Τι είναι η Αξιολόγηση Ομολόγων;
Το Bond Rating αναφέρεται στην ταξινόμηση που παρέχεται στους τίτλους σταθερού εισοδήματος από καθορισμένους οργανισμούς, η οποία βοηθά τους επενδυτές να εντοπίσουν το μελλοντικό δυναμικό της ασφάλειας. Εξετάζονται όλες οι πτυχές της οικονομικής κατάστασης του εκδότη, συμπεριλαμβανομένων των προοπτικών ανάπτυξης και των επερχόμενων εταιρικών ενεργειών, και μόνο τότε καθορίζονται οι αξιολογήσεις. Οι αξιολογήσεις βοηθούν τον επενδυτή να εκτιμήσει τη δύναμη και τη σταθερότητα του εκδότη. Η χαμηλότερη βαθμολογία δείχνει επικίνδυνες επενδύσεις αλλά υψηλότερη απόδοση και αντίστροφα.
Κορυφαίες εταιρείες αξιολόγησης ομολόγων
Υπάρχουν κυρίως 3 εταιρείες που δίνουν πιστοληπτική αξιολόγηση στα ομόλογα.
- Αξιολόγηση ομολόγων S&P
- Βαθμολογία Moody's Bond
- Βαθμολογία Fitch Bond
Αυτοί οι οργανισμοί εργάζονται όλο το εικοσιτετράωρο ερευνώντας για την οικονομική υγεία των εταιρειών και τους αποδίδουν βαθμολογίες. Και οι τρεις εταιρείες διαθέτουν τον ίδιο μηχανισμό της πιστοληπτικής ικανότητας, φυσικά, με μικρές αποχρώσεις. Μπορείτε να ανατρέξετε στον παρακάτω πίνακα αξιολόγησης ομολόγων για λεπτομέρειες.
- Τα ομόλογα με βαθμολογία επιπέδου Β ή παραπάνω θεωρούνται επενδυτικού βαθμού, ενώ τα ομόλογα με χαμηλότερη βαθμολογία θεωρούνται κερδοσκοπικά ή ανεπιθύμητα ομόλογα. Οι οργανισμοί αυτοί προσπαθούν να παρέχουν στους επενδυτές ποσοτική καθώς και ποιοτική αξιολόγηση των διαθέσιμων ομολόγων στην αγορά.
- Το τριπλό ονομαστικό ομόλογο προσφέρει περισσότερη ασφάλεια και χαμηλότερο δυναμικό κέρδους από το ομόλογο ονομαστικής τιμής Β, ενώ τα ποσοστά κουπονιών συνεχίζουν να αυξάνονται καθώς προχωράμε πιο κάτω για να αντισταθμίσουμε τον προσφερόμενο κίνδυνο.
- Στην περίπτωση ενός εταιρικού ομολόγου, οι οργανισμοί αξιολόγησης εξετάζουν συνήθως τις ταμειακές ροές της εταιρείας, τον ρυθμό ανάπτυξής της και τους υφιστάμενους δείκτες χρέους. Εταιρείες με άφθονη ελεύθερη ταμειακή ροή, κέρδη και λίγες υποχρεώσεις χρέους είναι πιθανό να επιτύχουν υψηλότερες βαθμολογίες.
- Για κυβερνητικές οντότητες, χρησιμοποιούνται παρόμοιοι μηχανισμοί, αν και οι λεπτομέρειες μπορεί να διαφέρουν. Το αμερικανικό Υπουργείο Οικονομικών διατηρεί μια βαθμολογία τριπλής Α και πιθανότατα θα το κάνει επειδή θεωρείται εξαιρετικά αξιόπιστο και απίθανο να χρεοκοπήσει.
Επιπλέον, ο οργανισμός αξιολόγησης μπορεί επίσης να επιλέξει να αποκτήσει πληροφορίες μέσω άλλων συμπληρωματικών πηγών. Αυτό μπορεί να περιλαμβάνει αλλά δεν περιορίζεται στην ανάγνωση δημοσιευμένων αναφορών σχετικά με την οικονομική υγεία της εταιρείας, ή απλώς σε συνέντευξη με τη διοίκηση της εταιρείας για να συζητήσουν την επιχειρησιακή απόδοση, τις στρατηγικές διαχείρισης κινδύνου και άλλες σημαντικές πληροφορίες που θα μπορούσαν να τους βοηθήσουν να κατανοήσουν την πλήρη εικόνα.
Ομόλογα υψηλής απόδοσης και πρακτορεία αξιολόγησης
- Αυτά τα ομόλογα βαθμολογούνται ως κάτω από τον βαθμό επένδυσης από τους οργανισμούς αξιολόγησης και περιλαμβάνουν όλα τα επίπεδα του βαθμού κάτω από το BBB. Ονομάζονται επίσης κίνδυνοι επιχειρηματιών και συνήθως προσφέρουν υψηλή απόδοση μακροπρόθεσμα. Ωστόσο, βραχυπρόθεσμα είναι σε μεγάλο βαθμό ασταθείς και μπορεί επίσης να ισοδυναμεί με απώλειες.
- Μια πολύ περίεργη κατηγορία ομολόγων υψηλής απόδοσης ονομάζεται «Fallen Angels». Πρόκειται για έναν τύπο ομολόγων που είχαν κατηγοριοποιηθεί αρχικά ως επενδυτικός βαθμός, αλλά ορισμένα γεγονότα οδήγησαν τους οργανισμούς να μειώσουν την βαθμολογία τους σε επίπεδο επενδυτικού βαθμού.
- Επιπλέον, οι αναδιαρθρώσεις / εξαγορές ενδέχεται να αυξήσουν τον πιστωτικό κίνδυνο του εκδότη, σε βαθμό που τα ομόλογα γίνονται κερδοσκοπικά. Η νέα διοίκηση μπορεί να εκπληρώσει υψηλά μερίσματα και να εξαντλήσει τα αποθεματικά των νέων εταιρειών, δικαιολογώντας μειωμένη βαθμολογία των υφιστάμενων ομολόγων. Σε αυτό το πλαίσιο, μια εταιρεία μπορεί να εκδώσει περισσότερα από ένα κερδοσκοπικό χρέος για την εξόφληση των δανείων που έχουν ληφθεί για τη χρηματοδότηση της αναδιάρθρωσης.
Πλεονεκτήματα της Αξιολόγησης Ομολόγων
Μερικά από τα πλεονεκτήματα της αξιολόγησης ομολόγων είναι τα εξής:
- Βοηθά τους επενδυτές να ενημερώνονται για την τελευταία κατάσταση και τη δύναμη μιας εταιρείας.
- Τους βοηθά στη λήψη αποφάσεων, όσον αφορά την επιλογή του σωστού συνόλου χρεωστικών τίτλων, και ως εκ τούτου τους βοηθά να αποκτήσουν το σωστό συνδυασμό για το χαρτοφυλάκιό τους. Για παράδειγμα, ένας επενδυτής που αποφεύγει τον κίνδυνο θέλει να επενδύσει μόνο στον κλάδο της αυτοκινητοβιομηχανίας και της βιομηχανίας αλλά αντιμετωπίζει περιορισμούς στον προϋπολογισμό και αναλυτική τεχνογνωσία. Μια καλή ματιά στις πιστοληπτικές αξιολογήσεις και το σκεπτικό τους μπορεί να είναι βοηθητική για τον επενδυτή να μηδενιστεί στο σωστό είδος μέσου, επιτυγχάνοντας έτσι το σωστό σύνολο συνδυασμού για ένα χαρτοφυλάκιο ελάχιστης απόκλισης.
- Ισχυρίζεται ή μάλλον αντιπροσωπεύει τη φωνή και τη γλώσσα του σώματος μιας επιχείρησης στην αγορά, κοινοποιώντας την οικονομική τους κατάσταση και προσελκύοντας τις μελλοντικές προοπτικές τους σε επενδυτές, HNI, ανταγωνιστές και ρυθμιστές.
- Μπορεί να χρησιμοποιηθεί για τη σύγκριση μεταξύ των αποδόσεων και του παράγοντα αξιοπιστίας δύο διαφορετικών εταιρειών.
Χρηματοοικονομικές κρίσεις και οργανισμοί αξιολόγησης
Οι οργανισμοί αξιολόγησης φέρουν μεγάλη ευθύνη για την αποτυχία εντοπισμού των κινδύνων που ενέχονται σε ορισμένους τύπους τίτλων σταθερού εισοδήματος, ιδίως τίτλων με υποθήκη. Ο αριθμός αυτών των ονομαστικών ομολόγων «Α» άρχισε να πέφτει σε αξία προς την κατάρρευση της καταστροφής των κατοικιών Αυτό προκάλεσε σοβαρές ανησυχίες σχετικά με την αξιοπιστία των οργανισμών αξιολόγησης στον επενδυτικό κόσμο. Παρόλο που δεν προκάλεσαν την κρίση, σίγουρα είχαν το χέρι στη δημιουργία της φούσκας, η οποία οδήγησε στην κρίση διαβεβαιώνοντας τους επενδυτές για την ποιότητα των Ομολόγων που τελικά αποδείχθηκαν απαίσια.
Πολλοί μελετητές εξέφρασαν τις ανησυχίες τους, αμφισβητώντας την αξιοπιστία αυτών των οργανισμών. Μερικοί ήταν ακόμη δύσπιστοι για την επιχειρηματική τους ηθική και τον ηθικό κώδικα συμπεριφοράς. Ως αποτέλεσμα, το σύννεφο παραμένει πάνω από την βαθμολογία και την παράδοσή του. Ωστόσο, ένας μέσος επενδυτής δεν έχει πρόσβαση σε εξελιγμένες λεπτομέρειες ή πηγές για να μελετήσει την οικονομική υγεία της εταιρείας, κάτι που θα του επιτρέψει να δημιουργήσει μια εντύπωση για τις εταιρείες που στέκονται και τις μελλοντικές προοπτικές στην αγορά. Ως εκ τούτου, η μόνη διαθέσιμη εναλλακτική λύση είναι να εμπιστευτείτε την αξιολόγηση του οργανισμού αξιολόγησης.
Συμπέρασμα
Οι αξιολογήσεις ομολόγων βοηθούν στη γνώση της αξιοπιστίας του εκδότη. Ωστόσο, είναι σε θέση να μην υπονοούν ότι δεν πρέπει να γίνει δέουσα επιμέλεια πριν από την επένδυση. Όπως κάθε άλλη ασφάλεια, η επένδυση σε ομόλογο υπόκειται σε αστάθεια της αγοράς και οι οικονομικοί κύκλοι και οι οργανισμοί αξιολόγησης δεν έχουν υποχρέωση έναντι των επενδυτών σε περίπτωση εσφαλμένης κατηγοριοποίησης.
Αντίθετα, οι αξιολογήσεις ομολόγων είναι ένας καλός γενικός δείκτης των σχετικών προοπτικών και δυνατοτήτων του ομολόγου και της εταιρείας. Επομένως, συνιστάται στους επενδυτές σταθερού εισοδήματος που αποφεύγουν τον κίνδυνο να φέρουν το μεγαλύτερο μέρος της έκθεσής τους σε αξιόπιστα ομόλογα με καλές αποδόσεις και, όσο το δυνατόν περισσότερο, να επιλέγουν ομόλογα επενδυτικού βαθμού. Εάν κάποιος είναι αναξιοπαθούντα επενδυτής ή κερδοσκόπος, ενδέχεται να στραφούν σε ομόλογα υψηλού κινδύνου, μη επενδυτικού βαθμού για υψηλότερη απόδοση.
