Τι είναι το Calmar Ratio;
Η αναλογία Calmar αναφέρεται στην αναλογία του μέσου ετήσιου επιτοκίου προς την επιστροφή στον κίνδυνο που σχετίζεται με τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου και τις επενδύσεις καθώς δείχνει τη σχέση μεταξύ της απόδοσης και του κινδύνου και υπολογίζεται με το μέσο ετήσιο ποσοστό απόδοσης διαιρούμενο με τη μέγιστη ανάληψη για τα προηγούμενα τρία έτη που χρησιμοποιείται για αξιολογεί την απόδοση διαφορετικών αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου και λαμβάνει αποφάσεις σχετικά με τις επενδύσεις. Εφευρέθηκε από τον κ. Terry W. young το 1991 στις Ηνωμένες Πολιτείες και είναι η σύντομη μορφή για την εταιρεία του Terry Young με την ονομασία "California Account Account Reports".
Τύπος
Το Calmar Ratio χρησιμοποιείται περισσότερο στην επιλογή ενός αμοιβαίου κεφαλαίου ή ενός hedge fund για την αξιολόγηση της απόδοσης των δύο και τη λήψη απόφασης σχετικά με την επένδυση.
Calmar Ratio = Μέσος ετήσιος ρυθμός απόδοσης / Μέγιστη ανάληψη.
* Εδώ, τόσο ο αριθμητής όσο και ο παρονομαστής υπολογίζονται για τα τελευταία τρία χρόνια.
Παραδείγματα
Παράδειγμα # 1
Ας υποθέσουμε ότι ένα hedge fund έχει ετήσιο ποσοστό απόδοσης για τα τελευταία 3 χρόνια είναι 25%. Το ταμείο ξεκίνησε τη δραστηριότητά του με 10.000 $, τα οποία αυξήθηκαν στα 25.000 $ και στη συνέχεια μειώθηκαν στα 8.000 $ λόγω κρίσεων.
Λύση:
Εδώ πρέπει να υπολογιστεί η μέγιστη ανάληψη για το ταμείο με τον ακόλουθο τρόπο:
Μέγιστη ανάληψη = (25.000 $ - 8.000 $) / 25.000 $ = 68%.
Με βάση τις παραπάνω πληροφορίες, μπορούμε να υπολογίσουμε την αναλογία Calmar όπως παρακάτω:
= 25% / 68%
Calmor Ratio = 0,3676.
Παράδειγμα # 2
Ας υποθέσουμε ότι υπάρχουν δύο Ταμεία, το Ταμείο Α και το Ταμείο Β. Ακολουθούν οι λεπτομέρειες κάθε ταμείου. Ποιο ταμείο θα ήταν πιο επωφελές για τον επενδυτή να επενδύσει.
| Κεφάλαιο | Μέση ετήσια απόδοση | Μέγιστη ανάληψη |
| Ταμείο Α | 25% | 68% |
| Ταμείο Β | 20% | 40% |
Λύση :
Η αναλογία Calmar του Fund A μπορεί να υπολογιστεί χρησιμοποιώντας τον παραπάνω τύπο ως,
= 25% / 68%
Αναλογία Calmar του Αμοιβαίου Κεφαλαίου = 0,37
Η αναλογία Calmar του Fund B μπορεί να υπολογιστεί χρησιμοποιώντας τον παραπάνω τύπο ως,
= 20% / 40%
Αναλογία Calmar του Ταμείου B = 0,5
Στο παραπάνω παράδειγμα, ένας επενδυτής θα μπεί στον πειρασμό να πάει για το αμοιβαίο κεφάλαιο Α, δεδομένου ότι δίνει υψηλότερο ετήσιο ποσοστό απόδοσης σε σύγκριση με το αμοιβαίο κεφάλαιο Β. Ωστόσο, αν συγκρίνουμε την αναλογία και των δύο κεφαλαίων, η αναλογία Calmar του αμοιβαίου κεφαλαίου b είναι υψηλότερη σε σύγκριση με το ταμείο A. Ως εκ τούτου, το ταμείο Α είναι πιο επικίνδυνο από το ταμείο Β, καθώς εκτίθεται περισσότερο σε διακυμάνσεις της ΚΑΕ.
Πλεονεκτήματα
Είναι ένας από τους βασικούς δείκτες που χρησιμοποιεί ο Αναλυτής και οι Διαχειριστές Αμοιβαίων Κεφαλαίων για να εξακριβώσουν την απόδοση του Αμοιβαίου Κεφαλαίου και να συγκρίνουν το ίδιο με τους συναδέλφους του που έχουν υψηλές αποδόσεις. Παρακάτω αναφέρονται μερικά από τα σημαντικά πλεονεκτήματα:
- Παρέχει μια σαφή εικόνα σχετικά με τη σχέση κινδύνου και αποδόσεων στο ταμείο στους επενδυτές για να επενδύσουν τα χρήματά τους προσεκτικά
- Επισημαίνει το επίπεδο διακυμάνσεων ή διακυμάνσεων των τιμών περιοδικά δίνοντας μια σαφή εικόνα της σταθερότητας των τιμών του ταμείου
- Όσο υψηλότερη είναι η αναλογία, τόσο μεγαλύτερη απόδοση του αμοιβαίου κεφαλαίου και τόσο χαμηλότερη η αναλογία Calmar, λιγότερη απόδοση του αμοιβαίου κεφαλαίου και πιο επιρρεπής σε αποκλίσεις ή διακυμάνσεις.
- Δίνει στον διαχειριστή κεφαλαίων μια κατανόηση της απόδοσης του αμοιβαίου κεφαλαίου και ένα σήμα για τα κεφάλαια με χαμηλό λόγο Calmar και πρέπει να παρακολουθείται περαιτέρω.
- Δίνει στον επενδυτή έναν οδηγό για την επιλογή της επενδυτικής στρατηγικής του, καθώς λαμβάνει επίσης υπόψη την μείωση που έχει συμβεί τα τελευταία τρία χρόνια.
Μειονεκτήματα
- Θεωρεί τη μέγιστη ανάληψη αντί της τυπικής απόκλισης του χαρτοφυλακίου, το οποίο είναι πιο σχετικό στοιχείο στη λήψη αποφάσεων.
- Είναι παρόμοιο με το λόγο Sharpe.
- Χρειάζεται μόνο μια περίοδος τριών ετών για τον υπολογισμό της αναλογίας Calmar.
- Τα περισσότερα από τα αποθέματα είναι κυκλικά αποθέματα που αποδίδουν μόνο κατά τη συγκεκριμένη περίοδο. Ως εκ τούτου, η σύγκριση της απόδοσής τους με τα τελευταία τρία χρόνια δεν θα ήταν τα σωστά κριτήρια.
- Είναι ένα μαθηματικό εργαλείο και δεν λαμβάνει υπόψη τη συμπεριφορά του Τομέα.
- Δεν λαμβάνει υπόψη την τυπική απόκλιση του αποθέματος ή του ταμείου.
- Δεν λαμβάνει υπόψη τις μελλοντικές προβλέψεις του αποθέματος ή του ταμείου.
- Δεν λαμβάνει υπόψη τα νέα στοιχεία ή τις κυβερνητικές πολιτικές που θα έχουν τεράστια επίδραση στο απόθεμα ή στο ταμείο.
Σημεία που πρέπει να σημειώσετε σχετικά με την αλλαγή στην αναλογία Calmar
- Μια σημαντική αλλαγή στην αναλογία Calmar θα προτείνει τη συνεχιζόμενη απόδοση του αμοιβαίου κεφαλαίου και θα τονίσει τον αντίκτυπο των αποφάσεων που λαμβάνονται υπέρ ή κατά του αμοιβαίου κεφαλαίου.
- Η ξαφνική άνοδος του δείκτη Calmar είναι ένα θετικό σημάδι για το αμοιβαίο κεφάλαιο, καθώς το ίδιο είναι λιγότερο επιρρεπές σε κίνδυνο και αποκλίσεις στις τιμές / nav και έχει αρχίσει να αποδίδει καλύτερα.
- Εναλλακτικά, αυτό συνεπάγεται την απότομη πτώση του λόγου Calmar. Αυτό σημαίνει ότι είτε η απόδοση του ταμείου επηρεάζεται λόγω του ετήσιου ποσοστού απόδοσης είτε της μέγιστης ανάληψης κατά τα τελευταία τρία χρόνια.
- Όσον αφορά τους επενδυτές, θα ήταν καλύτερο να μείνουν μακριά με το ταμείο, το οποίο γνώρισε ξαφνική πτώση του δείκτη Calmar. Ωστόσο, μπορεί να δώσει υψηλότερες αποδόσεις και να επενδύσει στο αμοιβαίο κεφάλαιο, το οποίο έχει δείξει μια ξαφνική αύξηση του δείκτη Calmar, καθώς η απόδοση του αμοιβαίου κεφαλαίου θα αρχίσει τώρα να βελτιώνεται μακροπρόθεσμα.
συμπέρασμα
Το Calmer Ratio είναι ένα από τα βασικά εργαλεία για τον εντοπισμό του σωστού κεφαλαίου για να επενδύσει για τους επενδυτές και για την περαιτέρω παρακολούθηση του αμοιβαίου κεφαλαίου, το οποίο έχει χαμηλότερο λόγο από την άποψη των διαχειριστών κεφαλαίων. Ωστόσο, άλλοι μακροοικονομικοί παράγοντες, όπως οι πολιτικές της κυβέρνησης, τα στοιχεία των ειδήσεων, οι πολιτικές της ομοσπονδιακής τράπεζας και οι κανονισμοί SEC, πρέπει επίσης να ληφθούν υπόψη κατά την απόφαση σχετικά με την απόδοση του αμοιβαίου κεφαλαίου, αντί να εξετάσουμε μόνο την αναλογία Calmar για ανάλυση και να αγνοήσουμε όλους τους άλλους παράγοντες.
Τέλος, είναι ένα εξαιρετικό στατιστικό εργαλείο για να ρίξουμε μια ματιά στο αμοιβαίο κεφάλαιο ή το απόθεμα και την οικονομική του απόδοση.
