Ορισμός ακτιβιστή επενδυτή
Ο ακτιβιστής επενδυτής είναι ένας επενδυτής που αγοράζει μεγάλα μερίδια σε εταιρείες για να πάρει τον έλεγχο ή να αποκτήσει έδρα στο διοικητικό συμβούλιο με σκοπό να επιφέρει σημαντικές αλλαγές στην εταιρεία για τη μείωση του κόστους, την αύξηση των πωλήσεων, τη βελτίωση της αποτελεσματικότητας και, κατά συνέπεια, τη μεγιστοποίηση των κερδών και του πλούτου των μετόχων, γενικά η εταιρεία όταν η υπάρχουσα διαχείριση διαχειρίζεται αναποτελεσματικά την επιχείρηση και υπάρχει μεγάλο εύρος βελτίωσης.
Εξήγηση
Ένας ακτιβιστής επενδυτής κυνηγά για εταιρείες που δεν διαχειρίζονται σωστά, και ο επενδυτής πιστεύει ότι επιφέρει ριζικές αλλαγές στον τρόπο λειτουργίας της εταιρείας και μπορεί να μετατρέψει την τύχη της εταιρείας. Αυτοί οι επενδυτές - οι οποίοι είναι συνήθως πλούσιοι ιδιώτες, αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου ή παίκτες ιδιωτικών μετοχών - παίρνουν μετοχές τέτοιων εταιρειών από την ανοιχτή αγορά και φέρνουν τα μερίδιά τους σε ένα επίπεδο όπου δικαιούνται θέση στο διοικητικό συμβούλιο.
Γενικά, οι αγορές γνωρίζουν αυτές τις εξαγορές όταν αυτοί οι επενδυτές κάνουν τις απαραίτητες κανονιστικές γνωστοποιήσεις αφού αποκτήσουν ένα σημαντικό μερίδιο στον οργανισμό. Στις ΗΠΑ, οι επενδυτές υποβάλλουν SEC Form 3D όταν αποκτούν πάνω από 5% σε μια εταιρεία. Ο ακτιβισμός των μετόχων λαμβάνει πολλές μορφές, όπως διαμάχες μεσολάβησης, ψηφίσματα μετόχων και δικαστικές διαφορές.
Ο ρόλος του ακτιβιστή επενδυτή
Ένας ενεργός επενδυτής ρόλος είναι να βρει ιδέες για το πώς να κλαδεύσει τις ζημίες ή να βελτιώσει την κερδοφορία της εταιρείας. Αυτοί οι επενδυτές έρχονται γενικά με μια ημερήσια διάταξη και πείθουν άλλα μέλη του διοικητικού συμβουλίου και τους μετόχους να προωθήσουν τις ατζέντες τους σχετικά με τη μελλοντική κατεύθυνση της εταιρείας που επενδύει.
Όταν μια εταιρεία δεν έχει μεμονωμένο μέτοχο με μεγάλη πλειοψηφία και λειτουργεί αναποτελεσματικά από τους επαγγελματίες διευθυντές, η επιχείρηση αρχίζει να χάνει λόγω υψηλού κόστους, έλλειψης νέων ροών εσόδων, μείωσης των υφιστάμενων ροών εσόδων και πολλών άλλων ζητημάτων που μπορεί να οδηγήσουν σε η απόλυτη κατάρρευση της επιχείρησης.
Σε τέτοιες περιπτώσεις, παίζουν σημαντικό ρόλο στην αναζωογόνηση της εταιρείας. Αναλαμβάνουν καθίσματα, φέρνουν τις απαραίτητες αλλαγές και αυξάνουν σημαντικά την αξία των μετόχων.
Πώς λειτουργεί;
Οι περισσότεροι ακτιβιστές επενδυτές αναζητούν υπερβολές σε μια εταιρεία. Για παράδειγμα, ένας από τους πιο κοινούς στόχους είναι οι εταιρείες που βρίσκονται σε ένα μεγάλο σωρό μετρητών. Εάν πιστεύουν ότι η εταιρεία δεν απαιτεί τόσα μετρητά και υπάρχει πιθανότητα μεγάλης διανομής, εάν ο επενδυτής είναι σε θέση να πείσει τους άλλους ενδιαφερόμενους, θα αρχίσει να χτίζει ιδιοκτησία στην εταιρεία για να επιτύχει τον στόχο του να κάθεται μεταξύ των μελών του διοικητικού συμβουλίου και την εφαρμογή της ατζέντας του, η οποία θα μπορούσε να είναι μια μεγάλη διανομή μερισμάτων ή μια εξαγορά.
Θα μπορούσαν να υπάρχουν άλλα ζητήματα που ο επενδυτής μπορεί να σκεφτεί να επιδιορθώσει όπως οι υψηλοί μισθοί ανώτατης διαχείρισης, οι μη αποδοτικές επιχειρηματικές μονάδες, το υποπαραγωγικό εργατικό δυναμικό ή η μη επικεντρωμένη διαχείριση. Ένας ακτιβιστής επενδυτής διασφαλίζει ότι η επιχείρηση απαλλάσσεται από τέτοιες ανεπάρκειες και μπαίνει στο δρόμο της αυξημένης κερδοφορίας
Λίστα αξιόλογων επενδυτών ακτιβιστών
Παρακάτω είναι η λίστα ορισμένων αξιοσημείωτων ακτιβιστών επενδυτών που έχουν δημιουργήσει ένα όνομα στη στροφή επιχειρήσεων και στη δημιουργία πλούτου μετόχων.
# 1 - Carl Icahn
Ο Carl Icahn είναι ο ιδρυτής και έλεγχος μέτοχος της Icahn Enterprises, μιας εταιρείας χαρτοφυλακίου επενδύσεων. Η Icahn υπήρξε επενδυτής σε αξιοσημείωτες εταιρείες, συμπεριλαμβανομένων των Apple, Yahoo και Netflix. Η καθαρή αξία του Carl ανέρχεται σε 17,5 δισεκατομμύρια δολάρια το 2019 και ήταν ο 4ος πλουσιότερος διαχειριστής hedge fund στην Αμερική.
# 2 - Μπιλ Ackman
Ο Bill είναι ο ιδρυτής και διευθύνων σύμβουλος του hedge fund, Pershing Square Capital Management. Είναι γνωστός για το μικρό του στην Herbalife και το στοιχήματό του στην προβληματική φαρμακευτική εταιρεία Valeant Pharmaceuticals. Τα επιτυχημένα στοιχήματα του Ackman σε πολλές εταιρείες κατά την επενδυτική του καριέρα τον βοήθησαν να κερδίσει καθαρή αξία 1,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων τον Οκτώβριο του 2019.
# 3 - Daniel Loeb
Ο Daniel είναι ο ιδρυτής και Διευθύνων Σύμβουλος της Third Point, ενός hedge fund με περιουσιακά στοιχεία περίπου 11 δισεκατομμυρίων $. Ο Loeb ξεκίνησε το Third Point το 1995. Οι αξιοσημείωτες επενδύσεις του περιλαμβάνουν τις Sony, Yahoo, Sotheby's και Nestle. Η καθαρή αξία του Daniel ήταν 3,2 δισεκατομμύρια δολάρια το 2018.
# 4 - Μπάρι Ρόζενσταϊν
Ο Barry είναι ο ιδρυτής της JANA Partners LLC, μιας ακτιβιστικής εταιρείας hedge fund. Ο Μπάρι είχε καθαρή αξία 1,3 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2008 και είναι γνωστός για το στοίχημά του στο Whole Foods, στο οποίο, μαζί με άλλους επενδυτές, κατείχε 8,8%. Πούλησε την επένδυσή του για 300 εκατομμύρια δολάρια όταν η Whole Foods συγχωνεύτηκε με την Amazon.
Πλεονεκτήματα
- Ο φόβος των ακτιβιστών επενδυτών ενσταλάζει την πειθαρχία και την εστίαση στις ομάδες διαχείρισης
- Το ενδιαφέρον τους αυξάνει τη ζήτηση για μετοχές της στοχευόμενης εταιρείας
- Ο ακτιβισμός συχνά οδηγεί στο μεγαλύτερο καλό των μετόχων
- Φέρνουν νέες ιδέες στο τραπέζι
Μειονεκτήματα
- Οι ακτιβιστές επενδυτές αναζητούν πρώτα τους εαυτούς τους και υπήρξαν περιπτώσεις κατά τις οποίες βγαίνουν με μεγάλα κέρδη λόγω της συμφωνίας τους με το άλλο διοικητικό συμβούλιο και τη διοίκηση. Αυτά τα υπερβολικά μεγάλα κέρδη είναι συχνά αόριστα για άλλους μετόχους.
- Ο ακτιβισμός δεν έχει ως αποτέλεσμα μεγαλύτερο καλό όλη την ώρα, καθώς οι ακτιβιστές επενδυτές κάνουν λάθος κατά καιρούς. Επιφέρουν ριζικές αλλαγές στην επιχείρηση για να συνειδητοποιήσουν ότι αυτές οι αλλαγές δεν απαιτούνται καθόλου, αφήνοντας την εταιρεία σε μεγαλύτερο χάος από πριν.
- Μπορούν να είναι κοντόφθαλμα, βλάπτοντας την εταιρεία μακροπρόθεσμα, ενώ παράλληλα λαμβάνουν βραχυπρόθεσμα οφέλη για τον εαυτό τους.
- Η πώληση από ενεργούς επενδυτές μπορεί να οδηγήσει σε τεράστιες διακυμάνσεις των τιμών, οδηγώντας σε σημαντικές απώλειες για άλλους επενδυτές.
συμπέρασμα
Οι ακτιβιστές επενδυτές βρίσκονται εδώ και αιώνες και έχουν κερδίσει δημοτικότητα στην επενδυτική κοινότητα και μέσα ενημέρωσης για τους τρόπους τους να επιφέρουν επιθυμητές αλλαγές στη λειτουργία των εταιρειών. Διευθύνουν εκστρατείες και δοκιμάζουν εξελιγμένους τρόπους για να πάρουν τον τρόπο τους και να αναγκάσουν τη διοίκηση να συνεχίσει την ατζέντα τους.
Αυτοί οι εταιρικοί εισβολείς έχουν συγκεντρώσει εκτίμηση και θαυμασμό για τη συμβολή τους στην πραγματοποίηση μιας λαμπρής αλλαγής στις εταιρικές αίθουσες συνεδριάσεων. Σήμερα, ο ακτιβισμός τους είναι περισσότερο μια συνεργατική προσπάθεια για την αποτελεσματική λειτουργία των εταιρειών.
Ενώ τα οφέλη του ακτιβισμού είναι συζητήσιμα και τα αποτελέσματα έχουν αναμιχθεί, η επιτυχία του ακτιβισμού των μετόχων εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τη φιλοσοφία του ακτιβιστή επενδυτή. Μια μακροπρόθεσμη φιλοσοφία επένδυσης αξίας γενικά ωφελεί όλα τα εμπλεκόμενα μέρη. Μια εγωιστική, κοντόφθαλμη φιλοσοφία γενικά κάνει περισσότερο κακό παρά καλό.
