Τι είναι η παροχή Clawbacks;
Μια πρόβλεψη clawback σε μια σύμβαση είναι μια ειδική ρήτρα που περιλαμβάνεται στις συμβάσεις εργασίας και χρηματοδότησης που χρησιμοποιούνται για την αναφορά χρημάτων ή παροχών που έχουν δοθεί αλλά απαιτείται να επιστραφούν λόγω ορισμένων ειδικών περιστάσεων που θα αναφέρονται στη σύμβαση.
- Αυτός ο όρος χρησιμοποιείται ευρέως στον κόσμο των ιδιωτικών κεφαλαίων / hedge fund. Τέτοια κεφάλαια γενικά δημιουργούνται ως Γενική Εταιρική Σχέση, η οποία περιλαμβάνει την εταιρεία PE ή τον διαχειριστή hedge fund ως Γενικός Συνεργάτης με τους επενδυτές ως Limited Partner. Η αποζημίωση συνήθως διαρθρώνεται χρησιμοποιώντας τον κανόνα 2/20 με 2% ως αμοιβές διαχείρισης και 20% ως χρέωση κινήτρων εάν το ταμείο αποδίδει πάνω από ένα δεδομένο κατώτατο όριο.
- Η πρόβλεψη Clawback επιτρέπει στους LP να «clawback» οποιοδήποτε μεταφερθέν ποσό που καταβλήθηκε κατά τη διάρκεια ζωής του ταμείου σε προηγούμενες επενδύσεις χαρτοφυλακίου προκειμένου να εξομαλυνθεί η τελική μεταφορά στο αρχικά συμφωνηθέν ποσοστό. Έτσι, η πρόβλεψη clawback εμποδίζει τους LP να πληρώσουν οποιοδήποτε επιπλέον ποσό και στη συνέχεια να υποστούν επακόλουθη απώλεια.
Πώς λειτουργεί το Clawback Provision; - Μελέτη περίπτωσης Yahoo
Νωρίτερα το 2014, η Yahoo εξέδωσε μια γνωστοποίηση που δηλώνει ότι οι χάκερ έκλεψαν δεδομένα για 500 εκατομμύρια χρήστες. Και πάλι, τον Δεκέμβριο του 2016, η Yahoo ανακοίνωσε ότι η κλοπή δεδομένων ενδέχεται να έχει επηρεάσει περισσότερους από ένα δισεκατομμύριο λογαριασμούς. Με τους μετόχους να χάνουν πάνω από 350 εκατομμύρια δολάρια λόγω αυτών των παραβιάσεων, η SEC εξετάζει εάν οι εργαζόμενοι της Yahoo έκρυβαν παραβιάσεις δεδομένων από τους πελάτες και τους μετόχους τους.
Το Yahoo είχε μια πρόβλεψη clawback και καλύπτεται η αμοιβή της Marrissa Mayer (CEO της Yahoo). Ωστόσο, σύμφωνα με την πολιτική της εταιρείας, το clawback μπορεί να εφαρμοστεί μόνο σε περίπτωση αναφοράς εσφαλμένων χρηματοοικονομικών στοιχείων, βασικά μόνο σε περίπτωση λογιστικής απάτης. Αυτό συνεπάγεται ότι το clawback δεν καλύπτει αυτά τα περιστατικά hack και η Marrissa Mayers μπορεί να είναι ασφαλής.
πηγή: Fortune.com
Παραδείγματα παροχής Clawback
Μερικά παραδείγματα διατάξεων clawback μπορούν να παρατίθενται ως εξής:
- Στην ασφάλιση ζωής, μια πρόβλεψη clawback ενδέχεται να απαιτήσει την επιστροφή πληρωμών εάν το συμβόλαιο ακυρωθεί ανά πάσα στιγμή κατά τη διάρκεια.
- Εάν ληφθούν μερίσματα, ενδέχεται να ανακτηθούν υπό συγκεκριμένες συνθήκες, όπως η πώληση των μετοχών εντός της περιόδου κλειδώματος.
- Μπορεί να υπάρχουν προβλέψεις clawback στις συντάξεις.
- Οι κρατικές συμβάσεις με τους εργολάβους μπορεί να περιλαμβάνουν το clawback των πληρωμών στους εργολάβους εάν δεν πληρούνται ορισμένες προϋποθέσεις.
- Στις συμβάσεις εκτελεστικών αμοιβών, μια διάταξη clawback ενδέχεται να απαιτεί από το στέλεχος να επιστρέψει συγκεκριμένα ποσά στον οργανισμό, εάν το εκτελεστικό συμβόλαιο παραβιάζει μια συμφωνία μη ανταγωνισμού και ενταχθεί σε έναν άλλο ανταγωνιστή εντός συγκεκριμένου χρονικού πλαισίου μετά την αποχώρησή της από την εταιρεία.
Υπολογισμός ClawBack στα Ιδιωτικά Ίδια Κεφάλαια
Οι διατάξεις GP clawback ενδέχεται να απαιτούν από αυτούς να επιστρέψουν επιπλέον απολαβές εάν πληρούται κάποια από τις παρακάτω προϋποθέσεις:
- Δεν έχει παρέχεται σε έναν περιορισμένο συνεργάτη (LP) η προτιμησιακή του απόδοση, η οποία γενικά κυμαίνεται από 8-11%
- Ο γενικός ιατρός έχει λάβει μεταφερόμενο τόκο (κέρδος πέραν της επένδυσης) πέραν του συμβατικού επιτοκίου (γενικά 20% αλλά συχνά μικρότερο για τα ακίνητα)
- Ο Περιορισμένος Συνεργάτης δεν έχει λάβει το μερίδιό του στα κέρδη για την «περίοδο κάλυψης». Γενικά, μετά την προτιμώμενη απόδοση, το μεταφερόμενο ενδιαφέρον διαιρείται συνήθως ως 20% στο LP και 80% στο GP (ή σε ορισμένες περιπτώσεις, μπορεί να είναι διαίρεση 50-50) έως ότου ο GP λάβει το 20% του συνολικού κέρδους ποσό.
Παράδειγμα παροχής Clawback - Wells Fargo
Τον Σεπτέμβριο του 2016, η Wells Fargo επιβλήθηκε πρόστιμο 185 εκατομμυρίων δολαρίων για την απάτη με την πάροδο των ετών, η οποία περιελάμβανε το άνοιγμα πιστωτικών καρτών χωρίς τη συγκατάθεση του πελάτη, τη δημιουργία ψεύτικων λογαριασμών ηλεκτρονικού ταχυδρομείου για την εγγραφή πελατών για διαδικτυακές τραπεζικές υπηρεσίες και την εξαναγκασμό των πελατών να συσσωρεύουν καθυστερημένα τέλη ποτέ δεν ήξεραν ότι είχαν. Ο Wells Fargo απέλυσε επίσης 5.300 υπαλλήλους σε σχέση με την απάτη.
Ο Wells Fargo ανακοίνωσε ότι θα «επιστρέψει» αποζημίωση ύψους 41 εκατομμυρίων δολαρίων από τον διευθύνοντα σύμβουλό τους John G Stumpf.
Ο δρόμος μπροστά
- Οι ρυθμιστικές αρχές των ΗΠΑ εξετάζουν τις τράπεζες να αναβάλουν αποζημίωση για ανώτερους αξιωματούχους και να επιτρέψουν clawbacks για εσφαλμένη κρίση ή παράνομες ενέργειες κατά τα προηγούμενα 7 χρόνια. Ο νόμος στοχεύει να τεθεί σε ισχύ το 2019 και οι ρυθμιστικές αρχές προσπαθούν να τον ολοκληρώσουν το νωρίτερο. Ωστόσο, οι νομικοί σύμβουλοι των τραπεζών ανησυχούν ότι το σκάνδαλο της Wells Fargo θα οδηγήσει στην επιβολή αυστηρότερων και συγκεκριμένων απαιτήσεων στην πρότασή τους, όπως η απαίτηση από τις τράπεζες να αποφασίσουν σε σύντομο χρονικό διάστημα (λιγότερο από 30 ημέρες) σχετικά με το clawing επιστροφή αποζημίωσης μετά την ανακάλυψη τυχόν παραπτώματος.
- Οι προβλέψεις Clawback ενισχύθηκαν σε όλες τις κορυφαίες τράπεζες των ΗΠΑ μετά την οικονομική κρίση του 2008, κυρίως για να θεωρηθούν τα στελέχη υπεύθυνα για την ανάληψη κινδύνων. Ωστόσο, η προτεινόμενη χρονική περίοδος για το clawback είναι 3 έτη, η οποία είναι σημαντικά χαμηλότερη από την τρέχουσα χρονική περίοδο των 7 ετών.
- Η Μεγάλη Βρετανία εισήγαγε νόμους πέρυσι που επιτρέπουν στις τράπεζες και τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα να ζητούν ανάκτηση μπόνους από τραπεζίτες, οι οποίοι θεωρείται ότι έχουν ενεργήσει ανεύθυνα έως και 10 χρόνια μετά την εκταμίευσή τους. Η Standard Chartered Bank δήλωσε ότι θα ανακτήσει μπόνους από 150 ανώτερους υπαλλήλους εάν κριθεί ένοχος για παραβίαση εσωτερικών κανόνων σχετικά με το ρίσκο. Πρέπει επίσης να σημειωθεί ότι η ανάκτηση χρημάτων από άτομα που έχουν ήδη εγκαταλείψει την τράπεζα μπορεί να αντιμετωπίσει οικονομικές και νομικές δυσκολίες.
- Οι κανόνες ποικίλλουν από τη μία τράπεζα στην άλλη, αλλά γενικά επιτρέπουν στις τράπεζες να επιστρέφουν χρηματικά έπαθλα ή να τιμωρούν για παράπτωμα, λαμβάνοντας αδικαιολόγητους κινδύνους ή εμφανίζουν κακή απόδοση. Τα στελέχη μπορούν επίσης να τιμωρηθούν εάν οι τράπεζες πρέπει να επαναλάβουν τα αποτελέσματά της με σημαντικό ποσό.
