Τι είναι το Green Bond;
Τα πράσινα ομόλογα είναι ένας ειδικός τύπος ομολόγων χρηματοπιστωτικών αγορών που έχει όλα τα χαρακτηριστικά και τις δομές εξόφλησης χρηματοοικονομικών μέσων σταθερού εισοδήματος, αλλά η τελική τους χρήση αφιερώνεται σε έργα περιβαλλοντικής και κλιματικής αλλαγής, όπως αυτά που στοχεύουν στην ανάπτυξη ανανεώσιμων πηγών ενέργειας, στην ελαχιστοποίηση της ρύπανσης , και τα λοιπά.
Προέλευση των πράσινων δεσμών
- Η ιστορία τέτοιων ομολόγων εντοπίζεται στην πόλη του Σαν Φρανσίσκο, όπου οι ψηφοφόροι ενέκριναν ένα ομόλογο εσόδων γνωστό ως «Solar Bonds» για τη χρηματοδότηση των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας.
- Ορισμένες τράπεζες ανάπτυξης, όπως η Ευρωπαϊκή Τράπεζα Επενδύσεων, εξέδωσαν ομόλογο συνδεδεμένο με δείκτη μετοχών το 2007, το οποίο ακολούθησε η Παγκόσμια Τράπεζα με την έναρξη πράσινων ομολόγων το 2008, η οποία είχε μια απλή δομή ομολόγων βανίλιας.
- Το 2013 οι εταιρείες άρχισαν να συμμετέχουν στην έκδοση τέτοιων ομολόγων.
Απαίτηση για Πράσινα Ομόλογα
- Σύμφωνα με το Δίκτυο Γνώσης για το Κλίμα και την Ανάπτυξη, υπάρχει ζήτηση τουλάχιστον 12 τρισεκατομμυρίων δολαρίων.
- Τα Ηνωμένα Έθνη εκτιμούν ότι το κενό χρηματοδότησης πλησιάζει τα 2,5 τρισεκατομμύρια δολάρια που απαιτούνται για την επίτευξη των στόχων αειφόρου ανάπτυξης.
- Οι δημόσιοι ισολογισμοί (κρατικές δαπάνες, κρατικά ταμεία) δεν έχουν την ικανότητα να χρηματοδοτήσουν αυτά τα ποσά που απαιτούνται και, ως εκ τούτου, το 80% -90% της χρηματοδότησης πρέπει να προέρχεται από ιδιωτικές επενδύσεις, και έτσι, αυτά τα πράσινα ομόλογα γίνονται ένα ελκυστικό μέσο για εξυπηρετήστε αυτόν τον σκοπό.
- Περίπου 1500 επενδυτές σε όλο τον κόσμο έχουν δεσμευτεί για το υπεύθυνο επενδυτικό κοινό. Τα συνολικά περιουσιακά στοιχεία που διαχειρίζονται είναι 45 τρισεκατομμύρια δολάρια.
Παραδείγματα Green Bond
- ΗΠΑ: Η Tesla Motors Inc. εξέδωσε μετατρέψιμα ομόλογα 600 εκατομμυρίων δολαρίων τον Μάιο του 2013.
- Νιγηρία: Το έθνος έχει ξεκινήσει τη διαδικασία έκδοσης πράσινου ομολόγου 64 εκατομμυρίων δολαρίων που απευθύνεται σε τοπικούς επενδυτές. Τα έσοδα θα χρησιμοποιηθούν για τη χρηματοδότηση έργων χαμηλών εκπομπών όπως η ηλιακή ενέργεια, η αποψίλωση των δασών, οι μεταφορές κ.λπ.
- ΙΝΔΙΑ:
- Η Export-Import Bank (EXIM) εξέδωσε 5ετή πράσινα ομόλογα 500 εκατομμυρίων δολαρίων. Τα έσοδα από αυτά τα κεφάλαια θα χρησιμοποιηθούν για τη χρηματοδότηση πράσινων έργων σε χώρες της Ινδικής Υποήπειρου (εκτός της Ινδίας) όπως το Μπαγκλαντές και η Σρι Λάνκα. Αυτό το ομόλογο είχε λάβει βαθμολογία BBB- από την Standard & Poors και το Baa3 από τον Moody's.
- Ναι Τράπεζα: Έκδοση πράσινου ομολόγου ύψους 54 εκατομμυρίων δολαρίων που αγοράστηκε εντελώς από την International Finance Corporation (IFC).
- Χρηματιστήριο του Λονδίνου (LSE): Το LSE, προκειμένου να παρέχει στους επενδυτές σαφέστερη πρόσβαση σε πράσινα έργα μέσω πράσινων ομολόγων, έχει ξεκινήσει μια σειρά από τμήματα πράσινων ομολόγων.
Πλεονεκτήματα
Μερικά από τα πλεονεκτήματα έχουν ως εξής.
- Η έκδοση πράσινων ομολόγων ενισχύει τη φήμη του εκδότη ως οργανισμού ή εταιρείας που δεσμεύεται να βοηθήσει στην αντιμετώπιση περιβαλλοντικών προκλήσεων. Με τις περιβαλλοντικές επιπτώσεις των επιχειρήσεων να πιάνουν όλο και περισσότερο αρνητικό φως, ένας τέτοιος δεσμός βοηθά στην ανάδειξη της θέλησης και της τάσης της επιχείρησης να δράσει για την προστασία του περιβάλλοντος.
- Παροχή πρόσβασης σε ένα συγκεκριμένο σύνολο επενδυτών που επενδύουν μόνο σε περιβαλλοντικά έργα. Αυτοί οι επενδυτές έχουν αυξηθεί σε αριθμό και το ίδιο κεφάλαιο προορίζεται για τέτοιες επενδύσεις. Αυτά τα ομόλογα είναι ιδιαίτερα συναρπαστικά για ένα τέτοιο σύνολο επενδυτών.
- Βοηθά στην επίτευξη πράσινων εντολών, όπως της Αρχής για Υπεύθυνη Επένδυση (PRI) του ΟΗΕ
- Καθώς η τελική χρήση των ομολόγων έχει θετικά περιβαλλοντικά εξωτερικά χαρακτηριστικά, τείνουν επίσης να έχουν ελκυστικά φορολογικά οφέλη. Κίνητρο φόρου πράσινων ομολόγων της Αρχής Κεφαλαιαγοράς της Κένυας, το οποίο εφαρμόστηκε το 2017
- Συνολικά, ένας τέτοιος δεσμός ενεργεί επίσης ως καταλύτης στην ανάπτυξη των τοπικών χρηματοπιστωτικών αγορών, οι οποίες μπορούν να βοηθήσουν στη χρηματοδότηση έργων πέρα από τα περιβαλλοντικά επικεντρωμένα έργα.
- Συνήθως τείνει να βρει την τελική χρήση του συγκεντρωμένου κεφαλαίου στις Αναδυόμενες Αγορές (ΕΜ), ενώ τα συγκεντρωμένα χρήματα προέρχονται κυρίως από επενδυτές με έδρα από ανεπτυγμένες χώρες. Έτσι, το κενό χρηματοδότησης στα ΕΜ αντιμετωπίζεται σε κάποιο βαθμό.
- Οι εκδότες επωφελούνται καθώς τα έσοδα των ομολόγων βοηθούν τη διάρθρωση του κεφαλαίου τους. Όπως και οι εκδότες επιτρέπεται να χρησιμοποιούν ένα ορισμένο ποσοστό των εσόδων για την αποπληρωμή τραπεζικών δανείων και να επενδύουν σε κεφάλαιο κίνησης. Αυτά τα έσοδα μπορούν επίσης να χρησιμοποιηθούν για την αντικατάσταση χρέους υψηλού κόστους σε υπάρχοντα πράσινα έργα σε περίπτωση που ο εκδότης πληροί την ελάχιστη βαθμολογία πιστοληπτικής ικανότητας και έχει επιδείξει καλή απόδοση λειτουργίας στο παρελθόν.
Μειονεκτήματα
Μερικά από τα μειονεκτήματα έχουν ως εξής.
- Στο παρελθόν, τέτοια ομόλογα έχουν προσελκύσει κριτική στο βαθμό που η τελική χρήση των χρημάτων που συγκεντρώθηκαν από αυτά τα ομόλογα δεν πήγε αρκετά μακριά για να χαρακτηριστεί ως πράσινη.
- Τα πράσινα ομόλογα δεν μπορούν να αναπτυχθούν σε μια ανεπτυγμένη χρηματοοικονομική αγορά. Η αγορά πρέπει να διαθέτει ένα σύστημα για τη διάρθρωση μεγάλων έργων.
Περιορισμοί
- Πολλά Παγκόσμια Ταμεία έχουν εκφράσει ανησυχίες ότι η έκδοση δεν είναι αρκετά διαφοροποιημένη όσον αφορά τον αριθμό του εκδότη ή τις χώρες στις οποίες βασίζεται το έργο. Σε μια τέτοια περίπτωση, δεν είναι σίγουροι για τη δημιουργία ενός ταμείου πλήρως αφιερωμένου στα Πράσινα Έργα, όπως Αυτό θα οδηγήσει σε πολύ λίγα ομόλογα να κυνηγηθούν από υπερβολική ζήτηση.
- Ένα μεγάλο σύνολο επενδυτών ενδιαφέρεται μόνο για επενδύσεις σε πράσινα ομόλογα, εάν έχουν οικονομική σημασία όσον αφορά τις αποδόσεις για το ποσό του κινδύνου που αναλαμβάνεται. Αυτό για οποιοδήποτε ομόλογο εξαρτάται από την πιστοληπτική ικανότητα του ομολόγου, και ένας επενδυτής δεν θα προχωρήσει με την απόφαση της επένδυσης μόνο και μόνο επειδή είναι Πράσινο εάν η αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας δεν είναι ευνοϊκή.
- Πολλοί επενδυτές είναι πιο άνετοι να επενδύουν όταν η εταιρεία έκδοσης στο σύνολό της είναι βιώσιμη και όχι μόνο το έργο.
- Η έλλειψη ρευστότητας υπήρξε επίσης σημαντικός περιορισμός των πράσινων ομολόγων. Οι θεσμικοί επενδυτές ζυγίζουν τη ρευστότητα ως σημαντικό παράγοντα και τα πράσινα ομόλογα δεν είναι γνωστό ότι προσφέρουν αρκετή ρευστότητα σε σύγκριση με άλλες δημοφιλείς επενδύσεις που είναι ιδιαίτερα περιζήτητες μεταξύ των θεσμικών επενδυτών.
συμπέρασμα
Τα πράσινα ομόλογα αυξάνονται και με την αύξηση της ευαισθησίας στις επιπτώσεις της οικονομικής ανάπτυξης στο περιβάλλον σε όλο τον κόσμο, όλο και περισσότεροι επενδυτές θα προσελκύονται να επενδύσουν σε τέτοια μέσα, γεγονός που θα οδηγήσει σε περισσότερους εκδότες να επωφεληθούν από την κατάσταση και συγκέντρωση κεφαλαίων για πράσινα έργα.
Η άνοδος των πράσινων ομολόγων θα αντιμετωπίσει επίσης αιτίες όπως η χαμηλή ρευστότητα, η οποία θα ενθουσιάσει περισσότερους θεσμικούς επενδυτές για να παραμερίσουν την ανησυχία τους και να εμφανιστούν και να συμμετάσχουν. Ταυτόχρονα, οι ρυθμιστικές αρχές και οι οργανισμοί αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας πρέπει να διασφαλίσουν ότι ενώ Χέρι, παρέχεται ένα ευνοϊκό περιβάλλον για την αυτοσυντήρηση της έκδοσης πράσινων ομολόγων, η αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας δίνει μια δίκαιη και ακριβή εκτίμηση του κινδύνου για αυτά τα ομόλογα εκτός από την τελική χρήση των πράσινων έργων.
