Τι είναι το Earnout;
Το Earnout είναι μια οικονομική συμφωνία που πραγματοποιείται μεταξύ πωλητή και αγοραστή, όπου ο πωλητής θα λάβει επιπλέον αποζημίωση εάν η υπό εξέταση επιχείρηση επιτύχει συγκεκριμένους οικονομικούς στόχους. Γενικά, αυτοί οι οικονομικοί στόχοι δηλώνονται ως ακαθάριστο ποσοστό πωλήσεων ή κέρδη.
Συχνά αυτή η πληρωμή κερδών χρησιμοποιείται για να καλύψει το κενό αποτίμησης. Εάν ένα άτομο πουλάει την επιχείρηση ζητά περισσότερη τιμή από ό, τι έχει ζητήσει ο αγοραστής, παρά σε αυτήν την περίπτωση, αυτή η διάταξη είναι χρήσιμη. Ο πωλητής πληρώνεται μόνο εάν επιτευχθεί το προκαθορισμένο μελλοντικό επίπεδο EBITDA ή οικονομικοί στόχοι, όπως αποφασίστηκε από τα ενδιαφερόμενα μέρη.
Παραδείγματα πληρωμών κέρδους
Παράδειγμα # 1
Η X Ltd διευθύνει μια επιχείρηση κλωστοϋφαντουργίας στην οποία κατά τη διάρκεια του τελευταίου οικονομικού έτους, οι πωλήσεις ήταν 400 εκατομμύρια δολάρια και τα κέρδη ήταν 100 εκατομμύρια δολάρια. Υπάρχει ένα άτομο κ. Υ που θέλει να αγοράσει την επιχείρηση X ltd. στα 200 εκατομμύρια δολάρια. Ο ιδιοκτήτης της X Ltd είναι επίσης έτοιμος να πουλήσει την επιχείρησή του, αλλά πιστεύει ότι αυτή η τιμή είναι πολύ χαμηλή και θα υποτιμήσει επίσης τις μελλοντικές προοπτικές ανάπτυξης της επιχείρησης.
Έτσι ο ιδιοκτήτης ζητά 400 εκατομμύρια δολάρια ως τιμή για την επιχείρησή του, κάτι που ο κ. Υ αρνήθηκε να συμφωνήσει. Για να φτάσουν σε μια λύση και να γεφυρώσουν, τα κενά μέρη αποφάσισαν να χρησιμοποιήσουν μια μέθοδο κέρδους όπου αποφασίστηκε ότι η προκαταβολή σε μετρητά θα πραγματοποιηθεί ύψους 200 εκατομμυρίων $ στον πωλητή ή τον ιδιοκτήτη της X ltd από τον κ. Υ 200 εκατομμύρια δολάρια θα δοθούν σε περίπτωση που τα κέρδη φτάσουν στο επίπεδο των 300 εκατομμυρίων δολαρίων με χρονικό διάστημα τεσσάρων ετών ή αλλιώς 100 εκατομμύρια δολάρια θα δοθούν ως χρήματα κέρδους στον πωλητή εάν οι πωλήσεις φτάσουν στο επίπεδο μόνο 150 εκατομμύρια δολάρια και εάν δεν επιτευχθούν αυτοί οι στόχοι, ο πωλητής δεν θα πληρωθεί τίποτα στο μέλλον.
Είναι το παράδειγμα όπου τα δύο μέρη συνήψαν την οικονομική συμφωνία μεταξύ τους. Ένα μέρος αποφάσισε να πουλήσει την επιχείρηση στο άλλο μέρος με την προϋπόθεση ότι κάποια χρήματα θα καταβληθούν εκ των προτέρων και κάποια, εάν επιτευχθεί ένα προκαθορισμένο μελλοντικό επίπεδο κέρδους. Βοήθησε στη γεφύρωση του χάσματος μεταξύ του αγοραστή και του πωλητή της επιχείρησης.
Παράδειγμα # 2
Ο Χ είναι ο ιδιοκτήτης της επιχείρησης αρτοποιίας και έχει την προσδοκία αποτίμησης 50 εκατομμυρίων δολαρίων. Ένας αγοραστής τον πλησίασε, αλλά είναι έτοιμος να δώσει μόνο 35 $ στην τιμή αγοράς, καθώς, σύμφωνα με τον ίδιο, αυτή είναι η σωστή αποτίμηση της επιχείρησης σύμφωνα με τις τρέχουσες συνθήκες της αγοράς που επικρατούν.
Και τα δύο μέρη έχουν τις προσδοκίες τους, οδηγώντας στο χάσμα των 15 εκατομμυρίων δολαρίων (50 - 35 εκατομμύρια $) Τώρα και τα δύο μέρη αποφάσισαν να γεφυρώσουν αυτό το κενό με τη βοήθεια του Earnout όπου είναι μια οικονομική συμφωνία που έγινε μεταξύ των μερών για την αγορά μιας επιχείρησης όπου ο πωλητής χρηματοδοτεί ένα μέρος της τιμής αγοράς και την πληρωμή του χρηματοδοτούμενου ποσού πίσω στο Ο πωλητής εξαρτάται από το να πάρει προκαθορισμένο επίπεδο μελλοντικών κερδών.
Έτσι, στην παρούσα περίπτωση, αποφασίζεται ότι ο πωλητής θα πληρώνεται 5 εκατομμύρια δολάρια ετησίως για τα επόμενα τρία χρόνια σε περίπτωση που η επιχείρηση υπό τον νέο αγοραστή επιτύχει EBITDA 25 εκατομμυρίων $ ετησίως.
Πλεονεκτήματα
- Το Earnout βοηθά στην εξάλειψη της αβεβαιότητας για τους αγοραστές, καθώς θα πρέπει να πληρώσει μόνο εάν επιτευχθεί ένα συγκεκριμένο επίπεδο. Είναι επίσης ευεργετικό για τον πωλητή, καθώς θα λάβει επίσης οφέλη εάν η επιχείρηση επιτύχει ανάπτυξη στο μέλλον.
- Δεν υπάρχει σκληρός και γρήγορος κανόνας στην περίπτωση του Earnout. Αντίθετα, το επίπεδο της πληρωμής εξαρτάται από τον αριθμό των παραγόντων όπως το μέγεθος της επιχείρησης κ.λπ. Επομένως, είναι πολύ χρήσιμο στη γεφύρωση του χάσματος εάν υπάρχει μεταξύ των μερών (αγοραστών και πωλητών) που έχουν διαφορετικές προσδοκίες από κάθε άλλα.
Μειονεκτήματα
- Οι πληρωμές κερδών είναι περίπλοκες καθώς απαιτεί προσεκτική εξέταση των ορόσημων ή των μετρήσεων που θα απαιτηθούν και διασφάλιση ότι υπάρχουν τα κατάλληλα κίνητρα για αμοιβαίο όφελος όπως η σωστή ευθυγράμμιση των κινήτρων μεταξύ των ενδιαφερομένων μερών, η εξέταση των κατάλληλων ορόσημων κ.λπ.
- Απαιτεί την προσεκτική σύνταξη των πάντων, συμπεριλαμβανομένης της σύνταξης ορισμών και διαθηκών. Όλοι οι όροι και προϋποθέσεις πρέπει να διαμορφωθούν σωστά, καθώς ακόμη και μία μόνο σύγχυση μπορεί να προκαλέσει το πρόβλημα και τη σύγχυση μεταξύ των μερών στο μέλλον.
Σημαντικά σημεία του Earnout
- Πρόκειται για συμβατική διάταξη σύμφωνα με την οποία ο πωλητής μιας επιχείρησης θα λάβει μελλοντική αποζημίωση εάν η επιχείρηση επιτύχει ορισμένους προκαθορισμένους οικονομικούς στόχους.
- Αυτές οι πληρωμές συμβάλλουν στην εξάλειψη της αβεβαιότητας για τον αγοραστή, καθώς θα πρέπει να πληρώσει μόνο εάν επιτευχθεί ένα συγκεκριμένο επίπεδο και για τον πωλητή, καθώς θα λάβει επίσης οφέλη εάν η επιχείρηση επιτύχει ανάπτυξη στο μέλλον.
συμπέρασμα
Έτσι, μπορεί να συναχθεί το συμπέρασμα ότι το Earnout παρέχει την ευκαιρία στον πωλητή και τον αγοραστή να αποφασίσει την αμοιβαία τιμή για τη χρηματοοικονομική συναλλαγή και να γεφυρώσει το κενό αποτίμησης. Πρόκειται για συμβατική διάταξη σύμφωνα με την οποία ο πωλητής στο μέλλον θα λάβει επιπλέον αποζημίωση εάν η υπό εξέταση επιχείρηση επιτύχει συγκεκριμένους οικονομικούς στόχους. Δεν υπάρχει σκληρός και γρήγορος κανόνας στην περίπτωση του Earnout. Αντίθετα, το επίπεδο της πληρωμής εξαρτάται από τον αριθμό παραγόντων όπως το μέγεθος της επιχείρησης κ.λπ.
