Σημασία εκδοτών ομολόγων
Οι εκδότες ομολόγων είναι οι οντότητες που συγκεντρώνουν και δανείζονται χρήματα , από τα άτομα που αγοράζουν τα ομόλογα (ομόλογα), με την υπόσχεση να πληρώνουν περιοδικούς τόκους και αποπληρωμή του κύριου ποσού κατά τη λήξη των ομολόγων.
Εξήγηση
Μια οντότητα που χρειάζεται χρήματα μπορεί να δανειστεί το ίδιο με την έκδοση ομολόγων, τα οποία αγοράζονται από κατόχους ομολόγων. Τεχνικά, ο εκδότης ομολόγων είναι δανειολήπτης και ο κάτοχος ομολόγων είναι ο δανειστής των χρημάτων.
Μέχρι τη λήξη του ομολόγου, ο εκδότης ομολόγων πληρώνει περιοδικούς (μπορεί να είναι ετήσιο / εξαμηνιαίο) τόκο στους κατόχους ομολόγων και κατά τη λήξη του, ο εκδότης επιστρέφει το κύριο ποσό που δανείστηκε στον κάτοχο του ομολόγου.
Χαρακτηριστικά
Τα παρακάτω είναι μερικά από τα χαρακτηριστικά του Bond Issuers:
- Οντότητα: Μπορούν να είναι μόνο μη μεμονωμένες οντότητες, δηλαδή, δεν μπορούν να εκδοθούν ομόλογα από ένα άτομο.
- Η απαίτηση χρήματος: Ο εκδότης ομολόγων εκδίδει ομόλογα όταν χρειάζονται κεφάλαια για διάφορους λόγους που κυμαίνονται από καθημερινές επιχειρησιακές ανάγκες έως ανάγκη επέκτασης χρηματοδότησης για την ανάπτυξη της επιχείρησης κ.λπ.
- Συμβατική υπόσχεση για πληρωμή: Συνάπτουν σύμβαση με την έκδοση ομολόγων σύμφωνα με τα οποία είναι υπόχρεοι να πληρώνουν περιοδικούς τόκους στους κατόχους ομολόγων και να αποπληρώνουν το κύριο ποσό δανείου κατά τη λήξη του ομολόγου.
- Βαθμολογία: Προκειμένου να εκδώσουν ομόλογα, συνιστάται στους εκδότες ομολόγων, εάν δεν απαιτείται, να λάβουν πιστοληπτική αξιολόγηση από έναν οργανισμό αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας. Η βαθμολογία αναφέρεται στην πιστοληπτική ικανότητα του εκδότη, δηλαδή την ικανότητά του να πληρώνει τον τόκο και το κεφάλαιο. Για παράδειγμα, η βαθμολογία μιας ανεπτυγμένης χώρας όπως οι ΗΠΑ θα ήταν υψηλότερη από οποιαδήποτε αναπτυσσόμενη χώρα όπως η Ταϊλάνδη, πράγμα που σημαίνει ότι τα ομόλογα που εκδίδονται από τις ΗΠΑ θα ήταν σχετικά λιγότερο ριψοκίνδυνα από αυτά που εκδόθηκαν από την Ταϊλάνδη.
Τύποι εκδοτών ομολόγων
# 1 - Εταιρείες
Οι εταιρείες είναι μια από τις μεγαλύτερες κατηγορίες εκδοτών ομολόγων. Τόσο οι ιδιωτικές όσο και οι δημόσιες εταιρείες εκδίδουν ομόλογα για να συγκεντρώσουν χρήματα για διάφορους λόγους. Αυτά μπορεί να κυμαίνονται από τη χρηματοδότηση των καθημερινών δραστηριοτήτων τους έως την επέκταση των υπαρχουσών επιχειρήσεων τους. Οι εταιρείες περιλαμβάνουν χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, επιχειρήσεις του δημόσιου τομέα και άλλες ιδιωτικές εταιρείες.
Για παράδειγμα, Microsoft, Apple, Facebook ενδέχεται να εκδώσουν ομόλογα για τη χρηματοδότηση των αναγκών τους. Εδώ αυτές οι τρεις οντότητες είναι οι εκδότες ομολόγων.
# 2 - Κυβερνήσεις
Η κυβέρνηση ενός έθνους εκδίδει ομόλογα για να χρηματοδοτήσει τα διάφορα μέτρα ευημερίας τους ή για άλλους επενδυτικούς σκοπούς. Η κυβέρνηση θεωρείται γενικά σχετικά λιγότερο επικίνδυνη από ό, τι οι εταιρικοί εκδότες. Συνήθως πληρώνουν τόκους σε ομόλογα και αποπληρώνουν τον κύριο από τα έσοδά τους, όπως οι φόροι.
Για παράδειγμα, η κυβέρνηση των ΗΠΑ εκδίδει ομόλογα με δανεισμό χρημάτων. Αυτά τα ομόλογα υποστηρίζονται από την πλήρη υποστήριξη της κυβέρνησης.
# 3 - Υπερεθνικές και πολυμερείς οντότητες
Πρόκειται για οντότητες που δεν βασίζονται σε ένα συγκεκριμένο έθνος. Περιλαμβάνει οντότητες όπως η Παγκόσμια Τράπεζα, το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ), κ.λπ. Αυτοί οι εκδότες έχουν επίσης υψηλή βαθμολογία και λιγότερο ριψοκίνδυνες λόγω της παγκόσμιας τους κατάστασης.
Η Παγκόσμια Τράπεζα εκδίδει περίπου 50 έως 60 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ ετησίως για να υποστηρίξει τη χρηματοδότηση προγραμμάτων που υποστηρίζουν τους στόχους αειφόρου ανάπτυξης.
Παραδείγματα εκδοτών ομολόγων
Για παράδειγμα, η ABC Ltd. εξετάζει το ενδεχόμενο να συγκεντρώσει ορισμένα χρήματα εκδίδοντας ομόλογα για τη χρηματοδότηση του επερχόμενου έργου της. Εκδίδει πενταετή ομόλογα ύψους ₹ 500 εκατομμυρίων για τους επενδυτές, συμφωνώντας να πληρώσει 9% τόκους εξαμηνιαίως στους κατόχους ομολόγων. Μετά την ολοκλήρωση των 5 ετών, θα αποπληρώσει το ποσό που δανείστηκε μαζί με τους τόκους.
Εδώ, η ABC Ltd. είναι ο εκδότης ομολόγων.
Λίγα πρόσφατα παραδείγματα του ομολογιακού δανείου εκδότες είναι οι εξής:
- Ένας κατασκευαστής αεροπλάνων με έδρα τις ΗΠΑ, η Boeing, εξέδωσε πρόσφατα ομόλογα και συγκέντρωσε χρήματα ύψους 25 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ τον μήνα Απρίλιο του 2020.
- Ο Ινδικός όμιλος Reliance Industries Ltd. συγκέντρωσε 8.500 εκατομμύρια cr σε τριετή ομόλογα τον Απρίλιο του 2020.
Πλεονεκτήματα
- Αποτελεσματική κατανομή κεφαλαίου: Οι εκδότες ομολόγων διαδραματίζουν ζωτικό ρόλο στις κεφαλαιαγορές συμμετέχοντας μέσω έκδοσης ομολόγων. Το υπερβολικό κεφάλαιο με ορισμένους επενδυτές μπορεί να χρησιμοποιηθεί σε πιο παραγωγική χρήση όταν οι επενδυτές δανείζουν αυτά τα χρήματα σε εκδότες ομολόγων για χρήση τους.
- Εξάρτηση από μετοχικό κεφάλαιο: Η εξάρτηση από τη συγκέντρωση χρημάτων μέσω μετοχών μειώνεται όταν τα χρήματα μπορούν να αντληθούν από μια εταιρεία ενεργώντας ως εκδότης ομολόγων.
- Χαμηλότερο κόστος κεφαλαίου: Το κόστος άντλησης κεφαλαίων με έκδοση ομολογιών είναι χαμηλότερο από το κόστος άντλησης κεφαλαίων από ίδια κεφάλαια. Αυτό βοηθά τον εκδότη να μειώσει το συνολικό κόστος κεφαλαίου καθώς οι τόκοι για ομόλογα είναι σχετικά χαμηλότεροι από την αναμενόμενη απόδοση ιδίων κεφαλαίων.
Μειονεκτήματα
- Υποχρέωση σταθερού επιτοκίου: Δεδομένου ότι υπάρχει περιοδική πληρωμή τόκων που απαιτείται από τους εκδότες ομολόγων σε περίπτωση ομολόγων, αυτό θα αύξανε την σταθερή επιβάρυνση ταμειακών ροών για τον εκδότη ακόμη και όταν ο εκδότης δεν είναι σε θέση να δημιουργήσει ταμειακές ροές από τον λόγω οικονομικής ύφεσης. Ο τόκος σε ομόλογα είναι υποχρεωτικός για την πληρωμή, ενώ το μέρισμα επί των μετοχών είναι προαιρετικό. Ως εκ τούτου, ένας εκδότης που βρίσκεται σε δύσκολες οικονομικές καταστάσεις μπορεί να βρίσκεται σε μειονεκτική θέση συγκεντρώνοντας χρήματα μέσω ομολόγων.
- Περιορισμοί στη χρήση: Ο εκδότης ομολόγων ενδέχεται να εξουσιοδοτηθεί από τη συμφωνία ομολόγων να χρησιμοποιεί τα έσοδα των ομολόγων μόνο σε ορισμένες περιοχές. Αυτό θα οδηγούσε σε περιορισμένη ισχύ και έλεγχο στον εκδότη σχετικά με το πού πρέπει να χρησιμοποιηθούν τα δανεισμένα χρήματα.
- Επιβλαβές για τους μετόχους σε περίπτωση εκκαθάρισης: Μια εταιρεία πρέπει να πληρώσει τον τόκο και το κεφάλαιο όταν οφείλονται, παρά την οικονομική κατάσταση του εκδότη. Οι ομολογιούχοι έχουν προτίμηση έναντι των μετόχων από την εκκαθάριση. Ως εκ τούτου, οι μέτοχοι ενδέχεται να μην ευνοούν αυτήν τη λεωφόρο.
συμπέρασμα
Οι εκδότες ομολόγων παίζουν σημαντικό ρόλο στις κεφαλαιαγορές, βοηθώντας την αναποτελεσματική κατανομή κεφαλαίου συγκεντρώνοντας χρήματα από τους επενδυτές. Οι εκδότες λαμβάνουν τα επιθυμητά χρήματα για την εκτέλεση των έργων τους ή των καθημερινών τους δραστηριοτήτων, και οι κάτοχοι ομολόγων λαμβάνουν επίσης μια αξιοπρεπή απόδοση του πλεονάζοντος κεφαλαίου τους. Οι εκδότες παίζουν αυτόν τον σύνδεσμο μεταξύ του υπερβολικού κεφαλαίου με τους επενδυτές και του επενδυτικού σχεδίου, το οποίο απαιτεί κεφάλαια για τη χρήση τους.
