Οριζόντιος ορισμός συγχωνεύσεων
Η οριζόντια συγχώνευση αναφέρεται στη συγχώνευση που συμβαίνει μεταξύ των οργανισμών που δραστηριοποιούνται στον ίδιο ή παρόμοιο κλάδο και γενικά οι ανταγωνιστές του κλάδου επιλέγουν τέτοιου είδους συγχωνεύσεις για λόγους όπως η αύξηση του μεριδίου στην αγορά, η δημιουργία οικονομιών κλίμακας για τη μείωση του επιπέδου ανταγωνισμού κ.λπ.
Εξήγηση
Μια οριζόντια συγχώνευση είναι ένας τύπος συγχώνευσης που συμβαίνει μεταξύ εταιρειών που δραστηριοποιούνται στον ίδιο κλάδο ή στον ίδιο κλάδο. Με άλλα λόγια, αυτό συμβαίνει όταν εταιρείες που προσφέρουν τα ίδια ή παρόμοια προϊόντα ή υπηρεσίες ενώνονται υπό καθεμία από αυτές. Οι περισσότερες εταιρείες που πρόκειται για τέτοιου είδους συγχώνευση είναι ανταγωνιστές που δραστηριοποιούνται στον ίδιο κλάδο.
Οι εταιρείες επιλέγουν συγχώνευση για πολλούς λόγους, τόσο χρηματοοικονομικά όσο και μη χρηματοοικονομικά. Αυτές οι συγχωνεύσεις λαμβάνονται συνήθως για μη οικονομικούς λόγους. Ωστόσο, αυτός ο τύπος συγχωνεύσεων παρακολουθείται στενότερα από την κυβέρνηση, καθώς μπορεί να οδηγήσει σε μείωση του ανταγωνισμού στη βιομηχανία και επίσης σε ολιγοπώλιο.
Ένα υποθετικό παράδειγμα μιας οριζόντιας συγχώνευσης μπορεί να είναι του Hindustan Unilever και του Patanjali. Αν και και οι δύο λειτουργούν στην αγορά FMCG, και οι δύο έχουν διαφορετικές σειρές προϊόντων που στοχεύουν σε διαφορετικά δημογραφικά στοιχεία ανθρώπων. Έτσι, η συγχώνευση μπορεί να τους βοηθήσει να προσφέρουν ένα ευρύτερο φάσμα προϊόντων, θα αυξήσουν σημαντικά τα έσοδά τους και θα οδηγήσουν σε αύξηση του μεριδίου αγοράς.
Γιατί οι εταιρείες πηγαίνουν για Οριζόντια Συγχώνευση;
# 1 - Οικονομίες κλίμακας
Μια συγχώνευση συμβαίνει συνήθως όταν αναμένεται ότι η συνδυασμένη οντότητα θα έχει μεγαλύτερη αποτίμηση από τη συνδυασμένη αποτίμηση μεμονωμένων οντοτήτων. Το ίδιο ισχύει και για τις συνέργειες των M&A που επιτεύχθηκαν μεταξύ των δύο εταιρειών λόγω της συγχώνευσης. Οι εταιρείες επιδιώκουν την οριζόντια συγχώνευση για να φέρουν οικονομίες κλίμακας με μείωση του κόστους. Μείωση του κόστους μπορεί να συμβεί με την εξάλειψη των περιττών διαδικασιών, λειτουργιών ή εργατικού δυναμικού. Έτσι, η εταιρεία μπορεί να προσφέρει ένα ευρύτερο φάσμα προϊόντων ή υπηρεσιών με πιο αποτελεσματικό και οικονομικά αποδοτικό τρόπο.
# 2 - Μείωση του ανταγωνισμού
Οι εταιρείες μπορούν επίσης να κάνουν αυτό το είδος συγχώνευσης προκειμένου να μειώσουν τον ανταγωνισμό. Έτσι, μπορεί επίσης να οδηγήσει στην ενοποίηση μιας κατακερματισμένης βιομηχανίας.
# 3 - Αύξηση του μεριδίου αγοράς και των λειτουργικών εσόδων
Η συγχώνευση είναι μια ανόργανη μέθοδος ανάπτυξης για μια εταιρεία. Όταν δύο εταιρείες που παρέχουν τα ίδια / παρόμοια προϊόντα ή υπηρεσίες που έχουν το μερίδιο αγοράς και το κοινό τους στην αγορά συνδυάζονται για να γίνουν μια ενιαία οντότητα, οδηγεί σε αύξηση του μεριδίου αγοράς και κατά συνέπεια αύξηση των εσόδων.
# 4 - Ταχύτερη ανάπτυξη
Η ανόργανη ανάπτυξη είναι μια ταχύτερη μέθοδος ανάπτυξης από την οργανική ανάπτυξη. Έτσι, οι εταιρείες που αναζητούν ταχύτερες μεθόδους ανάπτυξης συνήθως αναζητούν μια οριζόντια συγχώνευση. Εάν μια εταιρεία προσπαθεί να αυξήσει το φάσμα των προϊόντων της ή το μερίδιο αγοράς της ή να αυξήσει τη γεωγραφική της εμβέλεια χωρίς να επενδύσει χρόνο και πόρους για να την αναπτύξει από το μηδέν, μπορεί να επιτύχει μια τέτοια συγχώνευση.
# 5 - Επιχειρηματική διαφοροποίηση
Οι εταιρείες μπορούν να αναζητήσουν αυτήν τη συγχώνευση για να αναζητήσουν διαφοροποίηση των επιχειρήσεων, τόσο από την άποψη του εύρους προϊόντων / υπηρεσιών όσο και από τη γεωγραφική παρουσία. Μπορεί επίσης να βοηθήσει μια εταιρεία να εισέλθει σε μια νέα αγορά και να αυξήσει την εμβέλειά της δημογραφικά.
Παράδειγμα οριζόντιας συγχώνευσης
Παράδειγμα # 1
Ας υποθέσουμε ότι η ABC Limited πωλεί προϊόντα χάλυβα και η PQR Ltd πωλεί επίσης χάλυβα αλλά σε επίπεδο λιανικής σε ιδιώτες.
Σε αυτό το παράδειγμα, μπορεί να υπάρξει οριζόντια συγχώνευση μεταξύ αυτών των δύο εταιρειών προκειμένου να δημιουργηθεί συνέργεια και να αυξηθούν τα έσοδα και τα μερίδια αγοράς του ομίλου.
Στο παραπάνω παράδειγμα, συνδυάζοντας τις δύο εταιρείες, η βάση περιουσιακών στοιχείων της συνδυασμένης οντότητας έχει αυξηθεί από 1.00.000 $ σε 2.00.000 $.
Επιπλέον, υπάρχει καλή θέληση στη διαδικασία οριζόντιας συγχώνευσης, η οποία έχει αναγνωριστεί στον ισολογισμό σύμφωνα με τους λογιστικούς κανόνες.
Παράδειγμα # 2
Ας υποθέσουμε ότι η ABC Ltd ασχολείται με την κατασκευή πλαστικών σακουλών και η PQR Limited ασχολείται με την κατασκευή πλαστικών πακέτων. μπορεί να υπάρξει μια οριζόντια συγχώνευση μεταξύ αυτών των δύο εταιρειών να αποκτήσουν συνέργεια με τον ακόλουθο τρόπο:
Σε αυτό, η ABC Ltd και η PQR Ltd βρίσκονται στην ίδια γραμμή παραγωγής πλαστικών προϊόντων.
- Συνδυάζοντας τις δύο εταιρείες, η συγχωνευθείσα εταιρεία θα έχει μια διαφοροποιημένη βάση προϊόντων χάλυβα την οποία μπορούν να πουλήσουν στους καταναλωτές.
- Θα δείτε ότι ο συνδυασμός κύκλου εργασιών οντότητας αυξήθηκε από 1,50,000 $ σε 3,50,000 $ ~ 130% άλμα στον κύκλο εργασιών.
- Με την εκτέλεση αυτής της συγχώνευσης, το καθαρό κέρδος της εταιρείας αυξήθηκε από 50.000 $ σε 1,50.000 $, 3 φορές αύξηση του καθαρού κέρδους, αυξάνοντας έτσι την αποτίμηση ανά μετοχή.
Το Horizontal Merger θα βοηθήσει επίσης τη συγχωνευθείσα εταιρεία να ελέγξει τον λόγο εξόδων της, καθώς τα συνδυασμένα έξοδα και των δύο εταιρειών, μαζί με τα συνδυασμένα έσοδα, σίγουρα θα μειώσουν τον δείκτη εξόδων και θα βελτιώσουν την οικονομική απόδοση της εταιρείας.
Παράδειγμα # 3
Ας υποθέσουμε ότι η ABC Ltd ασχολείται με την κατασκευή κράνους αλλά δεν διαθέτει υποδομή και χάνει σημαντικά αλλά έχει πολύ υψηλό δίκτυο διανομής. Από την άλλη πλευρά, υπάρχει η PQR Ltd, η οποία διαθέτει μια καθιερωμένη υποδομή και κερδίζει σε μεγάλο βαθμό κέρδη.
Σε αυτήν την περίπτωση, παρόλο που η ABC πραγματοποιεί ζημίες σε ατομικό επίπεδο, συγχωνεύοντας την εταιρεία με την PQR, μπορούν να απορροφήσουν τις απώλειές τους και ακόμη και να αναφέρουν θετικά κέρδη μακροπρόθεσμα.
- Μπορούμε να δούμε ότι το καθαρό κέρδος της συνδυασμένης οντότητας έχει απορροφήσει τις απώλειες της ABC Ltd και ενισχύει την οικονομική θέση του ομίλου, καθώς έχει πλέον πλήρη εγκατάσταση και ένα ευρύ δίκτυο διανομής.
- Έτσι, και οι δύο εταιρείες που βρίσκονται στην ίδια επιχειρηματική γραμμή έχουν επιτύχει συνέργεια στη διαδικασία συγχώνευσης, χρησιμοποιώντας μεταξύ τους USB και ισχυρά σημεία για να δημιουργήσουν μια ισχυρή συγχωνευμένη οντότητα.
- Η αδυναμία αυτής της εταιρείας μπορεί να είναι και άλλα πλεονεκτήματα της εταιρείας. Δίνει στη συγχωνευθείσα οντότητα το καύσιμο για να κλιμακώσει τις δραστηριότητες και να δημιουργήσει μια ισχυρή βάση στην αγορά, καταλαμβάνοντας το μερίδιο αγοράς.
Ποια είναι τα ζητήματα που αντιμετωπίζει η οριζόντια συγχώνευση;
- Δυσκολίες πολιτιστικής ολοκλήρωσης : Τα πολιτιστικά ζητήματα αντιμετωπίζονται συνήθως σε όλους τους τύπους συγχωνεύσεων, αλλά είναι ιδιαίτερα εμφανή στις οριζόντιες συγχωνεύσεις. Δεδομένου ότι οι δύο εταιρείες λειτουργούν σε παρόμοια ή ίδια βιομηχανία, και οι δύο έχουν παρόμοιες διαδικασίες και λειτουργίες, αλλά μπορεί να έχουν διαφορετικούς τρόπους χειρισμού πραγμάτων. Έτσι, οι διαφορετικές κουλτούρες των δύο εταιρειών δυσχεραίνουν περαιτέρω τη συνύπαρξή τους.
- Διαφορετικοί τρόποι διαχείρισης : Δεδομένου ότι οι τρόποι διαχείρισης και των δύο εταιρειών πρέπει να είναι διαφορετικοί, μια συγχώνευση μπορεί να οδηγήσει σε συγκρούσεις και στη διαχείριση και μπορεί να οδηγήσει σε μια ανεπιτυχή συγχώνευση.
- Ίσως δημιουργήσετε μια μονοπωλιακή αγορά : Μπορεί επίσης να δημιουργήσει ένα μονοπώλιο στην αγορά εάν δύο από τους μεγαλύτερους παίκτες που δραστηριοποιούνται σε αυτόν τον κλάδο συγχωνεύονται. Για παράδειγμα, εάν μια εταιρεία που έχει μερίδιο αγοράς 35% συγχωνεύεται με μια εταιρεία που έχει μερίδιο αγοράς 15%, η συνδυασμένη οντότητα θα έχει μερίδιο αγοράς 50%, μειώνοντας έτσι σημαντικά τον ανταγωνισμό. Οποιαδήποτε περαιτέρω αύξηση του μεριδίου αγοράς της συνδυασμένης οντότητας θα δημιουργήσει μονοπώλιο στην αγορά, το οποίο μπορεί να οδηγήσει σε αθέμιτες πρακτικές της αγοράς.
- Προϊόν κανιβαλιοποίησης: Η συγχώνευση δύο εταιρειών που δραστηριοποιούνται στον ίδιο κλάδο μπορεί επίσης να οδηγήσει σε κανιβαλισμό προϊόντων και των δύο εταιρειών. Εάν εξετάσουμε το προηγούμενο παράδειγμα της συγχώνευσης της Patanjali και της HUL, δεδομένου ότι οι άνθρωποι ανησυχούν όλο και περισσότερο για τα βιολογικά και φυσικά προϊόντα, προϊόντα της Patanjali όπως το σαμπουάν μπορεί να τρώνε στην αγορά των σαμπουάν της HUL.
