιμή της ασφάλειας θα μειωθεί, ενώ, σε μια bullish αγορά, είναι χαμηλή δεδομένου ότι οι επενδυτές υποθέτουν ότι η τιμή θα αυξηθεί στο μέλλον.
- Παίζει σημαντικό ρόλο στην απόφαση τιμολόγησης των επιλογών.
- Κατά τον υπολογισμό της σιωπηρής μεταβλητότητας, οι καθοριστικοί παράγοντες είναι η ζήτηση και η προσφορά και η τιμή του χρόνου.
- Black - Scholes - Ο τύπος μοντέλου Merton μπορεί να χρησιμοποιηθεί για τον υπολογισμό της σιωπηρής μεταβλητότητας χρησιμοποιώντας αντίστροφους υπολογισμούς εάν είναι διαθέσιμες όλες οι άλλες τιμές.
- Μετράται με βάση τη γενική συναίνεση της αγοράς μαζί με ορισμένες παραμέτρους και μπορεί να αποδειχθεί εσφαλμένη πρόβλεψη της μεταβολής των τιμών.
