Τι είναι η ανάλυση χαρτοφυλακίου;
Η ανάλυση χαρτοφυλακίου είναι ένας από τους τομείς της διαχείρισης επενδύσεων που επιτρέπει στους συμμετέχοντες στην αγορά να αναλύσουν και να αξιολογήσουν την απόδοση ενός χαρτοφυλακίου (μετοχές, ομόλογα, εναλλακτικές επενδύσεις κ.λπ.) με στόχο τη μέτρηση της απόδοσης σε σχετική και απόλυτη βάση μαζί με τους σχετικούς κινδύνους.
Εργαλεία που χρησιμοποιούνται στην ανάλυση χαρτοφυλακίου
Μερικές από τις κορυφαίες αναλογίες που χρησιμοποιούνται είναι οι εξής -
1) Επιστροφή περιόδου κράτησης
Υπολογίζει τη συνολική απόδοση κατά την περίοδο διατήρησης της επένδυσης
Επιστροφή περιόδου παραμονής = ((τελική αξία - τιμή έναρξης) + ληφθέντα μερίσματα) / αρχική τιμή
2) Αριθμητικός μέσος όρος
Υπολογίζει τις μέσες αποδόσεις του συνολικού χαρτοφυλακίου
Αριθμητική μέση τιμή = (R1 + R2 + R3 +… + Rn) / n
R - Επιστροφές μεμονωμένων περιουσιακών στοιχείων
3) Αναλογία Sharpe
Υπολογίζει το πλεόνασμα απόδοσης άνω του κινδύνου χωρίς απόδοση ανά μονάδα κινδύνου χαρτοφυλακίου
Τύπος Sharpe Ratio = (Αναμενόμενη απόδοση - Ποσοστό απόδοσης χωρίς κίνδυνο) / Τυπική απόκλιση (Μεταβλητότητα)
4) Άλφα
Υπολογίζει τη διαφορά μεταξύ των πραγματικών αποδόσεων χαρτοφυλακίου και των αναμενόμενων αποδόσεων
Άλφα χαρτοφυλακίου = Πραγματικό ποσοστό απόδοσης χαρτοφυλακίου - Αναμενόμενο ποσοστό απόδοσης χαρτοφυλακίου
5) Σφάλμα παρακολούθησης
Υπολογίζει την τυπική απόκλιση της υπερβολικής απόδοσης σε σχέση με το ποσοστό απόδοσης αναφοράς
Τύπος σφάλματος παρακολούθησης = Rp-Rb
Rp = Επιστροφή χαρτοφυλακίου, Rb - Επιστροφή στο σημείο αναφοράς
6) Αναλογία πληροφοριών
Υπολογίζει την επιτυχία της ενεργητικής στρατηγικής του διαχειριστή επενδύσεων υπολογίζοντας τις υπερβολικές αποδόσεις και διαιρώντας την εντοπίζοντας λάθη
Τύπος πληροφοριών Αναλογία = (R p - R b ) / Σφάλμα παρακολούθησης
Rp = Επιστροφή χαρτοφυλακίου, Rb - Επιστροφή στο σημείο αναφοράς
7) Αναλογία Sortino
Υπολογίζει την υπερβολική απόδοση πέρα από την απόδοση χωρίς κίνδυνο ανά μονάδα αρνητικών αποδόσεων περιουσιακών στοιχείων
Τύπος Sortino Ratio = (Rp - Rf) / σd
Rp = Επιστροφή Χαρτοφυλακίου, Rf - Χωρίς Κίνδυνο, σd = τυπική απόκλιση αρνητικών αποδόσεων περιουσιακών στοιχείων
Παραδείγματα Ανάλυσης Χαρτοφυλακίου
Ας κατανοήσουμε αυτήν την ιδέα με περισσότερες λεπτομέρειες με τη βοήθεια μερικών παραδειγμάτων χρησιμοποιώντας αυτά τα δημοφιλή εργαλεία όπως συζητήθηκε.
Παράδειγμα # 1
Η Ryan επένδυσε σε ένα χαρτοφυλάκιο μετοχών όπως συζητείται παρακάτω. Με βάση τις πληροφορίες, υπολογίστε την απόδοση περιόδου χαρτοφυλακίου του χαρτοφυλακίου:
Παρακάτω είναι ο τύπος επιστροφής περιόδου κράτησης χρήσης.
Παράδειγμα # 2
- Η επένδυση Venus προσπαθεί να πραγματοποιήσει ανάλυση χαρτοφυλακίου ενός από τα κεφάλαιά της, δηλαδή της ανάπτυξης 500, χρησιμοποιώντας συγκεκριμένα μέτρα απόδοσης. Το αμοιβαίο κεφάλαιο έχει αναλογία πληροφοριών 0,2 και ενεργό κίνδυνο 9%. Τα κεφάλαια συγκρίνονται με το S&P 500 και έχουν δείκτη Sharpe 0,4 με τυπική απόκλιση 12%.
- Η Venus Investment αποφάσισε να δημιουργήσει ένα νέο χαρτοφυλάκιο συνδυάζοντας την ανάπτυξη 500 και το δείκτη αναφοράς S&P 500. Τα κριτήρια είναι να διασφαλιστεί μια αναλογία Sharpe 0,35 ή μεγαλύτερη στο πλαίσιο της ανάλυσης. Η Venus αποφάσισε να πραγματοποιήσει την ανάλυση του χαρτοφυλακίου του νέου χαρτοφυλακίου χρησιμοποιώντας το ακόλουθο μέτρο κινδύνου:
Αναλογία Sharpe
Βέλτιστος ενεργός κίνδυνος του νέου χαρτοφυλακίου = (Αναλογία πληροφοριών / Αναλογία Sharpe) * Τυπική απόκλιση του Benchmark S&P 500
Αναλόγως Sharpe Ratio του νέου χαρτοφυλακίου = (Information Ratio 2 + Sharpe Ratio 2)
Έτσι, η αναλογία ευκρίνειας είναι μικρότερη από 0,35 και η Αφροδίτη δεν μπορεί να πραγματοποιήσει επένδυση στο εν λόγω αμοιβαίο κεφάλαιο.
Παράδειγμα # 3
Οι επενδύσεις της Raven προσπαθούν να αναλύσουν την απόδοση του χαρτοφυλακίου δύο από τους διαχειριστές κεφαλαίων της, κ. Α και Β.
Η Raven Investment πραγματοποιεί την ανάλυση χαρτοφυλακίου χρησιμοποιώντας τη σχέση πληροφοριών των δύο διαχειριστών κεφαλαίων με υψηλότερη αναλογία πληροφοριών ενεργεί ως μέτρο ανώτερης απόδοσης.
Οι ακόλουθες λεπτομέρειες που απαριθμούνται παρακάτω χρησιμοποιούνται για τη μέτρηση του λόγου πληροφοριών για σκοπούς ανάλυσης χαρτοφυλακίου:
Με υψηλότερο λόγο πληροφοριών, ο διαχειριστής κεφαλαίων Β έχει αποδώσει ανώτερη απόδοση.
Βήματα για ανάλυση χαρτοφυλακίου
- # 1 - Κατανόηση της προσδοκίας των επενδυτών και των χαρακτηριστικών της αγοράς - Το πρώτο βήμα πριν από την ανάλυση του χαρτοφυλακίου είναι ο συγχρονισμός της προσδοκίας των επενδυτών και της αγοράς στην οποία θα επενδύονται τέτοια περιουσιακά στοιχεία. Ο σωστός συγχρονισμός των προσδοκιών του επενδυτή έναντι του κινδύνου και της απόδοσης και των παραγόντων της αγοράς βοηθάει πολύ στην επίτευξη του στόχου του χαρτοφυλακίου.
- # 2 - Καθορισμός στρατηγικής κατανομής και ανάπτυξης περιουσιακών στοιχείων - Πρόκειται για μια επιστημονική διαδικασία με υποκειμενικές προκαταλήψεις και είναι επιτακτική ανάγκη να προσδιοριστεί τι είδους περιουσιακά στοιχεία θα επενδύσει το χαρτοφυλάκιο ποια εργαλεία θα χρησιμοποιηθούν για την ανάλυση του χαρτοφυλακίου, ποιος τύπος αναφοράς θα χαρτοφυλακίου να συγκριθεί με τη συχνότητα τέτοιων μετρήσεων απόδοσης και ούτω καθεξής.
- # 3 - Αξιολόγηση απόδοσης και πραγματοποίηση αλλαγών εάν απαιτείται - Μετά από μια καθορισμένη περίοδο όπως ορίζεται στο προηγούμενο βήμα, η απόδοση του χαρτοφυλακίου θα αναλυθεί και θα αξιολογηθεί για να προσδιοριστεί εάν το χαρτοφυλάκιο πέτυχε δηλωμένους στόχους και τις διορθωτικές ενέργειες, εάν υπάρχουν, απαιτούνται. Επίσης, οποιεσδήποτε αλλαγές στους στόχους του επενδυτή ενσωματώνονται επίσης για να διασφαλιστεί ότι η ανάλυση χαρτοφυλακίου είναι ενημερωμένη και διατηρεί υπό έλεγχο τις προσδοκίες των επενδυτών.
Πλεονεκτήματα
- Βοηθά τους επενδυτές να εκτιμούν την απόδοση περιοδικά και να κάνουν αλλαγές στις επενδυτικές τους στρατηγικές, εάν αυτό απαιτείται.
- Αυτό βοηθά στη σύγκριση όχι μόνο του χαρτοφυλακίου με ένα σημείο αναφοράς για την προοπτική απόδοσης, αλλά και στην κατανόηση του κινδύνου που αναλαμβάνεται για να κερδίσει μια τέτοια απόδοση που επιτρέπει στους επενδυτές να αντλήσουν την προσαρμοσμένη στον κίνδυνο απόδοση.
- Βοηθά στην ευθυγράμμιση των επενδυτικών στρατηγικών με τον μεταβαλλόμενο επενδυτικό στόχο του επενδυτή.
- Βοηθά στον διαχωρισμό της χαμηλής απόδοσης και της απόδοσης και, κατά συνέπεια, οι επενδύσεις μπορούν να κατανεμηθούν.
συμπέρασμα
Η ανάλυση χαρτοφυλακίου αποτελεί αναπόσπαστο μέρος της διαχείρισης των επενδύσεων και πρέπει να πραγματοποιείται περιοδικά για τον εντοπισμό και τον αυτοσχεδιασμό τυχόν αποκλίσεων που παρατηρούνται έναντι του επενδυτικού στόχου. Ένας άλλος σημαντικός στόχος είναι ότι σκοπεύει να επιτύχει είναι να προσδιορίσει τον συνολικό κίνδυνο που αναλαμβάνεται για την επίτευξη της επιθυμητής απόδοσης και εάν ο κίνδυνος λαμβάνεται ανάλογα με την απόδοση που έχει επιτύχει ο επενδυτής. Εν ολίγοις, είναι ένα πολύπλοκο έργο και απαιτεί επαγγελματική εμπειρογνωμοσύνη και καθοδήγηση για να το κάνει επιπτώσεις.
