Αύξηση (Σημασία, Ορισμός) - Αύξηση στην αγορά ομολόγων & M&A

Σημασία αύξησης

Η προσαύξηση σημαίνει κυρίως σταδιακή ή σταδιακή ανάπτυξη. Ωστόσο, όσον αφορά τη χρηματοδότηση, έχει την ακόλουθη τεχνική σημασία

• Bond Markets - Accretion αναφέρεται στη μεταβολή της τιμής ενός ομολόγου που αγοράστηκε σε τιμή έκπτωσης στην ονομαστική αξία του ομολόγου ή στα κέρδη κεφαλαίου που λαμβάνει ένας κάτοχος ομολόγου όταν πραγματοποιείται αγορά / πώληση ομολόγου, το κέρδος / ζημία. Με άλλους όρους, μπορεί να περιγραφεί ως η απόσβεση του ομολόγου. Η απόσβεση είναι η απόσβεση οποιουδήποτε άυλου περιουσιακού στοιχείου. Σημαίνει την αύξηση ή μείωση της τιμής του ομολόγου κατά τη διάρκεια μιας συναλλαγής, που αναφέρεται επίσης ως απόσβεση.
• Συγχωνεύσεις και εξαγορές - Στο πλαίσιο της M&A, η προσαύξηση αναφέρεται ως η αύξηση των κερδών της εταιρείας μετά τη συναλλαγή. Για παράδειγμα, εάν η εταιρεία έχει EPS 1 $ και μετά την απόκτηση του EPS αυξήθηκε στα 1,30 $, τότε η απόκτηση θα αναφέρεται ως 30%. Σε λογιστικούς όρους, τα έξοδα προσαύξησης είναι το κόστος που δημιουργείται όταν ενημερώνεται η παρούσα αξία (PV) χρηματοοικονομικών μέσων. Η αύξηση της εταιρικής χρηματοδότησης είναι η πραγματική αξία που δημιουργείται σε μια συγκεκριμένη συναλλαγή. Η διαπραγμάτευση θα είναι πάντα αυξητική εάν ο λόγος PE του αποκτώντος είναι μεγαλύτερος από τον λόγο PE του στόχου, συμπεριλαμβανομένου του ασφαλίστρου απόκτησης.

Αύξηση στην αγορά ομολόγων

• Στις αγορές ομολόγων, καθώς αυξάνεται το επιτόκιο, η αξία των ζωντανών ομολόγων μειώνεται στην αξία, καθώς θα είχαν υποσχεθεί μικρότερο επιτόκιο από το ισχύον. Μειώνει τη ζήτηση και μειώνεται η αξία. Καθώς όλα τα ομόλογα θα ωριμάσουν μόνο στο ονομαστικό ποσό, το κέρδος που οφείλεται στην έκπτωση αγοράς του ομολόγου είναι προσαύξηση.
• Το Compound Accreted Value (CAV) έρχεται στην εικόνα όταν ασχολείται με ομόλογα μηδενικού κουπονιού, καθώς αυτά τα ομόλογα δεν θα έχουν πληρωμές κουπονιών ως παραδοσιακά ομόλογα. Το CAV επιτυγχάνεται προσθέτοντας όλους τους τόκους που έχουν αποκτηθεί έως ένα δεδομένο χρονικό διάστημα στην αρχική τιμή του ομολόγου.

Παράδειγμα αύξησης στην αγορά ομολόγων

Στην αγορά ομολόγων, υπολογίζεται χρησιμοποιώντας τον ακόλουθο τύπο -

Ποσό προσαύξησης = Βάση αγοράς * (YTM / Δεδουλευμένη περίοδος ανά έτος) - Ενδιαφέρον κουπονιού

Η αρνητική τιμή είναι η αραίωση, ενώ η θετική τιμή καθορίζει την αύξηση.

Όταν ένας επενδυτής αγοράζει ένα ομόλογο με έκπτωση, η έκπτωση πρέπει να αυξάνεται καθ 'όλη τη διάρκεια ζωής του ομολόγου έως τη λήξη του. Περιλαμβάνει την προσαρμογή της βάσης κόστους (καταβάλλεται η τιμή) του ομολόγου στο ίδιο επίπεδο για κάθε έτος που διατηρείται το ομόλογο. Με τη σειρά του, αύξησε τόσο το κόστος όσο και το καθαρό εισόδημα του ομολόγου.

Σκεφτείτε έναν επενδυτή που έχει αγοράσει ένα ομόλογο στα 80 $ του οποίου η διάρκεια είναι 10 χρόνια και η ισοτιμία είναι 100 $. Η προσαύξηση του επενδυτή, σε αυτήν την περίπτωση, θα είναι (20/10 = 2) 2 $. Το αναφερόμενο καθαρό εισόδημά του θα ήταν 5 $ (τόκος) + 2 $ (προσαύξηση) = 7 $.

Αύξηση σε συγχωνεύσεις και εξαγορές

Συγκεντρωτικές προσφορές μπορούν να προκύψουν εάν τα περιουσιακά στοιχεία αποκτήθηκαν με έκπτωση στην προηγούμενη αγοραία αξία τους. Σε γενικές γραμμές οι συσσωρευμένες επενδύσεις αναφέρονται σε οποιαδήποτε ασφάλεια που αγοράζεται με έκπτωση.

Η προσαύξηση και η αραίωση χρησιμοποιούνται για τον έλεγχο της επίδρασης μιας εξαγοράς ή συγχώνευσης στα κέρδη ανά μετοχή της εταιρείας εξαγοράς (EPS). Βοηθά την εταιρεία αγορών να μελετήσει την επίδραση της συγχώνευσης στην εταιρεία όσον αφορά τις συνέπειες κερδοφορίας που περιλαμβάνουν όλους τους παράγοντες και τις πολυπλοκότητες. Η συνέργεια της συγχώνευσης μπορεί να απεικονιστεί να κάνει μια τέτοια ανάλυση.

• Post deal EPS> EPS αγοραστή -> Accretion
• Post deal EPS Dilution
• Post deal EPS = EPS αγοραστή -> Breakeven

Το Consensus EPS είναι αυτό που λαμβάνεται μετά τη συγχώνευση και χρησιμοποιείται για τον προσδιορισμό της αύξησης ή της αραίωσης. Αυτή η ανάλυση είναι επομένως χρήσιμη για την κατανόηση των συνεπειών της συγχώνευσης. Συνήθως, πριν από τη συγχώνευση προηγείται η ενδελεχής επιμέλεια της εταιρείας-στόχου. Σε ορισμένες περιπτώσεις, η εταιρεία-στόχος θα συμπεριλάβει επίσης τη δέουσα επιμέλεια στην εταιρεία αγοραστών. Κατά την ίδια περίοδο πριν από την ολοκλήρωση της συγχώνευσης, πραγματοποιείται ανάλυση αραίωσης προσαύξησης για τη μελέτη των συνεπειών.

Εάν η συγκέντρωση έχει ως αποτέλεσμα αραίωση, η εταιρεία αγορών θα σκεφτεί δύο φορές να προχωρήσει σε μια συγχώνευση ή άλλα μέσα για να αντισταθμίσει τη μείωση του συνολικού EPS στο μέλλον.

Συνολικά, είναι ένας κρίσιμος παράγοντας, ενώ ένας αγοραστής προγραμματίζει συγχώνευση ή λογιστικούς όρους, ενώ παράλληλα λαμβάνει υπόψη το ποσό φόρου. Βοηθά επίσης στον προσδιορισμό του σκεπτικού πίσω από το συνδυασμό δύο εταιρειών, εάν η αραίωση είναι πολύ υψηλή, τότε ο αγοραστής πιθανότατα δεν θα προχωρήσει με τη συναλλαγή, ή εάν η αύξηση είναι πολύ υψηλή, ο αγοραστής μπορεί να προχωρήσει ένα βήμα μπροστά ή να αυξήσει το Προσπαθήστε να κλείσετε τη συμφωνία και να επωφεληθείτε από τη συνέργεια μιας συγχώνευσης.