Τι είναι η ανταλλαγή νομισμάτων;
Η ανταλλαγή νομισμάτων, χρήσιμη για την αντιστάθμιση κινδύνου επιτοκίου, είναι μια συμφωνία μεταξύ των δύο μερών για την ανταλλαγή ονομαστικού ποσού σε ένα νόμισμα με αυτό ενός άλλου νομίσματος και το επιτόκιο του μπορεί να είναι σταθερό ή κυμαινόμενο επιτόκιο σε δύο νομίσματα. Τέτοιες συμβάσεις ισχύουν μόνο για την καθορισμένη περίοδο και μπορεί να κυμαίνονται έως και δέκα χρόνια ανάλογα με τους όρους και τις προϋποθέσεις της σύμβασης. Καθώς η ανταλλαγή των πληρωμών πραγματοποιείται στους δύο διαφορετικούς τύπους νομισμάτων, έτσι, η τρέχουσα ισοτιμία που επικρατούσε εκείνη τη στιγμή χρησιμοποιείται για τον υπολογισμό του ποσού της πληρωμής.
Τύποι ανταλλαγής νομισμάτων
Η κατάταξη μπορεί να γίνει με βάση διαφορετικούς τύπους ποδιών που εμπλέκονται στη σύμβαση. Οι πιο συνηθισμένοι τύποι αναφέρονται παρακάτω
# 1 - Διορθώθηκε εναντίον Float
Σε αυτόν τον τύπο, ένα σκέλος αντιπροσωπεύει τη ροή πληρωμών για τον πάγιο τόκο, ενώ ένα άλλο σκέλος αντιπροσωπεύει τη ροή πληρωμών για τους κυμαινόμενους τόκους.
# 2 - Float vs. Float (Βάση ανταλλαγής)
Αυτός ο τύπος είναι επίσης γνωστός ως βάση ανταλλαγής, όπου και τα δύο σκέλη της ανταλλαγής αντιπροσωπεύουν τις πληρωμές κυμαινόμενου τόκου.
# 3 - Διορθώθηκε εναντίον Διορθώθηκε
Σε αυτόν τον τύπο, τόσο η ροή της ανταλλαγής αντιπροσωπεύει τις πληρωμές σταθερού τόκου.
Παραδείγματα ανταλλαγής νομισμάτων
Ας υποθέσουμε ότι υπάρχει μια αυστραλιανή εταιρεία με την επωνυμία A ltd., Η οποία σκέφτεται να ιδρύσει την επιχείρηση σε άλλη χώρα, δηλαδή στο Ηνωμένο Βασίλειο, και για αυτό, απαιτεί 5 εκατομμύρια GBP όταν η συναλλαγματική ισοτιμία AUD / GBP είναι στο 0,5. Έτσι, το συνολικό απαιτούμενο ποσό σε AUD ανέρχεται σε 10 εκατομμύρια AUD. Ταυτόχρονα, υπάρχει μια εταιρεία U Ltd με έδρα το Ηνωμένο Βασίλειο, η οποία θέλει να ιδρύσει μια επιχείρηση στην Αυστραλία, και για αυτό απαιτεί 10 εκατομμύρια AUD. Και οι δύο εταιρείες χρειάζονται δάνεια για τις εξαμηνιαίες αποπληρωμές. Και στις δύο χώρες, υπάρχει υψηλό κόστος δανείου για ξένες εταιρείες σε σύγκριση με τις τοπικές εταιρείες, και ταυτόχρονα, είναι επίσης δύσκολο να ληφθεί δάνειο από τις ξένες εταιρείες λόγω των επιπλέον διαδικαστικών απαιτήσεων.
Το κόστος ενός δανείου στο Ηνωμένο Βασίλειο για αλλοδαπούς είναι 10%, και για τους ντόπιους, είναι 6%, ενώ στην Αυστραλία, το κόστος του δανείου για αλλοδαπούς είναι 9% και για τους ντόπιους είναι 5%. Δεδομένου ότι και οι δύο εταιρείες μπορούν να πάρουν το δάνειο στις χώρες καταγωγής τους με χαμηλό κόστος και εύκολα, και οι δύο αποφάσισαν να εκτελέσουν τη συμφωνία ανταλλαγής νομισμάτων, όπου η A ltd πήρε δάνειο 10 εκατομμυρίων AUD στην Αυστραλία και η U ltd πήρε δάνειο 5 εκατομμυρίων GBP στο Ηνωμένο Βασίλειο και έδωσαν το ποσό του δανείου που έλαβε ο ένας στον άλλο, γεγονός που επέτρεψε και στις δύο εταιρείες να ξεκινήσουν την επιχείρησή τους σε άλλη χώρα.
Όχι, μετά από κάθε έξι μήνες,
Ε.Π.Ε. θα πληρώσει το μερίδιο τόκου στην U ltd για το δάνειο που έχει ληφθεί στο Ηνωμένο Βασίλειο από την U ltd και υπολογίζεται ως εξής:
Η U Ltd. θα καταβάλει το μερίδιο τόκου στην A ltd για το δάνειο που έλαβε στην Αυστραλία η A ltd, το οποίο υπολογίζεται ως εξής:
Όπως αυτή η πληρωμή έναντι των τόκων θα συνεχιστεί μέχρι το τέλος της συμφωνίας ανταλλαγής νομισμάτων, όταν και τα δύο μέρη επιστρέψουν σε άλλα μέρη, λαμβάνονται τα αρχικά ποσά σε ξένο νόμισμα.
Πλεονεκτήματα
- Βοηθά τους διαχειριστές χαρτοφυλακίου στη ρύθμιση της έκθεσής τους στο επιτόκιο που επικρατεί.
- Βοηθά στη μείωση των διαφορετικών δαπανών και κινδύνων που σχετίζονται με τις ανταλλαγές νομισμάτων.
- Με βάση τις υφιστάμενες οικονομικές καταστάσεις, βοηθά τις εταιρείες που έχουν τις υποχρεώσεις σταθερού επιτοκίου να αξιοποιήσουν τις ανταλλαγές κυμαινόμενου επιτοκίου και τις εταιρείες που έχουν τις υποχρεώσεις κυμαινόμενου επιτοκίου στην κεφαλαιοποίηση των ανταλλαγών σταθερού επιτοκίου.
- Οι κερδοσκόποι στην αγορά μπορούν να επωφεληθούν όποτε υπάρχει ευνοϊκή αλλαγή στο επιτόκιο.
- Βοηθά στη μείωση της αβεβαιότητας, η οποία σχετίζεται με τις μελλοντικές ταμειακές ροές, επειδή η ανταλλαγή νομισμάτων επιτρέπει στις εταιρείες να αλλάξουν τις συνθήκες του χρέους τους.
Μειονεκτήματα
- Εφόσον οποιοδήποτε από τα δύο συμβαλλόμενα μέρη ή και τα δύο μέρη μπορεί να χρεοκοπήσει την πληρωμή τόκων ή το κύριο ποσό, οι ανταλλαγές νομισμάτων εκτίθενται στον πιστωτικό κίνδυνο.
- Υπάρχει κίνδυνος παρέμβασης της κεντρικής κυβέρνησης στις αγορές συναλλάγματος. Το ίδιο συμβαίνει σε περίπτωση που η κυβέρνηση μιας συγκεκριμένης χώρας αποκτήσει ένα τεράστιο ποσό ξένου χρέους προκειμένου να υποστηρίξει προσωρινά το φθίνον νόμισμα των χωρών τους, γεγονός που μπορεί να οδηγήσει σε τεράστια πτώση της αξίας του εγχώριου νομίσματος.
Σημαντικά σημεία
# 1 - Υπάρχουν τρία στάδια που αποτελούν μέρος της ανταλλαγής νομισμάτων. Περιλαμβάνει την άμεση ανταλλαγή του κεφαλαίου, τη συνεχιζόμενη ανταλλαγή της πληρωμής των τόκων κατά τη διάρκεια των όρων ανταλλαγής και την ανταλλαγή του αρχικού ποσού κατά την ημερομηνία λήξης.
# 2 - Το κύριο ποσό στην ανταλλαγή νομισμάτων ανταλλάσσεται συνήθως από τα μέρη με έναν από τους παρακάτω τρόπους:
- (i) Στην αρχή
- (ii) Στο συνδυασμό της έναρξης και του τέλους
- (iii) Στο τέλος
- (iv) ούτε
συμπέρασμα
Έτσι, η ανταλλαγή νομισμάτων είναι η συμφωνία μεταξύ των δύο μερών για την ανταλλαγή των νομισμάτων με τους όρους και τις προϋποθέσεις που έχουν προκαθοριστεί μεταξύ τους. Το κύριο κίνητρο της ανταλλαγής νομισμάτων είναι η αποφυγή διαφόρων κινδύνων και αναταραχών στις συναλλαγματικές ισοτιμίες και στις αγορές συναλλάγματος. Οι κυβερνήσεις και οι κεντρικές τράπεζες προβαίνουν σε ανταλλαγές νομισμάτων με τους ξένους ομολόγους τους, προκειμένου να διασφαλίσουν ότι υπάρχει επαρκές ξένο νόμισμα εκείνη τη στιγμή, εάν υπάρχει έλλειψη συναλλάγματος.
