Τι είναι το Secured Bond;
Ένα εξασφαλισμένο ομόλογο είναι ένας τύπος ομολόγου στον οποίο ο εκδότης του ομολόγου παρέχει ένα συγκεκριμένο περιουσιακό στοιχείο ως εγγύηση για το ομόλογο και προσφέρει μειωμένο επιτόκιο σε σύγκριση με μη εξασφαλισμένα ομόλογα. Σε περίπτωση αθέτησης υποχρεώσεων, οι ασφαλισμένοι κάτοχοι ομολόγων δεν χρειάζεται να ανησυχούν καθώς ο εκδότης υποχρεούται να μεταβιβάσει τον τίτλο του εξασφαλισμένου περιουσιακού στοιχείου στον κάτοχο του ομολογιούχου. Τα ενυπόθηκα χρεόγραφα (MBS), η εξασφάλιση χρέους (CDO) είναι μερικά παραδείγματα εξασφαλισμένων ομολόγων.
Τύποι εξασφαλισμένων ομολόγων
# 1 - Ενυπόθηκα Ομόλογα
Τα ενυπόθηκα ομόλογα τυπικά υποστηρίζονται από ακίνητα ή από ενσώματα αγαθά όπως εξοπλισμός. Σε περίπτωση αθέτησης υποχρεώσεων, οι ενυπόθηκοι ομολογιούχοι μπορούν να πουλήσουν την υποκείμενη υποσχεθείσα ιδιοκτησία και να αποζημιωθούν για το επενδυμένο ποσό - η ιδιοκτησία του περιουσιακού στοιχείου μετατοπίζεται σε κατόχους ομολόγων σε περίπτωση αθέτησης. Καθώς τα ενυπόθηκα ομόλογα είναι ασφαλέστερα από τα εταιρικά ομόλογα (χωρίς εξασφαλίσεις), έχουν χαμηλότερο ποσοστό απόδοσης.
# 2 - Πιστοποιητικό εμπιστοσύνης εξοπλισμού (ETC)
Το ETC αναφέρεται σε χρεωστικά μέσα που επιτρέπουν στην εκδότρια εταιρεία να κατέχει και να χρησιμοποιεί το περιουσιακό στοιχείο ενώ πληρώνει τους κατόχους ομολόγων κατά τη διάρκεια της χρονικής περιόδου. Η ιδιοκτησία του περιουσιακού στοιχείου ανήκει, χωρίς αμφιβολία, στους κατόχους ομολόγων, αλλά η εταιρεία μπορεί να χρησιμοποιήσει και να αποφέρει έσοδα από αυτό. Οι επενδυτές παρέχουν κεφάλαιο αγοράζοντας πιστοποιητικά. με τη σειρά τους, βοηθώντας τις επιχειρήσεις να αγοράσουν περιουσιακά στοιχεία και να τα εκμισθώσουν σε επιχειρήσεις, εάν ο οφειλέτης μπορεί να πληροί τις απαιτήσεις πληρωμής των δανειστών, η ιδιοκτησία μεταβιβάζεται στον δανειολήπτη. Σε περίπτωση αθέτησης, οι δανειστές μπορούν να επιλέξουν τι πρέπει να γίνει με τα περιουσιακά στοιχεία.
Οι επιχειρήσεις δεν χρειάζεται να πληρώνουν φόρο ακίνητης περιουσίας για ένα περιουσιακό στοιχείο, καθώς έχουν μόλις εκμισθώσει τον ίδιο από επενδυτές και έτσι αυξάνουν την κερδοφορία τους από τις πράξεις. Αυτοί οι τύποι ομολογιών εμφανίζονται συνήθως στη αεροπορική και τη ναυτιλιακή βιομηχανία (επίσης με σιδηροδρομικά αυτοκίνητα).
# 3 - Εξασφαλισμένα ομόλογα από δήμους
Οι δήμοι μπορούν να αντλήσουν κεφάλαια από επενδυτές μέσω της έκδοσης αυτών των τύπων εξασφαλισμένων ομολόγων για ένα συγκεκριμένο έργο. Τα ομόλογα υποστηρίζονται από τα αναμενόμενα έσοδα από το συγκεκριμένο έργο. Με την αποκάλυψη των λεπτομερειών του έργου και των αναμενόμενων εσόδων από το ίδιο, οι δημοτικοί φορείς παρουσιάζουν τη στρατηγική αποπληρωμής ή το σχέδιο στους επενδυτές. Ανάλογα με την εμπιστοσύνη των επενδυτών στα έργα, μπορούν να αγοράσουν αυτούς τους τύπους ομολόγων.
Πλεονεκτήματα
- Ο περιορισμένος ή αμελητέος κίνδυνος για την κύρια αποπληρωμή: Ως εξασφαλισμένο περιουσιακό στοιχείο υποστηρίζει τα ομόλογα, η αρχή του ομολογιούχου μπορεί να εξοφληθεί σε περίπτωση αθέτησης με την πώληση ενός περιουσιακού στοιχείου.
- Οι εταιρείες μπορούν να επωφεληθούν από φορολογικά οφέλη κατά την αγορά και να αποφύγουν το φόρο ακίνητης περιουσίας για περιουσιακά στοιχεία που μισθώνονται σε περίπτωση συμφωνιών ETC.
- Ένας επενδυτής παίρνει ομόλογα ως μακροπρόθεσμες επενδύσεις και παίρνει φορολογικές ασπίδες σημαντικά στο κανονικό τους εισόδημα.
- Οι πληρωμές με κουπόνια ή οι τόκοι θα δημιουργήσουν ταμειακές ροές (ετήσια / τριμηνιαία / μηνιαία) για τον επενδυτή.
- Η αγορά εξασφαλισμένων ομολόγων που υποστηρίζονται από ροές εσόδων θα δημιουργήσει ταμειακές ροές για τους επενδυτές κατά την αποτελεσματική εκτέλεση των έργων.
- Οι επενδυτές μπορούν να δεσμεύσουν τα ομόλογα για να συγκεντρώσουν χρήματα για τράπεζες ή εμπορικά ομόλογα σε αγορές και να επωφεληθούν από τις συναλλαγές.
- Οι εταιρείες μπορούν να χρησιμοποιήσουν εξασφαλισμένα ομόλογα για να αντλήσουν επιπλέον κεφάλαιο σε περίπτωση που χρειαστεί.
- Οι εταιρείες μπορούν να μειώσουν τα γενικά έξοδα μηνιαίας αποπληρωμής με τη διάδοσή τους για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.
- Τα μετατρέψιμα ομόλογα δίνουν στους επενδυτές το δικαίωμα να μετατρέπονται σε ίδια κεφάλαια και να αποκομίζουν κέρδη από αυτά.
Μειονεκτήματα
- Εάν το επιτόκιο της αγοράς αυξηθεί από το επιτόκιο ομολόγων, ο επενδυτής αντιμετωπίζει ζημίες καθώς η πληρωμή του κουπονιού του θα είναι μικρότερη από την πληρωμή της αγοράς (σε περίπτωση σταθερού επιτοκίου).
- Όταν το επιτόκιο αυξάνεται στην αγορά, η αξία του ομολόγου μειώνεται και εάν ο επενδυτής θέλει να ρευστοποιήσει το ομόλογο θα πληρώνεται λιγότερο από την αγορά.
- Εάν η αγοραία αξία του εξασφαλισμένου περιουσιακού στοιχείου υποτιμηθεί, η αποπληρωμή του αρχικού ποσού επηρεάζεται σε περίπτωση αθέτησης.
- Σε μια ανερχόμενη οικονομία, το επιτόκιο των ομολόγων θα επηρεαστεί, εκτός εάν το επιτόκιο του κουπονιού προσαρμόζεται στην τιμή της αγοράς.
- Σε περίπτωση οικονομικής ύφεσης, όταν η αγοραία αξία των περιουσιακών στοιχείων εξαντλείται, το κεφάλαιο του επενδυτή έχει κολλήσει ή μπορεί να ανακτηθεί μόνο μικρότερο από το συνηθισμένο ποσό.
- Το επιτόκιο των εξασφαλισμένων ομολόγων είναι δαπανηρό από σταθερή άποψη όσον αφορά την υποθήκη.
