Τι είναι η αγορά στο περιθώριο;
Η αγορά βάσει περιθωρίου ορίζεται ως ένας επενδυτής που αγοράζει ένα περιουσιακό στοιχείο, π.χ. μετοχές, σπίτι ή οποιαδήποτε χρηματοοικονομικά μέσα και πραγματοποιεί προκαταβολή, το οποίο είναι ένα μικρό μέρος της αξίας του περιουσιακού στοιχείου και το υπόλοιπο χρηματοδοτείται μέσω δανείου από την τράπεζα ή μεσιτεία εταιρεία. Το περιουσιακό στοιχείο που αγοράστηκε θα χρησιμεύσει ως εγγύηση για ένα απλήρωτο ποσό.
Παράδειγμα αγοράς στο περιθώριο
- Σκεφτείτε έναν επενδυτή που επικοινωνεί με τον μεσίτη του για να αγοράσει μελλοντικό συμβόλαιο χρυσού δύο Δεκεμβρίου. Ας υποθέσουμε ότι η τρέχουσα μελλοντική τιμή είναι 1.250 ανά ουγγιά και ανά μέγεθος σύμβασης είναι 100 ουγγιές. Το αρχικό περιθώριο είναι 6000 ανά συμβόλαιο ή 12000 συνολικά.
- Ας υποθέσουμε ότι μέχρι το τέλος της πρώτης ημέρας η μελλοντική τιμή έχει μειωθεί κατά 9 $ από 1.250 σε 1.241. Ως αποτέλεσμα, ένας επενδυτής υπέστη ζημία 1.800 (200 * 9), διότι τώρα 200 ουγγιές χρυσού, τις οποίες ο επενδυτής συμφώνησε να αγοράσει στα 1.250, μπορούν να πωληθούν μόνο 1.241. Επομένως, το υπόλοιπο του λογαριασμού περιθωρίου θα μειωνόταν κατά 1.800 σε 10.200 (12000-1800).
- Ομοίως, εάν η τιμή του χρυσού του Δεκεμβρίου αυξήθηκε στα 1.259 μέχρι το τέλος της πρώτης ημέρας, το υπόλοιπο στο λογαριασμό περιθωρίου θα αυξηθεί κατά 1.800 σε 13.800 $ (12000 + 1800).
Χαρακτηριστικά της αγοράς ενός περιουσιακού στοιχείου στο περιθώριο
- Στο τέλος κάθε ημέρας διαπραγμάτευσης, ο λογαριασμός περιθωρίου προσαρμόζεται ώστε να αντανακλά το κέρδος και τη ζημία του επενδυτή. Αυτή η πρακτική αναφέρεται ως καθημερινός διακανονισμός ή σήμανση στην αγορά.
- Για να ικανοποιήσει την απαίτηση περιθωρίου, ένας επενδυτής καταθέτει συνήθως χρεόγραφα στον μεσίτη, όπως τα ταμειακά διαθέσιμα για περίπου 95- 100% της ονομαστικής αξίας, τα αποθέματα για περίπου 50-70% της ονομαστικής τους αξίας.
- Οι απαιτήσεις περιθωρίου ενδέχεται να εξαρτώνται από τους στόχους του εμπόρου. Ένας αντισταθμιστής όπως μια εταιρεία που παράγει το εμπόρευμα στο οποίο γράφεται το συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης υπόκειται συχνά σε χαμηλότερη απαίτηση περιθωρίου από ό, τι ένας κερδοσκόπος λόγω λιγότερων κινδύνων αθέτησης.
- Οι συναλλαγές ημέρας και οι συναλλαγές spread συχνά δημιουργούν απαιτήσεις περιθωρίου αύξησης. Σε μια ημερήσια συναλλαγή, ένας έμπορος ανακοινώνει στον μεσίτη την πρόθεση να κλείσει τη θέση την ίδια ημέρα. Στην συναλλαγή spread, οι συναλλαγές αγοράζουν ταυτόχρονα μια συμβατική θέση σε ένα περιουσιακό στοιχείο για έναν μήνα λήξης και πωλούν μια σύμβαση για το ίδιο περιουσιακό στοιχείο για έναν άλλο μήνα λήξης.
- Οι απαιτήσεις περιθωρίου σε ένα συμβόλαιο παραγώγων όπως το μέλλον καθορίζονται από το χρηματιστήριο. Μεμονωμένοι μεσίτες μπορεί να απαιτούν μεγαλύτερο περιθώριο από τους πελάτες τους από αυτούς που καθορίζονται από την ανταλλαγή.
- Τα επίπεδα περιθωρίου καθορίζονται από τη μεταβλητότητα της τιμής ενός υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου, δηλαδή, όσο υψηλότερη είναι η μεταβλητότητα τόσο υψηλότερα είναι τα επίπεδα περιθωρίου.
Τύποι αγοράς στο περιθώριο
Ας συζητήσουμε τους ακόλουθους τύπους.
- # 1 - Αρχικό Περιθώριο - Το ποσό που πρέπει να κατατεθεί κατά το χρόνο σύναψης της σύμβασης είναι γνωστό ως Αρχικό Περιθώριο.
- # 2 - Περιθώριο συντήρησης - Ο επενδυτής δικαιούται να αποσύρει οποιοδήποτε υπόλοιπο στο λογαριασμό περιθωρίου που υπερβαίνει το αρχικό περιθώριο. Για να διασφαλιστεί ότι υπάρχουν επαρκή κεφάλαια σε λογαριασμό περιθωρίου, ορίζεται περιθώριο συντήρησης, το οποίο είναι χαμηλότερο από το αρχικό περιθώριο.
- # 3 - Περιθώριο διακύμανσης - Εάν ο επενδυτής δεν διατηρήσει το υπόλοιπο στον λογαριασμό περιθωρίου ως αποτέλεσμα του οποίου τα κεφάλαια πέφτουν κάτω από το περιθώριο διατήρησης, ο επενδυτής λαμβάνει μια κλήση περιθωρίου και δικαιούται να φέρει τον λογαριασμό περιθωρίου ίσο με το αρχικό περιθώριο από τον τέλος της επόμενης ημέρας. Τα επιπλέον χρήματα που κατατίθενται είναι γνωστά ως περιθώριο διακύμανσης.
- # 4 - Εκκαθάριση περιθωρίου - Ακριβώς όπως ο επενδυτής υποχρεούται να διατηρεί λογαριασμό περιθωρίου με τον μεσίτη, ο μεσίτης απαιτείται επίσης να διατηρεί λογαριασμό περιθωρίου με μέλη εκκαθαριστικών εταιρειών και το μέλος εκκαθάρισης υποχρεούται να διατηρεί λογαριασμό περιθωρίου με το εκκαθαριστικό γραφείο που είναι γνωστό ως εκκαθάριση περιθωρίου.
Πλεονεκτήματα
- Εάν δύο επενδυτές συμφωνήσουν να ανταλλάξουν ένα περιουσιακό στοιχείο για μια συγκεκριμένη τιμή στο μέλλον, υπάρχει ο αριθμός των κινδύνων, καθώς ένας από τους επενδυτές μπορεί να αποφασίσει να αποσύρει τη συμφωνία λόγω της έλλειψης διαθέσιμων χρηματοοικονομικών πόρων για να τιμήσει τη συμφωνία. Εδώ λοιπόν, τα περιθώρια διαδραματίζουν ουσιαστικό ρόλο στην αποφυγή αθετήσεων συμβολαίων
- Διευκολύνει τον καθημερινό διακανονισμό για την αποφυγή δυσμενών κινήσεων ενός περιουσιακού στοιχείου, δηλαδή όταν υπάρχει μείωση στη μελλοντική τιμή, έτσι ώστε ο λογαριασμός περιθωρίου του επενδυτή με τη μακροπρόθεσμη θέση να μειώνεται και ο μεσίτης επενδυτών πρέπει να πληρώσει την ανταλλαγή, η οποία στη συνέχεια μεταβιβάζεται στον επενδυτή με μικρή θέση. Ομοίως, όταν η μελλοντική τιμή αυξάνεται, η αρνητική θέση πληρώνει χρήματα στον μεσίτη επενδυτών της μακροπρόθεσμης θέσης.
- Το κύριο πλεονέκτημα της αγοράς ενός περιουσιακού στοιχείου στο Margin είναι ότι βοηθά στη μεγέθυνση της απόδοσης. Ας υποθέσουμε ότι ένας επενδυτής αγοράζει 100 μετοχές μετοχών @ 20 $ με συνολικό κόστος 2.000 $ χρησιμοποιώντας περιθώριο 50 τοις εκατό, δηλαδή, η αρχική απαιτούμενη επένδυση είναι 1.000 $ και το υπόλοιπο 1.000 $ δανείζεται από μια χρηματιστηριακή εταιρεία. Σκεφτείτε την αύξηση των μετοχών στα 30 $, καθώς τώρα το απόθεμα αξίζει $ 3000 (100 * $ 30) υπάρχει το άμεσο κέρδος του 50 τοις εκατό, δηλαδή, 1000 $ (3000 $ $ 2000).
- Ωστόσο, καθώς ο επενδυτής έχει αγοράσει τις μετοχές στο Margin, πρέπει να επιστρέψει το ποσό που δανείστηκε, το οποίο είναι δάνειο περιθωρίου 1000 $, πωλώντας το απόθεμα στην αγοραία τιμή των 30 $. Η όλη συναλλαγή θα αποφέρει καθαρό κέρδος 1000 $ αφού αποκλείσει την αρχική επένδυση που έκανε. Με την επένδυση μόνο $ 1000, ένας επενδυτής μπορεί να ενισχύσει το κέρδος του στο 100%.
Μειονεκτήματα
- Το κύριο μειονέκτημα της αγοράς ενός περιουσιακού στοιχείου στο περιθώριο είναι ότι οι απώλειες μπορεί επίσης να μεγεθυνθούν. Εξετάστε το παραπάνω παράδειγμα, εάν το απόθεμά σας μειωθεί από 20 $ ανά μετοχή σε 10 $, τώρα η αξία μιας επένδυσης αξίζει 1000 $, που ισοδυναμεί με ένα περιθώριο δανείου $ 1000, επομένως ολόκληρη η επένδυση χάνεται, αφήνοντας έναν επενδυτή με μηδέν ΕΠΙΣΤΡΟΦΗ.
- Μια επιβάρυνση τόκων είναι επίσης σημαντική ανησυχία. Ένας επενδυτής πρέπει να πληρώσει τους τόκους για τα χρήματα που δανείστηκαν από μια χρηματιστηριακή εταιρεία, οπότε υπάρχει πίεση για να κερδίσει περισσότερα από απλώς για να καλύψει την πληρωμή τόκων, ως αποτέλεσμα της οποίας μπορεί να επενδύσει σε ένα επικίνδυνο περιουσιακό στοιχείο που προσφέρει υψηλότερη απόδοση, αλλά έρχεται επίσης με υψηλότερους κινδύνους.
συμπέρασμα
Η αγορά στο Margin περιλαμβάνει ένα ελάχιστο ποσό επένδυσης που πρέπει να κατατεθεί σε λογαριασμό περιθωρίου και επιτρέπει σε έναν έμπορο / επενδυτή να δανειστεί το υπόλοιπο από έναν μεσίτη. Ο λογαριασμός προσαρμόζεται καθημερινά για να αντανακλά κέρδη και ζημίες. Τα περιθώρια είναι μια ουσιαστική πτυχή που επιτρέπει σε έναν έμπορο να πραγματοποιεί συναλλαγές σε διάφορα χρηματοοικονομικά προϊόντα, όπως συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, επιλογές καθώς και μετοχές.
