Ορισμός κινδύνου ουράς
Ο κίνδυνος ουράς ορίζεται ως ο κίνδυνος ενός συμβάντος που έχει πολύ χαμηλή πιθανότητα και υπολογίζεται ως τρεις φορές η τυπική απόκλιση από τη μέση κανονική απόδοση διανομής. Η τυπική απόκλιση μετρά την αστάθεια ενός μέσου σε σχέση με την απόδοση της επένδυσης από τη μέση απόδοση. Οι επενδυτές εξετάζουν τον κίνδυνο ουράς για να εκτιμήσουν και να επενδύσουν σε διαφορετικές θέσεις αντιστάθμισης για να μετριάσουν τη ζημία που θα μπορούσε να προκύψει από πιθανό κίνδυνο ουράς. Οι στρατηγικές που υιοθετούν οι επενδυτές για τον περιορισμό των ζημιών που προκύπτουν από τους κινδύνους ουράς μπορούν να προσθέσουν αξία κατά τη στιγμή της κρίσης. Ο κίνδυνος ουράς δεν αναφέρεται μόνο στην κίνηση ενός μέσου, αλλά μπορεί επίσης να αναφέρεται σε οποιαδήποτε επενδυτική ή επιχειρηματική δραστηριότητα των οποίων η ανάπτυξη ή η πτώση μπορεί να παρακολουθείται.
Η πιθανότητα να εφαρμοστεί ο κίνδυνος ουράς είναι ελάχιστη. Ωστόσο, εάν συμβεί, το μέγεθος είναι υψηλό, το οποίο θα πλήξει τα σχετικά χαρτοφυλάκια. Μπορεί να προκαλέσει σημαντικές επιπτώσεις στις χρηματοπιστωτικές αγορές και την οικονομία. Μπορεί να συμβεί και στα δύο άκρα μιας καμπύλης διανομής.
Παραδείγματα Κινδύνου Ουράς
Τα παρακάτω είναι παραδείγματα κινδύνου ουράς
Παράδειγμα # 1
Ο δείκτης Dow Jones Industrial Average ή Dow δείχνει την υγεία 30 δημοσίων εταιρειών με έδρα τις Ηνωμένες Πολιτείες της Αμερικής. Οι εταιρείες του δείκτη Dow αποτελούν επίσης μέρος του δείκτη S&P 500. Ο δείκτης είχε καλή απόδοση από την αρχή και υπερέβη το 24k το Δεκέμβριο του 2017. Από τότε, είχε ανοδική κίνηση και η αγορά προσέλκυσε όλο και περισσότερους επενδυτές.
Τον Ιανουάριο του 2018, ο δείκτης έφτασε το 26k και οι επενδυτές περίμεναν την αγορά να αυξηθεί περαιτέρω, αλλά λόγω της οικονομικής επιβράδυνσης και των εμπορικών πολέμων, ολόκληρη η αγορά μετοχών των ΗΠΑ βυθίστηκε, με αποτέλεσμα την πτώση του δείκτη Dow επίσης . Ο δείκτης πέρασε από διάφορα σκαμπανεβάσματα και έφτασε πίσω στο 24k mark τον Οκτώβριο του 2018, το οποίο ήταν το χαμηλότερο σημάδι που σημείωσε πάνω από ένα χρόνο. Αυτή ήταν μια κίνηση 10% και είχε μια σημαντική επίδραση στην αγορά.
Η αγορά έχασε άλλο 6% τον Δεκέμβριο του 2018 και επηρέασε την αστάθεια σε ολόκληρη την αγορά. Αυτή ήταν μια τεράστια πτώση για την αγορά. Τον Δεκέμβριο του 2018, ο δείκτης έπεσε στα 21k πάνω από μια πτώση 19% από τα υψηλά εκείνη τη συγκεκριμένη χρονιά. Αυτή ήταν μια σημαντική πτώση του δείκτη και επηρέασε τις μέρες που θα έρθουν στην αγορά.
Πηγή - Finance.yahoo.com
Ο κίνδυνος ουράς στην περίπτωση του δείκτη Dow ήταν όταν η αγορά άρχισε να κινείται προς τα κάτω τον Οκτώβριο του 2018. Η πτώση εκείνης της περιόδου ήταν στα 24k, η οποία ήταν απλώς μια συμπεριφορική κίνηση. Ωστόσο, οι συνθήκες επιδεινώθηκαν όταν ο δείκτης άρχισε να πηγαίνει κάτω από το 24k.
Το παράδειγμα του δείκτη Dow εξηγεί καλύτερα το γεγονός κινδύνου ουράς και πώς μπορεί να επηρεάσει την αγορά στο σύνολό της.
Παράδειγμα # 2
Η υπόθεση της Lehman Brothers είναι γνωστή στον κόσμο λόγω της διαβόητης επίδρασης της στον τραπεζικό κλάδο. Η Lehman θεωρήθηκε «Πάρα πολύ μεγάλη για αποτυχία» λόγω του μεγάλου κεφαλαίου της αγοράς και της σεβαστής πελατειακής βάσης σε όλο τον κόσμο. Λόγω της επιεικής πολιτικής και της λανθασμένης αναφοράς, η επιχείρηση δεν μπορούσε να αντέξει την μεταβαλλόμενη αγορά. Το ίδιο συνέβη με την Bear Stearns.
Το αποτέλεσμα της κατάρρευσης του Lehman ήταν τόσο σοβαρό που είχε επηρεάσει όλες τις άλλες βιομηχανίες, συμπεριλαμβανομένου του χάλυβα, των κατασκευών και της φιλοξενίας, για να αναφέρουμε μερικές. Ο κίνδυνος ουράς στην περίπτωση της Lehman είχε αντίκτυπο όχι μόνο στον τραπεζικό κλάδο. Ακόμα, πέταξε σε άλλες βιομηχανίες και είχε ως αποτέλεσμα σημαντικές αποτυχίες και οικονομικές απώλειες που επηρέασαν το ΑΕΠ πολλών χωρών. Ο αντίκτυπος στην οικονομία ήταν τόσο σοβαρός που οδηγεί σε ύφεση σε ολόκληρο τον κόσμο. Το συμβάν οδήγησε σε οικονομική επιβράδυνση και πολλοί άνθρωποι άνεργοι λόγω των απολύσεων σε όλες τις βιομηχανίες.
Υπήρξαν πολλές αναφορές για το πώς η επιχείρηση δεν λειτουργεί σωστά και πώς θα είχε ως αποτέλεσμα σημαντική κατάρρευση. Ωστόσο, καμία από τις αναφορές δεν δόθηκε βάρος έως ότου το πρόβλημα είχε φτάσει σε ένα τεράστιο στάδιο όταν ήταν ασταμάτητο.
Πριν η Lehman καταθέσει πτώχευση, οι επιχειρηματικές δραστηριότητες στις οποίες κατευθυνόταν έπρεπε να παρακολουθούνται και να γίνει σωστή αναφορά όλων των οικονομικών της συνθηκών, γεγονός που οδήγησε σε σημαντική ατυχία.
Ο κίνδυνος ουράς δίνει τη δυνατότητα όχι μόνο στους επενδυτές αλλά και στις επιχειρήσεις να εκτιμήσουν τον κίνδυνο που ενέχεται στην επένδυση που κάνουν. Εάν ο κίνδυνος ουράς είχε αναλυθεί για τις επιχειρηματικές δραστηριότητες στις οποίες κατευθυνόταν. η επιχείρηση θα μπορούσε να οδηγήσει με καλύτερο τρόπο για να αποτρέψει τη μεγάλη κατάρρευση της περιόδου 2007-08, η οποία συγκλόνισε τον κόσμο.
Πλεονεκτήματα
- Ο κίνδυνος ουράς επιτρέπει στους επενδυτές να εκτιμήσουν τον κίνδυνο που ενέχεται στην επένδυση και ενισχύει τη λήψη αποφάσεων στις στρατηγικές αντιστάθμισης
- Ο κίνδυνος ουράς ενθαρρύνει την αντιστάθμιση, με αποτέλεσμα την αύξηση της εισροής κεφαλαίων στην αγορά.
- Δημιουργεί ευαισθητοποίηση για τυχόν αρνητική κίνηση που μπορεί να διαταράξει την αγορά.
Μειονεκτήματα
- Ένας επενδυτής μπορεί να ενθαρρυνθεί να επενδύσει υπερβολικά σε στρατηγικές αντιστάθμισης βάσει του κινδύνου ουράς.
- Υπάρχει μεγάλη πιθανότητα να μην συμβεί συμβάν κινδύνου ουράς ούτε μία φορά.
- Δημιουργεί μια αίσθηση φόβου μεταξύ των επενδυτών, με αποτέλεσμα μια αρνητική προοπτική.
Σημαντικά σημεία
- Το αριστερό άκρο της καμπύλης δείχνει το ακραίο μειονέκτημα.
- Ο κίνδυνος ουράς απεικονίζει ένα γεγονός που μπορεί να συμβεί εάν η αγορά κάνει μια δυσμενή κίνηση.
συμπέρασμα
- Ο κίνδυνος ουράς είναι η πιθανότητα απώλειας που μπορεί να συμβεί σύμφωνα με την πρόβλεψη κατανομής πιθανότητας λόγω σπάνιου συμβάντος.
- Μια βραχυπρόθεσμη κίνηση τρεις φορές η τυπική απόκλιση θεωρείται ότι αντιπροσωπεύει κίνδυνο ουράς.
- Ο κίνδυνος ουράς μπορεί να είναι και στις δύο πλευρές της καμπύλης. δεξιά δείχνει κέρδη ενώ αριστερά δείχνει απώλειες. Δεδομένου ότι αποτελεί κίνδυνο, η εστίαση είναι περισσότερο στην αριστερή πλευρά της καμπύλης.
- Ο κίνδυνος ουράς ενθαρρύνει τις στρατηγικές αντιστάθμισης, καθώς η αντιστάθμιση μειώνει την πιθανή απώλεια.
- Οι επενδυτές και οι επιχειρήσεις μπορούν να μελετήσουν τον ουρικό κίνδυνο για να κατανοήσουν τον κίνδυνο που ενέχει μια επένδυση.
