Ενδεχόμενες Μετοχές (Ορισμός, Παραδείγματα) - Πώς να ερμηνεύσετε;

Πίνακας περιεχομένων

Τι είναι οι ενδεχόμενες μετοχές;

Τι είναι οι ενδεχόμενες μετοχές;

Ενδεχόμενες μετοχές είναι εκείνες οι μετοχές που μπορούν να εκδοθούν εάν πληρούνται ορισμένοι συγκεκριμένοι όροι ή ορόσημα που σχετίζονται με την έκδοση ενδεχόμενων μετοχών από τον εκδότη των μετοχών. Μια τέτοια προϋπόθεση μπορεί να είναι τα κέρδη της εταιρείας που απαιτείται να υπερβεί τα στοχευμένα όρια για την έκδοση ενδεχόμενων μετοχών.

Σύμφωνα με τον απλό, οι ενδεχόμενες μετοχές είναι μετοχές που εκδίδονται σε ενδεχόμενες περιόδους.

Ας δούμε τις προτεινόμενες λεπτομέρειες συγχώνευσης της Harmony Merger Corp με την NextDecade LLC. Ένα από τα στοιχεία της συγχώνευσης είναι ότι η Harmony θα εκδώσει τους μετόχους της NextDecade περίπου 97,87 εκατομμύρια μετοχές της κοινής μετοχής της Harmony κατά το κλείσιμο, με έως και 19,57 εκατομμύρια πρόσθετες μελλοντικές μετοχές να εκδίδονται στο NextDecade μετά την επίτευξη ορισμένων ορόσημων.

Πώς να ερμηνεύσετε ενδεχόμενες μετοχές;

Όπως υποδηλώνει το όνομα, οι ενδεχόμενες μετοχές είναι διαφορετικές. Είναι κοινές μετοχές που εκδίδονται υπό ορισμένες συνθήκες ή μπορούμε να πούμε όταν πληρούνται ορισμένες προϋποθέσεις. Για παράδειγμα, εάν η εταιρεία Α αποκτήσει την εταιρεία Β, η εταιρεία Α θα συμφωνήσει να εκδώσει ενδεχόμενες μετοχές εάν η εταιρεία Β φτάσει σε έναν συγκεκριμένο στόχο κερδών.

Γιατί όμως απαιτείται τέτοιος διακανονισμός / συμφωνία; Ας πάρουμε το προηγούμενο παράδειγμα για να επεκταθούμε στην εξήγησή μας.

Η εταιρεία Α αποφασίζει να εξαγοράσει την εταιρεία Β. Ως αποτέλεσμα, η εταιρεία Α και η εταιρεία Α συνάπτουν συμφωνία έκδοσης ενδεχόμενων. Αυτή η ενδεχόμενη συμφωνία έκδοσης είναι το αποτέλεσμα διαπραγμάτευσης μεταξύ της εταιρείας A και της εταιρείας B.

Κατά τη διαπραγμάτευση, και τα δύο μέρη θεωρούν ότι οι όροι τους δεν είναι από κοινού. Και καμία περαιτέρω διαπραγμάτευση δεν μπορεί να διευθετήσει τη διαφωνία. Σε αυτό το στάδιο, και τα δύο αυτά μέρη αποφασίζουν να υπαχθούν σε όρους «εάν-τότε» για το πώς ένα μέρος θα συμπεριφέρεται στο άλλο.

Τώρα ας επιστρέψουμε στην Εταιρεία A & Company B. Ας πούμε ότι έχουν υπογράψει μια ενδεχόμενη συμφωνία έκδοσης. Σύμφωνα με τη συμφωνία, εάν η Εταιρεία Β κερδίσει ένα συγκεκριμένο ποσό, η Εταιρεία Α θα ωφελήσει τους μετόχους της Εταιρείας Β εκδίδοντας έναν καθορισμένο αριθμό κοινών μετοχών. Αυτές οι μετοχές ονομάζονται ενδεχόμενες μετοχές.

επίσης, ρίξτε μια ματιά στον Πλήρες οδηγό για τις προτιμώμενες μετοχές

(wbcr_snippet): Σφάλμα αποσπασμάτων PHP (δεν πέρασε το αναγνωριστικό αποσπάσματος)

Παράδειγμα ενδεχόμενων μετοχών

Ας πάρουμε ένα πρακτικό παράδειγμα για να δείξουμε ενδεχόμενες μετοχές. Θα μας βοηθήσει να καταλάβουμε πώς συμβαίνει το όλο πράγμα.

Εταιρεία Α που απέκτησε Εταιρεία Β. Κατά τη διάρκεια των διαπραγματεύσεων, η Εταιρεία Α συμφώνησε να εκδώσει 20.000 κοινές μετοχές στους μετόχους της Εταιρείας Β, εάν η Εταιρεία Β αύξησε τα κέρδη της κατά 20% κατά την τρέχουσα χρήση. Το τρέχον κέρδος της εταιρείας B είναι 200.000 $. Και ο τρέχων αριθμός μετοχών σε κυκλοφορία είναι 200.000.

Από τώρα, το κέρδος ανά μετοχή θα είναι = (Κέρδη / Κοινές Μετοχές) = (200.000 $ / 200.000 $) = 1 $ ανά μετοχή.

Τώρα, ας πούμε ότι η εταιρεία Β μπορεί να επιτύχει τον στόχο αύξησης κατά 20% στα κέρδη της φέτος. Αυτό σημαίνει ότι η εταιρεία Α θα εκδώσει 20.000 κοινές μετοχές ως ενδεχόμενες μετοχές.

Ως αποτέλεσμα, τα νέα κέρδη θα ήταν = (200.000 $ * 120%) = 240.000 $.

Και, ο αριθμός των εκδόσεων μετοχών θα αυξηθεί σε = (200.000 + 20.000) = 220.000.

Επομένως, το νέο EPS θα είναι = (240.000 $ / 220.000 $) = 1,09 $ μερίδιο.

Επίδραση της Έκδοσης Ενδεχόμενων Μετοχών

Ως αποτέλεσμα της έκδοσης αυτών των μετοχών, υπάρχει μια σημαντική επίδραση στα κέρδη ανά μετοχή (EPS) της εταιρείας.

Όταν λειτουργούν οι όροι «εάν και μετά», η εταιρεία που αποκτά εκδίδει νέες μετοχές για τους μετόχους της εξαγορασμένης εταιρείας. Ως αποτέλεσμα, τώρα, ο αριθμός των μετοχών των εξαγορασμένων εταιρειών αυξάνεται.

Και για να υπολογίσουμε τα νέα κέρδη ανά μετοχή, θα χρησιμοποιήσουμε τον νέο αριθμό εκκρεμών μετοχών. Ως αποτέλεσμα, λαμβάνουμε ένα νέο EPS, το οποίο είναι περισσότερο από το προηγούμενο EPS (που μπορεί να είναι διαφορετικό σε διαφορετικές περιπτώσεις).

Συμφωνία έκδοσης ενδεχόμενων μετοχών

Θυμάστε ότι μιλήσαμε για συμφωνία έκδοσης ενδεχόμενων μετοχών, ενώ εξηγούσαμε την έννοια των ενδεχόμενων μετοχών; Τώρα, ας το καταλάβουμε προτού προχωρήσουμε στις άλλες σχετικές έννοιες.

Η συμφωνία έκδοσης ενδεχόμενων μετοχών θα υπογραφεί σε περίπτωση συγχώνευσης και εξαγοράς. Σε συγχώνευση / εξαγορά, η αποκτών εταιρεία υπόσχεται να εκδώσει νέες κοινές μετοχές για την εξαγοραζόμενη εταιρεία εάν επιτευχθούν ορισμένες προϋποθέσεις.

Η συμφωνία έκδοσης ενδεχόμενων μετοχών βασίζεται γενικά σε δύο βασικούς παράγοντες -

Πρώτον, είναι η χρονική περίοδος. Στη συμφωνία, ο χρόνος αναφέρεται κατάλληλα.
Δεύτερον, η κύρια προϋπόθεση που πρέπει να επιτευχθεί είναι είτε επίτευξη ενός συγκεκριμένου επιπέδου κερδών είτε επίτευξη ενός συγκεκριμένου επιπέδου τιμών αγοράς.

Και τα δύο μέρη πρέπει να συμφωνήσουν σε αυτούς τους δύο παράγοντες. Και αυτό θα έχει ως αποτέλεσμα την πρόσθετη έκδοση μετοχών εάν πληρούνται οι προϋποθέσεις.

Ακολουθεί ένα απόσπασμα ρύθμισης έκδοσης ενδεχόμενης μετοχής από την RealResource Residential LLC. Εδώ υπάρχουν δύο τύποι εκδόσεων -

10.000 $ ονομαστική αξία 12% Σειρά Α Ανώτερος Ασφαλής Σημείωση Υποχρεωτικού μετατρέψιμου σε Κοινές μετοχές στα 0,5 $ ανά μετοχή
ένα αποσπώμενο ένταλμα αγοράς μετοχών για αγορά 10.000 μετοχών με τιμή άσκησης 0,50 $ ανά μετοχή που λήγει στις 9 Δεκεμβρίου 2020.

πηγή: sec.gov

Τώρα ας δούμε σε ένα παράδειγμα, όπου δεν πληρούνται οι προκαθορισμένες προϋποθέσεις, και οι ενδεχόμενες μετοχές δεν παραδόθηκαν.

Ακολουθεί ένα απόσπασμα από την Ινδία Globalization Capital Inc. Ολοκληρώθηκε η απόκτηση του 51% του ανεξόφλητου μετοχικού κεφαλαίου της Golden Gate Electronics τον Μάιο του 2014. Οι όροι της συμφωνίας περιελάμβαναν επίσης 1.004.094 μετοχές ως ενδεχόμενα στο ετήσιο όριο εσόδων για την ηλεκτρονική επιχειρηματική συνάντηση. και κέρδος έως τη χρήση που έληξε στις 31 Μαρτίου 2017

μέσες εκκρεμείς μετοχές

. Σε αυτήν την περίπτωση, οι ενδεχόμενες εκδόσεις μετοχών δεν παραδόθηκαν επειδή η εξαγοραζόμενη εταιρεία δεν μπόρεσε να επιτύχει τους στόχους.

πηγή: sec.gov

Ο αντίκτυπος των ενδεχόμενων μετοχών στο EPS (αραιωμένο EPS)

Τώρα το ερώτημα είναι πότε πρέπει να συμπεριλάβουμε ενδεχόμενες μετοχές ως εκκρεμείς σε αραιωμένο EPS.

Αραιωμένος τύπος EPS = (Καθαρό εισόδημα - Μέρισμα προτίμησης) / (Εκκρεμείς μετοχές + Διαλυτικές μετοχές + Ενδεχόμενες μετοχές).

Από τον παραπάνω τύπο, οι ενδεχόμενες μετοχές θα προστεθούν στον αριθμό των εκκρεμών μετοχών, οι οποίες θα οδηγήσουν σε αραιωμένο EPS.

Λάβετε υπόψη ότι οι ενδεχόμενες εκδόσεις μετοχών χρησιμοποιούνται μόνο όταν πληρούνται οι προϋποθέσεις.

Παίρνουμε ένα παράδειγμα για να το δείξουμε αυτό.

Ας υποθέσουμε ότι η Εταιρεία X πήγε να συγχωνευθεί με την Εταιρεία Y το 2015. Οι όροι της συγχώνευσης τέθηκαν ως εξής -

Εάν η τιμή αγοράς της κοινής μετοχής της Εταιρίας Υ υπερβαίνει τα $ 80 ανά μετοχή κατά τη διάρκεια του έτους 2015 ή επί του παρόντος άνω των 80 $ ανά μετοχή, τότε η Εταιρεία Χ θα εκδώσει 50.000 πρόσθετες μετοχές για τους μετόχους της Εταιρίας Υ το έτος 2016.

Φαίνεται ότι η αγοραία τιμή της Εταιρίας Υ έχει ήδη ξεπεράσει τα 80 $ ανά μετοχή το 2014.
Το 2014, η τιμή αγοράς των κοινών μετοχών της εταιρείας Y ήταν κατά μέσο όρο 100 $ ανά μετοχή.
Το καθαρό εισόδημα υποτίθεται ότι είναι 800.000 $, 700.000 $ και 900.000 $ για το έτος 2014, 2015 και 2016 αντίστοιχα.
Και οι μέσες εκκρεμείς μετοχές το 2014, το 2015 και το 2016 ήταν 100.000, 150.000 και 125.000 αντίστοιχα.

Το ερώτημα είναι, σε αυτήν την περίπτωση, πώς θα υπολογιζόταν το αραιωμένο EPS; Και πότε οι ενδεχόμενες μετοχές θα προστεθούν στις εκκρεμείς μετοχές της Εταιρείας X;

Ας προσπαθήσουμε να κατανοήσουμε αυτήν την κατάσταση από την αρχή.

Ο όρος ήταν ότι εάν η Εταιρεία Υ υπερβαίνει τα 80 $ ανά μετοχή ως τιμή αγοράς της κοινής μετοχής κατά τη διάρκεια του έτους 2015 ή επί του παρόντος, τότε η Εταιρεία Χ θα εκδώσει 50.000 επιπλέον μετοχές το έτος 2016.

Όμως, καθώς η εταιρεία Y έχει ήδη ξεπεράσει το στόχο των $ 80 ανά μετοχή ως τιμή αγοράς το έτος 2014. Και η τιμή αγοράς των κοινών μετοχών της εταιρείας Y κατά το έτος 2014 ήταν 100 $ ανά μετοχή. Πρέπει να συμπεριλάβουμε ενδεχόμενες μετοχές το 2014;

Πληρούται η προϋπόθεση το 2014; Η απάντηση είναι ναι. Πρέπει να συμπεριλάβουμε υπό όρους εκδοτέες μετοχές όποτε επιτυγχάνεται ο στόχος.

Ορίστε λοιπόν το EPS = (Καθαρό εισόδημα / Εκκρεμείς μετοχές + Ενδεχόμενες Μετοχές) = (800.000 $ / 100.000 + 50.000 $) = 5,33 $ ανά μετοχή. Είναι αραιωμένο EPS για το 2014.

Contingent Sharing Video

Στην τελική ανάλυση

Να γνωρίζετε ότι οι ενδεχόμενες μετοχές δεν εκδίδονται πάντα. Εάν δύο μέρη διαφωνούν σχετικά με τους όρους συγχωνεύσεων / εξαγορών, τότε μόνο οι ενδεχόμενες μετοχές είναι εκδόσεις (δηλαδή επίσης εάν πληρούνται οι καθορισμένες προϋποθέσεις όπως η προκαθορισμένη τιμή αγοράς ή το καθαρό εισόδημα κατά τη διάρκεια μιας συγκεκριμένης περιόδου)

Ελπίζω να έχει προστιθέμενη αξία. Καλή τύχη!

Άλλα άρθρα που μπορεί να σας αρέσουν