Τι είναι το Insider Information;
Το Insider Information είναι μια πληροφορία, μια πληροφορία ή μια κατανόηση (M&A, New Contracts, R&D breakthrough, new product launch κ.λπ.) που θα μπορούσαν να επηρεάσουν τις τιμές μιας εισηγμένης οντότητας ή δημόσιων οργανισμών που αποκαλύπτονται στο δημόσιο τομέα. Η διαπραγμάτευση βάσει αυτών των πληροφοριών θεωρείται παράνομη.
- Είναι ένα δύσκολο καθήκον να καταγγείλει κάποιος ένοχος μόνο με βάση την κατοχή πληροφοριών εμπιστευτικών πληροφοριών και την ανταλλαγή σε αυτό. Ένα από τα πιο δύσκολα καθήκοντα για το SEC είναι να αποδείξει ότι το άτομο που κέρδισε οφέλη από την εμπιστευτική συναλλαγή είναι επίσης υπεύθυνο για κάποιο καθήκον εμπιστευτικότητας στον οργανισμό του οποίου οι μετοχές έχουν χρησιμοποιηθεί για αθέμιτο προσωπικό κέρδος.
- Όμως, αυτό θα μπορούσε επίσης να χρησιμοποιηθεί για κέρδη ή αποτροπή απωλειών σε περιπτώσεις δημιουργίας ή χειραγώγησης διαφόρων οργανισμών ή τεχνικών σφαλμάτων για τη χρήση ή τη δημιουργία ενός κενού στο σύστημα.
Εξήγηση
- Κάθε εισηγμένη εταιρεία έχει κάποιες πληροφορίες που έρχονται στο δημόσιο τομέα και θα επηρεάσει την τιμή των ιδίων κεφαλαίων στην αγορά. Για παράδειγμα, η ανακοίνωση μερισμάτων, η κυκλοφορία νέων προϊόντων, οι μεγάλες απώλειες, οι νέες συμβάσεις κ.λπ. θα μπορούσαν να κάνουν την τιμή της ασφάλειας ασταθής. Αυτές οι πληροφορίες είναι διαθέσιμες μόνο για τα άτομα που εμπλέκονται στις καθημερινές λειτουργίες της οντότητας ή σε εκείνους που έχουν βαθιά σχέση με τον οργανισμό, όπως διευθυντές, ανώτερα στελέχη, λογιστές και ούτω καθεξής.
- Με βάση τις ακοινοποίητες πληροφορίες, εάν κάποιος προσπαθήσει να πραγματοποιήσει προσωπικά κέρδη μέσω διαπραγμάτευσης των τίτλων της οντότητας, είναι γνωστό ως ανταλλαγή πληροφοριών. Αυτές οι πρακτικές παρεμβαίνουν στις πολιτικές ελεύθερου εμπορίου στην αγορά μετοχών και θέτουν σε μειονεκτική θέση άλλους επενδυτές χωρίς πληροφορίες.
Παράδειγμα
Λίγα παραδείγματα συναλλαγών εμπιστευτικών πληροφοριών είναι τα εξής:
- Για παράδειγμα, σημαντικές πληροφορίες όπως η οριστικοποίηση μιας συμφωνίας συγχώνευσης με έναν άλλο οργανισμό που θα επηρέαζε την κερδοφορία της εταιρείας στο μέλλον. Έτσι, τα θετικά νέα για το χρηματιστήριο θα μπορούσαν να χρησιμοποιηθούν για να κερδίσουν κέρδη μέσω της αγοράς μετοχών προτού ανακοινωθεί δημόσια η συμφωνία.
- Η κυκλοφορία ενός νέου προϊόντος που θα μπορούσε να αυξήσει τις πωλήσεις του οργανισμού και θα προσθέσει ουσιαστικά την κατώτατη γραμμή θα μπορούσε επίσης να χαρακτηριστεί ως ένα κομμάτι εμπιστευτικών πληροφοριών, εάν η ενδιαφερόμενη οντότητα είναι δημόσια εταιρεία.
Νομικές επιπτώσεις
Για τον περιορισμό των συναλλαγών εμπιστευτικών πληροφοριών που βασίζονται σε μη γνωστοποιημένες πληροφορίες, το Sec 16 του Securities and Exchange Act, 1934, απαιτεί από όλους τους εμπιστευτικούς, συμπεριλαμβανομένων ανώτερων υπαλλήλων όπως διευθυντές, αξιωματικούς και σημαντικούς μετόχους της εταιρείας, δηλαδή η κατοχή του 10% ή περισσότερο είναι υπόκειται σε διάφορους κανονισμούς.
Τυχόν κέρδος που προέκυψε ή απώλειες που αποτρέπονται λόγω των εμπιστευτικών πληροφοριών εντός των 6 μηνών θα πρέπει να κατατεθούν στον λογαριασμό της εταιρείας. Αυτή η κίνηση έχει κάνει ακόμη και μικρότερα οφέλη από τις πρακτικές στο εμπόριο εμπιστευτικών πληροφοριών. Επίσης, για τους κατόχους ουσιαστικών συμμετοχών που προεδρεύουν και οι διευθυντικές θέσεις στην εταιρεία πρέπει να αναφέρουν τις συναλλαγές που αφορούν την αγορά ή πώληση μετοχών στην Επιτροπή Ασφαλείας και Ανταλλαγής
Εσωτερικές συναλλαγές με πληροφορίες εσωτερικού
- Η εμπιστευτική διαπραγμάτευση σημαίνει συναλλαγή στο μερίδιο της οντότητας από άτομα (που κατέχουν 10% ή περισσότερο των ιδίων κεφαλαίων της εταιρείας) στην αγορά μετοχών, ξεπερνώντας το νόμο του ελεύθερου εμπορίου και πραγματοποιώντας κέρδη ή αποφεύγοντας κέρδη βάσει πληροφοριών που δεν είναι διαθέσιμες στο ευρύ κοινό. Έτσι, οι ανώτεροι αξιωματικοί, διευθυντές και ιδιοκτήτες με ποσοστό άνω του 10% κατέχουν το ραντάρ των εμπιστευτικών.
- Οι εμπιστευτικοί θα μπορούσαν να χρεωθούν για όχι μόνο την εμπορία ασφάλειας χρησιμοποιώντας μη αποκαλυφθείσες πληροφορίες, αλλά και όταν αυτή η επικοινωνία κοινοποιείται σε άλλα άτομα που θα μπορούσαν να επωφεληθούν από αυτήν.
- Επιτρέπεται η διαπραγμάτευση από τους εσωτερικούς του οργανισμού υπό τον όρο ότι η SEC είναι καλά ενημερωμένη για τις συναλλαγές που πραγματοποιούν.
- Το εμπόριο εμπιστευτικών πληροφοριών αποτελεί ποινικό αδίκημα στις ΗΠΑ και θα μπορούσαν να επιβληθούν σοβαρές ποινές με φυλάκιση. Η SEC (Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς είναι υπεύθυνη για τη δίωξη των ατόμων που εμπλέκονται σε αθέμιτες συναλλαγές βάσει εμπιστευτικών πληροφοριών.
συμπέρασμα
Οι πληροφορίες εμπιστευτικών πληροφοριών από μόνες τους δεν είναι κακό, εκτός εάν χρησιμοποιούνται για χειραγώγηση της διαπραγμάτευσης μιας εισηγμένης οντότητας για αδικαιολόγητο κέρδος και αποτροπή ζημιών. Η διαπραγμάτευση εμπιστευτικών πληροφοριών που βασίζεται σε μη αποκαλυφθείσες πληροφορίες στη δημόσια σφαίρα είναι δύσκολο να καθοριστεί και να αποδειχθεί η χρέωση. Με την πάροδο των ετών, ο νόμος έχει γίνει πολύ αυστηρός σε τέτοια θέματα λόγω της μαζικής εκμετάλλευσης και της δημόσιας κατακραυγής, αλλά παρόλα αυτά, δεν είναι σε θέση να σταματήσει τέτοια γεγονότα που είναι αχαλίνωτα στον εταιρικό κόσμο.
