Τι είναι η κεφαλαιακή δομή;
Η κεφαλαιακή δομή είναι η σύνθεση των πηγών κεφαλαίων της εταιρείας, η οποία είναι ένας συνδυασμός κεφαλαίου κατόχου (ίδια κεφάλαια) και δανείου (χρέους) από τρίτους και χρησιμοποιείται για τη χρηματοδότηση των συνολικών δραστηριοτήτων και επενδυτικών δραστηριοτήτων της.
Το κεφάλαιο του ιδιοκτήτη έχει τη μορφή μετοχικών μετοχών (δηλ. Κοινής μετοχής), προνομιούχων μετοχών (δηλαδή προνομιούχων μετοχών) ή οποιασδήποτε άλλης μορφής που είναι επιλέξιμη για τον έλεγχο των κερδών της οντότητας. Το χρεωστικό κεφάλαιο έχει τη μορφή έκδοσης ομολογιών ή χρεογράφων δανείων από χρηματοοικονομικό τραπεζίτη. Η κεφαλαιακή διάρθρωση είναι ένας πολύ κρίσιμος παράγοντας στην περίπτωση χρηματοδότησης έργων. Οι τραπεζίτες ανησυχούν πολύ για το αρχικό ποσοστό χρηματοδότησης του προτεινόμενου έργου και συνήθως βοηθούν έως και το 70% του κόστους του έργου.
Τύπος δομής κεφαλαίου
Ο τύπος της κεφαλαιακής δομής ποσοτικοποιεί το ποσό των ιδίων κεφαλαίων και το ποσό των κεφαλαίων τρίτων σε μια χρονική στιγμή. Μπορούμε να κάνουμε αυτούς τους υπολογισμούς σε απλή μορφή, ως ποσοστό κάθε κεφαλαίου προς το συνολικό κεφάλαιο ή την αναλογία χρέους προς ίδια κεφάλαια.
Ας υπολογίσουμε τη δομή κεφαλαίου χρησιμοποιώντας τον τύπο Χρέους / Ίδια Κεφάλαια
Μια εταιρεία με υψηλότερο δείκτη χρέους-ιδίων κεφαλαίων λέγεται ότι είναι μια εταιρεία υψηλής μόχλευσης.
Παραδείγματα δομής κεφαλαίου
Παράδειγμα # 1
Ας πούμε ότι μια εταιρεία έχει προτείνει επένδυση σε ένα έργο με τις ακόλουθες πληροφορίες σχετικά με το κόστος του έργου της. Το έργο θα χρηματοδοτηθεί 20% από το κοινό απόθεμα, 10% από το προτιμώμενο απόθεμα και το υπόλοιπο από το χρέος. Η εταιρεία σκοπεύει να κατανοήσει τους υπολογισμούς της.
Λύση:
Τα ίδια κεφάλαια θα είναι -
Αναλογία μετοχικού χρέους = (1794/769) = 2,33
Παράδειγμα # 2
Η κεφαλαιακή διάρθρωση της οντότητας κατά τα προβλεπόμενα έτη έχει ως εξής:
Σημείωση: Με την πάροδο των ετών, το μερίδιο χρέους-μετοχών μειώνεται καθώς τα αποθεματικά αυξάνονται και η εταιρεία είναι σε θέση να εξοφλήσει τους κατόχους της.
Τύποι δομής κεφαλαίου
# 1 - Μετοχικό κεφάλαιο
- Είναι η πιο κοινή μορφή της κεφαλαιακής δομής, όπου αντικατοπτρίζεται η συνεισφορά του ιδιοκτήτη. Είναι το πρώτο ποσό που εισήγαγαν οι ιδιοκτήτες στην επιχείρηση της οντότητας.
- Οι μέτοχοι μετοχών έχουν το δικαίωμα επί των παρακρατούμενων κερδών της επιχείρησης μετά την πληρωμή των προνομιούχων μετόχων.
- Τα κέρδη που διατηρούνται δεν είναι παρά μια συσσώρευση κερδών με τα χρόνια. Σε περίπτωση εκκαθάρισης της οντότητας, οι μέτοχοι θα είναι οι τελευταίοι που θα πληρώνονται.
# 2 - Χρέος
- Χρέος είναι το ποσό που δανείστηκε η οντότητα από τους εξωτερικούς για επιχειρήσεις. Οι κάτοχοι χρέους υπόκεινται σε καταβεβλημένους τόκους πριν από την καταβολή φόρων στην κυβέρνηση.
- Οι τόκοι που καταβάλλονται σε αυτούς τους κατόχους ονομάζονται κόστος χρέους. Στην περίπτωση μιας νέας επιχείρησης / έργου, το κόστος του χρέους είναι το ελάχιστο ποσοστό απόδοσης που πρέπει να επιτυγχάνεται από το έργο κάθε χρόνο. Στην περίπτωση των επιχειρήσεων που έχουν τακτοποιηθεί, το κόστος του χρέους αντιμετωπίζεται ως μέρος του κόστους χρηματοδότησης και εμφανίζεται ξεχωριστά στις οικονομικές καταστάσεις μιας οντότητας.
- Συνήθως, μόνο η μακροπρόθεσμη μορφή χρέους αντιμετωπίζεται ως χρέος για την εταιρεία και εμφανίζεται κάτω από την επικεφαλίδα «Μη βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις». Το βραχυπρόθεσμο χρέος αντιμετωπίζεται ως τρέχουσες υποχρεώσεις και δεν λαμβάνονται στον υπολογισμό του λόγου χρέους-ιδίων κεφαλαίων.
- Σε περίπτωση εκκαθάρισης της οντότητας, οι κάτοχοι χρέους μπορούν να προτιμήσουν την πληρωμή ενώπιον των μετόχων της οντότητας.
# 3 - Προνομιακό μετοχικό κεφάλαιο
- Το προνομιακό μετοχικό κεφάλαιο είναι μια μεσολαβητική μορφή κεφαλαίου όπου είναι μέτοχοι της οντότητας με προτίμηση έναντι των κοινών μετόχων της οντότητας.
- Εδώ, προτίμηση σημαίνει προτίμηση σε περίπτωση πληρωμής μερίσματος και προτίμηση έναντι αποπληρωμής κεφαλαίου (σε περίπτωση εκκαθάρισης της οντότητας)
# 4 - Χρηματοοικονομικός προμηθευτής
- Η Vendor Finance είναι η λιγότερο γνωστή μορφή της κεφαλαιακής διάρθρωσης στην οποία οι προμηθευτές θα παρέχουν τα αγαθά με μακροπρόθεσμη πίστωση στην οντότητα.
- Η τυπική πιστωτική περίοδος είναι περίπου 60 έως 90 ημέρες. Στην περίπτωση χρηματοδότησης από τον προμηθευτή, τα αγαθά παραδίδονται με μακρά περίοδο πίστωσης στην οντότητα.
- Μειώνει το κόστος χρηματοδότησης για την οικονομική οντότητα καθώς ο μετρητής επιτοκίων ξεκινά μετά την πιστωτική περίοδο και με χαμηλότερο επιτόκιο σε σύγκριση με το κανονικό χρεωστικό κεφάλαιο.
Γιατί είναι σημαντικό?
- Η επιχείρηση αυξάνεται μόνο όταν έχει μεγαλύτερο ποσό χρημάτων για διάθεση. Το χρέος παρέχει υψηλότερη μόχλευση για την οντότητα και επομένως είναι απαραίτητο για την αύξηση της απόδοσης του απασχολούμενου κεφαλαίου.
- Μια ισορροπημένη μορφή κεφαλαιακής διάρθρωσης ανταμείβεται πάντα από την αγορά, η οποία αντικατοπτρίζεται στην τιμή της μετοχής.
- Εξασφαλίζει περαιτέρω την κατάλληλη χρήση κεφαλαίων για τους σκοπούς της επιχείρησης.
- Το κατάλληλο επίπεδο κεφαλαιακής διάρθρωσης ελαχιστοποιεί το συνολικό κόστος κεφαλαίου στο βέλτιστο επίπεδο.
- Το κατάλληλο επίπεδο της κεφαλαιακής διάρθρωσης αυξάνει την αποτίμηση της συνολικής οντότητας.
- Σε περίπτωση που ο λόγος χρέους-ιδίων κεφαλαίων είναι χαμηλότερος, η εταιρεία έχει την ευελιξία να δανειστεί το νέο ποσό χρέους.
- Σε περίπτωση που η εταιρεία πλημμυρίσει με επαρκή αποθέματα μετρητών, μπορεί να εξοφλήσει το υπάρχον χρέος και να δανειστεί νέο χρέος με μειωμένο επιτόκιο.
