Οι δολοφόνοι μέλισσες είναι τα άτομα ή οι εταιρείες που βοηθούν άλλες εταιρείες στην αποτροπή του κινδύνου εξαγορών όπως δικηγόροι, επενδυτές τραπεζίτες, ειδικοί σε φόρους, λογιστές κ.λπ. μέσω της εφαρμογής στρατηγικών κατά της εξαγοράς, όπως η εξαγορά της εταιρείας να αισθάνεται ότι η εταιρεία-στόχος είναι λιγότερο ελκυστικό και πολύ δύσκολο να το αποκτήσετε.
Τι είναι η στρατηγική άμυνας των δολοφόνων μελισσών;
Οι Killer Bees είναι άτομα ή εταιρείες που βοηθούν άλλες εταιρείες στην αποτροπή εξαγορών, συμπεριλαμβανομένων τραπεζικών επενδύσεων, δικηγόρων, λογιστών και ειδικών σε θέματα φορολογίας. Οι Killer Bees βοηθούν στην εφαρμογή στρατηγικών κατά της εξαγοράς, καθιστώντας την εταιρεία-στόχο λιγότερο ελκυστική ή πιο δύσκολη την απόκτηση. Αυτό γίνεται πιέζοντας τους αποκτώντες να πληρώσουν περισσότερα ή αραιώνοντας τις συμμετοχές του αγοραστή.
Αυτό ονομαζόταν κερδοφόρα θέση κατά τη δεκαετία του 1980 όταν οι εχθρικές εξαγορές κέρδισαν ατμό, και οι δολοφόνοι μέλισσες θα ενεργούσαν επιθετικά για την καταπολέμηση των απειλών.
Παράδειγμα μελισσών δολοφόνων
- Χάπια δηλητηριάσεων
- Pac Man Άμυνα
- Λευκοί Ιππότες
- Λευκό ταχυδρομείο
- Άνθρωποι χάπια
Ας υποθέσουμε ότι η Εταιρεία «Α» αναλαμβάνεται από την Εταιρεία «Ζ» με τη μορφή εχθρικής εξαγοράς. Δεδομένου ότι η εταιρεία «Α» δεν θέλει να αναληφθεί από την εταιρεία «Z» σε αυτήν την περίπτωση, με τη βοήθεια των ειδικών χρηματοοικονομικών της, θα εφαρμόσει μία ή έναν συνδυασμό των παρακάτω στρατηγικών για να καταστήσει την ανάληψη λιγότερο κερδοφόρα .
Κορυφαίες 5 στρατηγικές των Killer Bees
Ας αναλύσουμε λεπτομερώς τις κορυφαίες 5 στρατηγικές που υιοθέτησε η Killer Bees:
# 1 - Χάπι Poison
Αυτές είναι τακτικές που αυξάνουν σημαντικά το κόστος των εξαγορών δημιουργώντας αντικίνητρα για την αποτροπή τέτοιων προσπαθειών. Οι στοχευμένες εταιρείες χρησιμοποιούν όλες τις πιθανές μεθόδους για να αυξήσουν το μερίδιο των επιχειρήσεων τους, οι οποίες μπορούν να περιλαμβάνουν συγχωνεύσεις, εξαγορές και στρατηγικές συνεργασίες με άλλες εταιρείες που ανταγωνίζονται στην ίδια αγορά. Η διεύθυνση ή / και οι ιδιοκτήτες της εταιρείας επιθυμούν να διατηρήσουν την εξουσία τους επί της επιχείρησής τους για υψηλότερη αποτίμηση, συναισθηματική προσκόλληση κ.λπ.
Υπάρχουν 2 τύποι χαπιών δηλητηρίου:
α) Flip-in Poison Pill
Το Flip-in Poison Pill συνεπάγεται τη δυνατότητα στους μετόχους, εκτός από τον αποκτώντα, να αγοράσουν επιπλέον μετοχές με έκπτωση. Αυτό παρέχει στους μετόχους ένα άμεσο κέρδος. αραιώνει περαιτέρω την αξία ενός περιορισμένου αριθμού μετοχών που έχουν ήδη αγοραστεί από την αποκτώσα εταιρεία. Αυτό το δικαίωμα ενεργοποιείται όταν ο αποκτών συσσωρεύσει ένα ορισμένο ποσοστό κατωφλίου των μετοχών της στοχευόμενης εταιρείας.
β) Flip-over Poison Pill:
Το Flip Over the Poison Pill επιτρέπει στους μετόχους της στοχευόμενης εταιρείας να αγοράσουν μετοχές της αποκτώσας εταιρείας σε μια βαθιά μειωμένη τιμή εάν η εχθρική απόπειρα εξαγοράς είναι επιτυχής. Για παράδειγμα, ένας στοχευόμενος μέτοχος της εταιρείας μπορεί να αποκτήσει το δικαίωμα να αγοράσει το απόθεμα του αγοραστή της με 2: 1 επιτόκιο που αραιώνει τα ίδια κεφάλαια στην αποκτώσα εταιρεία. Ο αποκτών μπορεί να επανεξετάσει τη διαδικασία εξαγοράς εάν αντιληφθεί μείωση της αξίας μετά την απόκτηση.
Το χάπι δηλητηριάσεων flip-in χρησιμοποιείται πιο συχνά σε σύγκριση με την επιλογή flip-over.
Ένα παράδειγμα ήταν στα μέσα του 2018, όπου ο κορυφαίος Αμερικανός franchise εστιατορίων Papa John's International Inc ψήφισε να εφαρμόσει αυτό το χάπι δηλητηριάσεων, εμποδίζοντας τον εκτοπισμένο ιδρυτή John Schnatter να αποκτήσει τον έλεγχο της εταιρείας. Είχε το 30% των μετοχών της εταιρείας και ήταν ο μεγαλύτερος μέτοχος. Το Διοικητικό Συμβούλιο υιοθέτησε Σχέδιο Δικαιωμάτων των Μετόχων Περιορισμένης Διάρκειας, το οποίο παρείχε στους υφιστάμενους επενδυτές, εκτός από την Schnatter και την εταιρεία χαρτοφυλακίου του, διανομή μερίσματος ενός δικαιώματος για κάθε κοινή μετοχή.
Δεδομένου ότι η Schnatter αποκλείστηκε από τη διανομή μερισμάτων, η στρατηγική έκανε μια εχθρική εξαγορά της εταιρείας μη ελκυστική, καθώς ο δυνητικός αγοραστής θα έπρεπε να πληρώσει δύο φορές την αξία ανά μετοχή της κοινής μετοχής της εταιρείας.
# 2 - Άμυνα Pac-Man
Μια μικρότερη ή ισοδύναμη εταιρεία μπορεί να χρησιμοποιήσει αυτήν την τακτική για να αποφύγει μια εχθρική εξαγορά. Σε αυτό, η εταιρεία-στόχος προσπαθεί να εξαγοράσει την εταιρεία, η οποία έκανε μια προσπάθεια για την εχθρική εξαγορά. Η ιδέα είναι να δημιουργηθεί φόβος στο μυαλό των αγοραστών και μπορεί να χρησιμοποιήσει οποιεσδήποτε μεθόδους, συμπεριλαμβανομένης της χρήσης των αποθεματικών της για την αγορά πλειοψηφικού μεριδίου στην άλλη εταιρεία.
Πρέπει να σημειωθεί ότι αυτή είναι μια ακριβή στρατηγική που μπορεί να αυξήσει τα χρέη για μια εταιρεία-στόχο. Οι μέτοχοι ενδέχεται να υποστούν ζημίες ή ενδέχεται να μην λάβουν επαρκή μερίσματα τα επόμενα χρόνια.
Μία από τις γνωστές περιπτώσεις ήταν το 1982 από την Bendix Corp (American Engineering & Manufacturing Company) που επιχείρησε να εξαγοράσει τον Martin Marietta (έναν κορυφαίο προμηθευτή αδρανών υλικών και βαρέων οικοδομικών υλικών) αγοράζοντας ένα ποσό ελέγχου αποθεμάτων. Στα χαρτιά, η Bendix έγινε ιδιοκτήτης της εταιρείας. Σε αντίποινα, η διοίκηση του Martin Marietta πούλησε τα τμήματα τσιμέντου, χημικών και αλουμινίου και δανείστηκε πάνω από 1 δισεκατομμύριο δολάρια. Αυτό είχε ως αποτέλεσμα η Allied Corporation να αποκτήσει την Bendix.
# 3 - Λευκοί Ιππότες
Οι Λευκοί Ιππότες αναφέρονται ως άτομο ή εταιρεία που αποκτά μια εταιρεία-στόχο που αλλιώς βρίσκεται στα πρόθυρα μιας εχθρικής εξαγοράς. Θεωρούνται ως σωτήρας ενάντια σε κάθε εχθρότητα, με την τρέχουσα διοίκηση να παραμένει ανέπαφη και οι επενδυτές να λαμβάνουν υψηλότερη αποζημίωση για τις μετοχές τους.
Οι Λευκοί Ιππότες θεωρούνται λευκοί λόγω της Αρετής και των Καλών σχέσεών τους με την εταιρεία-στόχο που κάνουν την απόκτηση φιλική υπόθεση.
Ένα παράδειγμα ήταν κατά τη διάρκεια της οικονομικής κρίσης του 2008, η JP Morgan Chase εξαγόρασε την Bear Sterns (Investment Bank & Brokerage house). Εάν η JP Morgan δεν είχε αποκτήσει τότε, η Bear Sterns θα έπρεπε να εξετάσει το ενδεχόμενο να υποβάλει πτώχευση, καθιστώντας την JP Morgan Λευκό Ιππότη στην υπόθεση.
# 4 - Λευκό ταχυδρομείο
Πρόκειται για μια ρύθμιση κατά της εξαγοράς, σύμφωνα με την οποία η στοχευμένη εταιρεία θα πουλήσει το απόθεμά της σε μια βαθιά μειωμένη τιμή σε ένα φιλικό άτομο ή εταιρεία τρίτων. Αυτό θα επιτρέψει:
- Αύξηση της τιμής κτήσης για τον υποψήφιο αγοραστή
- Αύξηση των συνολικών μετοχών της εταιρείας
- Αραίωση του αριθμού των μετοχών του εχθρικού πλειοδότη
Εάν η στρατηγική είναι επιτυχής, η εταιρεία μπορεί είτε να αγοράσει ξανά τις εκδοθείσες μετοχές είτε να τις διατηρήσει σε εκκρεμότητα.
# 5 - Χάπι Poison People
Μια μάλλον αμυντική στρατηγική στην οποία ολόκληρη η διοίκηση θα απειλήσει να σταματήσει εάν πραγματοποιηθεί μια συγκεκριμένη εξαγορά. Ο στόχος είναι να αποθαρρύνει την αποκτώσα εταιρεία με την ελπίδα ότι μπορεί να χρειαστεί να συγκροτήσει μια εντελώς νέα ομάδα διαχείρισης. Θα είναι αποτελεσματικό μόνο εάν η αποκτώσα εταιρεία επιθυμεί να διατηρήσει ολόκληρο ή μέρος της υπάρχουσας διαχείρισης.
συμπέρασμα
Όπως συζητήθηκε, οι δολοφόνοι μέλισσες είναι τακτικές που εφαρμόζονται για την αποτροπή μιας εχθρικής εξαγοράς, η οποία μπορεί να αποδειχθεί επιζήμια για τα συμφέροντα των εργαζομένων και των μετόχων. Μπορεί επίσης να επηρεάσει την κουλτούρα που έχει χτίσει ο οργανισμός με την πάροδο των ετών, και ίσως ο συνολικός τομέας μπορεί επίσης να επηρεαστεί.
Αν και μπορεί να υποστηριχθεί ότι οι δολοφονικές μέλισσες μπορεί να μην είναι ηθικά σωστές, σίγουρα έχουν εξασκηθεί στο παρελθόν και έχουν αποτρέψει τη διεξαγωγή εχθρότητας, η οποία διαφορετικά θα είχε αποδειχθεί καταστροφικές συνέπειες.
