Ορισμός του τύπου του Sinking Fund
Το χρηματικό ταμείο αναφέρεται σε ένα αμοιβαίο κεφάλαιο που έχει συσταθεί από τον συγκεκριμένο εκδότη ομολόγων προκειμένου να επαναγοράσει ένα συγκεκριμένο μέρος της έκδοσης ομολογιών ή για την ανανέωση ενός σημαντικού περιουσιακού στοιχείου ή οποιωνδήποτε άλλων παρόμοιων κεφαλαιουχικών δαπανών. Ως εκ τούτου, ο εκδότης ομολόγων υποχρεούται να συνεισφέρει ένα ορισμένο χρηματικό ποσό στο χρηματικό ταμείο κάθε περίοδο, και ο τύπος για τον υπολογισμό του ταμείου απορρόφησης είναι όπως φαίνεται παρακάτω.
Ταμείο βύθισης, A = ((1+ (r / m)) n * m -1) / (r / m) * Pπου
- P = Περιοδική συνεισφορά στο ταμείο απορρόφησης,
- r = Ετήσιο επιτόκιο,
- n = Αριθμός ετών
- m = Αριθμός πληρωμών ανά έτος
Και ο τύπος για την περιοδική συνεισφορά στο ταμείο απορρόφησης μπορεί να αναπαρασταθεί ως,
Περιοδική συνεισφορά, P = (r / m) / ((1+ (r / m)) n * m -1) * AΥπολογισμός του Ταμείου Βύθισης
- Βήμα 1: Κατ 'αρχάς, προσδιορίστε την απαιτούμενη περιοδική συνεισφορά που θα γίνει στο ταμείο απορρόφησης σύμφωνα με τη στρατηγική της εταιρείας. Η περιοδική συνεισφορά δηλώνεται με P.
- Βήμα 2: Τώρα, πρέπει να καθοριστεί το ετήσιο επιτόκιο του ταμείου και η συχνότητα της περιοδικής πληρωμής, τα οποία δηλώνονται με r και m, αντίστοιχα Στη συνέχεια, το περιοδικό επιτόκιο υπολογίζεται διαιρώντας το ετήσιο επιτόκιο με τον αριθμό αμοιβής ανά έτος. δηλαδή περιοδικό επιτόκιο = r / m
- Βήμα 3: Τώρα, ο αριθμός των ετών πρέπει να καθοριστεί και δηλώνεται με το n. Στη συνέχεια, ο συνολικός αριθμός περιόδων υπολογίζεται πολλαπλασιάζοντας τον αριθμό των ετών και τη συχνότητα των πληρωμών σε ένα έτος. δηλαδή Συνολικός αριθμός των περιόδων = n * m
- Βήμα 4: Τέλος, ο υπολογισμός του απορροφούμενου κεφαλαίου μπορεί να γίνει χρησιμοποιώντας το περιοδικό επιτόκιο (βήμα 2) και τον συνολικό αριθμό περιόδων (βήμα 3), όπως φαίνεται παραπάνω.
Παραδείγματα
Παράδειγμα # 1
Ας πάρουμε ένα παράδειγμα ενός χρηματικού ποσού με μηνιαία περιοδική συνεισφορά 1.500 $. Το ταμείο θα χρειαστεί να αποσύρει ένα πρόσφατα ληφθέν χρέος (ομόλογα μηδενικού κουπονιού) που συγκεντρώθηκε για το τρέχον έργο επέκτασης. Κάντε τον υπολογισμό του ποσού του ταμείου αν το ετήσιο επιτόκιο είναι 6% και το χρέος θα αποπληρωθεί σε 5 χρόνια.
Χρησιμοποιήστε τα ακόλουθα δεδομένα για τον υπολογισμό του Sinking Fund.
Επομένως, ο υπολογισμός του ποσού του ταμείου απορρόφησης έχει ως εξής,
- Ταμείο βύθισης = ((1 + 6% / 12) (5-12) - 1) / (6% / 12) * 1.500 $
Το Sinking Fund θα είναι -
- Ταμείο βύθισης = 104.655,05 $ ~ 104,655 $
Ως εκ τούτου, η εταιρεία θα απαιτήσει ένα βυθισμένο κεφάλαιο 104.655 $ για να αποσύρει ολόκληρο το χρέος πέντε χρόνια από τώρα.
Παράδειγμα # 2
Ας πάρουμε ένα παράδειγμα μιας εταιρείας ABC Ltd που έχει συγκεντρώσει κεφάλαια με τη μορφή 1.000 ομολόγων μηδενικού κουπονιού αξίας 1.000 $ το καθένα. Η εταιρεία θέλει να δημιουργήσει ένα ταμείο για την αποπληρωμή των ομολόγων, το οποίο θα είναι μετά από 10 χρόνια. Καθορίστε το ποσό της περιοδικής συνεισφοράς εάν το ετήσιο επιτόκιο είναι 5% και η συνεισφορά θα γίνεται εξαμηνιαία.
Πρώτα, κάντε τον υπολογισμό του Απαιτούμενου Ταμείου για τον υπολογισμό της Περιοδικής Συνεισφοράς.
- Δεδομένου, Sinking fund, A = Ονομαστική αξία του ομολόγου * Αριθμός ομολόγων
- = 1.000 $ * 1.000 = 1.000.000 $
Χρησιμοποιήστε τα ακόλουθα δεδομένα για τον υπολογισμό της περιοδικής συνεισφοράς.
Επομένως, το ποσό της περιοδικής συνεισφοράς μπορεί να υπολογιστεί χρησιμοποιώντας τον παραπάνω τύπο ως,
- Περιοδική συνεισφορά = (5% / 2) / ((1 + 5% / 2) (10 * 2) -1) * 1.000.000 $
Η περιοδική συνεισφορά θα είναι -
- Περιοδική συνεισφορά = 39,147,13 $ ~ 39,147 $
Ως εκ τούτου, η εταιρεία θα πρέπει να συνεισφέρει ένα ποσό 39.147 δολαρίων ανά εξάμηνο, προκειμένου να χτίσει το ταμείο για να αποσύρει τα ομόλογα μηδενικού κουπονιού μετά από 10 χρόνια.
Συνάφεια και χρήσεις
Από την άποψη ενός επενδυτή, ένα ταμείο απορρόφησης μπορεί να είναι επωφελές με τρεις βασικούς τρόπους-
- Η ενδιάμεση απόσυρση του χρέους έχει ως αποτέλεσμα χαμηλότερο εκκρεμό κεφάλαιο που κάνει την τελική αποπληρωμή πολύ πιο άνετη και πιθανή. Αυτό μειώνει τον κίνδυνο αθέτησης.
- Σε περίπτωση που το επιτόκιο αυξηθεί, το οποίο μειώνει τις τιμές των ομολόγων, ένας επενδυτής λαμβάνει κάποια μειωμένη προστασία κινδύνου, επειδή ο εκδότης υποχρεούται να εξαργυρώσει ένα ορισμένο μέρος αυτών των ομολόγων. Η εξαργύρωση εκτελείται στην τιμή κλήσης του ταμείου, η οποία συνήθως καθορίζεται στην ονομαστική τιμή.
- Απαιτείται χρηματικό ταμείο για τη διατήρηση της ρευστότητας των ομολόγων στη δευτερογενή αγορά ενεργώντας ως αγοραστής. Όταν τα επιτόκια αυξάνονται, οδηγώντας σε χαμηλότερη αξία για τα ομόλογα, αυτή η πρόβλεψη ωφελεί τους επενδυτές, επειδή οι εκδότες πρέπει να αγοράσουν τα ομόλογα ακόμη και αν οι τιμές πέσουν.
Ωστόσο, υπάρχουν και πολλά μειονεκτήματα για τους επενδυτές
- Εάν οι τιμές των ομολόγων αυξηθούν λόγω της μείωσης του επιτοκίου, η ανοδική πορεία του επενδυτή ενδέχεται να καταλήξει περιορισμένη λόγω της υποχρεωτικής εξαγοράς που έχει επιβληθεί για το ταμείο αποθέματος του ομολόγου. Αυτό σημαίνει ότι οι επενδυτές θα λάβουν την σταθερή τιμή του ταμείου αποθέματος για τα ομόλογα τους παρά το γεγονός ότι τα ομόλογα έχουν υψηλότερη τιμή στην ανοιχτή αγορά.
- Περαιτέρω, οι επενδυτές ενδέχεται να καταλήξουν να επανεπενδύσουν τα χρήματά τους αλλού με χαμηλότερο επιτόκιο λόγω των προβλέψεων για τα ταμεία σε μια αγορά με μειωμένο επιτόκιο.
Για τους εκδότες, το χρηματικό ταμείο ενεργεί ως ενίσχυση της πίστωσης και, ως εκ τούτου, επιτρέπει στις εταιρείες να δανείζονται φθηνά. Κατά συνέπεια, τα ομόλογα με αποθέματα κεφαλαίων συχνά προσφέρουν χαμηλότερες αποδόσεις από ό, τι παρόμοια ομόλογα χωρίς πτώση κεφαλαίων λόγω χαμηλότερου κινδύνου αθέτησης και μειωμένης προστασίας.
