Τι είναι τα ομόλογα εσόδων;
Τα ομόλογα εσόδων είναι ομόλογα που εκδίδονται από δημοτικές εταιρείες όπου τα έσοδα από έργα που παράγουν εισόδημα, όπως γέφυρα διοδίων, αυτοκινητόδρομοι, εγκαταστάσεις αποχέτευσης, κατασκευή αεροδρομίου, δρόμοι, τοπικό στάδιο χρησιμοποιούνται για την αποπληρωμή της υποχρέωσης χρέους (τόσο τόκος όσο και κύριο στοιχείο). Αυτά εκδίδονται συχνά από τον κρατικό οργανισμό και τα έσοδα υποστηρίζονται από έσοδα που δημιουργούνται από τα έργα. Υπάρχουν προβλήματα με ονομαστική αξία 1000 & 5000 με εξαμηνιαίες πληρωμές. Ορισμένα είναι ζητήματα με τη μορφή ομολόγων μηδενικού κουπονιού
Ας εξετάσουμε ένα παράδειγμα
Ο Peter επενδύει σε τίτλους σταθερού εισοδήματος. Αναγνωρίζει ότι ένας τοπικός δήμος συγκεντρώνει 10 εκατομμύρια δολάρια για να χρηματοδοτήσει την κατασκευή της νέας γέφυρας εκδίδοντας ομόλογα εσόδων. Αφού αξιολόγησε προσεκτικά την πιστοληπτική ικανότητα των έργων, είναι αρκετά σίγουρος ότι το έργο θα πετύχει με τη δημιουργία επαρκών εσόδων για την αποπληρωμή των εσόδων, αποφασίζει να το αγοράσει.
Χαρακτηριστικά των ομολόγων εσόδων
# 1 - Μακροπρόθεσμα στη φύση
Αυτά τα ομόλογα χρησιμοποιούνται για τη χρηματοδότηση μακροπρόθεσμων έργων, επομένως η ημερομηνία λήξης κυμαίνεται συχνά από 20 έως 30 χρόνια. Οι τόκοι και οι πληρωμές κεφαλαίου γίνονται και οι δύο μετά την κάλυψη των λειτουργικών εξόδων των έργων. Εάν το έργο δεν αποφέρει αρκετά χρήματα, η πληρωμή μπορεί να αναβληθεί σε μεταγενέστερη ημερομηνία.
# 2 - Υψηλότερη απόδοση
Παρέχουν υψηλότερη απόδοση από τα ομόλογα γενικής υποχρέωσης, καθώς διασφαλίζονται από τα έσοδα που δημιουργούνται από το έργο, υπάρχει μεγαλύτερος κίνδυνος μη πληρωμής της υποσχεμένης απόδοσης, οπότε ο επενδυτής αποζημιώνεται με υψηλότερη απόδοση σε σύγκριση με τη γενική υποχρέωση δεσμός για να τους προσελκύσει.
# 3 - Χωρίς αξίωση για περιουσιακά στοιχεία
Οι ομολογιούχοι δεν έχουν καμία αξίωση για τα περιουσιακά στοιχεία των έργων. Εάν τα έργα δεν αποδειχθούν επιτυχή, οι ομολογιούχοι δεν μπορούν να ανακτήσουν τα διόδια ή τον εξοπλισμό.
# 4 - Ζητήματα με την παροχή κλήσεων
Αυτά τα ομόλογα εκδίδονται με πρόβλεψη καταστροφής, η οποία επιτρέπει στον εκδότη να καλέσει τα ομόλογα εάν καταστραφεί η εγκατάσταση παραγωγής εσόδων.
# 5 - Ασφάλιση ή εγγύηση σε περίπτωση αθέτησης
Τέτοια ομόλογα εκτίθενται σε κινδύνους πίστωσης, τόκων, κλήσεων και αγοράς παρόμοιοι με άλλους κλάδους χρέους. Για την αποφυγή αθέτησης υποχρεώσεων, ο εκδότης παρέχει συχνά ασφάλιση στα ομόλογα του. Σε ορισμένες περιπτώσεις, οι ομοσπονδιακοί οργανισμοί παρέχουν επίσης εγγύηση.
Τύποι ομολόγων εσόδων
- Τα βιομηχανικά ομόλογα χρηματοδοτούν δημόσια έργα όπως πάρκα, το γήπεδο που θα δημιουργήσουν τροφοδοσία χρήσης όταν κάνουν κράτηση για συναυλίες, αθλητικές εκδηλώσεις, συναντήσεις.
- Ομόλογα αεροδρομίου για τη χρηματοδότηση κατασκευής αεροδρομίων, τέλη προσγείωσης, τέλη καυσίμων, πληρωμές μισθώσεων για την εξασφάλιση των ομολόγων.
- Ομόλογα κοινής ωφέλειας που χρηματοδοτούν μέσω της πώλησης ηλεκτρικής ενέργειας.
- Νοσοκομειακά ομόλογα που χρηματοδοτούν την κατασκευή, ανακαίνιση, αγορά εξοπλισμού.
- Ομόλογα εθνικών οδών χρησιμοποιούνται για την κατασκευή εγκαταστάσεων παραγωγής εσόδων, όπως γέφυρες και διόδια.
- Τα ομόλογα μεταφοράς εκδίδονται για τη χρηματοδότηση τοπικών δημόσιων μεταφορών, όπως λεωφορεία, συστήματα μετρό.
- Ειδικά φορολογικά ομόλογα δημιουργούν κεφάλαια επιβάλλοντας φόρο σε μια συγκεκριμένη δραστηριότητα ή περιουσιακό στοιχείο, για παράδειγμα, ο ειδικός φόρος μπορεί να επιβληθεί στην πώληση αλκοόλ ή καπνού.
- Έργα αποχέτευσης όπου δημιουργούνται μετρητά από τέλη χρήσης, τέλη αξιολόγησης και τροφοδοσία σύνδεσης χρησιμοποιούνται για την πληρωμή ομολόγων.
Πλεονεκτήματα
Ένα από τα πλεονεκτήματα της επένδυσης σε ομόλογα εσόδων είναι ότι τα έσοδα από τόκους συνήθως εξαιρούνται από ομοσπονδιακούς, πολιτειακούς ή τοπικούς φόρους. Έτσι, είναι αρκετά ευεργετικό για τους επενδυτές με υψηλό φόρο εισοδήματος. Λόγω αυτού του πλεονεκτήματος, είναι δημοφιλές σε υψηλές φορολογικές πολιτείες. Σκεφτείτε έναν επενδυτή με συνολικό χαρτοφυλάκιο 500000 $. Εξετάζει εναλλακτικούς τρόπους επένδυσης από τους οποίους επιλέγει δύο επιλογές παρακάτω:
- Επιλογή 1 Για να αγοράσετε εταιρικά ομόλογα που παρέχουν συνολική ετήσια απόδοση 7%, δηλαδή $ 35000
- Επιλογή 2 Για να αγοράσετε αφορολόγητα δημοτικά ομόλογα @ απόδοση 5%, δηλαδή έσοδα από τόκους 25000 $ ετησίως.
Εάν επιλέξει την επιλογή 1, εξακολουθεί να είναι υπόχρεος να καταβάλει φόρο εισοδήματος 30% (ισχύει σε αυτήν την κατάσταση), δηλαδή 10500 $, γεγονός που μειώνει τα έσοδα από τόκους σε 24500 $. Ωστόσο, στην τελευταία περίπτωση, δεν οφείλει τίποτα στις φορολογικές αρχές και μπορεί να διατηρήσει το πλήρες ποσό.
# 1 - Τα Δημοτικά Ομόλογα θεωρούνται λιγότερο πτητικά
Τα ομόλογα μικρής διάρκειας είναι λιγότερο ευμετάβλητα και η αξία τους δεν κυμαίνεται συχνά σε σύγκριση με ομόλογα με μεγαλύτερη διάρκεια. Ωστόσο, υπάρχει μια αντιστάθμιση μεταξύ κινδύνου και ανταμοιβής όπου οι αποδόσεις τείνουν να μειώνονται για βραχυπρόθεσμα ομόλογα.
# 2 - Οι κάτοχοι ομολόγων συνδέονται αρκετά συναισθηματικά
Όταν ένας κάτοχος ομολόγων αγοράζει ένα δημοτικό ομόλογο που χρησιμοποιείται από την κυβέρνηση ή τις τοπικές αρχές για τη χρηματοδότηση νοσοκομείου, σχολείου ή γυμνασίου στην περιοχή, αυτό βοηθά στη βελτίωση του τρόπου ζωής ενός μέσου ατόμου, οπότε ο κάτοχος του ομολόγου το κρατά μέχρι την ωρίμανση
Μειονεκτήματα
# 1 - Υψηλότεροι προεπιλεγμένοι κίνδυνοι
Επειδή δεν υποστηρίζονται από πλήρη πίστη και πίστη του δήμου, υπόκεινται σε υψηλότερους κινδύνους αθέτησης σε σύγκριση με τα ομόλογα γενικής υποχρέωσης
# 2 - Ο πληθωρισμός ασκεί πίεση προς τα κάτω στην επιστροφή
Ο πληθωρισμός επηρεάζει δραστικά τις αποδόσεις που δημιουργούνται από αυτά τα ομόλογα. Ωστόσο, τα ομόλογα μεταβλητού επιτοκίου προσφέρουν κάποια προστασία έναντι του πληθωρισμού.
# 3 - Το πλεονέκτημα φοροαπαλλαγής μπορεί να ανακληθεί
Η εκκρεμούσα φορολογική νομοθεσία επηρεάζει την αξία των ομολόγων εσόδων εάν μειωθεί ο φορολογικός συντελεστής του κράτους ή του ομοσπονδιακού. Με άλλα λόγια, αυτά τα ομόλογα παρέχουν το μέγιστο όφελος στο υψηλό φορολογικό περιβάλλον, όπου ένα άτομο με υψηλό φορολογικό όριο έχει πλεονέκτημα φοροαπαλλαγής. Ως απαλλαγή, αυτά τα πλεονεκτήματα φορολογικής απαλλαγής που παρέχονται στα ομόλογα εσόδων μπορούν να ανακληθούν από ένα IRS.
Βασικά σημεία που πρέπει να θυμάστε
- Οι οργανισμοί αξιολόγησης αξιολογούν αυτά τα ομόλογα με βάση τις ικανότητές τους να αποπληρώνουν τόκους και κεφάλαια. Αξιολογούν επίσης την ικανότητα δημιουργίας μετρητών των έργων.
- Τα αμοιβαία κεφάλαια και η εμπιστοσύνη των δημοτικών ομολόγων είναι ο πιο συνηθισμένος τρόπος για να επενδύσετε σε έσοδα και άλλες μορφές δημοτικών ομολόγων.
- Ακριβώς όπως τα κανονικά ομόλογα, τα ομόλογα εσόδων σχετίζονται αντιστρόφως με το επιτόκιο, δηλαδή, οι πτώσεις των τιμών είναι η αύξηση των επιτοκίων και το αντίστροφο.
- Αυτά τα ομόλογα μπορούν να εκδοθούν με τη μορφή κλιμακωτής ημερομηνίας λήξης και είναι γνωστά ως σειριακά ομόλογα.
- Διαφέρουν από τα ομόλογα γενικής υποχρέωσης που δεν επενδύουν σε έργα δημιουργίας εισοδήματος αλλά παρέχουν υπηρεσίες σε ολόκληρη την κοινότητα, ενώ έργα που χρηματοδοτούνται από τέτοια ομόλογα χρεώνουν μόνο την κοινότητα που πληρώνει για την υπηρεσία.
- Όσο χαμηλότερο είναι το φορολογικό επίπεδο, τόσο ευνοϊκότερες είναι οι επενδύσεις εταιρικών ομολόγων καθώς αυξάνονται οι φορολογικές χρεώσεις. Τα δημοτικά ομόλογα φαίνονται πιο ελκυστικά.
συμπέρασμα
Τα ομόλογα εσόδων αποτελούν τη συντριπτική πλειονότητα των δημοτικών ομολόγων. Οι επενδυτές που επιθυμούν να αγοράσουν αυτά τα ομόλογα πρέπει να γνωρίζουν τις διαθέσιμες ποικιλίες, καθώς και πώς το έργο θα παράγει την υποσχεμένη απόδοση σε σταθερή βάση.
