Προεπιλεγμένη απώλεια - LGD - Παραδείγματα, τύπος, υπολογισμός

Πίνακας περιεχομένων

Ορισμός της προκαθορισμένης απώλειας (LGD)

Ορισμός της προκαθορισμένης απώλειας (LGD)

Η LGD ή η ζημιά που έχει οριστεί ως προεπιλογή είναι μια πολύ κοινή παράμετρος που χρησιμοποιείται για τον υπολογισμό του οικονομικού κεφαλαίου, του ρυθμιστικού κεφαλαίου ή της αναμενόμενης ζημίας και είναι το καθαρό ποσό που χάνεται από ένα χρηματοπιστωτικό ίδρυμα όταν ένας δανειολήπτης δεν πληρώνει τα ΕΝΙ για δάνεια και τελικά καθυστερεί.

Τα τελευταία χρόνια, οι εμφανίσεις των προεπιλογών έχουν αυξηθεί εκθετικά. Οι αργές αγορές πετρελαίου και εμπορευμάτων τα τελευταία δύο χρόνια οδήγησαν στην πτώση πολλών εταιρειών σε διάφορους τομείς. Ως εκ τούτου, η απώλεια δεδομένης της προεπιλεγμένης (ή «LGD») ανάλυσης έχει καταστεί επιτακτική ανάγκη για την ανάλυση οποιασδήποτε πίστωσης. Με απλούς όρους, ο ορισμός της ζημίας που δίνεται ως προεπιλογή είναι το ποσό της ζημίας που υπέστη ένας δανειστής όταν ο οφειλέτης αθετεί, εκφραζόμενος σε ποσοστό.

Απλό βασικό παράδειγμα LGD

Ας πάρουμε ένα απλό παράδειγμα μιας τράπεζας, ας πούμε το HDFC, το οποίο δανείζει 1 εκατομμύριο δολάρια στον κ. Sharma για να αγοράσει ένα διαμέρισμα αξίας 1,2 εκατομμυρίων δολαρίων. Το διαμέρισμα υποθηκεύεται ή παρέχεται ως εγγύηση στην τράπεζα. Φυσικά, πριν από την πραγματική εκταμίευση και έγκριση του δανείου, η HDFC εκτελεί τη δέουσα επιμέλεια στο πιστωτικό προφίλ του κ. Sharma, το οποίο θα περιλαμβάνει τα εξής:

Κοιτάζοντας το παρελθόν πιστωτικό ιστορικό του και αν έχει εξοφλήσει τις προηγούμενες υποχρεώσεις του εγκαίρως, διασφαλίζοντας ότι ο μισθός του καλύπτει επαρκώς τους τόκους και τις κύριες πληρωμές του δανείου και προσδιορίζει την εύλογη αγοραία αξία του ακινήτου, το οποίο ας πούμε αποτιμήθηκε 1,2 εκατομμύρια δολάρια από εξωτερικούς εμπειρογνώμονες αποτίμησης που προσλαμβάνονται από την τράπεζα.
Ας υποθέσουμε ότι μόλις έξι μήνες μετά το δανεισμό, ο κ. Sharma απολύθηκε από τον εργοδότη του. Δεδομένου ότι η απώλεια της δουλειάς του οδήγησε στο τέλος της ροής εσόδων του, ο κ. Sharma αθέτησε τα EMI του. Ελλείψει νέας εργασίας και ανεπαρκών χρημάτων, ο κ. Sharma αποφασίζει να απαλλαγεί από το δάνειο και να εγκαταλείψει την ιδιοκτησία του σπιτιού του. Τώρα που ο κ. Sharma έχει χρεοκοπήσει, το HDFC θα πρέπει τότε να δημοπρατήσει το διαμέρισμα και να χρησιμοποιήσει τα έσοδα για να ανακτήσει το ποσό του δανείου του.
Ας υποθέσουμε ότι εν τω μεταξύ, οι τιμές των ακινήτων σε αυτήν την περιοχή έχουν μειωθεί σημαντικά καθώς ανακοινώνονται μερικές νέες κατασκευές σε άλλες περιοχές.
Κατά συνέπεια, το HDFC μπορεί να ανακτήσει μόνο 900.000 $ από την πώληση του διαμερίσματος. Σε αυτήν την περίπτωση, η τράπεζα θα είναι σε θέση να ανακτήσει το 90% του ποσού του δανείου της, "επίσης ονομαζόμενο ως ποσοστό ανάκτησης (ή RR)." Απώλεια δεδομένων Default formula θα ήταν απλώς 1- RR, δηλαδή, 10%.

Πρακτική βιομηχανία LGD Παράδειγμα - Kingfisher Airline

Το ακραίο σενάριο που έρχεται στο μυαλό μας όταν σκεφτόμαστε την προεπιλογή είναι η περίφημη ιστορία της Kingfisher Airlines.

Οι 17 τράπεζες που έχουν συνολικό υπόλοιπο δανείου ύψους INR9,000 Cr (ο SBI είναι ο μεγαλύτερος δανειστής - δανεισμός ~ 25% του συνολικού εκκρεμούς), το οποίο περιλαμβάνει το κύριο κεφάλαιο INR7,000 Cr και το υπόλοιπο ποινικό ενδιαφέρον με την Kingfisher Airlines, έχουν αντιμετωπίσει μια δύσκολη στιγμή
Υπενθυμίζουμε πώς η εταιρεία θεωρήθηκε σκόπιμη παράλειψη από πολλές τράπεζες το 2015.
Σύμφωνα με τις οδηγίες της RBI, ένας εσκεμμένος παράνομος παράγοντας είναι αυτός που έχει αθετήσει την εκπλήρωση ορισμένων υποχρεώσεων αποπληρωμής (ακόμη και όταν έχει την ικανότητα αποπληρωμής) ή έχει χρησιμοποιήσει τα χρήματα από τον δανειστή για άλλους σκοπούς εκτός από τους οποίους χρησιμοποιήθηκε η χρηματοδότηση.
Έχετε σκεφτεί ποτέ ποιος θα μπορούσε να είναι ο αριθμός των ζημιών που θα μπορούσαν να υποστούν οι τράπεζες από τα δάνεια προς την Kingfisher;
Τον Αύγουστο του 2016, τα περιουσιακά στοιχεία των αεροπορικών εταιρειών αξίας INR700 Cr τέθηκαν σε δημοπρασία, συμπεριλαμβανομένων περιουσιακών στοιχείων όπως τα παλιά κεντρικά γραφεία του Kingfisher, αυτοκίνητα, το προσωπικό τζετ του κ. Mallya, το Kingfisher Villa στη Γκόα (διάσημο για τη φιλοξενία πάρτι από τον κ. Mallya), όπως καθώς και πολλές μάρκες και εμπορικά σήματα.
Υποθέτοντας ότι η Kingfisher Airlines, η οποία σταμάτησε να λειτουργεί μετά το 2012, διέθετε μόνο αυτά τα περιουσιακά στοιχεία για διάθεση, οι τράπεζες θα μπορούσαν να ανακτήσουν μόνο INR700 Cr, δηλαδή μόνο ~ 8% επί του εκκρεμούς δανείου των INR9000 Cr.
Σε απλούς όρους, το μέσο LGD για τις τράπεζες με δάνεια Kingfisher μπορεί να θεωρηθεί 92% σε αυτό το σενάριο! Σε ξεχωριστή σημείωση, ο κ. Mallya κατέχει προσωπικά περιουσιακά στοιχεία αξίας 7.000 INR, τα οποία περιλαμβάνουν διάφορες επενδύσεις, γη και ακίνητα.
Εάν ο κ. Mallya έρθει σκόπιμα να σώσει τους δανειστές του, θα μπορούσε πραγματικά να εξοφλήσει το μεγαλύτερο μέρος του οφειλόμενου χρέους, οπότε ο μέσος LGD για αυτές τις τράπεζες θα μπορούσε να είναι χαμηλότερος.

Ασφάλεια και LGD

Θα μπορούσε κανείς να αναρωτηθεί γιατί οι 17 τράπεζες θα δανείζουν πραγματικά ένα τεράστιο ποσό στην Kingfisher Airlines;
Γνωρίζετε ότι κατά τη διάρκεια των πραγματικών «καλών εποχών» της Kingfisher Airlines, η ίδια η μάρκα εκτιμήθηκε στα 4.000 INR από τον Grant Thornton (μια κορυφαία εταιρεία συμβούλων και συμβουλευτικών υπηρεσιών που εδρεύει στις ΗΠΑ) το 2011; Η μάρκα αποτιμάται πλέον σε INR160 Cr από τις τράπεζες.
Με τέτοιες υψηλές αποτιμήσεις της εταιρείας αεροπορικών εταιρειών Kingfisher στο παρελθόν, τέτοιο ποσό δανεισμού φαινόταν αρκετά λογικό για την τότε πιστωτική ομάδα των τραπεζών.
Ένα σημαντικό μάθημα που πρέπει να έχει συγκεντρώσει κάθε τράπεζα στην Ινδία από αυτό το περιστατικό είναι να προσέχει την ποιότητα των υποκείμενων δανείων που παρέχει η εταιρεία.
Είναι σημαντικό για μια τράπεζα να διασφαλίσει ότι η ασφάλεια που προσφέρεται ως εξασφάλιση είναι πιο απτή στη φύση, δηλαδή περιέχει περισσότερα πάγια περιουσιακά στοιχεία όπως γη και μηχανήματα (τα οποία θα μπορούσαν επίσης να υποτιμηθούν στην αξία). Για δάνεια κεφαλαίου κίνησης, η προσφερόμενη ασφάλεια μπορεί να είναι τα αποθέματα και οι απαιτήσεις.
Οι τράπεζες θα πρέπει να είναι προσεκτικοί εάν η υποκείμενη ασφάλεια των δανείων είναι άυλα, δηλαδή μάρκες ή εμπορικά σήματα (των οποίων οι αξίες έχουν υψηλό κίνδυνο φήμης) ή αποθέματα ορισμένων επενδύσεων (η αξία των ιδίων κεφαλαίων είναι στο έλεος των χρηματοπιστωτικών αγορών και μακροοικονομικών συνθήκες).

Υπολογισμός υπαγωγής και LGD

Κατά τη διάρκεια του πραγματικού σεναρίου εκκαθάρισης, μια σημαντική πτυχή που πρέπει επίσης να εξετάσουμε προσεκτικά είναι το χρέος υπαγωγής. Οι τράπεζες SBI και UCO θα μπορούσαν να δανείσουν σε Kingfisher αεροπορικές εταιρείες σε πολλά τμήματα. Τα εξασφαλισμένα δάνεια (ή τα δάνεια που εξασφαλίζονται με ασφάλεια) θα καταβάλλονταν κατά προτεραιότητα έναντι των μη εξασφαλισμένων δανείων.

Ας καταλάβουμε τι σημαίνουν αυτές οι δόσεις και προτεραιότητες με τη βοήθεια ενός απλούστερου παραδείγματος. Μια εταιρεία με έδρα το Ηνωμένο Βασίλειο XYZ έχει τις ακόλουθες υποχρεώσεις στον ισολογισμό της:

Ευθύνη (εκατομμύρια GBP)	Ποσό	Τιμή ασφάλειας κατά τη στιγμή της προεπιλογής
Αξιώσεις διοίκησης	70
Υποχρηματοδοτούμενες συνταξιοδοτικές υποχρεώσεις	80
Senior Secured loan - 1η εγγύηση	100	120
Senior Secured loan - 2η εγγύηση	50	120
Ανώτερο ακάλυπτο δάνειο	60	Κανένας
Δάνειο μειωμένης εξασφάλισης	50	Κανένας
Σύνολο	410

Ας υποθέσουμε ένα σενάριο στο οποίο η εταιρεία XYZ έχει περιουσιακά στοιχεία αξίας 300 εκατομμυρίων GBP και έχει υποβάλει αίτηση πτώχευσης. Φυσικά, τα περιουσιακά στοιχεία δεν καλύπτουν πλήρως τις υποχρεώσεις, οι οποίες ανέρχονται συνολικά σε 410 εκατομμύρια GBP. Οι πιστωτές θα πρέπει να διευθετήσουν τις απαιτήσεις στο δικαστήριο. Σε μια τέτοια περίπτωση, οι υποχρεώσεις θα εξοφληθούν σύμφωνα με μια σειρά προτεραιότητας. Ας δούμε πώς λειτουργεί ο καταρράκτης αποκατάστασης για τους πιστωτές της XYZ:

1) Αξιώσεις διοίκησης: Η αξίωση προτεραιότητας σε περίπτωση πτώχευσης είναι συνήθως τα έξοδα διοίκησης, οι απλήρωτοι φόροι ή οι προμηθευτές. Ας υποθέσουμε ότι 60 εκατομμύρια GBP υπόκεινται σε αξιώσεις προτεραιότητας, ενώ τα υπόλοιπα 10 εκατομμύρια GBP έχουν μικρότερη προτεραιότητα και θα μπορούσαν να εξοφληθούν λίγα βήματα αργότερα στον καταρράκτη πληρωμών. Η απαίτηση για τα υπόλοιπα 10 εκατομμύρια GBP θα ήταν ίση με τα ακάλυπά δάνεια. Σημειώνουμε ότι το "pari passu" είναι ο όρος που δείχνει μια ίση προτεραιότητα δύο υποχρεώσεων.
2) Υποχρηματοδοτούμενες συνταξιοδοτικές υποχρεώσεις: Μία από τις αξιώσεις προτεραιότητας για μια χρεοκοπημένη εταιρεία αφορά επίσης τις συνταξιοδοτικές της υποχρεώσεις. Συνήθως, μια εταιρεία πρέπει να αντιστοιχίσει τις μελλοντικές πληρωμές σύνταξής της στους συνταξιούχους υπαλλήλους της με ισοδύναμα περιουσιακά στοιχεία (κυρίως μακροπρόθεσμες επενδύσεις). Το υποχρηματοδοτούμενο τμήμα αντιπροσωπεύει το ποσό που δεν καλύπτεται από περιουσιακά στοιχεία και το έλλειμμα αντιμετωπίζεται συνήθως κατά τη διάρκεια της πτώχευσης.
3) Ασφαλισμένο δάνειο ^1ης εγγύησης: Τα ανώτερα εξασφαλισμένα δάνεια κατατάσσονται συνήθως υψηλότερα από τα μη εξασφαλισμένα δάνεια. Μέσα σε ανώτερα εξασφαλισμένα δάνεια, τα 1 ^ος ενέχυρο δάνεια που έχουν υψηλότερη σειρά προτεραιότητας από τα 2 ^nd δάνεια ενέχυρο. Σε αυτό το παράδειγμα, οι ανώτεροι εξασφαλισμένα δάνεια (και τα δύο 1 ^ου ενεχύρου και 2 ^ος ενέχυρο) συνολικού ύψους GBP150 εκατομμύρια είχαν αξίωση σε σχέση με ορισμένα περιουσιακά στοιχεία (θα μπορούσε να είναι ξηρά ή μηχανήματα), η οποία είναι τώρα αξίζει GBP120 εκατ. Το εξασφαλισμένο ^πρώτο δάνειο θα έχει υψηλότερη προτεραιότητα αξιώσεων για αυτά τα περιουσιακά στοιχεία και είναι σε θέση να ανακτήσει πλήρως.
4) Ασφαλής 2 ^ος lien δάνειο: Το δεύτερο αίτημα για τα εξασφαλισμένα περιουσιακά στοιχεία της GBP120 εκατομμύρια θα του 2 ^ου ενέχυρο πιστωτή. Ωστόσο, τώρα που είναι διαθέσιμα μόνο 20 εκατομμύρια GBP, ο ^2ος πιστωτής δανείου θα μπορούσε αρχικά να καλύψει 20 εκατομμύρια GBP (40% του δανείου 50 εκατομμυρίων GBP), ενώ το υπόλοιπο δάνειο 30 εκατομμυρίων GBP θα κατατάσσεται pari passu με τα ακάλυπά δάνεια.
5) Μη εξασφαλισμένα δάνεια: Τα περιουσιακά στοιχεία που παραμένουν διαθέσιμα προς διάθεση ανέρχονται πλέον σε 40 εκατομμύρια GBP (δηλ. 300-60-80-120), τα οποία θα διανεμηθούν μεταξύ των ασφαλειών πιστωτών pari passu: 10 εκατομμύρια GBP εμπορικών πληρωτέων, 30 εκατομμύρια GBP 2 ^ος ενεχύρου δανείου, και GBP60 εκατομμύρια των ακάλυπτων δανείων. Ας υποθέσουμε ότι το δικαστήριο αποφάσισε να κατανείμει κατ 'αναλογία το ποσό των 40 εκατομμυρίων GBP στα τρία είδη πιστωτών. Αυτό σημαίνει ότι η διανομή θα είναι στην αναλογία 10:30:60, δηλαδή 4 εκατομμύρια GBP, 12 εκατομμύρια GBP και 24 εκατομμύρια GBP για τους τρεις πιστωτές, αντίστοιχα.
6) Δάνεια μειωμένης εξασφάλισης: Δυστυχώς, καθώς όλα τα περιουσιακά στοιχεία είχαν ήδη χρησιμοποιηθεί για την αποπληρωμή των λοιπών υποχρεώσεων, τα δάνεια μειωμένης εξασφάλισης και οι μέτοχοι δεν θα λάβουν έσοδα από την εκκαθάριση. Φυσικά, με τον υψηλό κίνδυνο, αυτά τα δάνεια τιμολογούνται πολύ υψηλότερα από τα ανώτερα δάνεια. Ωστόσο, σημειώνουμε επίσης ότι καθώς αποδεικνύονται αρκετά ακριβό για το XYZ, σε ένα κανονικό σενάριο, θα προσπαθούσε να εξοφλήσει πρώτα αυτά τα δάνεια.

Συνοψίζοντας την παραπάνω συζήτηση, ο παρακάτω πίνακας δείχνει το ποσό ανάκτησης και το LGD για καθέναν από τους πιστωτές. Παρατηρούμε ότι το LGD είναι διαφορετικό για διαφορετικούς πιστωτές και μπορεί να διαφέρει ανάλογα με τους όρους πίστωσης και τις αξιώσεις προτεραιότητας για συγκεκριμένα περιουσιακά στοιχεία.

Ευθύνη	Ποσό	Ανακτήσιμο ποσό	Ποσοστό ανάκτησης (RR)	LGD
Εμπορικές υποχρεώσεις	70	64	91%	9%
Υποχρηματοδοτούμενες συνταξιοδοτικές υποχρεώσεις	80	80	100%	0%
Senior Secured loan - 1η εγγύηση	100	100	100%	0%
Senior Secured loan - 2η εγγύηση	50	32	64%	36%
Ανώτερο ακάλυπτο δάνειο	60	24	40%	60%
Υποταγμένη	50	0	0%	100%
Σύνολο	410	300

Εκτίμηση LGD:

Στα παραπάνω παραδείγματα, υπολογίσαμε τα LGD σε προεπιλεγμένα σενάρια, για τα οποία γνωρίζαμε ήδη τιμές σε περιπτώσεις υπό πίεση. Ωστόσο, για έναν πιστωτή σε μια εύρυθμη εταιρεία, θα μπορούσε να είναι δύσκολο για την πιστωτική ομάδα να βρει LGD κάθε τύπου των υποχρεώσεών της σε ένα προεπιλεγμένο σενάριο.
Σε τέτοιες περιπτώσεις, τα ιστορικά εμπειρικά αποτελέσματα (βάσει προηγούμενων προεπιλογών) θα μπορούσαν να βοηθήσουν στην εκτίμηση του LGD για μια διευκόλυνση δανείου.
Είναι επίσης επιτακτική ανάγκη για τους πιστωτές να εφαρμόσουν δυσάρεστα σενάρια στους δανειολήπτες του, ενώ καθορίζουν το LGD, το οποίο θα μπορούσε να περιλαμβάνει την εφαρμογή περικοπών στα περιουσιακά του στοιχεία όπως αποθέματα, απαιτήσεις και μηχανήματα.
Η πιστωτική ομάδα πρέπει να εξετάσει τη σημασία του ανώτερου χρέους πάνω από τη σειρά προτεραιότητας του δανείου που θα δανείζουν.

Ας δούμε πώς να αναλύσουμε την ουσία του ανώτερου χρέους.

Ας υποθέσουμε ότι η JPMorgan θέλει να δανείσει ένα ακάλυπτο δάνειο σε μια εταιρεία ABC. Η ABC έχει συνολικό χρέος αξίας 200 εκατομμυρίων δολαρίων στον ισολογισμό της και επίσης μια ασφαλισμένη πιστωτική διευκόλυνση υψηλής αξίας 100 εκατομμυρίων δολαρίων, η οποία παραμένει τραβηχμένη.
Από τα οφειλόμενα χρέη των 200 εκατομμυρίων δολαρίων, τα 150 εκατομμύρια είναι εξασφαλισμένα και τα συνολικά περιουσιακά στοιχεία της ABC αξίζουν 300 εκατομμύρια δολάρια.
Η JPMorgan πρέπει να έχει επίγνωση του γεγονότος ότι το αναληφθέν ανώτερο εξασφαλισμένο χρέος αντιπροσωπεύει ένα σημαντικό 50% του συνόλου των περιουσιακών στοιχείων και εάν η εταιρεία αντλήσει εξ ολοκλήρου την ανακυκλούμενη πιστωτική διευκόλυνση, το εξασφαλισμένο ανώτερο χρέος θα μπορούσε να φτάσει τα 250 εκατομμύρια δολάρια Το σύνολο του ενεργητικού).
Σε ένα προεπιλεγμένο σενάριο, τα περιουσιακά στοιχεία θα μπορούσαν να αποτιμηθούν ακόμη χαμηλότερα και μπορεί να είναι ανεπαρκή για να καλύψουν ακόμη και το εξασφαλισμένο χρέος.
Αυτό σημαίνει ότι για την JPMorgan, ο δανεισμός ενός ακάλυπτου δανείου στην ABC θα μπορούσε να είναι πολύ επικίνδυνος, και ως εκ τούτου μπορεί να τιμολογήσει το δάνειο με πολύ υψηλό επιτόκιο ή ακόμη και να απορρίψει την αίτηση δανείου της ABC.
Εναλλακτικά, η JPMorgan θα μπορούσε να προχωρήσει στη συμφωνία και μπορεί να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χρησιμοποιώντας CDS (Credit Default Swap).
Ένα CDS είναι μια μορφή ασφάλισης που η τράπεζα αγοράζει συνήθως για τις υπογραμμισμένες πιστώσεις για τις οποίες πληρώνει ένα ασφάλιστρο. Σε αντάλλαγμα, ο αγοραστής CDS λαμβάνει προστασία από τον πωλητή CDS, όπου ο τελευταίος αποπληρώνει ολόκληρο το δάνειο σε περίπτωση αθέτησης υποχρεώσεων του οφειλέτη.

Προβλέψεις δανεισμού και ζημία

Σύμφωνα με τους κανόνες της Βασιλείας, οι τράπεζες πρέπει να προβούν σε επαρκείς προβλέψεις για τα δάνεια της βάσει της Αναμενόμενης Ζημίας στα δάνεια της (υπολογιζόμενη ως LGD X Πιθανότητα αθέτησης X Έκθεση στην αθέτηση)
Η πιθανότητα αθέτησης θα εξαρτηθεί από την πιστοληπτική ικανότητα της εταιρείας.
Μια εταιρεία επενδυτικού επιπέδου (με βαθμολογία BBB ή παραπάνω) έχει χαμηλότερη πιθανότητα αθέτησης (εκτιμάται και πάλι από τα ιστορικά εμπειρικά αποτελέσματα) Δείτε τη διαδικασία αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας.
Έτσι, για LGD 40%, Πιθανότητα αθέτησης 5% και Έκθεση με προεπιλογή 80 εκατ. $, Η αναμενόμενη απώλεια για μια τράπεζα θα ήταν 1,6 εκατ. $.
Αυτό σημαίνει ότι η τράπεζα μπορεί να χρειαστεί να πραγματοποιήσει πρόβλεψη ύψους 1,6 εκατομμυρίων δολαρίων ή παραπάνω για ένα τέτοιο δάνειο. Αυτό γίνεται για να εξασφαλιστεί επαρκής προστασία για τον αντίκτυπο του NPA στον ισολογισμό της τράπεζας.

συμπέρασμα

Εν κατακλείδι, είναι επιτακτική ανάγκη οι πιστωτικές ομάδες σε διάφορες τράπεζες να εντοπίσουν τις πιθανές προεπιλογές όπως η Kingfisher Airlines εκ των προτέρων και να σωθούν από μια σημαντική επιτυχία στον ισολογισμό της. Μια συντηρητική προσέγγιση και καλά μελετημένες περιπτώσεις άγχους θα μπορούσαν να βοηθήσουν πάρα πολύ τις τράπεζες να μειώσουν τα επίπεδα NPA στο μέλλον.