Ορισμός ασφαλείας που προστατεύεται από τον πληθωρισμό
Τα χρεόγραφα προστατευόμενα από τον πληθωρισμό (TIPS) είναι εκείνα τα ομόλογα με δείκτη πληθωρισμού που εκδίδονται από την κυβέρνηση των Ηνωμένων Πολιτειών της Αμερικής και δεδομένου ότι το κεφάλαιο του είναι ευρετήριο με δείκτη πληθωρισμού (Δείκτης τιμών καταναλωτή των ΗΠΑ), παρέχει αντιστάθμιση στην κίνδυνος πληθωρισμού. Με τον αυξανόμενο πληθωρισμό, οι κύριες τιμές του TIPS αυξάνονται επίσης (καθώς το κεφάλαιο του ομολόγου συνδέεται με τον πληθωρισμό), αντισταθμίζοντας έτσι τον κίνδυνο πληθωρισμού του ομολόγου.
Δεδομένου ότι τα χρεόγραφα που προστατεύονται από τον πληθωρισμό εκδίδονται από το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ και παρέχει επίσης αντιστάθμιση έναντι του πληθωρισμού, θεωρούνται επενδύσεις πολύ χαμηλού κινδύνου. Εκδίδονται σε τρεις λήξεις των πέντε, δέκα και τριάντα ετών.
Πώς λειτουργεί η Ασφάλεια που προστατεύεται από τον πληθωρισμό
Η αρχή της ασφάλειας TIPS συνδέεται με έναν δείκτη πληθωρισμού. Καθώς ο πληθωρισμός αυξάνεται, η κεφαλαιακή ή η ονομαστική αξία των ομολόγων αυξάνεται. Το κουπόνι ενός ομολόγου υπολογίζεται ως το επιτόκιο (ή το επιτόκιο κουπονιού) πολλαπλασιασμένο επί του κεφαλαίου του ομολόγου.
Τώρα σε ένα πληθωριστικό περιβάλλον, το κουπόνι ενός ομολόγου που καταβάλλεται περιοδικά (τριμηνιαία, εξαμηνιαία ή ετήσια), αυξάνεται επίσης την αντίστοιχη περίοδο (λόγω της αύξησης του κεφαλαίου), που έχει ως αποτέλεσμα υψηλότερη πληρωμή κουπονιού στον επενδυτή και συνεπώς την προστασία του από τον κίνδυνο πληθωρισμού. Αντίθετα, εάν ο αποπληθωρισμός (τιμές αγαθών και υπηρεσιών) μειωθεί, τότε η αρχή του TIPS μειώνεται και οι επενδυτές θα λάβουν χαμηλότερα κουπόνια.
Παραδείγματα ασφαλείας που προστατεύονται από πληθωρισμό
Παρακάτω παρατίθενται τα παραδείγματα τίτλων που προστατεύονται από τον πληθωρισμό του Δημοσίου (TIPS).
Παράδειγμα # 1
Τα ομόλογα σταθερού επιτοκίου ενέχουν τον κίνδυνο ότι ο πληθωρισμός διαβρώνει τις αξίες της πληρωμής του κουπονιού ως τόκου κουπονιού, και έτσι το ποσό του κουπονιού του ομολόγου καθορίζεται για τη ζωή του ομολόγου.
Για παράδειγμα, εάν ένα ομόλογο πληρώνει ένα κουπόνι 3% ετησίως καθ 'όλη τη διάρκεια ζωής του ομολόγου και το τρέχον ποσοστό πληθωρισμού στην οικονομία είναι 4%, τότε ο επενδυτής είναι σε πραγματική απώλεια, καθώς ο πληθωρισμός έχει διαβρώσει εντελώς την αξία του πληρωμή κουπονιού. TIPS προστατεύουν τους επενδυτές σε τέτοια σενάρια.
Παράδειγμα # 2
Ας υποθέσουμε ότι ένας επενδυτής κατέχει 100 USD σε τίτλους που προστατεύονται από τον πληθωρισμό του Δημοσίου με επιτόκιο κουπονιού 2% ετησίως. Εάν δεν υπάρχει πληθωρισμός στην οικονομία, ο επενδυτής θα λάβει πληρωμή με κουπόνι 2 USD ετησίως. Ωστόσο, εάν υπάρχει πληθωρισμός 4% στην οικονομία, η αρχική ονομαστική αξία των 100 δολαρίων του ομολόγου θα προσαρμοστεί σε 104 δολάρια ΗΠΑ και οι πληρωμές με κουπόνια της ασφάλειας θα υπολογίζονται τώρα σε κεφάλαιο 104 USD.
Έτσι, οι νέες πληρωμές κουπονιών της ασφάλειας θα είναι 104 USD * 2% = 2,08 USD Εάν, κατά τη λήξη, ο ρυθμός πληθωρισμού παραμείνει στο 4%, ο επενδυτής θα λάβει το προσαρμοσμένο με τον πληθωρισμό κεφάλαιο 104 USD. Έτσι, με αυξημένη πληρωμή κουπονιού και κεφαλαίου στη λήξη με αύξηση του πληθωρισμού, τα TIPS προστατεύουν τον επενδυτή από τον κίνδυνο πληθωρισμού .
Παράδειγμα # 3
Ας υποθέσουμε ότι υπάρχει αποπληθωρισμός στην οικονομία, δηλαδή, οι τιμές των αγαθών και των υπηρεσιών μειώνονται. Ο αποπληθωρισμός στην οικονομία είναι 2%. Το κεφάλαιο των τίτλων που προστατεύονται από τον πληθωρισμό του Δημοσίου θα προσαρμοστεί προς τα κάτω σε 98 USD και οι πληρωμές με κουπόνια θα υπολογίζονται στην ονομαστική αξία των 98 δολαρίων.
Σε αυτήν την περίπτωση, οι πληρωμές με κουπόνια θα μειωθούν σε αξία με αποπληθωρισμό. Ωστόσο, κατά τη λήξη του ομολόγου, ο επενδυτής δεν θα είναι τίποτα λιγότερο από την αρχική ονομαστική αξία του ομολόγου που είναι 100 USD. Έτσι, ένα μεγάλο πλεονέκτημα των συμβουλών είναι ότι σε περίπτωση αποπληθωρισμού, η κύρια αξία της ασφάλειας δεν είναι προσαρμόζεται κατά τη λήξη και ο επενδυτής λαμβάνει υψηλότερο από το ποσό που επενδύθηκε ή το προσαρμοσμένο υψηλότερο κεφάλαιο.
Πλεονεκτήματα των ΣΥΜΒΟΥΛΩΝ
- Παρέχει αντιστάθμιση έναντι του πληθωρισμού. Η αρχή της ασφάλειας που προστατεύεται από τον πληθωρισμό ταμείου προσαρμόζεται με την τάση πληθωρισμού στην οικονομία. Έτσι, το κεφάλαιο και τα κουπόνια προσαρμόζονται στον πληθωρισμό.
- Οι πληρωμές με κουπόνια των TIPS αυξάνονται σε ένα πληθωριστικό περιβάλλον καθώς υπολογίζεται με βάση τον προσαρμοσμένο στον πληθωρισμό αρχικό.
- Όταν τα TIPS ωριμάσουν, οι επενδυτές δεν πληρώνονται ποτέ λιγότερο από την αρχική ονομαστική αξία (κεφάλαιο) του ομολόγου.
Μειονεκτήματα των ΣΥΜΒΟΥΛΩΝ
- Δεδομένου ότι παρέχουν αντιστάθμιση έναντι του κινδύνου πληθωρισμού, το ποσοστό κουπονιού της ασφάλειας TIPS είναι γενικά χαμηλότερο από αυτό ενός συγκρίσιμου μέσου σταθερού εισοδήματος χωρίς προσαρμογή πληθωρισμού
- Οι συμβουλές υπόκεινται γενικά σε υψηλότερους φόρους, καθώς οι πληρωμές με κουπόνια είναι υψηλότερες με αυξημένο πληθωρισμό.
- Στην περίπτωση του πληθωρισμού σε μια οικονομία που είναι επίπεδη, η επένδυση σε ΣΥΜΒΟΥΛΕΣ έχει μικρή χρησιμότητα, καθώς η ονομαστική αξία του ομολόγου θα παραμείνει λίγο πολύ σταθερή λόγω της μη πληθωριστικής τάσης.
συμπέρασμα
Οι συμβουλές προστατεύουν τους επενδυτές από τον κίνδυνο πληθωρισμού που ενυπάρχει στην οικονομία. Εάν ο πληθωρισμός στην οικονομία είναι υψηλότερος από το επιτόκιο του ομολόγου, τότε η αξία του περιοδικού κουπονιού διαβρώνεται πλήρως σε πραγματικούς όρους λόγω των υψηλότερων τιμών. Σε τέτοιες περιπτώσεις, οι συμβουλές παρέχουν προστασία στους επενδυτές καθώς προσαρμόζουν το κεφάλαιο του ομολόγου στον πληθωρισμό και έτσι, τόσο το κεφάλαιο όσο και το κουπόνι συνδέονται με τον πληθωρισμό και προστατεύονται. Όσο υψηλότερος είναι ο πληθωρισμός, τόσο υψηλότερο είναι το κεφάλαιο και οι πληρωμές με κουπόνια.
Ωστόσο, τα TIPS γενικά έχουν χαμηλότερα ποσοστά κουπονιών καθώς παρέχουν προστασία στους επενδυτές από τον κίνδυνο πληθωρισμού. Επίσης, η επένδυση σε ΣΥΜΒΟΥΛΕΣ σε μη πληθωριστικό περιβάλλον θα οδηγήσει σε χαμηλότερες αποδόσεις. Έτσι, οι επενδύσεις σε TIPS θα πρέπει να γίνουν μετά την ανάλυση της τρέχουσας τάσης πληθωρισμού στην οικονομία και επίσης να εξετάσουμε τη μελλοντική προβλεπόμενη τάση.
