Τι είναι ο κίνδυνος κυριαρχίας;
Το Sovereign Risk, επίσης γνωστό ως Country Risk, είναι ο κίνδυνος αθέτησης υποχρέωσης στην εκπλήρωση της υποχρέωσης χρέους από μια χώρα. Είναι το ευρύτερο μέτρο του πιστωτικού κινδύνου και περιλαμβάνει τον κίνδυνο χώρας, τον πολιτικό κίνδυνο και τον κίνδυνο μεταφοράς. Μία από τις πιο σημαντικές ατυχείς πτυχές του Κινδύνου Κυριαρχίας είναι μεταδοτική, πράγμα που σημαίνει ότι αυτό που επηρεάζει μια χώρα τείνει να επηρεάζει άλλες χώρες λόγω του παγκοσμιοποιημένου, διασυνδεδεμένου κόσμου. Είναι εδώ να μείνουμε λόγω της έμφυτης σχέσης μεταξύ των παγκόσμιων οικονομιών.
Συνήθως, τα ομόλογα που εκδίδονται από την κυβέρνηση θεωρείται ότι δεν έχουν κίνδυνο αθέτησης. Ωστόσο, παρόλο που οι κυβερνητικές εγγυήσεις μειώνουν αυτόν τον κίνδυνο κατοχής κρατικών ομολόγων, δεν εξαλείφονται και οι κυβερνήσεις, από καιρό σε καιρό, αθετούν.
Τύποι Κινδύνου Κυρίαρχου
Οι τύποι Κινδύνου Κυρίαρχου μπορούν να λάβουν διαφορετικές μορφές όπως απαριθμούνται παρακάτω:
- Όταν μια κυβέρνηση έχει ομόλογα που πρόκειται να λήξουν και δεν έχουν επαρκείς αποδείξεις για να εξοφλήσουν τα ληκτέα χρέη και πρέπει να εισέλθουν εκ νέου στην αγορά για να συγκεντρώσουν επιπλέον χρήματα μέσω έκδοσης ομολόγων σε τέτοιες περιπτώσεις, το Sovereign Risk παίρνει τη μορφή Αναχρηματοδότησης Κίνδυνος.
- Λαμβάνει επίσης τη μορφή μιας χώρας που επιβάλλει κανονισμούς, περιορίζοντας την ικανότητα των εκδοτών χρέους σε αυτήν τη χώρα να εκπληρώσουν τις υποχρεώσεις τους.
Πώς μετράται ο κίνδυνος κυριαρχίας;
Δεν υπάρχει τύπος για τον υπολογισμό του Κινδύνου Κυρίαρχου. Αντ 'αυτού, μετράται από την Sovereign Risk Rating, η οποία μετρά τον Προεπιλεγμένο κίνδυνο και συνήθως εκχωρείται από Παγκόσμιους οργανισμούς αξιολόγησης όπως οι Moody's, Standard and Poor (S&P), Fitch κ.λπ. Αυτές οι αξιολογήσεις Sovereign αξιολογούν τον κίνδυνο αναλύοντας την ικανότητα και την προθυμία μιας χώρας για την εξυπηρέτηση του χρέους της, η οποία περιλαμβάνει αξιολόγηση των σχετικών συντελεστών φερεγγυότητας και ρευστότητας της χώρας, της πολιτικής σταθερότητας της εν λόγω χώρας, καθώς και οποιουσδήποτε περιοριστικούς παράγοντες όπως το Χρηματοοικονομικό Δίκτυο και η Κοινωνική αναταραχή στη χώρα.
Παράδειγμα Υπολογισμού Κυβερνητικού Κινδύνου
Ας προσπαθήσουμε να κατανοήσουμε αυτήν την έννοια του κινδύνου κυρίαρχου με ένα υποθετικό παράδειγμα υπολογισμού:
Ο Raven που εργάζεται ως αναλυτής κυρίαρχων κινδύνων με το UBS Risk Division, προσπαθεί να αναλύσει τον κίνδυνο πέντε αναδυόμενων εθνών με βάση τα επίπεδα χρέους, την αποτελεσματικότητα του νομικού συστήματος, τη διαχείριση δαπανών, τη δημοσιονομική πειθαρχία, το επίπεδο πληθωρισμού και την αυτονομία της κεντρικής τράπεζας.
Έχει χρησιμοποιήσει μια κλίμακα πέντε βαθμών που κυμαίνεται από 0 (Κακή) έως 5 (εξαιρετική) για να βαθμολογήσει τα πέντε Αναδυόμενα έθνη στις παραμέτρους που συζητήθηκαν παραπάνω για να αντλήσει το Αθροιστικό Βαθμολογία και, βάσει του Συγκεντρωτικού Βαθμού, έχει εκχωρήσει μια Βαθμολογία Κυβερνήτη ο Κυρίαρχος Κίνδυνος αυτών των Αναδυόμενων Εθνών.
Βαθμολογία Sovereign με βάση βαθμούς που αποδίδονται σε κάθε Αναδυόμενο Έθνος σε κάθε κατηγορία.
Παράμετρος 1
Παράμετρος 2
Παράμετρος 3
Παράμετρος 4
Παράμετρος 5
Παράμετρος 6
Η βαθμολογία για τον κυρίαρχο κίνδυνο αυτών των αναδυόμενων εθνών δίνεται παρακάτω.
Πλεονεκτήματα
- Επιτρέπει την εύκολη σύγκριση μεταξύ διαφορετικών χωρών και επιτρέπει σε έναν επενδυτή να κατανοήσει και να εκτιμήσει τον κίνδυνο και την ανταμοιβή που σχετίζεται με την επένδυση σε μια συγκεκριμένη χώρα και βιομηχανία. Με λίγα λόγια, επιτρέπει τη σύγκριση μεταξύ χωρών και σε διαφορετικές χρονικές περιόδους.
- Οι αξιολογήσεις που βασίζονται σε τέτοιο κίνδυνο λειτουργούν ως βασικό σημείο αναφοράς για μια χώρα για να επιδείξει την ανταγωνιστικότητά της έναντι άλλων χωρών για να προωθηθεί ως επενδυτικός προορισμός μπροστά από ξένους επενδυτές.
Μειονεκτήματα
- Ακολουθεί μια νοοτροπία κοπαδιών, που σημαίνει ότι οι αξιολογήσεις βάσει του Κινδύνου χώρας επηρεάζονται συνήθως από συγκλίνουσες πρακτικές. Εάν μια αναπτυσσόμενη χώρα υποβαθμιστεί, άλλες υποβαθμίστηκαν λόγω του διασυνδεδεμένου, παγκοσμιοποιημένου κόσμου.
- Ο Κίνδυνος χώρας επηρεάζει έμμεσα την ικανότητα της εταιρείας σε αυτήν τη χώρα και επηρεάζει την ικανότητά τους να αντλούν φθηνό δανεισμό από το εξωτερικό, γεγονός που επηρεάζει άμεσα την κερδοφορία τους. Ένας υψηλός κίνδυνος κυριαρχίας θεωρείται από ξένους επενδυτές ως επικίνδυνος και απαιτεί υψηλότερο ασφάλιστρο, το οποίο θα αυξήσει το κόστος δανεισμού για εταιρείες εντός αυτής της χώρας.
- Αυτό συνήθως δεν εμφανίζεται στις αξιολογήσεις Sovereign έως ότου είναι πολύ αργά (η χώρα ενδέχεται να έχει αθετήσει). Αυτό οφείλεται στο εγγενές συμφέρον της κυβέρνησης διαφόρων χωρών να διασφαλίσουν ότι οι αξιολογήσεις τους είναι υψηλότερες και το κίνητρο του Οργανισμού Αξιολόγησης να φιλοξενήσει τις πολιτείες (που είναι πελάτες της).
- Βασίζεται κυρίως σε ιστορικά σημεία δεδομένων και αναλύει το ίδιο με τα συμπεράσματα μελλοντικών γεγονότων και, ως εκ τούτου, δεν έχει μεγάλη αντικειμενικότητα.
συμπέρασμα
Το Sovereign Risk είναι ένα σημαντικό κριτήριο που παρακολουθείται στενά και λαμβάνεται υπόψη κατά την πραγματοποίηση μιας επένδυσης σε οποιαδήποτε χώρα από ξένους Επενδυτές και γίνεται συνήθως με αξιολόγηση της Αξιολόγησης Κινδύνου χώρας.
Ο Κίνδυνος χώρας αυξάνεται με την επιδείνωση των δημοσιονομικών συνθηκών, την πολιτική αβεβαιότητα, την κοινωνική αναταραχή, τον αποπληθωρισμό, το νομικό σύστημα, τη βαθιά ύφεση, κ.λπ. Οι ξένοι επενδυτές, ενώ επενδύουν σε οποιοδήποτε κυρίαρχο, πρέπει να προβούν σε εμπεριστατωμένη ανάλυση αυτού του κινδύνου για να διασφαλίσουν ότι αποζημιώνονται δεόντως για αναλαμβάνεται κίνδυνος.
