Ποσοστό ανταλλαγής (Ορισμός, Τύποι) - Παραδείγματα ανταλλαγής επιτοκίων και νομισμάτων

Ορισμός ποσοστού ανταλλαγής

Ένα επιτόκιο ανταλλαγής είναι ένα επιτόκιο, ο δέκτης ζητά σε αντάλλαγμα το μεταβλητό επιτόκιο LIBOR ή MIBOR μετά από μια καθορισμένη περίοδο και ως εκ τούτου είναι το σταθερό σκέλος μιας ανταλλαγής επιτοκίου και αυτό το επιτόκιο δίνει τη βάση του παραλήπτη για να εξετάσει το κέρδος ή τη ζημία από μια ανταλλαγή .

Το επιτόκιο ανταλλαγής σε προθεσμιακό συμβόλαιο είναι το σταθερό επιτόκιο (σταθερό επιτόκιο ή σταθερή συναλλαγματική ισοτιμία) που ένα μέρος συμφωνεί να πληρώσει στο άλλο μέρος σε αντάλλαγμα για αβεβαιότητα που σχετίζεται με την αγορά. Σε μια ανταλλαγή επιτοκίων, ένα σταθερό ποσό ανταλλάσσεται με ένα συγκεκριμένο επιτόκιο σε σχέση με ένα επιτόκιο αναφοράς όπως το LIBOR. Μπορεί να είναι συν ή μείον spread. Μερικές φορές, μπορεί να είναι μια συναλλαγματική ισοτιμία που σχετίζεται με το σταθερό τμήμα μιας ανταλλαγής νομισμάτων.

Κορυφαίοι 3 τύποι ανταλλαγής

Οι ανταλλαγές χρηματοδότησης είναι βασικά τριών τύπων:

# 1 - Ανταλλαγή επιτοκίου

Η ανταλλαγή επιτοκίων είναι όπου οι ταμειακές ροές ανταλλάσσονται με το σταθερό επιτόκιο σε σχέση με το κυμαινόμενο επιτόκιο. Είναι μια συμφωνία μεταξύ δύο μερών στην οποία αποφάσισαν να ανταλλάξουν μια σειρά πληρωμών μεταξύ τους. Σε μια τέτοια στρατηγική πληρωμής, ένα σταθερό ποσό θα καταβληθεί από το ένα μέρος και το κυμαινόμενο ποσό θα καταβληθεί από άλλο μέρος σε μια συγκεκριμένη χρονική περίοδο.

Το πλασματικό ποσό αναφέρεται συνήθως για να αποφασίσει το μέγεθος της ανταλλαγής, σε όλη τη διαδικασία της σύμβασης, το πλασματικό ποσό παραμένει άθικτο. Παραδείγματα ανταλλαγής επιτοκίων περιλαμβάνουν

• Overnight Index Swaps - Διορθώθηκε v / s NSE overnight MIBOR Index και
• Ανταλλαγή INBMK - Σταθερή τιμή INBMK 1 έτους v / s

Τύποι ανταλλαγών επιτοκίου

• A Plain Vanilla Swap - Σε αυτόν τον τύπο, μια σταθερή τιμή ανταλλάσσεται με κυμαινόμενο επιτόκιο ή αντίστροφα σε προκαθορισμένο διάστημα κατά τη διάρκεια της συναλλαγής.
• A Basis Swap - Σε περίπτωση ανταλλαγής σε πλωτό, μπορείτε να ανταλλάξετε τα κινούμενα σκέλη με βάση τις τιμές αναφοράς.
• Αντάλλαγμα απόσβεσης - Στην ανταλλαγή απόσβεσης, το ονομαστικό ποσό μειώνεται με τη μείωση του ποσού του δανείου απόσβεσης, αντίστοιχα, το ποσό ανταλλαγής μειώνεται επίσης.
• Step-up Swap - Σε αυτήν την ανταλλαγή, το πλασματικό ποσό αυξάνεται την προγραμματισμένη ημέρα.
• Extendable Swap - Όταν ένας από τους αντισυμβαλλόμενους έχει το δικαίωμα να επεκτείνει τη διάρκεια της συναλλαγής. Αυτή η ανταλλαγή είναι γνωστή ως επεκτάσιμη ανταλλαγή.
• Καθυστέρηση ανταλλαγής εκκίνησης / Αναβολή ανταλλαγής. Inward Swaps - Όλα εξαρτώνται από τα μέρη, τι έχουν συμφωνήσει πότε θα τεθεί σε ισχύ η ανταλλαγή, είτε σε Swap εκκίνησης με καθυστέρηση είτε σε Swap με αναβολή ή Swap προς τα εμπρός.

# 2 - Ανταλλαγή νομίσματος

Είναι μια ανταλλαγή κατά την οποία οι ταμειακές ροές ενός νομίσματος ανταλλάσσονται με τις ταμειακές ροές ενός άλλου νομίσματος, η οποία είναι σχεδόν παρόμοια με την ανταλλαγή επιτοκίων.

# 3 - Ανταλλαγή βάσης

Σε αυτήν την ανταλλαγή, η ταμειακή ροή και των δύο σκελών αναφέρεται σε διαφορετικές κυμαινόμενες τιμές. Μερικά από τα ανταλλακτικά αναφέρονται κυρίως σε σταθερά έναντι πλωτών ποδιών όπως το LIBOR. Ενώ στη βάση ανταλλαγής, και τα δύο πόδια είναι κυμαινόμενα ποσοστά. Η ανταλλαγή βάσης μπορεί να είναι είτε ανταλλαγή τόκων είτε ανταλλαγή νομισμάτων και στις δύο περιπτώσεις, και τα δύο πόδια είναι κινούμενα πόδια.

Τύπος για τον υπολογισμό του ποσοστού ανταλλαγής

Είναι το επιτόκιο που ισχύει για τη σταθερή πληρωμή της ανταλλαγής. Και μπορούμε να χρησιμοποιήσουμε τον ακόλουθο τύπο για τον υπολογισμό του ρυθμού ανταλλαγής.

Γ =

Αντιπροσωπεύει ότι η ανταλλαγή επιτοκίου σταθερού επιτοκίου, η οποία συμβολίζεται ως C, ισούται με ένα μείον τον συντελεστή παρούσας αξίας που ισχύει για την τελευταία ημερομηνία ταμειακών ροών της ανταλλαγής διαιρούμενος με το άθροισμα όλων των παρόντων συντελεστών αξίας που αντιστοιχούν σε όλους τους προηγούμενους ημερομηνίες.

Όσον αφορά την αλλαγή του χρόνου, το σταθερό ρυθμό ποδιών και το κυμαινόμενο ρυθμό ποδιών αλλάζει σε σχέση με το χρόνο που ήταν αρχικά κλειδωμένο. Τα νέα σταθερά επιτόκια που αντιστοιχούν στα νέα κυμαινόμενα επιτόκια ορίζονται ως το ποσοστό ανταλλαγής ισορροπίας.

Η μαθηματική αναπαράσταση ως εξής:

Που:

• N = Ονομαστικό ποσό
• f = σταθερό επιτόκιο
• c = σταθερό επιτόκιο με διαπραγμάτευση και κλειδωμένο κατά την έναρξη
• PVF = Παράγοντες τρέχουσας τιμής

Παραδείγματα επιτοκίου ανταλλαγής (επιτόκιο)

Παράδειγμα 1

1. LIBOR έξι μηνών USD έναντι LIBOR 3 μηνών USD
2. 6-MIFOR MIFOR έναντι έξι μηνών USD LIBOR.

Παράδειγμα 2

Εάν εξετάσουμε ένα παράδειγμα στο οποίο διαπραγματεύεστε μια σταθερή αμοιβή 2%, λάβετε αντίστροφα μια κυμαινόμενη ανταλλαγή με μεταβλητό επιτόκιο για να μετατρέψετε δάνεια 200 εκατομμυρίων $ 5 ετών σε σταθερό δάνειο. Αξιολογήστε την αξία της ανταλλαγής μετά από ένα έτος, που δίνεται στα ακόλουθα κυμαινόμενα ποσοστά τρέχον χρονοδιάγραμμα συντελεστή αξίας.

Ο υπολογισμός του τύπου swap rate θα έχει ως εξής,

F = 1 -0,93 / (0,98 + 0,96 + 0,95 + 0,93)

Το σταθερό ποσοστό ανταλλαγής ισορροπίας μετά από ένα έτος είναι 1,83%

Ο υπολογισμός του τύπου ισοτιμίας ανταλλαγής θα έχει ως εξής,

= 200 εκατομμύρια δολάρια x (1,83% -2%) * 3,82

Αρχικά, κλείσαμε με σταθερό επιτόκιο 2% το δάνειο, η συνολική αξία της ανταλλαγής θα ήταν -129,88 εκατομμύρια.

Πλεονεκτήματα

Υπάρχουν βασικά δύο λόγοι για τους οποίους οι εταιρείες θέλουν να συμμετάσχουν σε ανταλλαγές:

• Εμπορικά κίνητρα: Υπάρχουν λίγες εταιρείες που δεσμεύονται να ανταποκριθούν στις επιχειρήσεις με συγκεκριμένες απαιτήσεις χρηματοδότησης και ανταλλαγές τόκων, που βοηθούν τους διαχειριστές να επιτύχουν προκαθορισμένους στόχους του οργανισμού. Οι δύο πιο συνηθισμένοι τύποι επιχειρήσεων που επωφελούνται από τις ανταλλαγές τόκων είναι οι Banks & Hedge Funds
• Συγκριτικά πλεονεκτήματα: Τις περισσότερες φορές, οι εταιρείες θέλουν να επωφεληθούν είτε από τη λήψη ενός σταθερού είτε κυμαινόμενου επιτοκίου δανείου με το βέλτιστο επιτόκιο από ό, τι οι άλλοι δανειολήπτες προσφέρουν. Ωστόσο, δεν χρηματοδοτεί αναζητούν μια ευνοϊκή ευκαιρία αντιστάθμισης στην αγορά, ώστε να μπορούν να κάνουν καλύτερη απόδοση από αυτήν

Μειονεκτήματα

Οι ανταλλαγές τόκων σχετίζονται με τεράστιο κίνδυνο, τον οποίο έχουμε καθορίσει παρακάτω:

• Οι κυμαινόμενοι ρυθμοί είναι μεταβλητοί συντελεστές για αυτόν τον λόγο. Προσθέτει μεγαλύτερο κίνδυνο και στα δύο μέρη.
• Ο κίνδυνος αντισυμβαλλομένου είναι ένας άλλος κίνδυνος που προσθέτει ένα επιπλέον επίπεδο περιπλοκότητας στην εξίσωση.

συμπέρασμα

Θα μπορούσαν να είναι ένα εξαιρετικό μέσο για μια επιχείρηση για τη διαχείριση των εκκρεμών δανείων. Και η αξία πίσω τους είναι το χρέος που μπορεί να είναι είτε σταθερό είτε κυμαινόμενο επιτόκιο. Συνήθως εκτελούνται μεταξύ μεγάλων εταιρειών για να ικανοποιήσουν τις ειδικές απαιτήσεις χρηματοδότησης που θα μπορούσαν να είναι μια ωφέλιμη ρύθμιση για την κάλυψη των απαιτήσεων όλων.