Κορυφαία 4 παραδείγματα αποκτήσεων
Η απόκτηση πραγματοποιείται όταν η οικονομικά ισχυρή οντότητα αποκτά την οντότητα που είναι λιγότερο ισχυρή οικονομικά αποκτώντας μετοχές αξίας άνω του πενήντα τοις εκατό και το παράδειγμα εξαγοράς περιλαμβάνει την αγορά ολόκληρων τροφίμων της εταιρείας το 2017 από την Amazon έναντι 13,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων και την αγορά του εταιρεία Time Warner από την εταιρεία AT&T το 2016 για 85,4 δισεκατομμύρια δολάρια.
Τα ακόλουθα παραδείγματα απόκτησης παρέχουν μια περιγραφή των πιο κοινών τύπων εξαγορών. Είναι αδύνατο να παρέχουμε ένα πλήρες σύνολο παραδειγμάτων που αντιμετωπίζουν κάθε παραλλαγή σε κάθε κατάσταση, καθώς υπάρχουν χιλιάδες τέτοιες εξαγορές. Κάθε παράδειγμα της απόκτησης παρέχει μια επισκόπηση της απόκτησης, τους σχετικούς λόγους και πρόσθετα σχόλια ανάλογα με τις ανάγκες
Η απόκτηση γίνεται όταν μια εταιρεία αγοράζει πάνω από 50% ιδιοκτησία στον στόχο της. Με την απόκτηση άνω του 50% στην εταιρεία-στόχο, η εταιρεία εξαγοράς αποκτά το δικαίωμα να λαμβάνει αποφάσεις χωρίς τη συγκατάθεση των ενδιαφερόμενων μερών της εταιρείας-στόχου. Η αποκτώσα εταιρεία αποκτά αυτήν την ιδιοκτησία αγοράζοντας το απόθεμα και ή αγοράζοντας τα περιουσιακά στοιχεία. Η εταιρεία-στόχος αναμένει να καταβληθεί ένα ασφάλιστρο πέραν του τρέχοντος επιτοκίου.
Σε αυτό το άρθρο, θα σας προσφέρουμε τα 4 καλύτερα παραδείγματα απόκτησης.
Παράδειγμα # 1 - Η Amazon αποκτά Whole Foods
Η Amazon απέκτησε ολόκληρα τρόφιμα με συνολική συμφωνία 13,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Έκανε το γίγαντα του ηλεκτρονικού εμπορίου να μετακινηθεί σε πολλά φυσικά καταστήματα. Θα κάνει την Amazon να συνεχίσει τον μακρύ στόχο της να πωλεί περισσότερα είδη παντοπωλείου
Η Amazon πλήρωσε 42 $ ανά μετοχή σε μια συμφωνία με όλα τα μετρητά για ολόκληρα τρόφιμα, συμπεριλαμβανομένου του χρέους. Η πριμοδότηση που καταβλήθηκε ήταν ~ 27% για την τιμή κλεισίματος ολόκληρων τροφίμων την Πέμπτη 15 Ιουνίου
Η Amazon πλήρωσε 9 δισεκατομμύρια δολάρια από την συνολική τιμή αγοράς 13,7 δισεκατομμυρίων. Αυτό σημαίνει ότι η Amazon πλήρωσε σχεδόν το 70% για μελλοντικές προοπτικές ανάπτυξης και μόνο το υπόλοιπο 30% βασίστηκε στην τρέχουσα επιχείρηση ολόκληρων τροφίμων. Μετά την εξαγορά, το υπόλοιπο υπεραξίας της Amazon ήταν στα 13,4 δισεκατομμύρια δολάρια στο τέλος της χρήσης 2017, το οποίο ήταν το μεγαλύτερο στην ιστορία και είχε πάνω από το 10% του συνόλου των περιουσιακών στοιχείων.
Όπως τονίστηκε παραπάνω, ο μέσος όρος του παντοπωλείου, συμπεριλαμβανομένων ολόκληρων των τροφίμων τους τελευταίους δώδεκα μήνες πριν από την απόκτηση, ήταν 8,4 φορές. Ήταν πριν από την ανακοίνωση της ανακοίνωσης για τα χαμηλότερα κέρδη του Kroger.
Αυτά τα νέα οδήγησαν στη μείωση του μέσου όρου πολλαπλάσιο σε 7,8 φορές. Το σιωπηρό πολλαπλάσιο EV στο EBITDA του Amazon και ολόκληρα τρόφιμα ήταν περίπου 10,4x LTM EBITDA. Αυτό σημαίνει ότι ολόκληρα τρόφιμα αποκτήθηκαν με πριμοδότηση 30% σε σύγκριση με τα προηγούμενα πολλαπλάσια και τα πολλαπλάσια των άλλων εταιρειών στη βιομηχανία μειώθηκαν.
Παράδειγμα # 2 - Sun Pharmaceuticals που αποκτά τη Ranbaxy
Αυτή η φαρμακευτική συμφωνία είναι ένα παράδειγμα συμφωνίας ανταλλαγής μετοχών. Σύμφωνα με τη συμφωνία, οι μέτοχοι της Ranbaxy θα λαμβάνουν τέσσερις μετοχές για κάθε πέντε μετοχές της Sun Pharma που κατέχουν. Αυτό οδηγεί σε αραίωση 16,4% στα ίδια κεφάλαια της Sun Pharma. Το μέγεθος της συμφωνίας ήταν 3,2 δισεκατομμύρια δολάρια και ήταν μια συμφωνία μετοχών. Ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών της Sun Pharma ανήλθε σε 11.326 εκατομμύρια INR και εξαγόρασε τη Ranbaxy, μια εταιρεία με κύκλο εργασιών 12,410 εκατομμύρια INR. Έτσι, η Ranbaxy πέτυχε αποτίμηση 2,2 φορές επί των τελευταίων δώδεκα μηνών. Η ομορφιά αυτής της συμφωνίας είναι ότι μια εταιρεία μικρότερου μεγέθους απέκτησε μια εταιρεία μεγαλύτερου μεγέθους.
Η αξία των μετοχών της Ranbaxy ήταν 457 INR ανά μετοχή. Αυτό αντιπροσωπεύει ένα ασφάλιστρο 18% στον όγκο των τριάντα ημερών στη μέση σταθμισμένη τιμή μετοχής.
Λόγοι απόκτησης - Αυτή ήταν μια στρατηγική απόκτηση για τη Sun pharma, καθώς θα τους βοηθούσε να καλύψουν τα κενά στις ΗΠΑ και επίσης να τους βοηθήσουν να αποκτήσουν καλύτερη πρόσβαση στις αναδυόμενες αγορές και να αποκτήσουν ισχυρή θέση στην εγχώρια αγορά. Η Sun Pharma είχε επίσης την ευκαιρία να κερδίσει την πρώτη θέση από την τρέχουσα τρίτη θέση στον χώρο της δερματολογίας λόγω αυτής της απόκτησης.
Όπως μπορείτε να δείτε στον παραπάνω πίνακα, οι καθαρές πωλήσεις της Sun pharma αυξήθηκαν σε 2.72.865, γεγονός που δείχνει το όφελος που κέρδισε μετά τη συγχώνευση. Ομοίως, υπάρχει αύξηση στα μικτά κέρδη, τα EBITDA και τα καθαρά κέρδη. Ο ισολογισμός αναδεικνύει σαφώς την ενισχυμένη θέση της εταιρείας μετά τη συγχώνευση σε κάθε πτυχή. Τα πάγια περιουσιακά στοιχεία έχουν υπερδιπλασιαστεί και τα υπόλοιπα μετρητών έχουν επίσης αυξηθεί σημαντικά.
Παράδειγμα # 3 - Microsoft και LinkedIn
Η Microsoft απέκτησε το LinkedIn για 196 $ ανά μετοχή σε μια συμφωνία 26 δισεκατομμυρίων δολαρίων και πολέμησε με τον ανταγωνιστή της Salesforce.com για να το κάνει. Οι μετοχές του LinkedIn αυξήθηκαν 64% μετά την ανακοίνωση. Ήταν μια συμφωνία με όλα τα μετρητά και περιελάμβανε όλα τα καθαρά μετρητά του LinkedIn. Αντιπροσωπεύει 50% πριμοδότηση για την τελευταία τιμή κλεισίματος του LinkedIn και το σύνολο ανήλθε σε 9 δισεκατομμύρια δολάρια. Η Microsoft αγόρασε το LinkedIn σε τιμή χαμηλότερη κατά 25% από το υψηλό όλων των εποχών.
Η Microsoft χρηματοδότησε αυτή τη συμφωνία με την έκδοση νέου χρέους. Η συμφωνία αναμένεται να έχει αραίωση ~ 1% στο EPS Non-GAAP.
Ο λόγος για αυτήν τη συμφωνία είναι κυρίως οι 433 εκατομμύρια συνδρομητές του LinkedIn και τα επαγγελματικά σύννεφα. Η βασική ιδέα ήταν κυρίως η ενίσχυση της παραγωγικότητας των δεδομένων.
Παράδειγμα # 4 - Disney και 21st Century Fox
Η Disney απέκτησε την αλεπού 21ου αιώνα για 71,3 δισεκατομμύρια δολάρια. Ήταν μια πραγματική αναταραχή για την επιχείρηση ψυχαγωγίας. Αυτή η συμφωνία συγκέντρωσε δύο μεγάλους γίγαντες του κόσμου της ψυχαγωγίας. Η Disney κέρδισε αυτή τη συμφωνία από τον ανταγωνιστή της Comcast και χρειάστηκε εννέα μήνες για να λάβει την απαραίτητη έγκριση. Είναι μια από τις μεγαλύτερες προσφορές τα τελευταία χρόνια. Αυτή η συμφωνία θα οδηγήσει σε απλή αν υπάρχουν περισσότερες από 4000 θέσεις εργασίας.
Τα περιουσιακά στοιχεία που αλλάζουν χέρια στη συμφωνία περιλαμβάνουν:
- 20 th Century Fox
- Fox Searchlight Εικόνες
- Fox 2000 Εικόνες - Fox Family,
- National Geographic Partners
- Fox Networks Group International
- Ινδικά κανάλια όπως - Star India
- Τα ποσοστά ενδιαφέροντος της Fox στα Hulu, Tata Sky και Endemol Shine Group.
(Πηγή - Ιστότοπος εταιρείας)
συμπέρασμα
Υπάρχουν διάφορες μέθοδοι στις οποίες μπορούν να πραγματοποιηθούν εξαγορές. Μπορεί να είναι φιλικό ή εχθρικό. Όπως φαίνεται στα παραπάνω παραδείγματα εξαγοράς, δεν είναι απαραίτητο μόνο μια μεγάλη εταιρεία να έχει την ικανότητα να αποκτήσει μια μικρή εταιρεία. Είναι επίσης πιθανό το αντίστροφο, όπως τονίζεται στη φαρμακευτική συμφωνία Ranbaxy και Sun
Υπάρχουν διάφορα βήματα πριν και μετά που πρέπει να λάβει η εταιρεία προτού προτείνει την απόκτηση. Η πιο κρίσιμη πτυχή που πρέπει να εξεταστεί κατά την απόκτηση είναι η συνέργεια, ειδικά στην περίπτωση των στρατηγικών εξαγορών. Ο αγοραστής ψάχνει να επεκτείνει την επιχείρησή του ή να αποκτήσει περιουσιακά στοιχεία και στη συνέχεια να τα χρησιμοποιήσει για να επεκτείνει περαιτέρω την επιχείρηση. Ο στόχος, από την άλλη πλευρά, είναι να αναζητήσει είτε έλεγχο των εργασιών, όσο και κέρδη των μετόχων της
