Ορισμός αποδοτικότητας τιμών
Η αποδοτικότητα των τιμών είναι μια θεωρία που υποστηρίζει τις τιμές για τα περιουσιακά στοιχεία σε μια αγορά αντικατοπτρίζει το γεγονός ότι όλες οι πληροφορίες σχετικά με τα περιουσιακά στοιχεία είναι διαθέσιμες σε όλους τους συμμετέχοντες στην αγορά. Η θεωρία υποδηλώνει περαιτέρω ότι η αγορά είναι αποτελεσματική, καθώς όλες οι πληροφορίες σχετικά με τα περιουσιακά στοιχεία που θα μπορούσαν να επηρεάσουν την τιμή είναι διαθέσιμες στο δημόσιο τομέα και ως εκ τούτου προσβάσιμες από όλους και κανένας επενδυτής δεν είναι σε θέση να αντλήσει υπερβολικές αποδόσεις λόγω των επιπλέον πληροφοριών που διαθέτει ή αυτή.
Εξήγηση
Η θεωρία της αποδοτικότητας των τιμών βασίζεται στην πεποίθηση ότι οι τιμές των περιουσιακών στοιχείων φθάνουν με βάση τις διαθέσιμες πληροφορίες στην αγορά. Αυτή η θεωρία θεωρεί ότι τόσο οι τιμές όσο και οι αγορές είναι αποτελεσματικές. Ως αποτέλεσμα, οι τιμές αλλάζουν όταν λαμβάνονται νέες πληροφορίες στην αγορά. Επιπλέον, οι προηγούμενες τιμές δεν χρησιμεύουν ως βάση για την πρόβλεψη μελλοντικών τιμών, καθώς οι τιμές αντικατοπτρίζουν ήδη όλες τις διαθέσιμες πληροφορίες σχετικά με τα περιουσιακά στοιχεία. Η θεωρία μερικές φορές επικρίνεται επειδή οι ίδιες πληροφορίες δεν αναμένεται να γίνουν αντιληπτές από όλους με τον ίδιο τρόπο.
Παραδείγματα αποδοτικότητας τιμών
- Εξετάστε ένα παράδειγμα μετοχής μιας εταιρείας XYZ Ltd., η οποία διαπραγματεύεται σήμερα στα 10 $. Η εταιρεία δημοσιεύει τα τριμηνιαία της αποτελέσματα στον ιστότοπό της, τα οποία μπορούν να προβληθούν από οποιονδήποτε. Τα αποτελέσματα έδειξαν μεγάλα κέρδη και μια ανακοίνωση περιείχε επίσης τα αποτελέσματα ότι η εταιρεία θα επεκτείνει τις δραστηριότητές της. Το ίδιο αναμένεται να οδηγήσει σε αυξημένα κέρδη.
- Σε αυτήν την περίπτωση, αυτά τα νέα είναι διαθέσιμα στο δημόσιο τομέα και όλοι οι επενδυτές έχουν πρόσβαση στις πληροφορίες. Οι επενδυτές θα διαπραγματεύονται, έχοντας υπόψη ότι οι τιμές μπορεί να αυξηθούν. Αυτό είναι γνωστό ως αποδοτικότητα τιμών, καθώς κανένας επενδυτής δεν έχει την ευκαιρία να κερδίσει επιπλέον αποδόσεις λόγω της διαθεσιμότητας αυτών των πληροφοριών.
Αποδοτικότητα τιμών στο φυσικό μονοπώλιο
Το φυσικό μονοπώλιο αναφέρεται σε μονοπώλιο που δημιουργήθηκε από μόνο του λόγω της παρουσίας δυνάμεων της αγοράς. Δημιουργείται φυσικά όταν είναι καλύτερο να υπάρχει ένας οργανισμός ως παραγωγός υπηρεσιών σε ολόκληρο τον κλάδο, επειδή μπορεί να παρέχει προϊόντα σε χαμηλές τιμές. Η θεωρία της αποτελεσματικότητας των τιμών δεν αναμένεται να λειτουργήσει σε περίπτωση φυσικού μονοπωλίου, δεδομένου ότι ο μοναδικός πάροχος υπηρεσιών είναι σε θέση να διαχειρίζεται ή να ελέγχει τις τιμές.
Ωστόσο, ακόμη και τα φυσικά μονοπώλια υπόκεινται σε κυβερνητικούς κανονισμούς και θα πρέπει να θεσπίσουν τις πολιτικές τους για τις τιμές σύμφωνα με τους κανονισμούς.
Διακύμανση απόδοσης τιμής
Εάν η θεωρία αποδοτικότητας τιμών δεν ισχύει, δηλαδή, εάν οι τιμές των περιουσιακών στοιχείων δεν αντικατοπτρίζουν όλες τις διαθέσιμες πληροφορίες σχετικά με το περιουσιακό στοιχείο, τότε οι τιμές των περιουσιακών στοιχείων μπορούν να υπερτιμηθούν ή να υποτιμηθούν. Αυτό δημιουργεί μια αναποτελεσματική αγορά. Το ίδιο μπορεί να προκύψει σε πολλούς παράγοντες όπως η άνιση πρόσβαση σε πληροφορίες, οι συνθήκες της αγοράς, οι ανθρώπινες αντιδράσεις κ.λπ. ή υπερτιμημένο.
Πλεονεκτήματα
- Όλοι έχουν ίση πρόσβαση στις πληροφορίες και όλοι είναι ελεύθεροι να χρησιμοποιούν το ίδιο για την ανάλυσή τους.
- Κανείς δεν παραμένει σε θέση να κερδίσει υπερβολικά κέρδη λόγω της ίσης πρόσβασης σε πληροφορίες, και έτσι, όλα τοποθετούνται σε ίση θέση.
- Τα περιουσιακά στοιχεία αποτιμώνται στην εύλογη αξία τους και αντικατοπτρίζουν τις διαθέσιμες πληροφορίες στην αγορά.
Μειονεκτήματα
- Η θεωρία υποθέτει ότι όλα τα άτομα θα αντιδράσουν με τον ίδιο τρόπο στις διαθέσιμες πληροφορίες σχετικά με το περιουσιακό στοιχείο. Στην πραγματικότητα, οι άνθρωποι μπορούν να διαφέρουν απόψεις και να καταλήγουν σε διαφορετικά συμπεράσματα με βάση τις ίδιες πληροφορίες.
- Δεδομένου ότι οι άνθρωποι μπορούν να αντιληφθούν τις πληροφορίες με διαφορετικό τρόπο, υπάρχουν μεγάλες πιθανότητες ανωμαλιών στις τιμές των περιουσιακών στοιχείων. Επομένως, οι επενδυτές δεν έχουν καμία πιθανότητα να αντλήσουν επιπλέον αποδόσεις είναι λάθος σε ένα τέτοιο σενάριο. Ως αποτέλεσμα, τα περιουσιακά στοιχεία μπορούν να υποτιμηθούν ή να υπερτιμηθούν, και υπάρχει πιθανότητα να πραγματοποιηθούν υπερβολικές αποδόσεις.
- Η θεωρία αναφέρει ότι οι τιμές αντικατοπτρίζουν τις διαθέσιμες πληροφορίες και αλλάζουν όταν λαμβάνονται νέες πληροφορίες. Αυτό δεν ισχύει όταν τα ανθρώπινα συναισθήματα επηρεάζουν επίσης τις τιμές. Πάρτε ένα παράδειγμα της κατάρρευσης του χρηματιστηρίου λόγω του γενικού συναισθήματος στην αγορά.
