Ορισμός συναλλαγών ζευγαριών
Μια διαπραγμάτευση ζευγών μπορεί να οριστεί ως μια στρατηγική διαπραγμάτευσης που χρησιμοποιεί τόσο στατιστική όσο και τεχνική ανάλυση και περιλαμβάνει τη σύζευξη μακράς και βραχυπρόθεσμης θέσης σε μετοχές που σχετίζονται στενά μεταξύ τους με σκοπό την άνοδο υψηλότερου ποσοστού κέρδους ανεξάρτητα από την κατεύθυνση στην οποία κινείται η αγορά.
Αυτή η στρατηγική παραμένει ανεπηρέαστη από την κατεύθυνση στην οποία κινείται η αγορά. Αυτός ο τύπος στρατηγικής επιλογής διαπραγμάτευσης είναι ένας συνδυασμός τόσο των θετικών θέσεων όσο και των αρνητικών θέσεων των μετοχών που σχετίζονται μεταξύ τους. Πρόκειται για μια στρατηγική ουδέτερη από την αγορά, η οποία βασίζεται όχι μόνο σε στατιστική αλλά και σε τεχνική ανάλυση, αποκλειστικά και μόνο με σκοπό τη δημιουργία πιθανών αποδόσεων που είναι ουδέτερης αγοράς.
Πώς λειτουργεί το Pairs Trading;
Η στρατηγική διαπραγμάτευσης ζεύγους προϋποθέτει ότι υπάρχει ουδετερότητα στην αγορά, ή με άλλα λόγια, και οι δύο τίτλοι θα κινηθούν και θα συνεχίσουν να κινούνται με παρόμοιο τρόπο όπως κάποτε νωρίτερα. Αυτό σημαίνει ότι οι έμποροι που συμμετέχουν σε αυτήν τη στρατηγική θα αναζητήσουν υψηλής συσχετισμένης αξίας.
Αυτά τα χρεόγραφα μπορούν να ανήκουν σε έναν κλάδο, και μερικές φορές και σε άμεσους ανταγωνιστές. Αυτά τα υψηλά συσχετιζόμενα χρεόγραφα ενδέχεται να αρχίσουν να αποκλίνουν στις αντίστοιχες μεταβολές των τιμών τους και μπορεί να συμβεί και για λίγα λεπτά ή εβδομάδες ή μήνες, μακροπρόθεσμα.
Οι ζεύγος εμπόρων σε μια έννοια ουδετερότητας της αγοράς αναμένουν ότι η τιμή των κινητών αξιών που δεν αποδίδουν καλά αυτή τη στιγμή θα ανακάμψει, ή με άλλα λόγια, αναμένουν αύξηση της τιμής των κινητών αξιών τους. Ζεύγος εμπόρων σε μια έννοια ουδετερότητας της αγοράς αναμένει επίσης ότι η τιμή των κινητών αξιών που έχουν υπερβολική απόδοση θα μειωθεί στο προσεχές χρόνο.
Παράδειγμα διαπραγμάτευσης ζευγών
Εάν το απόθεμα ABC συσχετίζεται με το απόθεμα CBA, όπου το πρώτο είναι 20 μονάδες και το δεύτερο είναι 20 μονάδες, μπορεί να υποτεθεί ότι και τα δύο αποθέματα θα επιστρέψουν στην υψηλή θετική συσχέτιση.
Στρατηγική συναλλαγών ζευγαριού
Ο ιστορικός συσχετισμός και των δύο μετοχών είναι η βάση μιας στρατηγικής διαπραγμάτευσης ζευγών. Ο βασικός παράγοντας αυτής της στρατηγικής θα μπορούσε να είναι το γεγονός ότι τα αποθέματα που συμμετέχουν στην ίδια θα έπρεπε απαραίτητα να έχουν υψηλότερο ποσοστό θετικής συσχέτισης.
Σε περίπτωση που ένας έμπορος εντοπίσει μια ασυμφωνία σχετικά με τη συσχέτιση, αυτός ή αυτή μπορεί να επιλέξει να εφαρμόσει αυτήν τη στρατηγική. Με άλλα λόγια, όταν ένας έμπορος συνειδητοποιεί ότι και οι δύο μετοχές δεν συσχετίζονται ή εάν ο συσχετισμός μεταξύ των κινητών αξιών δεν υπάρχει πλέον, τότε αυτός ή αυτή μπορεί να αναπτύξει την ανταλλαγή ζευγών. Οι έμποροι μπορούν ακόμη και να απαλλαγούν από το σύντομο απόθεμα πωλώντας το καθώς οι τιμές αναμένεται να μειωθούν, ενώ μπορούν να διατηρήσουν το μεγάλο απόθεμα καθώς οι τιμές αναμένεται να αυξηθούν.
Διαφορά μεταξύ συναλλαγών ζεύγους και στατιστικού αρμπιτράζ
Το στατιστικό arbitrage μπορεί να οριστεί ως μια τροποποιημένη έκδοση μιας στρατηγικής συναλλαγών ζευγών. Το στατιστικό arbitrage ή το StatArb περιλαμβάνει τέτοιες στρατηγικές συναλλαγών που καθορίζονται ποσοτικά. Ο απώτερος στόχος κάθε στρατηγικής είναι να αποδώσει υψηλότερο ποσοστό κερδών για τις εμπορικές εταιρείες.
Το στατιστικό arbitrage είναι μια στρατηγική μέσης συχνότητας και όχι μια στρατηγική υψηλής συχνότητας. Το στατιστικό arbitrage εφαρμόζεται κυρίως στις χρηματοπιστωτικές αγορές και έχει γίνει αρκετά δημοφιλές τόσο στα hedge funds όσο και στις επενδυτικές τράπεζες. Σε αντίθεση με τις συναλλαγές ζευγών, το στατιστικό arbitrage δεν περιορίζεται σε δύο μόνο μετοχές ή τίτλους. Οι έμποροι μπορούν να εφαρμόσουν την έννοια του στατιστικού arbitrage σε μια ποικιλία συσχετισμένων αποθεμάτων. Το στατιστικό arbitrage χρησιμοποιεί μεγάλα και διαφορετικά χαρτοφυλάκια που διαπραγματεύονται μόνο για μικρότερο χρονικό διάστημα.
Πλεονεκτήματα
- Βοηθά στον μετριασμό των κινδύνων - Μπορεί να βοηθήσει στον μετριασμό των κινδύνων καθώς ασχολείται με την διαπραγμάτευση δύο τίτλων, πράγμα που σημαίνει ότι ακόμη και αν το ένα έχει χαμηλή απόδοση, τότε το άλλο μπορεί να απορροφήσει τις απώλειες. Βοηθά στην ελαχιστοποίηση των κινδύνων διαπραγμάτευσης που προκύπτουν ως αποτέλεσμα των κινήσεων προς την κατεύθυνση της αγοράς.
- Εγγυημένα κέρδη - Διασφαλίζει ότι ο έμπορος κερδίζει κέρδη ανεξάρτητα από την κατάσταση της αγοράς. Με άλλα λόγια, οι ζεύγος εμπόρων θα είναι σε θέση να κερδίζουν αποδόσεις στο εμπόριο, ανεξάρτητα από το αν η αγορά κινείται προς τα πλάγια, χάνει, κερδίζει και ούτω καθεξής.
Μειονεκτήματα
- Συμπλήρωση τιμών: Η δημιουργία κερδών σε ζεύγη συναλλαγών βασίζεται σε περιθώρια που είναι πολύ στενά και οι συναλλαγές πρέπει να γίνονται σε μεγάλους όγκους, πράγμα που δείχνει ότι υπάρχει υψηλός κίνδυνος ότι οι παραγγελίες μετοχών δεν θα πληρωθούν σε αναμενόμενη τιμή.
- Προμήθειες: Η διαπραγμάτευση ζευγαριών αποθαρρύνεται ιδιαίτερα από μερικούς εμπόρους λόγω του γεγονότος ότι τους απαιτεί να πληρώσουν υψηλότερο ποσοστό προμήθειας. Ένα μεμονωμένο ζευγάρι συναλλαγών μπορεί μερικές φορές να απαιτήσει από τον έμπορο να πληρώσει δύο φορές την προμήθεια για ένα τυπικό εμπόριο. Για εμπόρους που λειτουργούν με στενά περιθώρια, η διαφορά προμήθειας θα ήταν η διαφορά μεταξύ κερδών και ζημιών.
συμπέρασμα
Σε μια ιδέα διαπραγμάτευσης ζεύγους, με οποιονδήποτε τρόπο κινείται η αγορά, οι συσχετιζόμενοι τίτλοι θα συνεχίσουν να κινούνται προς την κατεύθυνση που είχαν ήδη κινηθεί. Σε περίπτωση μεγάλης διάρκειας συναλλαγών, η σχετιζόμενη ασφάλεια με χαμηλή απόδοση θα αυξηθεί στην τιμή, ενώ, στην περίπτωση βραχυπρόθεσμης συναλλαγής, η συσχετιζόμενη ασφάλεια με υπερβολική απόδοση θα μειωθεί στην τιμή.
Εν κατακλείδι, μπορεί να ειπωθεί ότι η διαπραγμάτευση ζευγών είναι ένα από τα ισχυρά εργαλεία διαπραγμάτευσης, καθώς μπορεί να βοηθήσει στον μετριασμό ή την ελαχιστοποίηση των κινδύνων που σχετίζονται με τις συναλλαγές και ακόμη και επιτρέπει στους εμπόρους να κερδίσουν κέρδη ανεξάρτητα από το πώς κινείται μια αγορά. Η στρατηγική μπορεί ακόμη και να αποτύχει εάν ο συσχετισμός μεταξύ κινητών αξιών δεν αξιολογηθεί σωστά.
