Τι είναι ο διακανονισμός μετρητών;
Ο διακανονισμός μετρητών είναι μια επιλογή διακανονισμού που χρησιμοποιείται συχνά για διαπραγμάτευση συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και προθεσμιακών συμβολαίων, όπου κατά την ημερομηνία λήξης τα υποκείμενα περιουσιακά στοιχεία δεν παραδίδονται φυσικά, ενώ μόνο η διαφορά πληρώνεται από οποιοδήποτε από τα μέρη ανάλογα με την αγοραία ισοτιμία εκείνη τη στιγμή ; Είναι η πιο βολική και προτιμώμενη μέθοδος διακανονισμού, καθώς δεν χρειάζεται να λάβει φυσική θέση σε οποιοδήποτε εμπόριο.
πηγή: cmegroup.com
Εξήγηση
- Τα μελλοντικά συμβόλαια και οι επιλογές επιτρέπουν στον αγοραστή της σύμβασης να τιμήσει τη σύμβαση αγοράζοντας την ασφάλεια σε μελλοντική ημερομηνία. όπως για παράδειγμα, ο αγοραστής ενός δικαιώματος κλήσης μετοχών αγοράζει την επιλογή να αγοράσει την ασφάλεια σε μια συγκεκριμένη τιμή σε μια συγκεκριμένη ημερομηνία, οπότε αντί να παραδώσει την ασφάλεια κατά την ημερομηνία διακανονισμού υπολογίζουν απλώς τη διαφορά μεταξύ της τρέχουσας τιμής αγοράς και της τιμής που αναφέρεται στο η σύμβαση και αυτή η διαφορά ανταλλάσσεται μεταξύ των μερών.
- Οι περισσότερες από τις συναλλαγές σκοπεύουν να κερδίσουν από το θετικό spread, λαμβάνοντας θέση σε οποιοδήποτε από τα χρεόγραφα χρησιμοποιώντας αυτά τα παράγωγα προϊόντα ή συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης.
- Ο αγοραστής δεν αγοράζει πραγματικά την ασφάλεια και απλώς πληρώνει ένα ασφάλιστρο για να πάρει τη θέση απολαμβάνοντας το ανάποδο χωρίς να διαθέτει την ασφάλεια και η επιλογή διακανονισμού μετρητών τους παρασύρει να συναλλάσσονται περισσότερο, καθώς είναι ένας εύκολος τρόπος να τακτοποιήσουν.
Ρόλοι Διακανονισμού Μετρητών
- Ο διακανονισμός μετρητών διαδραματίζει πολύ ζωτικό ρόλο στην αγορά, δεδομένου ότι επιτρέπει τη ρευστότητα στην αγορά και επιτρέπει σε περισσότερους επενδυτές να πάρουν μια θέση στην αγορά χωρίς να λάβουν πραγματικά έκθεση σε κάποια συγκεκριμένη ασφάλεια.
- Εάν ένας επενδυτής αγοράζει 1000 συμβόλαια χρυσού που θα αγοραστούν σε μελλοντική ημερομηνία σε μια προκαθορισμένη τιμή, αλλά είναι άβολο για οποιονδήποτε αγοραστή να αγοράσει φυσικά αυτήν την ποσότητα κατά την ημερομηνία διακανονισμού. Έτσι, δίνουν ευκολία στις συναλλαγές και ενθαρρύνει επίσης περισσότερες συναλλαγές στην αγορά.
- Η κύρια συνεισφορά του διακανονισμού μετρητών θα ήταν η μείωση του κόστους και του χρόνου για τη διευθέτηση της σύμβασης, δεδομένου ότι διακανονίζεται με μετρητά, υπάρχει μόνο μία συναλλαγή που θα πραγματοποιηθεί κατά τη λήξη της σύμβασης, μειώνοντας το κόστος και επειδή δεν υπάρχει φυσική παράδοση , εξοικονομεί πολύ χρόνο και χρήμα με αποτέλεσμα υψηλούς όγκους στην αγορά.
- Είναι επίσης εξίσου ασφαλές, καθώς οι λογαριασμοί που διακανονίζονται με μετρητά απαιτούν περιθώρια συναλλαγής και πρέπει να διατηρήσουν ένα ελάχιστο υπόλοιπο στον λογαριασμό για να διευκολύνουν τις συναλλαγές στην αγορά, κάτι που διασφαλίζει το συμβαλλόμενο μέρος έναντι τυχόν μελλοντικής αθέτησης.
Παράδειγμα Διακανονισμού Μετρητών
- Θα πάρουμε ένα παράδειγμα δύο επενδυτικών τραπεζών εδώ, η Morgan Stanley (MS) και η BNP Paribas εισάγουν ένα εμπόριο Put Option, όπου η MS αγοράζει τα συμβόλαια 1000 put του Berkshire Hathway με premium $ 8 για τρεις μήνες.
- Έτσι, σύμφωνα με τη σύμβαση, η MS συμφωνεί να παραδώσει τις 1000 μετοχές της Berkshire Hathway στην BNP μετά από τρεις μήνες κατά την ημερομηνία διακανονισμού και η BNP ως πωλητής του δικαιώματος πώλησης υποχρεούται να τις αγοράσει στην καθορισμένη τιμή των 8 $ ανά μετοχή.
- Κατά την ημερομηνία του διακανονισμού, η τιμή αγοράς αποδεικνύεται ότι είναι 10 $, αλλά η MS θα πρέπει να πουλήσει στα $ 8, δεδομένου ότι είναι η προκαθορισμένη τιμή, οπότε είναι κέρδος για την BNP, δεδομένου ότι θα πάρει το μερίδιο στα $ 8 αντί των 10 $. Αυτό είναι το σενάριο μιας φυσικής διευθέτησης όπου θα πρέπει να παρασχεθεί η ασφάλεια.
- Σε αυτό, η MS θα πληρώσει τη διαφορά στο BNP των $ 2 και η συμφωνία διευθετείται. Όπως σε αυτήν την περίπτωση, τα κράτη μέλη θα πληρώσουν 1000 * 2 = 2000 $ στην BNP και το εμπόριο διευθετείται σε μετρητά.
Επιλογές διακανονισμού μετρητών
- Οι επιλογές λειτουργούν με παρόμοιο τρόπο με τον διακανονισμό μετρητών, όπως ρίξαμε μια ματιά στο παραπάνω παράδειγμα της επιλογής put.
- Η πραγματική παράδοση είναι των μετρητών όπου οι λογαριασμοί χρεώνονται ή πιστώνονται με τη διαφορά και δεν υπάρχει φυσική παράδοση μετοχών σε κανένα από τα μέρη.
- Αυτός ο τύπος διακανονισμού στις επιλογές αποφεύγει το υψηλό κόστος και τις χρεώσεις συναλλαγών όπου οι κινητές αξίες δεν μεταφέρονται, αλλά το ανοδικό απολαμβάνουν όλοι οι έμποροι.
Διακανονισμός μετρητών έναντι φυσικού διακανονισμού
- Ο διακανονισμός Sash είναι ένας τύπος διακανονισμού όπου δεν υπάρχει μεταφορά κινητών αξιών, και μόνο το ποσό διαφοράς μεταφέρεται έναντι του φυσικού διακανονισμού όπου οι τίτλοι πρέπει να μεταφέρονται.
- Οι περισσότερες από τις συναλλαγές φυσικού διακανονισμού πραγματοποιούνται με εμπορεύματα στην αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης όπου ο αγοραστής κλειδώνει την τιμή του εμπορεύματος για να αποφύγει τον κίνδυνο καταβολής των υψηλών τιμών στο μέλλον, ενώ είναι επίσης ένα κοινό φαινόμενο στη χρηματοπιστωτική αγορά. Πραγματοποιείται διακανονισμός μετρητών για τη δημιουργία της αγοράς και την αύξηση του όγκου συναλλαγών στην αγορά παραγώγων.
Πλεονεκτήματα
- Ενθαρρύνουν τους εμπόρους να διαπραγματεύονται περισσότερο στην αγορά, δεδομένου ότι χρειάζονται μόνο περιθώριο για να πάρουν τη θέση τους στην αγορά.
- Το κόστος συναλλαγής είναι επίσης πολύ περιορισμένο, καθώς υπάρχει μόνο μία συναλλαγή που θα πραγματοποιηθεί σε ολόκληρη τη συμφωνία, και αυτή είναι την ημέρα του διακανονισμού.
- Ο κίνδυνος αγοράς ή παροχής φυσικής ασφάλειας δεν υπάρχει, δεδομένου ότι οι συμφωνίες πρέπει να διευθετηθούν σε μετρητά. Αυτό επιτρέπει περισσότερο όγκο στην αγορά καθώς όλο και περισσότεροι έμποροι θα ενθαρρύνονται να κάνουν συναλλαγές.
Μειονεκτήματα
Είναι διαθέσιμο μόνο με τις ευρωπαϊκές επιλογές και όχι στις αμερικανικές επιλογές. Οι ευρωπαϊκές επιλογές δεν είναι πολύ ευέλικτες σε σύγκριση με τις ευρωπαϊκές επιλογές, καθώς μπορούν να ασκηθούν μόνο κατά τη διάρκεια της λήξης και μια αμερικανική επιλογή μπορεί να ασκηθεί καθ 'όλη τη διάρκεια της συναλλαγής.
συμπέρασμα
Είναι ένας πολύ πρακτικός και βολικός τρόπος για το εμπόριο και την ενεργοποίηση της ρευστότητας στην αγορά, καθώς συνεπάγεται χαμηλό κόστος και χρόνο. Ωστόσο, ωστόσο, είναι εξίσου σημαντικό να παρακολουθείτε την αξιοπιστία και την οικονομική υγεία των επενδυτών, καθώς απαιτεί μόνο ένα περιθώριο για να πάρει τεράστιες θέσεις στην αγορά.
