Τι είναι τα Commingled Funds;
Τα Commingled Funds είναι επαγγελματικά διαχειριζόμενα κεφάλαια που συνήθως προσφέρονται σε λογαριασμούς συνταξιοδότησης (401 (k)) που συνδυάζουν περιουσιακά στοιχεία όπως ομόλογα και μετοχές από πολλούς λογαριασμούς και διαχειρίζονται το σύνολο ως έναν λογαριασμό, αντί να διαχειρίζονται κάθε μεμονωμένους λογαριασμούς ξεχωριστά.
Παραδείγματα
Παράδειγμα # 1
Ας υποθέσουμε ότι μια ομάδα 10 επενδυτών συγκεντρώνεται σε έναν διαχειριστή αμοιβαίων κεφαλαίων για να διαχειριστεί ξεχωριστά τους ατομικούς λογαριασμούς του. Καθώς η διαχείριση μεμονωμένων λογαριασμών μπορεί να είναι λειτουργικά δύσκολη και δαπανηρή, ο διαχειριστής λέει σε αυτούς τους ανθρώπους ότι θα αντιμετωπίσει αυτά τα χρήματα ως ένα ενιαίο σύνολο και όσα περιουσιακά στοιχεία θα αγοράσει από το σύνολο θα διαιρεθούν αναλογικά με βάση το κεφάλαιο κάθε λογαριασμού στο συνδυασμένο κεφάλαιο όλων των λογαριασμών. Επίσης, τα μεμονωμένα περιουσιακά στοιχεία θα κατανέμονται σε ξεχωριστούς λογαριασμούς κατά την ημερομηνία αναφοράς, βάσει των συνολικών δεικτών κατανομής των περιουσιακών στοιχείων στον συγκεντρωτικό λογαριασμό.
Παράδειγμα # 2
Ας υποθέσουμε ότι τρεις επενδυτές (A, B και C) με κεφάλαιο 40.000 $, 60.000 $ και 100.000 $ επενδύουν σε ένα αναμεμιγμένο ταμείο που έχει μόνο αυτούς τους τρεις λογαριασμούς. Ο λόγος του κεφαλαίου τους σε ολόκληρη την ομάδα (200.000 $) είναι 20:30:50. Ο διαχειριστής κεφαλαίων παίρνει το απόθεμα και επενδύει σε τρεις κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων, δηλαδή μετοχές, ομόλογα και ταμεία.
Ένα χρόνο αργότερα, το σύνολο αυξάνεται σε 250.000 και η κατανομή σε τρεις κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων ανήλθε σε 40%, 50% και 10% για μετοχές, ομόλογα και θησαυροφυλάκια, αντίστοιχα. Προς το παρόν, ο διαχειριστής αναφέρει την απόδοση και την τρέχουσα κατάσταση ενός χαρτοφυλακίου στους αντίστοιχους επενδυτές. Η απόδοση των μεμονωμένων λογαριασμών αναφέρεται ότι είναι η ίδια με την απόδοση των συγκεντρωτικών επενδύσεων (25% σε αυτήν την περίπτωση).
Αυτή η απόδοση δίνει τις τιμές των μεμονωμένων λογαριασμών στο τέλος του έτους. Στη συνέχεια, ο διαχειριστής αναφέρει τα περιουσιακά στοιχεία σε αυτούς τους λογαριασμούς στην ίδια αναλογία που ήταν στον συγκεντρωτικό λογαριασμό για να αποδώσει διαφορετικά στοιχεία σε μεμονωμένους λογαριασμούς. Ανατρέξτε στην παρακάτω εικόνα:
Πλεονεκτήματα των Commingled Funds
- Όλα τα στοιχεία διατηρούνται σε έναν λογαριασμό, εξαλείφοντας την ανάγκη διαχείρισης διαφορετικών λογαριασμών για διαφορετικές κατηγορίες στοιχείων.
- Αυτά είναι λιγότερο ακριβά λόγω των χαμηλότερων λειτουργικών και κανονιστικών γενικών εξόδων.
- Τα ενοποιημένα κεφάλαια είναι ενεργά διαχειριζόμενα χαρτοφυλάκια με χαμηλούς δείκτες εξόδων σε σύγκριση με τα αμοιβαία κεφάλαια που έχουν υψηλούς ρυθμούς εποπτείας και εξόδων.
- Παρέχουν οφέλη διαφοροποίησης στο χαρτοφυλάκιο.
- Όπως τα αμοιβαία κεφάλαια, τα αναμεμιγμένα κεφάλαια διαχειρίζονται οι επαγγελματίες διαχειριστές κεφαλαίων.
- Μπορεί να είναι μέρος του λογαριασμού συνταξιοδότησης 401 (k) που βοηθά τους επενδυτές να λάβουν φορολογικά οφέλη.
- Γενικά αποδίδει καλύτερα από τα αμοιβαία κεφάλαια λόγω της καλύτερης εστίασης και των χαμηλότερων δαπανών τους.
Μειονεκτήματα
- Η έλλειψη κανονιστικής εποπτείας και οι απαιτήσεις αναφοράς καθιστούν τα αναμεμιγμένα κεφάλαια μια αδιαφανή επενδυτική επιλογή.
- Ο μη ρευστός και μη εμπορεύσιμος χαρακτήρας αυτών των επενδύσεων αφήνει αυτά τα κεφάλαια μακριά από πολλούς επενδυτές.
- Η έλλειψη αναφοράς απόδοσης καθιστά δύσκολη την παρακολούθηση αυτών των χρημάτων σε πραγματικό χρόνο.
- Λεπτομέρειες σχετικά με τις διακρατήσεις, τους δείκτες εξόδων και άλλες πληροφορίες δεν είναι γνωστές για τα αναμεμιγμένα κεφάλαια, όπως είναι γνωστά για τα αμοιβαία κεφάλαια.
- Αυτά δεν είναι τόσο εύκολα διαθέσιμα όσο άλλες επενδυτικές εναλλακτικές λύσεις όπως τα αμοιβαία κεφάλαια ή τα χρηματιστήρια (ETF).
Περιορισμοί
- Έχει μια προκαθορισμένη περίοδο διακράτησης, η οποία πρέπει να ταιριάζει με τις απαιτήσεις ρευστότητας του επενδυτή και τον χρονικό ορίζοντα της επένδυσης.
- Λόγω της ρευστότητάς τους, τα αναμεμιγμένα κεφάλαια δεν μπορούν να εξαργυρωθούν σε περίπτωση έκτακτης ανάγκης.
- Αυτά τα χρήματα μπορούν να αγοραστούν μόνο σε προγράμματα συνταξιοδότησης και επίσης από θεσμικούς επενδυτές που συμμετέχουν σε αυτά τα προγράμματα.
Σημαντικά σημεία
- Ιδιαίτερη έμφαση πρέπει να δοθεί στην εταιρεία διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων (AMC) που διαχειρίζεται τα αντίστοιχα κεφάλαια.
- Οποιαδήποτε αλλαγή στους διαχειριστές κεφαλαίων των αναμεμιγμένων κεφαλαίων και οδηγεί σε διακύμανση στυλ και απόδοσης, η οποία μπορεί να επηρεάσει το κεφάλαιο του επενδυτή προς τα πάνω ή προς τα κάτω.
- Οι ηθικές πρακτικές των διαχειριστών κεφαλαίων μπορούν επίσης να επηρεάσουν το ταμείο.
- Οι επενδυτές θα πρέπει να έχουν κατά νου τους δικούς τους στόχους και την ανοχή των κινδύνων ενώ επενδύουν σε αναμεμιγμένα κεφάλαια και να διασφαλίζουν ότι είναι συγχρονισμένοι με τους στόχους και την αδυναμία του.
- Αν και δεν ρυθμίζεται από την SEC, αυτό ελέγχεται από το Γραφείο των Ηνωμένων Πολιτειών του Ελεγκτή του Νομίσματος και μεμονωμένες ρυθμιστικές αρχές του κράτους.
