Σημασία του δείκτη μεταβλητότητας
Ο δείκτης μεταβλητότητας, που συντομογραφείται ως VIX, δίνει μια ένδειξη της αναμενόμενης μεταβλητότητας στο χρηματιστήριο και βασίζεται στις επιλογές του δείκτη S&P 500 με βάση την προθεσμία των 30 ημερών. Αυτό το ευρετήριο δημιουργήθηκε από το Chicago's Board Options Exchange και είναι επίσης γνωστό ως CBOE Volatility Index.
Ιστορία
Η ιστορία του VIX μπορεί να εντοπιστεί από το έτος 1993 όταν το Chicago Board Options Exchange (CBOE) είχε ανακοινώσει την κυκλοφορία του δείκτη. Εκείνη την εποχή, ο δείκτης μετρήθηκε ως σταθμισμένος μέσος όρος της σιωπηρής μεταβλητότητας των συνολικών οκτώ επιλογών του δείκτη S&P 100 των 30 ημερών. Αργότερα το 2003, η CBOE συνεργάστηκε με την Goldman Sachs και αντικατέστησε τον δείκτη από τον δείκτη S&P 100 σε δείκτη S&P 500. Από τότε, η ίδια μέθοδος εξακολουθεί να χρησιμοποιείται μέχρι σήμερα. Επιπλέον, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και οι επιλογές εισήχθησαν για διαπραγμάτευση VIX στα έτη 2004 και 2006, αντίστοιχα.
Πώς λειτουργεί ο δείκτης μεταβλητότητας;
Ο όρος μεταβλητότητα στην περίπτωση του χρηματιστηρίου αναφέρεται σε μια στατιστική μέτρηση του βαθμού μεταβολής των τιμών των προϊόντων του χρηματιστηρίου για μια χρονική περίοδο. Το VIX υπολόγισε την αναμενόμενη μεταβλητότητα με βάση τις τιμές προαίρεσης κλήσης και διάθεσης των αποθεμάτων S&P 500. Οι σταθμισμένες μέσες τιμές του S&P 500 και οι επιλογές κλήσεων προστίθενται μαζί για μια σειρά τιμών προειδοποίησης. Τα μεσαία σημεία της προσφοράς και οι τιμές των επιλογών λαμβάνονται υπόψη για υπολογισμούς ευρετηρίου.
Υπάρχουν δύο είδη επιλογών S&P που λαμβάνονται υπόψη για το VIX, δηλαδή εκείνες που λήγουν την τρίτη Παρασκευή κάθε μήνα και εκείνες που λήγουν κάθε Παρασκευή. Ο σταθμισμένος μέσος όρος των τιμών των επιλογών υπολογίζεται στη συνέχεια για να φτάσει στην τιμή του δείκτη σύμφωνα με το CBOE.
Διάγραμμα δείκτη μεταβλητότητας
Ακολουθεί ένα ιστορικό γράφημα που δείχνει τις τιμές ευρετηρίου για διάφορα χρόνια. Τα έτη απεικονίζονται στον άξονα x και οι αντίστοιχες τιμές VIX αντιπροσωπεύονται στον άξονα y.
Η τιμή του δείκτη, στις 17 Ιουλίου 2020, είναι στα 25,68. Όπως αναφέρθηκε προηγουμένως, ο δείκτης δείχνει την αστάθεια της αγοράς για μια περίοδο των επόμενων 30 ημερών.
Ερμηνεία
Ο δείκτης εκφράζεται ως ποσοστό και αντιπροσωπεύει την αναμενόμενη ετήσια κίνηση του S&P 500 κατά την περίοδο των προσεχών 30 ημερών. Για παράδειγμα, όταν ο δείκτης βρίσκεται στο 36, υποδηλώνει ότι η αναμενόμενη μετακίνηση στο S&P 500 τις επόμενες 30 ημέρες είναι 3% (δηλαδή, 36% διαιρούμενη με 12 μήνες).
Όταν η αγορά δείχνει τάση προς τα πάνω, εμφανίζεται λιγότερη αστάθεια καθώς αυξάνεται η εμπιστοσύνη μεταξύ των επενδυτών και τείνουν να αγοράζουν περισσότερες κλήσεις παρά να κάνουν. Από την άλλη πλευρά, όταν η αγορά βρίσκεται σε πτώση, δημιουργεί πανικό μεταξύ των παραγόντων της αγοράς, καθώς αγοράζονται περισσότερες επιλογές αντί για επιλογές κλήσεων, οδηγώντας σε μεγαλύτερη αστάθεια στην αγορά. Έτσι, σε μια bullish αγορά, το VIX είναι γενικά χαμηλότερο λόγω μικρότερης μεταβλητότητας, και στην bearish αγορά, το VIX είναι υψηλότερο λόγω αναταραχής στην αγορά. Έτσι, υπάρχει μια αντίστροφη σχέση μεταξύ της απόδοσης της αγοράς και του δείκτη.
Κριτική
Μερικές φορές οι αναλυτές επικρίνουν τη χρήση του VIX για την πρόβλεψη μελλοντικής αστάθειας στην αγορά. Γίνεται κριτική στα ακόλουθα επιχειρήματα.
- Η ένταση με την οποία το VIX προβλέπει μεταβλητότητα είναι ισοδύναμη με αυτή των απλών μεθόδων όπως η απλή μεταβλητότητα του παρελθόντος.
- Το μόνο πράγμα που παρακολουθεί το VIX είναι η αντίστροφη τιμή και υπάρχει η απουσία προγνωστικής ισχύος στο VIX
- Το VIX αντιπροσωπεύει μόνο τη σιωπηρή μεταβλητότητα, καθώς δεν μπορεί να προβλέψει μεταβλητότητα σε περίπτωση ανώμαλων συνθηκών στο μέλλον.
- Ο VIX φέρεται επίσης να χειραγωγείται από έναν άγνωστο πληροφοριοδότη.
Χρήσεις
Ο δείκτης μεταβλητότητας (VIX) μπορεί να χρησιμοποιηθεί από τους επενδυτές για να αποφασίσουν το χρονοδιάγραμμα των συναλλαγών στην αγορά. Οι χρήστες μπορούν να αναλύσουν την τάση του δείκτη μεταβλητότητας και να κάνουν την καλύτερη χρήση του προς όφελός του ως εξής -
- Ο δείκτης χρησιμοποιείται για να ανακαλύψει τα αναμενόμενα σκαμπανεβάσματα στην αγορά. Όταν το VIX αρχίσει να δείχνει μια σημαντική αύξηση, αυτό σημαίνει ότι θα υπάρξει κάποια σημαντική αλλαγή στην αγορά και είναι η καλύτερη στιγμή για να δράσουμε. Όταν ο δείκτης είναι υψηλός, δείχνει μια πτώση στο χρηματιστήριο.
- Ο δείκτης μεταβλητότητας επηρεάζει επίσης τις τιμές των επιλογών put και των επιλογών κλήσεων και και οι δύο αυξάνονται. Όταν ο δείκτης είναι υψηλός, τα υψηλότερα ασφάλιστρα πρέπει να ληφθούν υπόψη για να αποφασιστεί εάν θα διατηρηθούν οι επιλογές ή θα τα αγοράσετε.
- Η διαπραγμάτευση μπορεί επίσης να γίνει σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και προαίρεσης VIX Πολλές επενδυτικές ευκαιρίες είναι διαθέσιμες για το ίδιο.
συμπέρασμα
Το VIX χρησιμοποιείται για τον προσδιορισμό των κινήσεων των αποθεμάτων του S&P 500. Υπάρχει αντίστροφη σχέση μεταξύ της αγοράς και του δείκτη. Όταν αυτή η σχέση δεν ακολουθεί για ένα συγκεκριμένο χρονικό διάστημα, η παρούσα κατεύθυνση των αποθεμάτων λέγεται ότι δεν είναι βιώσιμη για σύντομο χρονικό διάστημα.
