Τι είναι η επιλογή Knockout;
Μια επιλογή νοκ-άουτ είναι ένα παράγωγο συμβόλαιο στην επιλογή, το οποίο χάνει ολόκληρη την αξία του εάν η τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου φτάσει σε ένα ορισμένο επίπεδο και η σύμβαση προαίρεσης λήγει άχρηστη. Σε μια τέτοια περίπτωση, ο αγοραστής δεν λαμβάνει αποζημίωση και ο συγγραφέας επιλογών λαμβάνει σταθερή αποζημίωση εάν η τιμή του υποκείμενου φθάσει σε ένα συγκεκριμένο επίπεδο. Η τιμή νοκ-άουτ αποφασίζει το επίπεδο της σύμβασης επιλογών που μπορεί να διατηρήσει ο αγοραστής ή ο πωλητής (συγγραφέας).
Παράδειγμα
Το χρηματιστήριο Χ διαπραγματεύεται στα 200 $ ανά μετοχή, ένας επενδυτής αποφασίζει να αγοράσει μια επιλογή κλήσης για απεργία 210 $ με τιμή νοκ-άουτ είναι 220 $ στα 2 $. Στην απλή επιλογή κλήσης βανίλιας μιας προειδοποίησης, τα 210 $ είναι 5 $. Ο αγοραστής είναι αισιόδοξος στο απόθεμα, αλλά έχει αμφιβολία σχετικά με το επίπεδο τιμών που θα υπερβεί τα 220 $. Εάν με τη λήξη αυτής της επιλογής, η τιμή της σύμβασης του αποθέματος φθάσει στο επίπεδο των $ 220, τότε το συμβόλαιο επιλογής θα λήξει άχρηστα. Σε περίπτωση που δεν φτάσει τα 220 $, τότε η επιλογή εξακολουθεί να ισχύει έως τη λήξη της σύμβασης.
- Σενάριο 1: Η τιμή της μετοχής του X παραμένει κάτω των 210 $ Σε αυτήν την περίπτωση, ο αγοραστής επιλογής Knock-out θα αντιμετωπίσει απώλεια 2 $ και οι κανονικοί αγοραστές επιλογών θα αντιμετωπίσουν απώλεια 5 $ από τη στιγμή που η προειδοποίηση κλήσεων εξαντληθεί.
- Σενάριο 2: Η τιμή της μετοχής του X είναι πάνω από 210 $ αλλά όχι πάνω από 220 $. Σε αυτήν την περίπτωση, ο αγοραστής επιλογής νοκ-άουτ θα έχει μεγαλύτερο όφελος, καθώς η τιμή που πληρώνεται για να αγοράσει μια κλήση 210 $ είναι 2 $ σε σύγκριση με τους κανονικούς αγοραστές επιλογών.
Ας υποθέσουμε ότι εάν η τιμή της μετοχής του X έως το τέλος της περιόδου συμβολαίου επιλογών είναι 218 $, τότε ο κανονικός αγοραστής επιλογών θα έχει κέρδος 3 $ (218 $ 210 $ 5 $ = 3 $) και ο αγοραστής επιλογής Knockout θα λάβει κέρδος 6 $ ( 218 $ - 210 $ - 2 $ = 6 $) - Σενάριο 3: Η τιμή της μετοχής του X υπερβαίνει το επίπεδο των $ 220, η επιλογή νοκ-άουτ παύει να υπάρχει, ενώ ο κανονικός έμπορος επιλογών θα συνεχίσει να λαμβάνει κέρδος ανά τιμή.
Ας υποθέσουμε ότι εάν η τιμή της μετοχής του X είναι 250 $, τότε ένας κανονικός αγοραστής επιλογής κλήσης 210 $ στα 5 $ θα έχει κέρδος 35 $ (250 $ 210- $ 5 = $ 35).
Επεξεργάζομαι, διαδικασία
Επιλογές εμποδίων:
- Επιλογή νοκ άουτ: Εάν η υποκείμενη τιμή ενεργητικού υπερβεί μια προκαθορισμένη τιμή, το συμβόλαιο επιλογής καθίσταται άχρηστο.
- Επιλογές εισόδου : Τα συμβόλαια επιλογών καθίστανται έγκυρα και τίθενται σε ισχύ μόνο αφού η τιμή ενός υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου φτάσει σε μια συγκεκριμένη τιμή.
Επιλογές νοκ-άουτ που διαπραγματεύονται στην εξωχρηματιστηριακή αγορά (OTC), χρησιμοποιούνται συνήθως σε αγορές εμπορευμάτων και νομισμάτων από μεγάλες επιχειρήσεις για τη διαχείριση των θέσεών τους. Μόνο στην περίπτωση της σύμβασης επιλογής χρημάτων, υπάρχει θετική αποζημίωση μόνο εάν η προειδοποίηση προαίρεσης είναι στα χρήματα κατά τη λήξη και η τιμή νοκ-άουτ δεν παραβιάζεται από το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο.
Γιατί ο αγοραστής προτιμά να αγοράσει μια επιλογή νοκ άουτ;
- Αυτό είναι φθηνό σε σύγκριση με τις απλές επιλογές βανίλιας που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο.
- Στη διεθνή επιχείρηση, μια τέτοια επιλογή χρησιμοποιείται για την επίτευξη μικρών κερδών αντί να υποθέτουμε σημαντικές κινήσεις στη ζωή του εμπορίου.
- Δεδομένου ότι η σύμβαση επιλογής νοκ-άουτ είναι προσαρμοσμένες συμβάσεις, μπορεί να προσαρμοστεί σύμφωνα με τις μεμονωμένες ανάγκες σε σύγκριση με τις συμβάσεις προαίρεσης ανταλλαγής ανταλλαγών όπου οι όροι ρυθμίζονται από μια ανταλλαγή.
Τύποι
# 1 - Επιλογές Down και Out
Ένα συμβόλαιο επιλογής που δίνει δικαίωμα αλλά όχι υποχρέωση αγοράς ή πώλησης του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου σε μια συγκεκριμένη τιμή μόνο εάν, η τιμή ενός περιουσιακού στοιχείου δεν πέφτει κάτω από το δεδομένο εμπόδιο της τιμής κατά τη διάρκεια της περιόδου σύμβασης επιλογής.
Παράδειγμα
Η τιμή της μετοχής του Χρηματιστηρίου XYZ είναι 100 $. Ο αγοραστής αποφασίζει να αγοράσει μια επιλογή κλήσης με προειδοποίηση 90 $, ενώ το εμπόδιο στο κάτω μέρος της μετοχής είναι 80 $. Πριν από τη λήξη ενός συμβολαίου επιλογής, εάν το Χρηματιστήριο XYZ αγγίξει την τιμή των 80 $, αυτή η επιλογή κλήσης θα λήξει άχρηστα.
# 2 - Επιλογές πάνω και έξω
Ένα συμβόλαιο επιλογής δίνει δικαίωμα αλλά όχι την υποχρέωση αγοράς ή πώλησης του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου σε μια συγκεκριμένη τιμή μόνο εάν, η τιμή ενός περιουσιακού στοιχείου δεν υπερβαίνει το συγκεκριμένο εμπόδιο της τιμής κατά τη διάρκεια της περιόδου σύμβασης επιλογής.
Παράδειγμα
Χρηματιστήριο XYZ διαπραγμάτευση στα 100 $. Ο αγοραστής αποφασίζει να αγοράσει μια επιλογή put of 90 $ με ένα εμπόδιο στην ανοδική τιμή να είναι 120 $. Εάν κατά τη διάρκεια της σύμβασης επιλογών το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο δεν υπερβαίνει την τιμή των 120 $, τότε το συμβόλαιο επιλογής εξακολουθεί να ισχύει. Διαφορετικά, λήγει ως άχρηστο.
Διαφορά μεταξύ επιλογών νοκ-άουτ και επιλογής νοκ-άουτ
| Λεπτομέρειες | Επιλογή νοκ άουτ | Επιλογή εισόδου | ||
| Ορισμός | Επιλογές συμβολαίων, οι οποίες λήγουν ως άχρηστες εάν η τιμή ενός υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου φτάσει σε μια συγκεκριμένη τιμή. | Ένα συμβόλαιο επιλογής, το οποίο θα τεθεί σε ισχύ μόνο εάν η τιμή ενός υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου φτάσει σε μια συγκεκριμένη τιμή. | ||
| Καλό για | Ευεργετικό για κερδοσκόπους. | Ευεργετικό για τους αντισταθμιστές και τους κερδοσκόπους. | ||
| Προσδοκία | Τα συγκεκριμένα επίπεδα τιμών δεν θα παραβιαστούν από ένα υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο. | Ορισμένα επίπεδα τιμών πρέπει να παραβιαστούν για να ενεργοποιηθούν οι επιλογές εισόδου. | ||
| Κίνδυνος | Σε περίπτωση σημαντικής κίνησης στην αγορά, μια επιλογή νοκ-άουτ θα είναι άχρηστη. | Σε περίπτωση στάσιμης ή χαμηλής κίνησης στην αγορά, το Knock in options δεν θα έχει νόημα. |
Πλεονεκτήματα
- Περιορισμένη ταμειακή εκροή: Σε σύγκριση με άλλα συμβόλαια επιλογής, η πληρωμή ταμειακών ροών είναι πολύ μικρότερη, με αποτέλεσμα την περιορισμένη ζημία εάν η συναλλαγή δεν εκτελείται σύμφωνα με τις προσδοκίες.
- Ειδικές συμβάσεις: Επιλογές νοκ-άουτ που διαπραγματεύονται στην εξωχρηματιστηριακή αγορά. βοηθά στην εξατομίκευση συμβολαίων επιλογών, ώστε να μπορεί να γίνει σύμφωνα με τις απαιτήσεις.
Μειονεκτήματα
- Υψηλός κίνδυνος μεταβλητότητας: Ο έμπορος πρέπει να αναλύσει τον κίνδυνο προς τα πάνω και προς τα κάτω, καθώς, σε περίπτωση σημαντικής κίνησης, οι έμποροι θα χάσουν μια ευκαιρία ή ενδέχεται να αντιμετωπίσουν απώλεια.
- Χωρίς ευκαιρία αντιστάθμισης: Οι έμποροι που προτιμούν να αντισταθμίσουν τις θέσεις τους με επιλογές για την αποφυγή σημαντικών ζημιών ενδέχεται να αντιμετωπίσουν τεράστια απώλεια σε περίπτωση σημαντικών κινήσεων κατά του εμπορίου και μια τέτοια επιλογή μπορεί να είναι άχρηστη.
- OTC Συμβόλαια: Για έναν κανονικό έμπορο, μια τέτοια επιλογή δεν είναι διαθέσιμη αφού είναι διαθέσιμη στην αγορά OTC.
- Έλλειψη ρευστότητας και ρυθμιστής σε ένα συμβόλαιο: Υπάρχει κίνδυνος αθέτησης σε περίπτωση εξωχρηματιστηριακών συμβάσεων, καθώς και τα δύο μέρη εξαρτώνται το ένα από το άλλο για εμπιστοσύνη. Είναι πολύ μικρή ή σχεδόν καθόλου ρευστότητα στην επιλογή νοκ-άουτ, δεδομένου ότι είναι προσαρμοσμένη σύμφωνα με τις ανάγκες ενός ατόμου.
συμπέρασμα
Οι επιλογές νοκ-άουτ είναι ιδιαίτερα προτιμότερες για αγορές εμπορευμάτων και νομισμάτων λόγω των χαρακτηριστικών τους. Σε λιγότερο ασταθείς κερδοσκόπους της αγοράς που εξακολουθούν να θέλουν να αποφέρουν κέρδος, τέτοιες επιλογές είναι μια καλύτερη επιλογή, καθώς η τιμή είναι συγκριτικά χαμηλότερη από την κανονική επιλογή ανταλλαγής, ενώ οι όροι και οι περίοδοι μπορούν να προσαρμοστούν.
