Σημασία Arbitrage
Το arbitrage in finance σημαίνει ταυτόχρονη αγορά και πώληση ενός τίτλου σε διαφορετικές αγορές ή εντός μιας αγοράς σε διαφορετικά χρηματιστήρια για τη δημιουργία κέρδους χωρίς κίνδυνο από τη διαφορά στην τιμή της ασφάλειας. Περιλαμβάνει την εκμετάλλευση της αναποτελεσματικότητας της αγοράς για τη δημιουργία κερδών που οδηγεί σε διαφορετικές τιμές στο σημείο όπου δεν υπάρχουν ευκαιρίες arbitrage. Μπορεί να συναχθεί όσο υπάρχει αναποτελεσματικότητα στην αγορά, υπάρχει πάντα χώρος για το Arbitrage.
Παράδειγμα Arbitrage
Παράδειγμα # 1
Η μετοχή της ABC διαπραγματεύεται σε δύο διαφορετικά χρηματιστήρια και αναφέρεται στις ακόλουθες τιμές:
- Ανταλλαγή 1: 17,80 $
- Ανταλλαγή 2: 18,00 $
Υποθέτοντας ότι δεν υπάρχουν φόροι και έξοδα συναλλαγής και κανένας περιορισμός στην ταυτόχρονη αγορά και πώληση μετοχών ABC, υπάρχει μια ευκαιρία arbitrage. Κάτω από αυτό, ένας arbitrageur μπορεί να αγοράσει μετοχή ABC στο Exchange 1 @ 17,80 ανά μονάδα και να πουλήσει στο Exchange 2 @ 18,00 ανά μονάδα, κάνοντας έτσι ένα κέρδος χωρίς κίνδυνο 0,20 $ ανά μονάδα.
Παράδειγμα # 2
Μια κλασική περιοχή όπου υπάρχει μεγάλη ευκαιρία arbitrage είναι στις συναλλαγές μεταξύ νομισμάτων, όπου μπορεί να συμβεί συναλλαγή σε διαφορετικά ζεύγη νομισμάτων (GBP / USD) και (USD / INR) για να πάρετε μια καλύτερη τιμή από ό, τι η διαπραγμάτευση σε GBP / INR.
Ας καταλάβουμε αυτήν την έννοια με υποθετικούς αριθμούς:
Ακολουθεί η αναφερόμενη τιμή τριών ζευγαριών νομισμάτων την 01.01.2020:
Στην παραπάνω περίπτωση, η παράγωγη τιμή GBP / INR είναι 96,39, που λαμβάνεται πολλαπλασιάζοντας με τη συναλλαγματική ισοτιμία GBP / USD και USD / INR
Η παραπάνω υπόθεση παρέχει μια ευκαιρία arbitrage για κέρδος χωρίς κίνδυνο και περιλαμβάνει τα ακόλουθα βήματα:
- Μετατροπή Λίρας (GBP) σε δολάρια με την τιμή μετατροπής 1,29 $.
- Μετατροπή δολαρίων σε INR με τιμή μετατροπής 74,72 ανά δολάριο.
- Έτσι, μετατρέποντας ένα GBP σε 96,39 INR και στη συνέχεια πωλώντας το ίδιο για το αναφερόμενο 95,83 INR για να μετατραπεί ξανά σε GBP, αποκομίζοντας έτσι ένα κέρδος arbitrage 0,56 INR ανά μονάδα λίβρας (GBP)
Τύποι Arbitrage
- Μέρισμα: Σε αυτόν τον τύπο, οι έμποροι αγοράζουν μετοχές λίγο πριν την ημερομηνία του μερίσματος και επίσης αγοράζουν επιλογές πώλησης στο υποκείμενο απόθεμα. Καθώς το απόθεμα πηγαίνει εκτός μερίσματος, η τιμή μιας μετοχής πέφτει για προσαρμογή για το μέρισμα που αυξάνεται στην τιμή των δικαιωμάτων προαίρεσης, ωφελώντας έτσι τον έμπορο. Επίσης, η πτώση της τιμής των μετοχών προσαρμόζεται με απόδειξη μερίσματος.
- Futures: Στο πλαίσιο αυτής της στρατηγικής, το απόθεμα αγοράζεται σε μετρητά και πωλείται στο τμήμα futures. Συνήθως, η μελλοντική τιμή είναι υψηλότερη από την τιμή μετρητών για να ληφθεί υπόψη το μελλοντικό ασφάλιστρο. Ωστόσο, κατά τη λήξη, και οι δύο τιμές συγκλίνουν, με αποτέλεσμα το κέρδος arbitrage για τον έμπορο.
Πώς οι έμποροι χρησιμοποιούν τις ευκαιρίες Arbitrage;
Οι έμποροι δημιουργούν κέρδη χωρίς κίνδυνο με δύο τρόπους:
- Πώληση σε υψηλότερες τιμές σε ένα χρηματιστήριο και αγορά της ίδιας ασφάλειας από άλλο χρηματιστήριο σε χαμηλότερες τιμές σε πραγματικό χρόνο για να επωφεληθείτε από τη διαφορά τιμής.
- Παρομοίως, αγορά ασφάλειας σε χαμηλότερες τιμές από ένα χρηματιστήριο και πώληση της ίδιας ασφάλειας σε υψηλότερες τιμές σε άλλο χρηματιστήριο σε πραγματικό χρόνο για να επωφεληθείτε από τη διαφορά τιμής.
Κίνδυνοι του Arbitrage
Αν και θεωρείται ως εμπόριο κερδών χωρίς κίνδυνο. Ωστόσο, υποφέρει επίσης από ορισμένους κινδύνους που απαριθμούνται παρακάτω:
- Η προεπιλογή πιστωτικού κινδύνου αντισυμβαλλομένου είναι ένας από τους σημαντικούς κινδύνους που αντιμετωπίζει η Arbitrage, σύμφωνα με την οποία μία από τις δραστηριότητες είτε ο αγοραστής είτε ο πωλητής προεπιλογές οδηγούν σε απώλειες στο εμπόριο arbitrage.
- Ένας άλλος κίνδυνος σχετίζεται με τη ρευστότητα, μερικές φορές λόγω της μικρότερης ρευστότητας, τόσο η αγορά όσο και η πώληση σε διαφορετικές τιμές δεν οδηγούν σε μείωση του spread (η διαφορά μεταξύ τιμής αγοράς και τιμής πώλησης) ή κατά καιρούς αρνητικού spread.
Περιορισμοί
- Στον πραγματικό κόσμο η αναποτελεσματικότητα των τιμών συνεχίζεται παρά το arbitrage καθώς υπάρχει μια έννοια του κόστους συναλλαγής, η οποία μερικές φορές κοστίζει περισσότερο από το spread που μπορεί να κερδίσει ένας έμπορος σε διαφορετικά χρηματιστήρια.
- Είναι μια δαπανηρή υπόθεση και απαιτεί πολλά περιθώρια για την πραγματοποίηση συναλλαγών arbitrage που περιορίζει τους επενδυτές λιανικής να επωφελούνται από αυτό.
- Περιφρονίζονται να λέγονται χωρίς κίνδυνο υποφέρουν από πιστωτικό κίνδυνο αντισυμβαλλομένου σε τεχνική γλώσσα.
- Το Arbitrage περιορίζεται μόνο σε πολύ υψηλής ρευστότητας χρεόγραφα, καθώς οι τίτλοι με λεπτή διαπραγμάτευση υποφέρουν από το υψηλό spread bid-ask.
