Ορισμός Euribor
Το διατραπεζικό επιτόκιο Euribor ή Europe είναι ένα ισοδύναμο επιτόκιο δανεισμού ευρώ με βάση τα μέσα επιτόκια με τα οποία μια επιλεγμένη λίστα μεγάλων τραπεζών γνωστών ως τράπεζες πάνελ που λειτουργούν στην Ευρώπη δανείζονται μεταξύ τους. Οι τιμές Euribor είναι συνήθως διαθέσιμες για την κανονική περίοδο μιας εβδομάδας, ενός μήνα, τριών μηνών, έξι μηνών και ενός έτους.
Υποστηρίζεται από την ευρωπαϊκή τραπεζική ομοσπονδία και δημοσιεύεται από το Reuters στις 11:00 π.μ. ώρα Κεντρικής Ευρώπης καθημερινά. Euribor χορηγείται από το Ευρωπαϊκό Ινστιτούτο της αγοράς χρήματος, και το πρώτης τάξεως, δόθηκε στη δημοσιότητα για την τιμή 04 ης Ιανουαρίου 1999. Εν ολίγοις, τα ποσοστά Euribor είναι τα επιτόκια αναφοράς βάσει των οποίων διάφορες Καταθέσεις Euro Interbank όρου, παράγωγα μέσα, και τα δάνεια υποθηκών είναι προσφέρεται από μία τράπεζα σε άλλη εντός της Ευρωπαϊκής Ένωσης.
Τιμές Euribor για διαφορετικές λήξεις
Οι τιμές Euribor δημοσιεύονται καθημερινά. Παρακάτω παρουσιάζεται ένα απόσπασμα επιτοκίων Euribor για διαφορετικές λήξεις:
| Λεπτομέρειες | 28/8/2019 | 8/27/2019 | 26/8/2019 | 8/23/2019 | 8/22/2019 |
| Euribor - 1 εβδομάδα | -0,42% | -0,40% | -0,40% | -0,40% | -0,40% |
| Euribor - 1 μήνας | -0,42% | -0,42% | -0,42% | -0,41% | -0,42% |
| Euribor - 3 μήνες | -0,42% | -0,42% | -0,42% | -0,41% | -0,42% |
| Euribor - 6 μήνες | -0,43% | -0,42% | -0,42% | -0,41% | -0,42% |
| Euribor - 12 μήνες | -0,38% | -0,37% | -0,36% | -0,36% | -0,39% |
Τα επιτόκια Euribor καθορίζονται από τη συνεισφορά από χρηματοπιστωτικό ίδρυμα που είναι γνωστό ως «τράπεζες πάνελ» σύμφωνα με τη μεθοδολογία προσδιορισμού αναφοράς. Τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα γίνονται «μέλη του πάνελ» με βάση την έκθεση τους στον ισολογισμό και εκτός ισολογισμού στην αγορά χρήματος ευρώ. Ο αριθμός των τραπεζών που αποτελούν μέρος των τραπεζών πάνελ ποικίλλει ανάλογα με ορισμένους παράγοντες.
Ποιος συνεισφέρει στο Euribor;
Οι τράπεζες πάνελ που συνεισφέρουν στο Euribor αποτελούνται από 16 τράπεζες, συγκεκριμένα:
- Μπέλφιους
- BNP Paribas
- HSBC Γαλλία
- Νατίξις
- Credit Agricole
- Societe Generale
- γερμανική τράπεζα
- Intesa Sanpaolo - UniCredit
- Banque et Caisse d'Épargne de l'État
- Τράπεζα ING
- Caixa Geral de Depósitos (CGD)
- Banco Bilbao Vizcaya Argentaria
- Μπάνκο Σανταντέρ
- Citibank
- Caixa Bank SA
- Μπαρκλέι
Ο κατάλογος των τραπεζών, όπως αναφέρεται παραπάνω, συλλογικά γνωστός ως «Panel Banks», επιλέγεται με βάση τον όγκο της έκθεσης των επιχειρήσεων στην Ευρωζώνη Αγορά και επίσης για να εξασφαλίσει τη σωστή εκπροσώπηση και ποικιλομορφία. Ο αριθμός των τραπεζών, ως τέτοιος, συνεχίζει να αλλάζει καθώς ο όγκος των επιχειρήσεων αλλάζει.
Ο τύπος για τον προσδιορισμό του Euribor
Τα ποσοστά Euribor καθορίζονται μέσω μιας σύνθετης διαδικασίας τριών επιπέδων που διαχειρίζεται το Ευρωπαϊκό Ινστιτούτο Αγορών Χρημάτων (EMMI) Μια πιο σύντομη αναφορά για τα τρία επίπεδα αναφέρονται παρακάτω:
Πηγή: EMMI
Ένα σημαντικό σημείο που πρέπει να αναφερθεί εδώ είναι ότι οι συνεισφορές σε κάθε επίπεδο βασίζονται σε πραγματικές συναλλαγές στο μέτρο του δυνατού και στην ελαχιστοποίηση της χρήσης μιας υποθετικής συναλλαγής για την απόκτηση επιτοκίων που πλησιάζουν τα πραγματικά επιτόκια που προσφέρονται από τις τράπεζες μεταξύ τους. Μόλις ληφθούν τα επιτόκια από όλες τις τράπεζες, τα υψηλότερα και τα χαμηλότερα επιτόκια 15% καταργούνται και τα υπόλοιπα ποσοστά 70% που υποβάλλονται υπολογίζονται κατά μέσο όρο για να αντλήσουν το επιτόκιο Euribor.
Τα επιτόκια Euribor είναι σημαντικά και βρίσκουν τη χρησιμότητά τους σε κάθε είδους επιχειρηματικές συναλλαγές που πραγματοποιούνται μεταξύ τραπεζών για μη εξασφαλισμένα δάνεια.
Παραδείγματα Euribor
Ας το καταλάβουμε με τη βοήθεια μερικών παραδειγμάτων:
Παράδειγμα # 1
Η Axon International εξέδωσε ομόλογα κυμαινόμενου επιτοκίου που συνδέονται με το Euribor ως επιτόκιο αναφοράς. Τα ομόλογα πληρώνουν Euribor 6 μηνών συν 50 bps με εξαμηνιαία επαναφορά. Τη στιγμή της έκδοσης τέτοιων ομολόγων, τα εξαμηνιαία επιτόκια Euribor ήταν 2,15%. Έτσι, η axon international θα πληρώσει 2,65% τόκους στους επενδυτές της. Μετά από έξι μήνες, τα εξαμηνιαία επιτόκια Euribor πέφτουν στο 2% και ουσιαστικά η axon international θα πληρώσει 2,50%. Έτσι, η αλλαγή στα επιτόκια Euribor επηρεάζει το κόστος των επιτοκίων για τις επιχειρήσεις και επίσης την απόδοση των επενδυτών που επενδύουν σε μέσα που είναι συγκριτικά με το Euribor.
Παράδειγμα # 2
Ας πάρουμε ένα ακόμη παράδειγμα για το πώς χρησιμοποιούνται τα ποσοστά Euribor σε συμβόλαια παραγώγων και τις επιπτώσεις τους.
Η Zero Bank, με έδρα την Ιταλία, συνήψε σύμβαση ανταλλαγής επιτοκίων με μία τράπεζα με ονομαστικό ποσό 50 εκατομμυρίων δολαρίων. Η Zero Bank είναι ο σταθερός πληρωτής και μία τράπεζα είναι η κυμαινόμενη πληρωμή. Οι μηδενικές τράπεζες πιστεύουν ότι το κυμαινόμενο επιτόκιο, δηλαδή, θα αυξηθεί κατά τη διάρκεια της περιόδου και, ως εκ τούτου, αποφάσισε να πληρώσει κουπόνια σταθερού επιτοκίου 1,5% πληρωτέα ανά τρίμηνο έναντι παραλαβής επιτοκίων Euribor 3 μηνών συν 20 bps. Το τρέχον επιτόκιο κατά τη στιγμή της έναρξης της σύμβασης ήταν 1,3% για να είναι το ίδιο και για τις δύο τράπεζες χωρίς κέρδος χωρίς ζημία. Τώρα, εάν στο τέλος του επόμενου τριμήνου, τα επιτόκια Euribor αυξάνονται στο 1,5%, τότε οι μηδενικές τράπεζες θα πληρώσουν ένα σταθερό επιτόκιο 1,50% και θα λάβουν 1,70. Έτσι, τα επιτόκια του Euribor επηρεάζουν τις τράπεζες όχι μόνο τον καθημερινό δανεισμό τους, αλλά επηρεάζουν επίσης τα μεγάλα ανοίγματα εκτός ισολογισμού που έχουν οι τράπεζες μεταξύ τους.
Πλεονεκτήματα
Μερικά από τα πλεονεκτήματα είναι τα εξής:
- Το πρώτο και κύριο πλεονέκτημα της Euribor είναι ο καθορισμός τιμολόγησης όλων των δανείων και καταθέσεων κυμαινόμενου επιτοκίου. Τα δάνεια και οι καταθέσεις συνδέονται με τα επιτόκια Euribor και η αλλαγή αυτών των επιτοκίων επηρεάζει άμεσα τα επιτόκια δανεισμού και καταθέσεων.
- Η τάση των επιτοκίων Euribor μπορεί να βοηθήσει στον εντοπισμό της κίνησης των επιτοκίων, τα οποία μπορούν να χρησιμοποιηθούν για διάφορους αναλυτικούς σκοπούς και να επιτρέψουν τη νομισματική πολιτική και να επιτρέψουν στους κεντρικούς τραπεζίτες να λαμβάνουν καλύτερες πολιτικές αποφάσεις.
Μειονεκτήματα
Ένα από τα μεγαλύτερα μειονεκτήματα που έχουν εμφανιστεί ξανά και ξανά είναι η συμπαιγνία και η χειραγώγηση που παρατηρούνται από τις τράπεζες πάνελ που επηρεάζουν τον καθορισμό των δίκαιων και διαφανών επιτοκίων Euribor.
Σημαντικά σημεία
- Το επιτόκιο Euribor είναι το επιτόκιο στο οποίο οι τράπεζες είναι διατεθειμένες να δανείσουν και αυτό το επιτόκιο μπορεί να είναι υψηλότερο ή χαμηλότερο από το επιτόκιο Euribor και δεν χρειάζεται απαραίτητα να είναι το ίδιο. Ο άλλος όρος, ο οποίος είναι λιγότερο δημοφιλής αλλά χρησιμοποιείται σε συγχρονισμό με το Euribor είναι το Euribid που είναι το επιτόκιο με το οποίο η τράπεζα είναι διατεθειμένη να δανειστεί μεταξύ τους. Έτσι είναι η προσφερόμενη τιμή και το Euribid είναι το επιτόκιο προσφοράς.
- Καθορίζουν τα επιτόκια δανεισμού χωρίς εξασφάλιση και χωρίς εξασφαλίσεις μεταξύ τραπεζών για λήξεις που κυμαίνονται από μία εβδομάδα έως ένα έτος. Για διανυκτέρευση χρησιμοποιείται το Δάνειο ESTER (Ευρώ βραχυπρόθεσμα επιτόκια).
συμπέρασμα
Είναι ένα σημαντικό επιτόκιο αναφοράς που υπολογίζεται και καθορίζεται από έναν ανεξάρτητο οργανισμό και λειτουργεί ως σημαντικό κριτήριο για τον προσδιορισμό του κόστους χρηματοδότησης για τις τράπεζες στην ευρωζώνη. Μια αυξανόμενη τάση στα επιτόκια Euribor είναι ένδειξη αυξανόμενου κόστους, το οποίο έχει επιπτώσεις κυματισμού και επηρεάζει ολόκληρο τον πιστωτικό κύκλο και το οικονομικό σύστημα που προκύπτει.
